(ბლუმბერგი) - ნუ იმედოვნებთ ფედერალური სარეზერვო განყოფილების თავმჯდომარეს ჯერომ პაუელს, რომელიც გადაარჩენს საფონდო ბირჟას - ყოველ შემთხვევაში, ჯერ არა.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
Kansas City Fed-ის პრეზიდენტმა ესთერ ჯორჯმა თქვა ხუთშაბათს, რომ ბაზრის ვარდნა არ იყო გასაკვირი ცენტრალური ბანკის განმეორებითი სიფრთხილის გათვალისწინებით, რომ ის გააგრძელებს საპროცენტო განაკვეთების გაზრდას ათწლეულების განმავლობაში ყველაზე ცხელი ინფლაციის შესამცირებლად. მიუხედავად იმისა, რომ მან აღიარა, რომ აქციებს "უხეში" კვირა ჰქონდა, მისმა გამონათქვამებმა CNBC-ის ინტერვიუში ვერაფერი შეარბილა პაუელის მიერ სამშაბათს დაყენებული ტონი, რომელმაც გააფრთხილა, რომ ოფიციალური პირები ეძებენ "ნათელ და დამაჯერებელ" მტკიცებულებებს, რომ ფასების ზეწოლა იკლებს.
ეს არ არის წამახალისებელი ინვესტორებისთვის, რომლებიც ფსონს დებენ "Fed put"-ის გარდაუვალ განხორციელებაზე - რომლის დროსაც ცენტრალური ბანკი ცვლის პოლიტიკას აქციების ბაზრების გასაძლიერებლად მკვეთრი ვარდნის შემდეგ.
Fed-მა ამ თვის დასაწყისში საპროცენტო განაკვეთები 50 საბაზისო პუნქტით გაზარდა და პაუელმა მიუთითა, რომ აპირებს მსგავსი ზომის ნაბიჯების გადადგმას ივნისისა და ივლისის შეხვედრებზე, ასევე დაიწყებს ცენტრალური ბანკის გაბერილი ბალანსის შემცირებას. მაგრამ მომდევნო თვეებში, შენელებული ეკონომიკის ნიშნები და შემცირებული ფასების ზეწოლა მოაწყობს დებატებს ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის 20-21 სექტემბერს სექტემბრის შეხვედრაზე მეოთხედპუნქტიანი ზრდის შემსუბუქების შესახებ.
„ფინანსური პირობების გამკაცრება არის Fed-ის ზრდისა და QT-ის, ანუ რაოდენობრივი გამკაცრების სავარაუდო შედეგი“, თქვა პრია მისრამ, TD Securities-ის განაკვეთების სტრატეგიის გლობალურმა ხელმძღვანელმა. „მათ სურთ შეანელონ მთლიანი მოთხოვნა და ამისათვის ფინანსური პირობები უნდა გამკაცრდეს“.
S&P 500-მა 2020 წლის ივნისის შემდეგ ყველაზე უარესი გაყიდვა განიცადა ოთხშაბათს, რადგან ინვესტორებმა შეაფასეს უფრო მაღალი ფასების გავლენა მოგებაზე, საცალო ვაჭრობის Walmart Inc.-ის და Target Corp.-ის იმედგაცრუების შემდეგ, ასევე, თუ რას ნიშნავს მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრება ეკონომიკური ზრდისთვის. ამ კვირის სლაიდმა გაზარდა წლიური კლება დაახლოებით 18%-მდე. ტექნოლოგიურად მძიმე Nasdaq ინდექსი 27%-ით დაეცა.
მიუხედავად იმისა, რომ მისი შენიშვნები იყო ბოლო სლაიდამდე, პაუელი არ აწუხებდა იანვრიდან დაფიქსირებული სისუსტით.
