ფედერალურმა რეზერვმა ოთხშაბათს გაზარდა თავისი საორიენტაციო საპროცენტო განაკვეთი ბოლო 15 წლის უმაღლეს დონეზე, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლა არ დასრულებულა, მიუხედავად ბოლო პერიოდში პერსპექტიული ნიშნებისა.
მოლოდინების დაცვით, განაკვეთის დამდგენი ფედერალურმა ღია ბაზრის კომიტეტმა მხარი დაუჭირა ერთდღიანი სესხის განაკვეთის ნახევარ პროცენტული პუნქტის გაზრდას, რაც მიზნობრივ დიაპაზონში 4.25%-დან 4.5%-მდე მიიყვანა. ზრდამ დაარღვია ოთხი ზედიზედ სამი მეოთხედი პუნქტიანი ზრდა, რაც ყველაზე აგრესიული პოლიტიკის ნაბიჯია 1980-იანი წლების დასაწყისიდან.
ზრდასთან ერთად მოვიდა მითითება, რომ ოფიციალური პირები მოელოდნენ, რომ მომავალ წელს განაკვეთები უფრო მაღალი იქნება, 2024 წლამდე შემცირების გარეშე. მოსალოდნელი "ტერმინალური განაკვეთი", ან წერტილი, სადაც ოფიციალური პირები ელიან განაკვეთების ზრდის დასრულებას, დაწესდა 5.1%-ზე, FOMC-ის ცალკეული წევრების მოლოდინების „წერტილების“ მიხედვით.
ინვესტორები უარყოფითად გამოეხმაურნენ მოლოდინს, რომ განაკვეთები შეიძლება უფრო დიდხანს დარჩეს მაღალი და აქციებმა დათმო ადრეული მოგება. დროს პრესკონფერენცია, თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი მისი თქმით, მნიშვნელოვანია ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის გაგრძელება, რათა არ გამყარდეს მაღალი ფასების მოლოდინი.
„ოქტომბრისა და ნოემბრისთვის მიღებული ინფლაციის მონაცემები აჩვენებს ფასების ზრდის ყოველთვიური ტემპის მისასალმებელ შემცირებას“, - თქვა თავმჯდომარემ შეხვედრის შემდგომ პრესკონფერენციაზე. „მაგრამ არსებითად მეტი მტკიცებულება დასჭირდება იმისთვის, რომ გვქონდეს ნდობა, რომ ინფლაცია მდგრადი კლებისკენ მიდის“.
ახალი დონე აღნიშნავს 2007 წლის დეკემბრის შემდეგ Fed სახსრების ყველაზე მაღალ განაკვეთს, გლობალური ფინანსური კრიზისის წინ და როდესაც Fed ამსუბუქებდა პოლიტიკას აგრესიულად, რათა ებრძოლა, რაც გადაიქცევა ყველაზე უარეს ეკონომიკურ ვარდნაში დიდი დეპრესიის შემდეგ.
ამჯერად, ფედერალური ბანკი ზრდის განაკვეთებს, რაც მოსალოდნელია 2023 წელს მომაკვდავი ეკონომიკისკენ.
წევრებმა ფანქრით აღნიშნეს სახსრების განაკვეთის გაზრდა, სანამ ის მომავალ წელს არ მიაღწევს მედიანურ დონეს 5.1%, რაც ექვივალენტურია მიზნობრივი დიაპაზონის 5%-5.25. ამ დროს, ოფიციალური პირები, სავარაუდოდ, შეჩერდებიან, რათა მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრების ზემოქმედებამ ეკონომიკაში გაიაროს გზა.
შემდეგ კონსენსუსმა მიუთითა განაკვეთების სრული პროცენტული პუნქტის შემცირებაზე 2024 წელს, რითაც სახსრების განაკვეთი 4.1%-მდე აიწია იმ წლის ბოლოს. ამას მოჰყვება შემცირების კიდევ ერთი პროცენტული პუნქტი 2025 წელს 3.1%-მდე, სანამ საორიენტაციო მაჩვენებელი გრძელვადიან ნეიტრალურ დონეზე 2.5%-მდე დადგება.
