ფედერალური სარეზერვო, სავარაუდოდ, გაზრდის საპროცენტო განაკვეთებს მომდევნო კვირაში

ინვესტორებმა შესაძლოა ნელ-ნელა მიიღონ ფედერალური სარეზერვო ბანკის პირველი პოსტ-პანდემიური საპროცენტო განაკვეთის ზრდა, მაშინ როცა უკრაინის კრიზისის შესახებ გაურკვევლობა კვლავ რჩება ბაზრებზე.

Fed-მა ნათლად აჩვენა, რომ აპირებს გაზარდოს თავისი მიზნობრივი Fed სახსრების განაკვეთი ნულიდან მეოთხედი პროცენტული პუნქტით და მოსალოდნელია გამოაცხადოს ეს ნაბიჯი ორდღიანი შეხვედრის ბოლოს ოთხშაბათს. ცენტრალურმა ბანკმა ასევე უნდა გამოავლინოს ახალი პროგნოზები საპროცენტო განაკვეთებზე, ინფლაციასა და ეკონომიკაზე.

არსებობს რამდენიმე ეკონომიკური ანგარიში წინა კვირაში, მათ შორის მწარმოებლის ფასების ინდექსი სამშაბათს, საცალო გაყიდვები ოთხშაბათს და არსებული სახლის გაყიდვები პარასკევს.

”შემოსავლები დასრულდა. მონეტარული პოლიტიკა, ცხადია, აქ მნიშვნელოვანი იქნება. მე ვერ ვხედავ, რომ Fed ვინმეს გააკვირვებს მომავალ კვირას,” - თქვა სტივ მასოკამ, Wedbush Securities-ის მმართველმა დირექტორმა. "ეს იქნება მეოთხედი ქულა, შემდეგ კი უკანა პლანზე გადავა და უყურეთ რა ხდება ევროპაში."

აქციები გასული კვირის განმავლობაში დაეცა, Nasdaq Composite ყველაზე ცუდი შემსრულებელი იყო 3.5%-იანი კლებით. იმავდროულად, Russell 2000-ის მცირე კაპიტალმა, რომელმაც სამ ძირითად ინდექსს აჯობა, კვირაში 1% დაკარგა.

ნავთობის ფასების ზრდამ შეაშინა ინვესტორები, კვირის დასაწყისში ნედლი ნავთობი $130-მდე გაიზარდა, მაგრამ პარასკევს $110-ზე დაბლა ვაჭრობა.

S&P 500 კვირაში დაახლოებით 2.9%-ით დაეცა. ენერგეტიკული აქციები იყო ყველაზე წარმატებული, თითქმის 1.9%-ით მეტი და ერთადერთი დადებითი ძირითადი სექტორი.

ყელში წინ

რუსეთის სანქციების გავლენა საქონლის ბაზრებზე და უკრაინის ომის შედეგების სიცხადის ნაკლებობა, სავარაუდოდ, ფინანსურ ბაზრებზე ცვალებადობას მაღალ დონეზე შეინარჩუნებს.

ოთხშაბათს ცენტრალური ბანკის განცხადებას და ფედ-ის თავმჯდომარის ჯერომ პაუელის კომენტარებს ყურადღებით დავაკვირდებით, თუ როგორ უყურებენ ცენტრალური ბანკის ოფიციალური პირები უკრაინის კრიზისს და რამდენად შეიძლება გავლენა იქონიოს მათ პერსპექტივაზე და საპროცენტო განაკვეთების გზაზე.

”მისი მითითებები ალბათ სულაც არ იქნება განსხვავებული იმისგან, რაც მან უნდა თქვა [კონგრესში] ჩვენებაში. ძირითადად, ზრდის პერსპექტივის კლების რისკები გაიზარდა, გაიზარდა ინფლაციის ზრდის რისკები“, - თქვა მარკ კაბანამ, ამერიკის ბანკის მოკლე განაკვეთების სტრატეგიის ხელმძღვანელმა მარკ კაბანამ.