„ცხადია, რომ ბაზარზე რამდენიმე არასტაბილური დღეა“, - თქვა პაუელმა სამშაბათს Wall Street Journal-ის მოდერატორულ ღონისძიებაზე და განმარტა, რომ მოხარულია, რომ ბაზრებმა ფასები გააძვირეს Fed-ის მომავალ ზრდაში. „კარგი იყო ფინანსური ბაზრების წინასწარ რეაგირება იმის მიხედვით, თუ როგორ ვსაუბრობდით ეკონომიკაზე და შედეგებზე. ფინანსური პირობები მთლიანობაში საგრძნობლად გამკაცრდა. ვფიქრობ, თქვენ ამას ხედავთ. ეს არის ის, რაც ჩვენ გვჭირდება. ”
რას ამბობს Bloomberg Economics
”ვფიქრობ, Fed მიესალმება მას. საფონდო ბირჟამ კიდევ ბევრი უნდა შემცირდეს - გაორმაგდეს მიმდინარე ვარდნა - მანამ, სანამ ის მიახლოვდება პანდემიის დროს აქციების მოგების მოსპობას. ეს სულელურად ჟღერს, მაგრამ აქციების კლება უფრო მეტ ადამიანს აიძულებს გამოვიდეს ვადამდელი პენსიიდან.”
- ანა ვონგი, აშშ-ს მთავარი ეკონომისტი
აქციების ვარდნა ხელს უწყობს Fed-ის მიზანს - შეანელოს ზრდა „სიმდიდრის ეფექტის“ გამო, რომლის დროსაც ინვესტორები ამცირებენ გარკვეულ ხარჯებს ბაზრის ვარდნის საპასუხოდ. JPMorgan Chase & Co.-ის ეკონომისტებმა შეამცირეს აშშ-ს ეკონომიკური პროგნოზები მიმდინარე და მომავალი წლისთვის, ნაწილობრივ აქციების კლების მოტივით. მათი შეფასებით, დაკარგული ფინანსური სიმდიდრის ყოველი $1 ნიშნავს ხარჯვის ვარდნას ორიდან სამ ცენტამდე ერთი წლის განმავლობაში.
„ის, რაც აქამდე ვნახეთ, თანმიმდევრულია Fed-ის მიზნებთან ფინანსური პირობების გამკაცრების თვალსაზრისით, რათა შეანელოს ზრდა და მოახდინოს მოთხოვნის გადასწორება დეპრესიული მიწოდებით“, - თქვა რობერტ დენტმა, Nomura Securities-ის ეკონომისტმა. ”ბაზარი იწყებს შეთანხმებას Fed-თან, რომელსაც აქვს გადაწყვეტილი ინფლაციის შემცირება ნებისმიერ ფასად.”
საფონდო ბაზარი არ არის Fed-ის გამკაცრების ერთადერთი მიზანი. სახლის იპოთეკისა და მანქანების უფრო მაღალი განაკვეთები ამცირებს მოთხოვნას იმ ბაზრებზე, სადაც მიწოდება მოკლე იყო, ხოლო უფრო ძლიერი დოლარი მოქმედებს აშშ-ს მწარმოებლებისთვის საექსპორტო მოთხოვნის შემცირებაზე და იმპორტის ფასებზე.
მიუხედავად ამისა, არსებობს შეზღუდვები, თუ რამდენად შეიძლება დაეცეს აქციები, სანამ Fed ყურადღებას არ მიაქცევს. მიუხედავად იმისა, რომ წლევანდელი ვარდნის უმეტესი ნაწილი იყო აქციების და მომავალი შემოსავლების გადაფასება მოსალოდნელ უფრო მაღალ საპროცენტო განაკვეთებზე დაფუძნებული, შემცირება, რომელიც, როგორც ჩანს, ეკონომიკის სასურველზე მკვეთრ ვარდნაზე მიუთითებდა.