თუმცა, იყო საკმაოდ ფართო დისპერსია მომავალი წლების პერსპექტივაში, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ წევრები გაურკვეველნი არიან იმაზე, თუ რა ელის წინ ეკონომიკას. ყველაზე უარესი ინფლაცია, რაც მას 1980-იანი წლების დასაწყისიდან უნახავს.
უახლესი წერტილოვანი ნაკვეთი ასახავდა რამდენიმე წევრს, რომლებიც ხედავდნენ მაჩვენებლებს, რომლებიც მნიშვნელოვნად აღემატებოდა მედიანურ წერტილს 2023 და 2024 წლებისთვის. 2023 წლისთვის, კომიტეტის 19 წევრიდან შვიდმა - ამომრჩეველთა და არაამომრჩეველთა ჩათვლით - დაინახა, რომ მაჩვენებლები გაიზარდა 5.25%-ზე მეტი. ანალოგიურად, იყო შვიდი წევრი, რომლებმაც ნახეს 4.1 წლის საშუალო 2024%-ზე მაღალი მაჩვენებლები.
ის FOMC პოლიტიკის განცხადებაერთხმად დამტკიცებული, ნოემბრის შეხვედრისგან პრაქტიკულად უცვლელი დარჩა. ზოგიერთი დამკვირვებელი ელოდა, რომ Fed შეცვლიდა ენას, რომ ის ხედავს "მიმდინარე ზრდას" წინ რაღაც ნაკლებად ვალდებულებისთვის, მაგრამ ეს ფრაზა დარჩა განცხადებაში.
ფედერაციის ოფიციალური პირები თვლიან, რომ განაკვეთების აწევა ხელს უწყობს ფულის ამოღებას ეკონომიკიდან, ამცირებს მოთხოვნას და საბოლოოდ დაწევს ფასებს მას შემდეგ, რაც ინფლაცია 40 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში უმაღლეს დონეზე აიწია.
FOMC-მა შეამცირა ზრდის მიზნები 2023 წლისთვის, რაც მშპ-ს მოსალოდნელ ზრდას მხოლოდ 0.5%-მდე დააყენა, რაც ძლივს აღემატება იმას, რაც რეცესიად ჩაითვლება. მშპ-ის პერსპექტივა მიმდინარე წელს ასევე 0.5% იყო. სექტემბრის პროგნოზებში კომიტეტი წელს 0.2%-იან ზრდას ელოდა, ხოლო მომავალ წელს 1.2%-ს.
კომიტეტმა ასევე გაზარდა საბაზისო ინფლაციის მაჩვენებლის მედიანური მოლოდინი 4.8%-მდე, რაც 0.3 პროცენტული პუნქტით აღემატება სექტემბრის მაჩვენებელს. წევრებმა ოდნავ შეამცირეს უმუშევრობის მაჩვენებლის პერსპექტივა წლევანდელი წლისთვის და ცოტათი უფრო გაზარდეს მომდევნო წლებისთვის.
განაკვეთების ზრდა მოჰყვება თანმიმდევრულ ანგარიშებს, რომლებიც აჩვენებს პროგრესს ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლაში.
შრომის დეპარტამენტმა სამშაბათს განაცხადა, რომ სამომხმარებლო ფასების ინდექსი გაიზარდა მხოლოდ 0.1%-ით ნოემბერში, მოსალოდნელზე მცირე ზრდა, რადგან 12-თვიანი მაჩვენებელი 7.1%-მდე დაეცა. საკვებისა და ენერგიის გამოკლებით, CPI-ის ძირითადი მაჩვენებელი იყო 6%. ორივე მაჩვენებელი ყველაზე დაბალი იყო 2021 წლის დეკემბრის შემდეგ. დონეს, რომელსაც Fed უფრო მეტ წონას აყენებს, ძირითადი პირადი მოხმარების ხარჯების ფასების ინდექსი, ოქტომბერში დაეცა 5% წლიურ მაჩვენებელამდე.
