ვაშინგტონი - ოთხშაბათს ფედერალურმა რეზერვმა გაზარდა საორიენტაციო საპროცენტო განაკვეთი ნახევარი პროცენტული პუნქტით, რაც ყველაზე აგრესიული ნაბიჯია ინფლაციის 40-წლიანი მაღალი დონის წინააღმდეგ ბრძოლაში.
„ინფლაცია ძალიან მაღალია და ჩვენ გვესმის, რა სირთულეებს იწვევს. ჩვენ სასწრაფოდ მივდივართ მის დასაბრუნებლად,” - თქვა Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა პრესკონფერენციაზე, რომელიც მან დაიწყო იმით, რომ სურდა ”პირდაპირ მიმართოს ამერიკელ ხალხს”. მოგვიანებით მან აღნიშნა ინფლაციის ტვირთი დაბალი შემოსავლის მქონე ადამიანებზე და თქვა: ”ჩვენ მტკიცედ ვართ მოწოდებული ფასების სტაბილურობის აღდგენისთვის”.
ეს, სავარაუდოდ, ნიშნავს, თავმჯდომარის კომენტარების მიხედვით, განაკვეთის 50 საბაზისო პუნქტით მრავლობითი ზრდა წინ იქნება, თუმცა, სავარაუდოდ, ამაზე უფრო აგრესიული არაფერია.
ფედერალური ფონდების განაკვეთი ადგენს, თუ რამდენს უხდიან ბანკები ერთმანეთს მოკლევადიანი სესხისთვის, მაგრამ ასევე დაკავშირებულია სხვადასხვა რეგულირებადი განაკვეთის სამომხმარებლო ვალთან.
განაკვეთების ამაღლებასთან ერთად, ცენტრალურმა ბანკმა მიუთითა, რომ დაიწყებს აქტივების ფლობის შემცირებას 9 ტრილიონი დოლარის ბალანსი. Fed ყიდულობდა ობლიგაციებს დაბალი საპროცენტო განაკვეთების შესანარჩუნებლად და ფულის გადინების მიზნით ეკონომიკაში, მაგრამ ფასების ზრდამ მოითხოვა მონეტარული პოლიტიკის დრამატული გადახედვა.
ბაზარი ორივე ნაბიჯისთვის მოემზადნენ მაგრამ მიუხედავად ამისა, იყო არასტაბილური მთელი წლის განმავლობაში. ინვესტორები ეყრდნობოდნენ Fed-ს, როგორც აქტიურ პარტნიორს, რათა უზრუნველყონ ბაზრების კარგად ფუნქციონირება, მაგრამ ინფლაციის ზრდამ მოითხოვა გამკაცრება.
ოთხშაბათის განაკვეთის ზრდა გამოიწვევს ფედერალური ფონდების განაკვეთს 0.75%-1%-მდე, ხოლო მიმდინარე საბაზრო ფასების მაჩვენებელი წლის ბოლომდე 2.75%-3%-მდე გაიზრდება, CME Group-ის მონაცემებით.
აქციები გაიზარდა განცხადების შემდეგ, ხოლო სახაზინო შემოსავალი უკან დაიხია მათი ადრინდელი მაღალი მაჩვენებლებით.
ბაზრები ახლა ცენტრალურ ბანკს ელიან განაგრძოს განაკვეთების აგრესიული ზრდა უახლოეს თვეებში. პაუელმა მხოლოდ ის თქვა, რომ 50 საბაზისო პუნქტის სვლა „მაგიდაზე უნდა იყოს მომდევნო რამდენიმე შეხვედრებზე“, მაგრამ, როგორც ჩანს, მან უარყო Fed-ის უფრო უხეში მოქცევის ალბათობა.
”სამოცდათხუთმეტი საბაზისო ქულა არ არის ის, რასაც კომიტეტი აქტიურად განიხილავს,” - თქვა პაუელმა, მიუხედავად იმისა, რომ საბაზრო ფასები, რომელიც მკვეთრად იხრება Fed-ის ლაშქრობისკენ სამი მეოთხედი პროცენტული პუნქტით ივნისში.
