(ბლუმბერგი) - ფედერალური სარეზერვო უწყების წარმომადგენლები, გახარებული ინფლაციის შენელებით, მზად არიან შეანელონ საპროცენტო განაკვეთების ზრდის ტემპი მეორე ზედიზედ მეორე შეხვედრისთვის და მსჯელობენ იმაზე, თუ რამდენად მეტი უნდა გამკაცრდნენ ფასების კონტროლის ქვეშ.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
მათი კამპანია - რომელიც ძალიან გვიან მოვიდა, ზოგიერთი კრიტიკოსი ამტკიცებს - როგორც ჩანს, შედეგიანია, ეკონომიკის მასშტაბით მიღებული მონაცემების მიხედვით, ინფლაცია საბოლოოდ იკლებს, ერთი წლის შემდეგ, რაც თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა და კოლეგებმა არასწორად იწინასწარმეტყველეს, რომ ის მალე გაქრებოდა. და მაინც, მუდმივად მჭიდრო შრომის ბაზარი, სადაც უმუშევრობა ხუთი ათწლეულის დაბალ დონეზეა, ნიშნავს იმას, რომ პოლიტიკის შემქმნელები მზად არ არიან გამარჯვების გამოცხადებისთვის.
შერეული სიგნალები ართულებს დისკუსიებს იმის შესახებ, თუ როდის უნდა მოხდეს პაუზა 1 თებერვალს მოსალოდნელი კვარტალური კურსის ზრდის შემდეგ, უფრო ზომიერი ტემპით, ვიდრე აგრესიული ლაშქრობა, რომელიც მიმდინარეობს 2022 წლის შუა პერიოდიდან.
ინვესტორები და ეკონომისტები აგრძელებენ ეჭვს Fed-ის პროგნოზებში, რომ განაკვეთები გაიზრდება 5%-ზე ზევით მათი ამჟამინდელი დონიდან მხოლოდ 4.5%-ზე დაბლა.
„ბოლოდროინდელი ზომიერების პირობებშიც კი, ინფლაცია მაღალი რჩება და პოლიტიკა გარკვეული პერიოდის განმავლობაში საკმარისად შემზღუდველი უნდა იყოს, რათა დავრწმუნდეთ, რომ ინფლაცია მდგრადი საფუძველზე 2%-მდე დაბრუნდება“, - თქვა ხუთშაბათს ჩიკაგოში Fed-ის ვიცე-თავმჯდომარემ ლაელ ბრეინარდმა. მან არ დააკონკრეტა თავისი უპირატესობა საპროცენტო განაკვეთებზე მომდევნო შეხვედრაზე ან მომდევნო თვეებში, მაგრამ სხვა ოფიციალური პირები უფრო მკაფიოდ იყვნენ.
ლორი ლოგანმა და პატრიკ ჰარკერმა, დალასის და ფილადელფიის ფედერალური ბანკების პრეზიდენტებმა და ამომრჩევლებმა მონეტარული პოლიტიკის საკითხებში, მხარი დაუჭირეს განაკვეთების ზრდის ტემპის შენელებას, ხოლო შემდგომ გამკაცრებას.
„მე ველოდები, რომ წელს კიდევ რამდენჯერმე გავზრდით განაკვეთებს, თუმცა, ჩემი აზრით, დღეები, როცა მათ ერთდროულად ვაზრდით 75 საბაზისო პუნქტით, აუცილებლად გავიდა“, - განუცხადა ჰარკერმა პარასკევს ნიუ ჯერსის ბანკერების ყოველწლიურ ლიდერთა ფორუმს. ”ჩემი აზრით, 25 საბაზისო პუნქტის ზრდა შესაბამისი იქნება მომავალში.”
კიდევ ერთმა მაღალჩინოსანმა, ნიუ-იორკის ფედერაციის პრეზიდენტმა ჯონ უილიამსმა, ხუთშაბათს განაცხადა, რომ „მონეტარული პოლიტიკა ჯერ კიდევ ბევრია გასაკეთებელი“ ინფლაციის 2%-მდე დასაბრუნებლად.
