ფედერალური სარეზერვო სისტემა მიუთითებს მარტში საპროცენტო განაკვეთის ზრდაზე

როგორც მშფოთვარე ფინანსური ბაზრების, ისე მძვინვარე ინფლაციის წინაშე, ფედერალურმა რეზერვმა ოთხშაბათს აღნიშნა, რომ შესაძლოა მალე გაზარდოს საპროცენტო განაკვეთები პირველად სამ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში.

ნაბიჯი, რომელიც არც თუ ისე მოულოდნელი იყო, Fed-ის პოლიტიკის შემმუშავებელმა ჯგუფმა განაცხადა, რომ სავარაუდოდ მოახლოებულია მეოთხედი პროცენტული პუნქტის ზრდა მის საორიენტაციო განაკვეთზე მოკლევადიანი სესხების განაკვეთზე. ეს იქნება პირველი ზრდა 2018 წლის დეკემბრის შემდეგ.

თავმჯდომარის ჯერომ პაუელის შემდგომმა განცხადებამ მიუთითა, რომ Fed შეიძლება აგრესიულ გზაზე გადავიდეს.

„ვფიქრობ, საკმაოდ დიდი ადგილია საპროცენტო განაკვეთების ასამაღლებლად შრომის ბაზრისთვის საფრთხის გარეშე“, - თქვა პაუელმა შეხვედრის შემდგომ პრესკონფერენციაზე. განცხადება მოჰყვა აქციების მკვეთრ ზრდას. Dow Jones Industrial Average უარყოფითად შეიცვალა პაუელის განცხადების შემდეგ მალევე.

კომიტეტის განცხადება მოვიდა საპასუხოდ ინფლაციის ყველაზე ცხელ დონეზე ბოლო 40 წლის განმავლობაში. მიუხედავად იმისა, რომ სვლა ნაკლებად ადაპტაციური პოლიტიკისკენ იყო კარგად გაჟღერებული ბოლო რამდენიმე კვირის განმავლობაში, ბაზრები ბოლო დღეებში იყო საოცრად აურზაური, რადგან ინვესტორები წუხდნენ, რომ Fed-მა შესაძლოა კიდევ უფრო გამკაცრდეს პოლიტიკა, ვიდრე მოსალოდნელი იყო.

ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის შეხვედრის შემდგომ განცხადებაში არ არის მითითებული კონკრეტული დრო, როდის მოვა ზრდა, თუმცა მინიშნებებია, რომ ეს შეიძლება მოხდეს მარტის შეხვედრისთანავე. განცხადება უთანხმოების გარეშე მიიღეს.

„2 პროცენტზე მაღალი ინფლაციისა და შრომის ძლიერი ბაზრის პირობებში, კომიტეტი მოელის, რომ ეს მალე იქნება
მიზანშეწონილია გაზარდოს ფედერალური სახსრების განაკვეთის სამიზნე დიაპაზონი“, - ნათქვამია განცხადებაში. Fed არ იკრიბება თებერვალში.

გარდა ამისა, კომიტეტმა აღნიშნა, რომ ცენტრალური ბანკის ყოველთვიური ობლიგაციების შესყიდვა თებერვალში მხოლოდ $30 მილიარდი იქნება, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ პროგრამა შეიძლება დასრულდეს მარტში, ისევე როგორც ამავე დროს, როდესაც განაკვეთები გაიზრდება. პაუელმა მოგვიანებით თქვა, რომ აქტივების შესყიდვები, სავარაუდოდ, მარტში დასრულდება.

არ არსებობდა კონკრეტული მითითებები ოთხშაბათს, როდესაც ფედერაციამ შესაძლოა დაიწყოს ობლიგაციების ფლობის შემცირება, რამაც მისი ბალანსი თითქმის 9 ტრილიონ დოლარამდე გაზარდა.

თუმცა, კომიტეტმა გამოაქვეყნა განცხადება, რომელშიც აღწერილია „ბალანსის ზომის შემცირების პრინციპები“. განცხადებას წინ უძღვის მოსაზრება, რომ Fed ემზადება აქტივების ფლობის დონის „მნიშვნელოვნად შემცირებისთვის“.

ამ პოლიტიკის ფურცელში აღნიშნული იყო, რომ საორიენტაციო ფონდების განაკვეთი არის „მონეტარული პოლიტიკის პოზიციის კორექტირების ძირითადი საშუალება“. კომიტეტმა ასევე აღნიშნა, რომ ბალანსის შემცირება მოხდება განაკვეთების ზრდის დაწყების შემდეგ და იქნება „პროგნოზირებადი წესით“ იმის კორექტირებით, თუ რამდენი იქნება ბანკის შემოსავლებიდან მისი ობლიგაციებიდან რეინვესტირება და რამდენის დაფარვის უფლება.