”ამერიკის ეკონომიკა ძალიან ძლიერია და კარგად არის განლაგებული უფრო მკაცრი მონეტარული პოლიტიკის გასატარებლად,” - თქვა მან და დასძინა, რომ გამკაცრების მიუხედავად, ეკონომიკის ”რბილ ან რბილ” დაშვებას ითვალისწინებს.
ოთხშაბათს ასახული გეგმა ითვალისწინებს ბალანსის შემცირებას ეტაპობრივად, რადგან Fed საშუალებას მისცემს ობლიგაციების დაფარვის შედეგად მიღებული შემოსავლების ლიმიტულ დონეს ყოველთვიურად ჩამოაგდეს, დანარჩენების რეინვესტირებისას. 1 ივნისიდან, გეგმა 30 მილიარდი დოლარის სახაზინო და 17.5 მილიარდი დოლარის იპოთეკით მხარდაჭერილ ფასიან ქაღალდებზე გაქრება. სამი თვის შემდეგ Treasurys-ის ლიმიტი გაიზრდება $60 მილიარდამდე და $35 მილიარდამდე იპოთეკური სესხისთვის.
ეს რიცხვები ძირითადად ემთხვეოდა დისკუსიებს Fed-ის ბოლო შეხვედრაზე, როგორც ეს აღწერილია სესიის წუთებში, თუმცა იყო გარკვეული მოლოდინი, რომ კაპიტალის ზრდა უფრო ეტაპობრივი იქნებოდა.
ოთხშაბათის განცხადებაში აღნიშნულია, რომ ეკონომიკური აქტივობა „პირველ კვარტალში შემცირდა“, მაგრამ აღნიშნულია, რომ „საყოფაცხოვრებო ხარჯები და ბიზნესის ძირითადი ინვესტიციები კვლავ ძლიერია“. ინფლაცია "ამაღლებული რჩება", - ნათქვამია განცხადებაში.
და ბოლოს, განცხადება ეხებოდა ჩინეთში Covid-ის გავრცელებას და მთავრობის მცდელობებს სიტუაციის გადასაჭრელად.
„გარდა ამისა, ჩინეთში COVID-თან დაკავშირებული ჩაკეტვა, სავარაუდოდ, გაამწვავებს მიწოდების ჯაჭვის შეფერხებებს. კომიტეტი მაღალი სიფრთხილით ეკიდება ინფლაციის რისკებს“, - ნათქვამია განცხადებაში.
”ჩვენთვის სიურპრიზები არ არის”, - თქვა კოლინ მარტინმა, ჩარლზ შვაბის ფიქსირებული შემოსავლის სტრატეგი. „ჩვენ ცოტა ნაკლებად აგრესიულები ვართ ჩვენი მოლოდინების მიმართ, ვიდრე ბაზრები. იფიქრეთ, რომ ივნისში კიდევ 50 საბაზისო პუნქტის ზრდა სავარაუდოა. … ვფიქრობთ, რომ ინფლაცია პიკს უახლოვდება. თუ ეს აჩვენებს პიკის გარკვეულ ნიშანს და შემცირდება წლის შემდეგ, ეს აძლევს Fed-ს მცირე თავისუფლებას, რომ შეანელოს ასეთი აგრესიული ტემპი. ”
მიუხედავად იმისა, რომ ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის ზოგიერთი წევრი ითხოვდა განაკვეთების უფრო დიდ ზრდას, ოთხშაბათის ნაბიჯმა მიიღო ერთსულოვანი მხარდაჭერა.
50-პუნქტიანი ზრდა არის ყველაზე დიდი ზრდა, რაც FOMC-მა დააწესა 2000 წლის მაისის შემდეგ. მაშინ Fed ებრძოდა ადრეული დოტკომის ეპოქის ექსცესებს და ინტერნეტის ბუშტს. ამჯერად გარემოებები ცოტა განსხვავებულია.