ოფიციალური პირები გასულ თვეში ავიდა ნახევარი პუნქტით და მიაღწიეს სამიზნე დიაპაზონს 4.25%-დან 4.5%-მდე, ანელებს განაკვეთის ზრდის ტემპს ოთხი ზედიზედ 75 საბაზისო პუნქტიანი სვლის შემდეგ. ისინი ასევე პროგნოზირებდნენ მაჩვენებლების ზრდას 5.1%-მდე 2023 წელს, მათი მედიანური პროგნოზის მიხედვით, რომელიც შემდგომ განახლდება მარტში.
ინვესტორები ხედავენ, რომ განაკვეთები იზრდება მეოთხედი პუნქტით მომდევნო შეხვედრაზე, მაგრამ პიკს აღწევს ოდნავ დაბალ დიაპაზონში, დაახლოებით 4.9%. ეს თვალსაზრისი გაძლიერდა ინფლაციის შესახებ კეთილგანწყობილი მონაცემების ბოლოდროინდელმა სერიამ, რომელიც მიუთითებს იმაზე, რომ Fed იგებს ბრძოლას ფასებზე და ამშვიდებს ფინანსურ პირობებს ბაზრების ზრდის გამო.
”რა მოხდება, თუ ფინანსური პირობები შემსუბუქდება, რადგან მიწოდების მხარე განიკურნება?” განაცხადა შპს Macropolicy Perspectives-ის პრეზიდენტმა ჯულია კორონადომ. ”მოველით, რომ მარტის” პროგნოზის რაუნდისთვის ”თქვენ გექნებათ ფედერალური ფედერალური სამსახურის ზოგიერთი ოფიციალური პირი, რომელიც მიუახლოვდება იქ, სადაც ბაზარია”.
ოფიციალური პირები იწყებენ დაყოფას. ზოგიერთი ოფიციალური პირი ხედავს პანდემიის დისბალანსის გაუმჯობესებას და სურს, რომ მონაცემები კარნახობდეს, თუ რამდენი ქმედებაა საჭირო. სხვებს უფრო მკვეთრი პერსპექტივა აქვთ, რადგან შიშობენ, რომ ინფლაცია წებოვანი იქნება და საჭიროებს შემაკავებელი პოლიტიკის მდგრად პერიოდს ფასების აღორძინებისგან დაზღვევისთვის.
ჯერ-ჯერობით არავინ არის მზად გამკაცრების ციკლის პაუზის მოწოდებისთვის.
შეერთებული შტატების ბოლო ეკონომიკური მონაცემები ძირითადად ემთხვევა აქტივობის თანდათანობით შენელებას, რასაც ოფიციალური პირები იმედოვნებდნენ. მაგრამ ისინი ამტკიცებენ, რომ მათი სამუშაო არ არის დასრულებული, ზოგი ამბობს, რომ სამუშაო ადგილების მკვეთრი დაკარგვაა საჭირო იმისათვის, რომ ინფლაცია დაუბრუნდეს მათ 2%-იან სამიზნეს.
რამდენიმე რჩება ერთგული განაკვეთების 5%-ზე მაღლა აწევისკენ, როგორც რისკის მართვის ფორმა, არ აქვს მნიშვნელობა რას ამბობს უახლოესი მონაცემები.
„ალბათ მოგიწევთ 5%-ზე მეტის მიღება, რომ პირდაპირ თქვათ, რომ ჩვენ მივიღეთ პოლიტიკის განაკვეთის სწორი დონე, რომელიც გააგრძელებს ინფლაციის შემცირებას 2023 წლის განმავლობაში“, - თქვა ოთხშაბათს სენტ-ლუის ფედ-ის პრეზიდენტმა ჯეიმს ბულარდმა. „ჩვენ გვინდა გარანტირებული ვიყოთ, რამდენადაც შეგვიძლია, რომ ინფლაცია შემცირდება და დაუბრუნდება სტაბილურ გზას 2%-იანი მიზნისკენ. და ჩვენ არ გვინდა ამაში მერყევი, რადგან 1970-იანების ერთ-ერთი პრობლემა ის არის, რომ ინფლაცია ისევ ბრუნდებოდა მაშინ, როცა ფიქრობდი, რომ მოკალი“.