„Fed შეიძლება მიესალმება ფინანსური პირობების გამკაცრებას, მაგრამ ისინი ძალიან კარგ ხაზს მიდიან“, - თქვა რობერტო პერლიმ, გლობალური პოლიტიკის კვლევის ხელმძღვანელმა Piper Sandler-ში. ”თუ S&P 500-ის შემოსავლების შეფასებები მთლიანობაში დაიწყებს ვარდნას, Fed სავარაუდოდ ყურადღებას მიაქცევს. ეს იქნება იმის ნიშანი, რომ ეკონომიკა იკლებს და რომ რბილი დაშვება ნაკლებად სავარაუდოა. ”
Fed-ის ლიდერებმა გასული ორი ათწლეულის რეცესიიდან აიღეს გაკვეთილი, რომ აქციების შემცირება, როგორც წესი, არც თუ ისე შედეგიანია, მაშინ როცა საკრედიტო ბაზრებზე ნებისმიერი შეფერხება - როგორიცაა ქვეპრაიმ იპოთეკის აფეთქება, რამაც გამოიწვია 2007-2009 წლების რეცესია - შეიძლება უკიდურესად საზიანო იყოს. 2000 წლის ტექნოლოგიური საფონდო ვარდნა, როდესაც dot.com-ის ბუშტი აფეთდა, ცენტრალური ბანკების აზრით, ძირითადად ეკონომიკისთვის კეთილსაიმედოა.
”რაც მნიშვნელოვანია Fed-ისთვის არის საკრედიტო ბაზრის ჩამორთმევა”, - თქვა დაიან სვონკმა, Grant Thornton-ის მთავარმა ეკონომისტმა. „ამისგან გამოჯანმრთელება ადვილი არ არის და უნდა დავიცვა. Fed-ის მიერ გამოწვეული შენელება ბევრად უფრო ადვილია გამოსწორება. ”
მერყეობა იყო მხოლოდ ბაზრების მონელება, თქვა ნიუ-იორკის ფედერალური ბანკის პრეზიდენტმა ჯონ უილიამსმა ამ კვირაში და დასძინა, რომ იგი მხარს უჭერს პაუელის გეგმას განაკვეთების გაზრდის შესახებ.
Fed-ის ჩინოვნიკების უმეტესობამ მიიღო განაკვეთების ამაღლება ნეიტრალურ გარემოებამდე - რაც არც აჩქარებს და არც ანელებს ეკონომიკას - წელს. FOMC-მა შეაფასა, რომ მარტში განახლებულ კვარტალურ პროგნოზებში 2.4%-ით. პაუელმა და Fed-ის სხვა ოფიციალურმა პირებმა განაცხადეს, რომ მზად არიან გადალახონ ეს დონე, საჭიროების შემთხვევაში, ფასების გასაცივებლად, თუმცა ზრდის ტემპი შეიძლება შენელდეს.
ჩიკაგოს ფედერალური ბანკის პრეზიდენტმა ჩარლზ ევანსმა ამ კვირაში Bloomberg News-ის ინტერვიუში ჩამოაყალიბა გეგმა, რომელშიც პოლიტიკის შემქმნელები სწრაფად გაზრდიდნენ განაკვეთებს ნეიტრალურზე, შემდეგ კი გადაერთვებოდნენ კვარტალური აწევის „უფრო გაზომილ ტემპზე“, რათა დასრულდეს 50 ან 75 საბაზისო პუნქტით ზემოთ. ნეიტრალური.
მიუხედავად იმისა, რომ ახლოვადიანი პოლიტიკის პერსპექტივა უცვლელია, ბაზრის არეულობა და შენელებული ზრდის ნიშნები შეიძლება შეიქმნას პოლიტიკის გადასატანად „ფედ-ის პიკური ჭორაობისგან“, თქვა თომას კოსტერგმა, Pictet Wealth Management-ის უფროსმა ამერიკელმა ეკონომისტმა.
”ჩემი შეხედულებაა და რჩება, რომ ფედერალური ბანკი ზაფხულის განმავლობაში მოძრაობს”, - თქვა მან და დასძინა, რომ აქციების შემცირება ზრდის ზრდის ვარდნას. ”ფედერაციის ზრდისა და ბაზრის შენარჩუნების ღრმა დნმ კვლავ გამოჩნდება.”
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/fed-plow-ahead-half-point-190011066.html