იმის გამო, რომ რუსეთი საქონლის გიგანტური მწარმოებელია, მისმა თავდასხმამ უკრაინაზე და მისმა შედეგებმა სანქციებმა გამოიწვია საქონლის ბაზრებზე გააქტიურება, რამაც ისედაც მხურვალე ინფლაცია კიდევ უფრო გააძლიერა. თებერვლის სამომხმარებლო ფასების ინდექსი 7.9%-ით გაიზარდა და ეკონომისტები აცხადებენ, რომ ბენზინზე ფასების ზრდამ შესაძლოა მარტში 9%-ზე მეტი გაზარდოს.

AAA-ს ცნობით, ტუმბოზე ბენზინი გასულ კვირაში თითქმის 50 ცენტით გადახტა და 4.33 აშშ დოლარს მიაღწია თითო გალონზე.

ბაზრის პროფესიონალები აღიქვამენ მზარდ ინფლაციას, როგორც კატალიზატორს, რომელიც გააგრძელებს Fed-ს საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის გზაზე. თუმცა, ეკონომიკური პერსპექტივის შესახებ გაურკვევლობა შეიძლება ასევე ნიშნავს, რომ ცენტრალურმა ბანკმა შესაძლოა არ მოიმატოს შვიდი განაკვეთის ზრდა, რასაც ზოგიერთი ეკონომისტი პროგნოზირებს ამ წლისთვის.

კაბანა ელოდება, რომ Fed-ის წარმომადგენლები იწინასწარმეტყველებენ ხუთ ზრდას 2022 წელს და კიდევ ოთხს მომავალ წელს. Fed ადრე ელოდა სამ ზრდას ორივე წლის განმავლობაში. კაბანამ თქვა, რომ ფედერაციას შეუძლია 2024 წლის პროგნოზი შეამციროს მხოლოდ ერთ ზრდამდე ორიდან ბოლო პერსპექტივის მიხედვით.

ფედერაციის ნებისმიერი კომენტარი იმის შესახებ, თუ რას გეგმავს ის თავისი თითქმის 9 ტრილიონი დოლარის ბალანსისთვის, ასევე მნიშვნელოვანი იქნება, რადგან ოფიციალურმა პირებმა განაცხადეს, რომ სურთ დაიწყონ მისი შემცირება ამ წელს მას შემდეგ, რაც დაიწყებენ საპროცენტო განაკვეთების ზრდას. Fed ცვლის სახაზინო ობლიგაციებსა და იპოთეკებს, როდესაც ისინი ჩამოიჭრება, და ამან შეიძლება შეანელოს პროცესი, რომელიც უოლ სტრიტმა უწოდა "რაოდენობრივი გამკაცრება" ან QT.

„მაისში რომ ისინი მზად იქნებიან QT-ზე გადართვის ჩართვისთვის, ეს არის ჩვენი საბაზისო შემთხვევა, მაგრამ ჩვენ ვაღიარებთ, რომ არსებობს რისკები, რომ ეს მოგვიანებით გადახორცდეს“, - თქვა კაბანამ. მისი თქმით, თუ ფედერალური ბანკი აღმოაჩენს, რომ მას არ შეუძლია გაზარდოს საპროცენტო განაკვეთები ისე, როგორც იმედოვნებს, მას შეუძლია დაუყოვნებლივ გადადოს ბალანსის შემცირება, რაც დატოვებს პოლიტიკას.

ობლიგაციების ბაზრის ლიკვიდობა

სახაზინო 10-წლიანმა სარგებელი პარასკევს უმაღლეს დონეზე 2%-ს გადააჭარბა, მას შემდეგ რაც ამ თვის დასაწყისში 1.7%-ზე დაბლა დაეცა, რადგან ინვესტორები ობლიგაციებში უსაფრთხოებას ცდილობდნენ. ობლიგაციების შემოსავალი ფასის საპირისპიროდ მოძრაობს.