თუმცა, ყველა ეს მაჩვენებელი ბევრად აღემატება Fed-ის 2%-იან მიზნებს. ოფიციალურმა პირებმა ხაზი გაუსვეს ინფლაციის თანმიმდევრული კლების აუცილებლობას და გააფრთხილეს, რომ არ დაეყრდნოთ ტენდენციებს მხოლოდ რამდენიმე თვის განმავლობაში.
პაუელმა თქვა, რომ ბოლო სიახლეები მისასალმებელია, მაგრამ ის მაინც ხედავს სერვისების ინფლაციას ძალიან მაღალ დონეზე.
„ნამდვილად არის მოლოდინი, რომ სერვისების ინფლაცია ასე სწრაფად არ დაიწევს, ამიტომ ჩვენ უნდა დავრჩეთ მასზე“, - თქვა მან. „შეიძლება მოგვიწიოს განაკვეთების ამაღლება, რათა მივაღწიოთ იქ, სადაც გვინდა.
ცენტრალური ბანკის წარმომადგენლები კვლავ გრძნობენ, რომ აქვთ თავისუფლება განაკვეთების ასამაღლებლად, რადგან დაქირავება კვლავ ძლიერია და მომხმარებლები, რომლებიც მართავენ აშშ-ს მთელი ეკონომიკური აქტივობის დაახლოებით ორ მესამედს, აგრძელებენ ხარჯვას.
ნოემბერში არასასოფლო-სამეურნეო ხელფასები მოსალოდნელზე სწრაფად გაიზარდა 263,000-ით. ხოლო ატლანტას ფედერალური ბანკი მეოთხე კვარტალში მშპ-ს 3.2%-იან ზრდას აკონტროლებს. ოქტომბერში საცალო გაყიდვები 1.3%-ით გაიზარდა და ყოველწლიურად გაიზარდა 8.3%-ით, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ მომხმარებლები ამ დრომდე უძლებენ ინფლაციურ ქარიშხალს.
ინფლაცია წარმოიშვა მინიმუმ სამი ფაქტორის დაახლოების შედეგად: პანდემიის დროს საქონელზე დიდი მოთხოვნილება, რამაც გამოიწვია მიწოდების ჯაჭვის სერიოზული პრობლემები, რუსეთის შეჭრა უკრაინაში, რომელიც დაემთხვა ენერგეტიკული ფასების ზრდას და ტრილიონობით მონეტარული და ფისკალური სტიმული, რამაც გამოიწვია გადაჭარბება. დოლარი ეძებს წასასვლელ ადგილს.
მას შემდეგ, რაც 2021 წლის დიდი ნაწილი გაატარა ფასების ზრდაზე, როგორც „გარდამავალ“ უგულებელყოფაში, Fed–მა დაიწყო საპროცენტო განაკვეთების აწევა მიმდინარე წლის მარტში, ჯერ სავარაუდო და შემდეგ უფრო აგრესიულად, წინა ოთხი ზრდით 0.75 პროცენტული პუნქტით. ამ წლამდე, Fed-ს არ გაუზრდია განაკვეთები მეოთხედზე მეტს, 22 წლის განმავლობაში.
Fed ასევე იყო ჩართული "რაოდენობრივი გამკაცრება", პროცესი, რომლის დროსაც იგი საშუალებას აძლევს ობლიგაციების დაფარვის შედეგად შემოსავალს ყოველთვიურად ჩამოაგდეს მისი ბალანსი, ვიდრე მათი რეინვესტირება.
ყოველთვიურად ნებადართულია 95 მილიარდი დოლარის შეზღუდვა, რაც გამოიწვევს ბალანსის 332 მილიარდი დოლარის შემცირებას ივნისის დასაწყისიდან. ბალანსი ახლა 8.63 ტრილიონ დოლარს შეადგენს.
წყარო: https://www.cnbc.com/2022/12/14/fed-rate-decision-december-2022.html