Fed-ის ფონდების ფიუჩერსული ბაზრები ფასდება მხოლოდ ორი მატებით წელს, ხოლო სახაზინო ინფლაციისგან დაცულ ფასიან ქაღალდებში ფასიანი ღირებულების კუთხით ფასიანი ღირებულებები წლის ბოლოსთვის მიზნობრივ ნიშნულს დაუბრუნდება. ბულარდმა თქვა, რომ სკეპტიკურად უყურებს ინფლაციის ასეთ „კრახს“.
Fed-ის ჩინოვნიკების უმეტესობა, როგორც ჩანს, გაერთიანებულია პაუელის ჩარჩოს გარშემო, რომ ინფლაციის 2%-მდე დაბრუნებას დასჭირდება ძირითადი სერვისების ფასების შენელება, გარდა საცხოვრებლისა. ეს მოსაზრება მჭიდრო კავშირშია ხელფასის მატების შემცირებასთან უმუშევრობის ზრდასთან. ფედერაციის ოფიციალური პირები დეკემბრის პერსპექტივაში უმუშევრობის მაჩვენებლის დაახლოებით პროცენტული პუნქტის ზრდას უწინასწარმეტყველებენ.
„ფასის სტაბილურობის მისაღწევად, ვფიქრობ, ეს მოითხოვს გარკვეულ შესუსტებას ეკონომიკაში და შრომის ბაზარზე“. თქვა ლოგანმა კითხვა-პასუხის დროს ოთხშაბათს ტეხასის შტატის ქალაქ ოსტინში გამოსვლის შემდეგ. ”და ზუსტად რამდენი და მისი ზუსტი კონფიგურაცია, ვფიქრობ, ძალიან გაურკვეველია.”
ბრეინარდი ერთ-ერთია იმ რამდენიმე თანამდებობის პირთაგან, რომელიც განსხვავებულ პერსპექტივას გვთავაზობს.
„შესაძლებელია, რომ მთლიანი მოთხოვნის მუდმივმა ზომიერებამ ხელი შეუწყოს შრომის ბაზარზე მუდმივ შემსუბუქებას და ინფლაციის შემცირებას დასაქმების მნიშვნელოვანი დაკარგვის გარეშე“, - თქვა ბრეინარდმა ხუთშაბათს.
მან არ თქვა, რამდენად მაღალია ის მომხრეა განაკვეთების ამაღლებას. მაგრამ მან მოიყვანა „სავარაუდო“ მინიშნებები ხელფასების მატების შენელების, ინფლაციური მოლოდინისა და დაბალი მოგების მარჟის შესაძლებლობის შესახებ, როგორც ძალებს, რომლებსაც ასევე შეუძლიათ შეამცირონ ინფლაცია მომდევნო თვეებში.
ლოგანმა, თავის ოსტინის გამონათქვამებში, ასევე თქვა, რომ ურჩევნია რისკების მენეჯმენტი პასუხისმგებელი იყოს მონაცემებზე, ვიდრე ჩაკეტოს კონკრეტული მიზანი.
2016 წლიდან 2019 წლამდე, პერიოდი, როდესაც უმუშევრობის დონე 5%-ზე დაბალი იყო, პაუელის CPI სერვისების „სუპერბირთული“ საზომი, მინუს ქირა, საშუალო წლიური მოგება 2.3%. 2022 წლისთვის ღონისძიება 6.2%-ით გაიზარდა.
მთლიანი ინფლაცია, Fed-ის სასურველი საზომით, 5.5 თვის განმავლობაში ნოემბრამდე იყო 12%, წინა თვესთან შედარებით 6.1%.
”ჩვენ ჯერ კიდევ არ გვაქვს საკმარისი მტკიცებულება, რომ ხელფასების ზრდა განვითარდება ისე, რომ შეესაბამებოდეს 2% ინფლაციას,” - თქვა მეთიუ ლუზეტიმ, Deutsche Bank Securities Inc-ის მთავარმა ამერიკელმა ეკონომისტმა.
-ვინს გოლის და ჯორდან იადუს დახმარებით.
(განახლებები ჰარკერის კომენტარით მეშვიდე აბზაცში.)
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/fed-set-slow-rate-hikes-113000686.html