Fed Minutes გთავაზობთ დეტალებს სავარაუდო 14 დეკემბრის განაკვეთის ზრდის შესახებ

აშშ-ს ფედერალურმა რეზერვმა (Fed) 1 ნოემბერს 2-23 ნოემბრის შეხვედრის ოქმი გამოაქვეყნა. ოქმში ნაჩვენებია ფედერალური ბანკის მუდმივი შეშფოთება ძვირადღირებული ინფლაციის რისკის გამო. Fed შეშფოთებულია აშშ-ს მჭიდრო შრომის ბაზრის გამო, რაც იწვევს ხელფასების ძლიერ ზრდას. ფედერაციის აზრით, ხელფასების ეს ზრდა შეიძლება განაგრძოს შემდგომი ინფლაციის გამოწვევა.

ეს გულისხმობს მორიგ ზრდას, როდესაც ფედერალური ფედერალური ბანკი 14 დეკემბერს ადგენს განაკვეთებს, ალბათ 0.5 პროცენტული პუნქტით, და შესაძლოა უფრო, უფრო მცირე, განაკვეთი გაიზრდება დროს. 2023 წლის Fed-ის პირველი შეხვედრები.

მიუხედავად ამისა, ზოგიერთი პოლიტიკის შემქმნელი იწყებს ვარაუდს, რომ განაკვეთები შეიძლება ახლა გაიზარდა იქამდე, სადაც Fed სურს. ოქმში ნათქვამია, რომ „მონაწილეთა მნიშვნელოვანი უმრავლესობა თვლიდა, რომ [საპროცენტო განაკვეთის] ზრდის ტემპის შენელება, სავარაუდოდ, მალე მიზანშეწონილი იქნებოდა“. თუმცა აქ Fed-ს სურს მიუთითოს, რომ ეს არ ნიშნავს რომ ის დაიწყებს განაკვეთების შემცირებას, არამედ უბრალოდ დაიცავს მათ მაღალ დონეზე, რადგან მონეტარული პოლიტიკის გავლენა დროთა განმავლობაში იგრძნობა.

გამყარებული ინფლაციის შიშები

ბოლო შერბილების ინფლაციის მონაცემები, მათ შორის ერთი წამახალისებელი CPI ანგარიში Fed-ის ნოემბრის შეხვედრის შემდეგ, დააყენა Fed გარკვეულწილად თავდაცვითი. ბაზრებმა შედარებით დადებითად განმარტა ბოლო ინფლაციის მონაცემები. ბევრი ელის, რომ ფედერალური ბანკი მალე აგრძელებს ლაშქრობებს. ფედერაციის ოფიციალური პირები ზოგადად უფრო ფრთხილ პოზიციას აფიქსირებენ აქ. Fed-მა გაიმეორა თავისი შეშფოთება, როგორც ნათქვამია ნოემბრის შეხვედრის ოქმში, მრავალი მითითებით ინფლაციის „კარგად დამაგრებული“ და ინფლაციის „მიუღებლად მაღალი“ შენარჩუნების მნიშვნელობაზე.

Fed-ის ეს ბოლო წუთები ეხმარება ახსნას ზოგიერთი აშკარა გათიშვა Fed-სა და ბაზრებს შორის. Fed ხედავს, რომ ინფლაციაც შეიძლება გაუმჯობესდეს. საბოლოო ჯამში, ფედ-ის მიზანია 2%-იანი ინფლაცია და არა ინფლაციის ვარდნა, და Fed მაინც დიდად აწუხებს ინფლაციის კონტროლიდან გასვლას. Fed იყენებს ტერმინს "unanchored" ინფლაცია ამისთვის და შეშფოთებულია, რომ ეს შეიძლება მოხდეს რამდენიმე გზით.

ხელფასის ზრდის რისკები

Fed-ის მთავარი საზრუნავი არის ის, რომ ინფლაცია არ დაბრუნდეს სამიზნეზე შედარებით სწრაფად. ეს შიშები ნაწილობრივ გამოწვეულია სამუშაო ადგილების მჭიდრო ბაზრით და ხელფასების შედარებით მაღალი ზრდით. წუთებში აღნიშნულია, თუ როგორ განაგრძობს ხელფასების ზრდა 5%-ით 2022 წლის სექტემბრამდე წლის განმავლობაში. Fed განმარტავს ხელფასების ძლიერ ზრდას, როგორც პოტენციურად გამაძლიერებელ ინფლაციას. რამდენადაც ბაზრები პირდაპირ აკვირდებიან ინფლაციას რბილობის ნიშნებზე, Fed-ს სურს დასაქმების ბაზარიც გაცივდეს და თვლის, რომ ეს შეიძლება დაიწყოს. Fed-მა განიხილა ინფლაციის გამაძლიერებელი „ხელფასის ფასის სპირალის“ გარკვეული რისკი, თუმცა ეს ჯერ არ მომხდარა Fed-ის აზრით.

ოქმში ნათქვამია, რომ მშპ-ს ტენდენციიდან ქვემოთ ზრდა „დამხმარე“ იქნებოდა ინფლაციის წინააღმდეგ საბრძოლველად. ეს ცხადყოფს, თუ რამდენად ერთგულია Fed ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლაში. უფრო ნელი ზრდის წარმოდგენა ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის პოტენციურ ინსტრუმენტად და არა რისკის ფართო ეკონომიკისთვის, როგორც ამას Fed სავარაუდოდ განმარტავს, თუ ინფლაცია არ იქნებოდა ასეთი შეშფოთება.

უარყოფითი რისკები

Fed სულაც არ ეთანხმება ბაზრების შეხედულებას, რომ ინფლაცია შესაძლოა კლებულობს. თუმცა, Fed კვლავ ძალიან შეშფოთებულია ფესვგადგმული ინფლაციის პოტენციალით, თუნდაც ეს არ იყოს ყველაზე სავარაუდო სცენარი.

თუ ინფლაციური მოლოდინები ხელიდან გადის, ფედერაცია შიშობს, რომ უფრო დიდი განაკვეთები საჭირო იქნება ინფლაციის სამიზნე ნიშნულამდე დასაბრუნებლად და ეს იქნება „ძვირი“. Fed ურჩევნია იყოს უფრო ფრთხილი განაკვეთების მიმართ, ვიდრე არ დაასრულოს სამუშაო და დატოვოს ინფლაცია სამიზნეზე დიდი ხნით.

ხელფასების მუდმივი მაღალი ზრდა არის ერთ-ერთი მიზეზი, რის გამოც Fed ჯერ არ არის მზად ინფლაციის ბრძოლაში გამარჯვება გამოაცხადოს. კიდევ ერთი რისკი, Fed-ის აზრით, არის ნაადრევად დატოვება და ხარჯები, თუ ინფლაცია ზედმეტად მაღალი რჩება. ეს არის ერთ-ერთი მიზეზი, რის გამოც ჩვენ უნდა ველოდოთ კიდევ ერთ მნიშვნელოვან ზრდას, ალბათ 0.5 პროცენტული პუნქტით, როდესაც Fed დააწესებს განაკვეთებს 14 დეკემბერს, მაგრამ 2023 წლის დასაწყისში შეხვედრებზე შესაძლოა Fed გადავიდეს უფრო მცირე ზრდაზე ან განაკვეთების სტაბილურად შენარჩუნებაზე.