(ბლუმბერგი) - ფედერალური სარეზერვო სისტემა მომავალ წელს ფულს დაკარგავს, რადგან ის ზრდის მოკლევადიან საპროცენტო განაკვეთებს ინფლაციის შეკავების მიზნით, ამბობს ნიუ-იორკის ფედერაციის ყოფილი პრეზიდენტი უილიამ დადლი.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ეს იმიტომ ხდება, რომ საპროცენტო განაკვეთი, რომელსაც Fed გადაუხდის ბანკებს იმ რეზერვებისთვის, რომლებსაც ისინი ფლობენ ცენტრალურ ბანკში, იქნება უფრო დიდი ვიდრე ის, რაც მას გამოიმუშავებს სახაზინო და იპოთეკით მხარდაჭერილი ფასიან ქაღალდებზე.
მიუხედავად იმისა, რომ დანაკარგები გავლენას არ მოახდენს ფედერალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის წარმართვის უნარზე, ისინი აარიდებენ პოლიტიკის შემქმნელებს იპოთეკური ფასიანი ქაღალდების გაყიდვისგან, რადგან ეს წითელ მელანს შემატებს, თქვა დადლიმ ხუთშაბათს გამართულ ვებინარზე, რომელსაც აფინანსებს ოფიციალური მონეტარული და ფინანსური ინსტიტუტების ფორუმი.
Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა და მისმა კოლეგებმა ოთხშაბათს გაზარდეს განაკვეთები 75 საბაზისო პუნქტით - ყველაზე დიდი ზრდა 1994 წლის შემდეგ - და აღნიშნეს შემდგომი ზრდა მიმდინარე და მომდევნო წლის ბალანსისთვის. ისინი ახლა ხედავენ მაჩვენებლების ზრდას 3.4%-მდე ამ წლის ბოლოს და 3.8%-მდე 2023 წლის ბოლოს, მათი მედიანური პროგნოზის მიხედვით, ამჟამინდელი სამიზნე 1.5%-დან 1.75%-მდე.
”თუ ჩვენ დავრჩებით ამ ტრაექტორიაზე, Fed აუცილებლად დაკარგავს ფულს 2023 კალენდარულ წელს,” - თქვა დადლიმ, რომელიც არის Bloomberg Economics-ის მრჩეველი.
ამ შემთხვევაში, ხაზინა შექმნის ეგრეთ წოდებულ გადავადებულ აქტივს Fed-ის ბალანსზე, რათა ცენტრალურ ბანკს არ მოუწიოს თავისი კაპიტალის ამოწურვა, თქვა მან. შედეგად „მონეტარული პოლიტიკის განხორციელება არ იმოქმედებს“.
გარდა იმისა, რომ გაზრდის საპროცენტო განაკვეთებს ინფლაციის ჩასახშობად, Fed ასევე ამცირებს თავის უზარმაზარ ბალანსს იმით, რომ არ ცვლის ფასიანი ქაღალდებს, რომლებიც ფლობს, როდესაც ისინი დამწიფდებიან. მას ასევე აქვს შესაძლებლობა გაყიდოს იპოთეკით უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდები, როგორც მისი ბალანსის შემცირების გეგმის ნაწილი.
”თუ ისინი კარგავენ ფულს, ისინი არ აპირებენ სააგენტოს MBS-ის გაყიდვას,” - თქვა დადლიმ. ”ყველა მათგანს, რომელსაც ისინი ყიდიან, ზარალს დაამატებს.”
ის მოელის, რომ Fed-ის დანაკარგები გამოიწვევს "მკაცრ დებატებს" ფედ-ის მიერ წარსულში რაოდენობრივი შემსუბუქების გამოყენების შესახებ ეკონომიკის დასახმარებლად. QE-ის ოპონენტებს შეეძლოთ ზარალის ხელში ჩაგდება და ამტკიცებდნენ, რომ Fed არ უნდა იყოს გრძელვადიანი ფასიანი ქაღალდების ყიდვის საქმე.
დადლის თქმით, კატასტროფა იქნება, თუ ისინი მოიგებენ დებატებს. ”თუ ეს მოხდება, ეს მართლაც საშიშია, რადგან თქვენ წაართმევთ მონეტარული პოლიტიკის ძალიან მნიშვნელოვან ინსტრუმენტს, როდესაც Fed არის მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთების ნულოვან ქვედა ზღვარზე”, - თქვა მან.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/fed-lose-money-next-raises-171149684.html