„კომიტე მზად არის შეცვალოს თავისი მიდგომის ნებისმიერი დეტალი ბალანსის ზომის შემცირების კუთხით ეკონომიკური და ფინანსური მოვლენების გათვალისწინებით“, - ნათქვამია დოკუმენტში.

„ფედ-ის განცხადება, რომ „მალე იქნება მიზანშეწონილი“ საპროცენტო განაკვეთების ამაღლება, აშკარა ნიშანია იმისა, რომ მარტის განაკვეთის ზრდა მოდის“, - აღნიშნა მაიკლ პირსმა, Capital Economics-ის უფროსმა ამერიკელმა ეკონომისტმა. „ფედერაციის გეგმები, დაიწყოს ბალანსის დაქვეითება მას შემდეგ, რაც განაკვეთები დაიწყებს ზრდას, ვარაუდობს, რომ ამის შესახებ განცხადება შეიძლება გამოვიდეს შემდეგი შეხვედრისთანავე, რაც ოდნავ უფრო უხეში იქნება, ვიდრე ველოდით“.

ბაზრები მოუთმენლად ელოდნენ Fed-ის გადაწყვეტილებას. აქციებს დაემატა მოგება, ხოლო სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავალი ძირითადად უფრო მაღალი იყო, თუმცა მხოლოდ ოდნავ.

ინვესტორები ელოდნენ, რომ ფედერალური ბანკი განაკვეთების მრავალჯერადი მატებიდან პირველს ახორციელებდა და, ფაქტობრივად, წელს ფასებს უფრო აგრესიული გრაფიკით აფასებენ, ვიდრე FOMC-ის ოფიციალურმა წარმომადგენლებმა მიუთითეს დეკემბრის პერსპექტივაში. იმ დროს, კომიტეტმა ჩაწერა სამი 25 საბაზისო პუნქტი ამ წელს, მაშინ როდესაც ბაზარი ფასდება ოთხი ზრდის მიხედვით, CME-ს FedWatch ინსტრუმენტის მიხედვით, რომელიც ითვლის ალბათობას Fed ფონდების ფიუჩერსების ბაზარზე.

მოვაჭრეები ელოდებათ სახსრების განაკვეთს წლის ბოლომდე დაახლოებით 1%-ით, თითქმის ნულოვანი დიაპაზონიდან, სადაც ის ამჟამად არის მიბმული.

Fed-ის ოფიციალური პირები ბოლო დროს გამოხატავენ შეშფოთებას მუდმივი ინფლაციის გამო, მას შემდეგ რაც თვეები დაჟინებით მოითხოვდნენ, რომ ფასების ზრდა იყო "გარდამავალი". სამომხმარებლო ფასები 7%-ით გაიზარდა ერთი წლის წინანდელთან შედარებით, რაც ყველაზე სწრაფი 12 თვის ტემპია 1982 წლის ზაფხულის შემდეგ.

ინფლაციის გამძლეობამ აიძულა ოფიციალური პირები გადახედონ სტრატეგიას, რომელმაც შექმნა ყველაზე მარტივი მონეტარული პოლიტიკა Fed-ის ისტორიაში. ცენტრალურმა ბანკმა შეამცირა თავისი საორიენტაციო განაკვეთი 0%-0.25%-მდე კოვიდ პანდემიის პირველ დღეებში და ყოველთვიურად ყიდულობს მილიარდობით დოლარის ხაზინას და იპოთეკური ფასიან ქაღალდებს.

ამ პროგრამამ, რომელსაც ზოგჯერ რაოდენობრივ შემსუბუქებას უწოდებენ, ფედ-ის მთლიანი აქტივები მის ბალანსზე თითქმის 9 ტრილიონ დოლარამდე მიიყვანა. ბაზრის მონაწილეები იმედოვნებენ, რომ Fed დაელოდება რამდენიმე თვეს, შემდეგ კი დაიწყებს მისი ობლიგაციებიდან მიღებული შემოსავლების ნაწილის გაშვებას ყოველთვიურად, ხოლო დანარჩენის რეინვესტირებას. როგორც ახლა დგას საქმეები, ფედერაცია ხელახლა ინვესტირებს ყველა ამ შემოსავალს.

ბაზრები ელოდნენ პაუელის შეხვედრის შემდგომ პრესკონფერენციას მეტი ინფორმაციის მისაღებად, თუ როდის შეიძლება დაიწყოს ობლიგაციების წილის შემცირება. Goldman Sachs-მა რამდენიმე დღის წინ განაცხადა, რომ მოსალოდნელია, რომ ბალანსის შემცირება ივნისში დაიწყება თვეში 100 მილიარდი დოლარის ტემპით, რაც დაახლოებით ორჯერ აღემატება რამდენიმე წლის წინანდელ ჩამონადენის წინა ტემპს.