როგორც კი 2020 წლის დასაწყისში პანდემიური კრიზისი დაარტყა, Fed-მა შეამცირა მისი საორიენტაციო განაკვეთი 0%-0.25%-მდე და დააწესა ობლიგაციების შესყიდვის აგრესიული პროგრამა, რამაც გააორმაგა მისი ბალანსი დაახლოებით 9 ტრილიონ დოლარამდე. ამავდროულად, კონგრესმა დაამტკიცა კანონპროექტების სერია, რომლებიც ეკონომიკაში 5 ტრილიონ დოლარზე მეტი ფისკალური ხარჯების შეყვანას ახდენენ.
ეს პოლიტიკის ნაბიჯები მოვიდა იმ დროს, როდესაც მიწოდების ჯაჭვები ჩაკეტილი იყო და მოთხოვნა გაიზარდა. ინფლაცია 12 თვის განმავლობაში მარტში 8.5% -ით გაიზარდაშრომის სტატისტიკის ბიუროს სამომხმარებლო ფასების ინდექსის მიხედვით
Fed-ის ოფიციალური პირები თვეების განმავლობაში უარყოფდნენ ინფლაციის ზრდას, როგორც „გარდამავალს“, შემდეგ კი მოუწიათ ამ პოზიციის გადახედვა, რადგან ზეწოლა არ შემცირდა.
პირველად სამ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში, FOMC მარტში დაამტკიცა 25-პუნქტიანი ზრდა, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ სახსრების განაკვეთი შეიძლება გაიზარდოს მხოლოდ 1.9%-მდე წელს. მას შემდეგ, თუმცა, მრავალი განცხადება ცენტრალური ბანკების მხრიდან მიუთითებს მაჩვენებელზე ჩრდილოეთით. ოთხშაბათის ნაბიჯი იყო პირველი შემთხვევა, როდესაც ფედერაციამ გააძლიერა განაკვეთები ზედიზედ შეხვედრებზე 2006 წლის ივნისის შემდეგ.
აქციები დაეცა მთელი წლის განმავლობაში, Dow Jones Industrial Average თითქმის 9%-ით დაეცა და ობლიგაციების ფასებიც მკვეთრად დაეცა. სახაზინო 10-წლიანი საორიენტაციო სარგებელი, რომელიც მოძრაობს საპირისპირო ფასზე, იყო დაახლოებით 3% ოთხშაბათს, დონე, რომელიც არ უნახავს 2018 წლის ბოლოდან.
როდესაც Fed ბოლოს ასეთი აგრესიული იყო საპროცენტო განაკვეთების აწევით, მან სახსრების განაკვეთი 6.5%-მდე აიღო, მაგრამ იძულებული გახდა უკან დაეხია მხოლოდ შვიდი თვის შემდეგ. უკვე დაწყებული რეცესიის და 11 წლის 2001 სექტემბრის ტერორისტული თავდასხმების კომბინაციით, Fed სწრაფად შეამცირა და საბოლოოდ შეამცირა სახსრების განაკვეთი 1%-მდე 2003 წლის შუა რიცხვებისთვის.
ზოგიერთი ეკონომისტი შიშობს, რომ ფედერაციას ამჯერადაც იგივე უბედურება შეექმნა - ვერ იმოქმედა ინფლაციაზე, როდესაც ის მატულობდა, შემდეგ კი გამკაცრდა ზრდის შენელების ფონზე. მშპ პირველ კვარტალში 1.4%-ით დაეცა, თუმცა ის შეფერხდა ისეთი ფაქტორებით, როგორიცაა Covid-ის შემთხვევების ზრდა და ინვენტარის შენელება, რომელიც მოსალოდნელია წლის განმავლობაში შემსუბუქდეს.
წყარო: https://www.cnbc.com/2022/05/04/fed-raises-rates-by-half-a-percentage-point-the-biggest-hike-in-two-decades-to-fight- ინფლაცია.html