„ეს არის ინფლაცია და ინფლაციური მოლოდინები. ხაზინასები ამ გარემოში ცოტა განსხვავებულად იქცევიან, ვიდრე ხარისხიანი აქტივებისკენ ფრენა“, - თქვა კაბანამ: „ეს განსხვავებული დინამიკაა, ვიდრე ჩვენ დავინახეთ. თქვენ შეიძლება დაინახოთ ფრენა ხარისხისაკენ Treasurys-ში, მაგრამ Treasury ასახავს უფრო მაღალ ინფლაციურ მოლოდინს.”

კაბანამ თქვა, რომ ბაზრები აჩვენებენ შეშფოთების ნიშნებს უკრაინაში გაურკვევლობის გამო. მაგალითად, სახაზინო ბაზარი ნაკლებად ლიკვიდურია.

„ჩვენ ვნახეთ, რომ სახაზინო ბაზარი უფრო არასტაბილური გახდა. ჩვენ ვხედავთ, რომ bid-ask სპრედები გაფართოვდა. ბაზრის ზოგიერთი უფრო ტრადიციულად ნაკლებად თხევადი ნაწილი შეიძლება გახდეს ნაკლებად თხევადი, როგორიცაა TIPS და 20-წლიანი. ჩვენ ასევე ვხედავთ ბაზრის სიღრმის შემცირებას, ”- თქვა მან. ”ეს ყველაფერი გამოწვეულია გაურკვევლობისა და ბაზრის მონაწილეების მხრიდან რისკისადმი მზაობის ნაკლებობის გამო და ვფიქრობ, რომ ეს უნდა შეაშფოთოს Fed-მა.”

მაგრამ კაბანამ თქვა, რომ ბაზრები არ აჩვენებენ დიდ სტრესს.

„ჩვენ ვერ ვხედავთ ნიშნებს, რომ ბორბლები ცვივა დაფინანსებაში ან რომ კონტრაგენტის საკრედიტო რისკები სუპერ ამაღლებულია. მაგრამ არსებობს ნიშნები, რომ ყველაფერი კარგად არ არის, ”- თქვა მან.

”სხვა რამ, რასაც ჩვენ ვაგრძელებთ თავისუფლად ყურებას, არის დაფინანსების ბაზრები, და ეს დაფინანსების ბაზრები აჩვენებენ რეალურ პრემიას დოლარზე. ხალხი ბევრს იხდის იმისათვის, რომ მიიღონ დოლარი ისე, როგორც არ მიიღეს Covid-ის შემდეგ, ”- თქვა მან.

კაბანამ თქვა, რომ ბაზარი ეძებს დარწმუნებას Fed-ისგან, რომ ის უყურებს კონფლიქტს უკრაინაში.

”ვფიქრობ, რომ ბაზარი დაარღვიოს, თუ Fed ასახავს ნდობის ძალიან მაღალ ხარისხს ამა თუ იმ მიმართულებით,” - თქვა მან. ”ეს ძალიან ნაკლებად სავარაუდოა.”

დოლარის სიძლიერე

დოლარის ინდექსი კვირაში 0.6%-ით გაიზარდა და უკრაინაზე რუსეთის თავდასხმის დროს ის მატულობდა. ინდექსი არის დოლარის ღირებულება ვალუტების კალათის მიმართ და ძლიერად არის შეწონილი ევროს მიმართ.

მარკ ჩენდლერი, Bannockburn Global Forex-ის ბაზრის მთავარი სტრატეგი, ასევე აღნიშნავს, რომ დოლარის დაფინანსების ბაზარი ხედავს გარკვეულ ზეწოლას, მაგრამ ის არ არის დაძაბული.

„დოლარი დღეს იენის მიმართ ხუთწლიან მაქსიმუმზეა. ეს არ არის ის, რასაც თქვენ მოელოდით რისკის გარეშე გარემოში“, - თქვა მან. ”ეს არის დოლარის სიძლიერის მოწმობა.”

ჩენდლერმა თქვა, რომ შესაძლებელია დოლარი შესუსტდეს მომავალ კვირაში, თუ ის მიჰყვება ჩვეულებრივ საპროცენტო განაკვეთის ზრდას.

”ვფიქრობ, შეიძლება იყოს ჭორების ყიდვა, ფაქტის გაყიდვა Fed-ზე,” - თქვა მან. ”ეს დამახასიათებელია იმისთვის, რომ დოლარი გაძვირდეს განაკვეთის ზრდაზე და შემდეგ გაიყიდოს.”

ზეთი დუღილზე

გასულ კვირას ნავთობი მკვეთრად მოიმატა და 2008 წლის შემდეგ უნახავ მაჩვენებელს მიაღწია, რადგან ბაზარი წუხდა, რომ არ იქნებოდა საკმარისი ნავთობის მიწოდება რუსეთზე სანქციების გამო. მყიდველები ერიდებოდნენ მოსკოვის ნავთობს ფინანსური სანქციების დარღვევის შიშით და აშშ-მა განაცხადა, რომ აკრძალავს რუსული ნავთობის შესყიდვას.

West Texas Intermediate ნედლი ნავთობის ფიუჩერსი გადახტა 130.50 დოლარამდე ბარელზე კვირის დასაწყისში, მაგრამ პარასკევს დაფიქსირდა $109.33.

„ვფიქრობ, რომ ბაზარზე 130 დოლარამდე შეთავაზება ცოტა ნაადრევი იყო“, - თქვა ჰელიმა კროფტმა, RBC-ის გლობალური საქონლის სტრატეგიის ხელმძღვანელმა და აღნიშნა აშშ-ს მიერ რუსული ნავთობის აკრძალვა. მისი თქმით, ფასების ზრდა ორშაბათს მოვიდა, როდესაც ბაზრის მოთამაშეები ვარაუდობდნენ, რომ რუსულ ნავთობზე უფრო ფართო ემბარგო იქნება, მათ შორის ევროპას, მის მთავარ მომხმარებელს.

”ახლა, ბაზარი ძალიან ექსტრემალურია ორივე მხრიდან. მგონი 110$-ზეა გამართლებული. მგონი 100 დოლარზე მეტი გამართლებულია. მე არ ვფიქრობ, რომ ჩვენ მივდივართ გარეთ პანსიონისკენ და ვფიქრობ, რომ გვაქვს ადგილი უფრო მაღლა ასასვლელად, ”- თქვა მან.

კვირა წინ კალენდარში

ორშაბათი

მოგება: Vail Resorts, Coupa Software

სამშაბათი

FOMC შეხვედრა იწყება

მოგება: Volkswagen

სულ: PPI

8: ვარ იმპერიის სახელმწიფო წარმოება

4: TIM მონაცემები

ოთხშაბათი

მოგება: Lands' End, ფეხსაცმლის კარნავალი, DouYu, Lennar, PagerDuty

8: საცალო გაყიდვები

8: დანარჩენი ფასები

სულ: ბიზნეს ლიდერთა კვლევა

სულ: ბიზნეს ინვენტარი

სულ: NAHB კვლევა

2:00 pm ფედერალური სარეზერვო საპროცენტო განაკვეთის გადაწყვეტილება და ეკონომიკური პროგნოზები

2:30 pm ბრიფინგი ფედერალური რეზერვის თავმჯდომარის ჯერომ პაუელის მიერ

ხუთშაბათი

მოგება: FedEx, Accenture, Commercial Metals, Signet Jewelers, Dollar General. დიზაინერი ბრენდები, Warby Parker

8: 30 ვარ საწყისი უმუშევრობის პრეტენზიები

8: სახლიდან იწყება

დილის 8:30 საათზე ფილადელფიის ფედერაციის წარმოება

სამრეწველო წარმოება

პარასკევი

10: სულ არსებულ სახლში გაყიდვები

2: 00 საათზე ჩიკაგოს ფედერალური პრეზიდენტი ჩარლზ ევანსი