(ბლუმბერგი) - ფედერალური სარეზერვო განყოფილების თავმჯდომარე ჯერომ პაუელს აქვს ისტორია, რადგან ის და კოლეგები უოლ სტრიტთან განხეთქილებას აძლევენ იმაზე, თუ რამდენ ხანს დარჩება მაღალი საპროცენტო განაკვეთები 2023 წელს.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
1980-იანი წლების შემდეგ მონეტარული პოლიტიკის ყველაზე სწრაფი გამკაცრების შემდეგ, ცენტრალური ბანკი, როგორც ჩანს, ოთხშაბათს მზად არის გაზარდოს თავისი საორიენტაციო განაკვეთი 50 საბაზისო პუნქტით დაღმასვლის შემდეგ ოთხი ზედიზედ 75 საბაზისო პუნქტიანი სვლის შემდეგ ინფლაციის შესაჩერებლად.
ასეთი ნაბიჯი, რომელსაც ოფიციალური პირები ფართოდ ასახელებენ, გაზრდის განაკვეთებს 4.25%-დან 4.5%-მდე სამიზნე დიაპაზონში, რაც 2007 წლის შემდეგ უმაღლეს დონეს წარმოადგენს. Bloomberg-ის მიერ გამოკითხული ეკონომისტების აზრით, ისინი სავარაუდოდ მომავალ წელს კიდევ 50 საბაზისო პუნქტის გამკაცრებას მიანიშნებენ. და მოლოდინი, რომ როგორც კი მიაღწევენ ამ მწვერვალს, ისინი შეჩერდებიან მთელი 2023 წლის განმავლობაში.
ფინანსური ბაზრები თანხმდებიან უახლოეს პერსპექტივაზე, მაგრამ მომავალი წლის ბოლოს პიკური განაკვეთებიდან სწრაფ უკან დახევას ხედავენ. ეს შეტაკება შეიძლება გამოწვეული იყოს იმის გამო, რომ ინვესტორები ელიან ფასების ზეწოლის უფრო სწრაფად შემსუბუქებას, ვიდრე Fed, რომელიც აწუხებს, რომ ინფლაცია წებოვანი იქნება ცუდი მოწოდებით დაწვის შემდეგ, რაც გარდამავალი იქნება. ეს ასევე შეიძლება ასახავდეს ფსონებს, რომ მზარდი უმუშევრობა გახდება უფრო მნიშვნელოვანი Fed-ის შეშფოთება.
ამ კვირის შეხვედრა ვაშინგტონში არის ახალი შესაძლებლობა პაუელისთვის, დაასაბუთოს თავისი მოსაზრება, რომ ოფიციალური პირები ელიან მაღალი განაკვეთების შენარჩუნებას ინფლაციის დასამარცხებლად - როგორც მან გააკეთა 30 ნოემბერს გამოსვლაში, როდესაც მან ხაზგასმით აღნიშნა, რომ პოლიტიკა დარჩება შემზღუდველი "გარკვეული დროით".
ბოლო ხუთი საპროცენტო ციკლის განმავლობაში, პიკური განაკვეთის საშუალო შენარჩუნება იყო 11 თვე და ეს იყო პერიოდები, როდესაც ინფლაცია უფრო სტაბილური იყო.
”Fed ავრცელებს შეტყობინებას, რომ პოლიტიკის განაკვეთი, სავარაუდოდ, გარკვეული პერიოდის განმავლობაში დარჩება პიკზე,” - თქვა კონრად დეკვადროსმა, შპს Brean Capital-ის უფროსმა ეკონომიკურმა მრჩეველმა. ”ეს არის მესიჯის ნაწილი, რომელიც ბაზარს მუდმივად არ მიუღია. შეფასებები იმის შესახებ, თუ რამდენად შემცირდება ინფლაცია, ძალიან ოპტიმისტურია“.
ფედ კომუნიკაციასა და ინვესტორებს შორის დაძაბულობაში ორი განსხვავებული ხედვაა პოსტ-პანდემიური ეკონომიკის შესახებ: ბაზრების ხედვა გვიჩვენებს, რომ სანდო ცენტრალური ბანკი სწრაფად აყენებს ინფლაციას თავისი 2%-იანი მიზნისკენ მიმავალ გზაზე, შესაძლოა, მსუბუქი რეცესიის დახმარებით. ან დეზინფლაციური ძალები, რომლებიც ინარჩუნებდნენ დაბალ ფასებს ორი ათწლეულის განმავლობაში.
ფინანსური ბაზრები „უბრალოდ ფასდება ნორმალურ ბიზნეს ციკლში“, თქვა სკოტ ტიელმა, ფიქსირებული შემოსავლის მთავარმა სტრატეგმა BlackRock Inc-ში, მსოფლიოს უმსხვილესი აქტივების მენეჯერი.
კონკურენტული მოსაზრება ამბობს, რომ მიწოდების შეზღუდვა იქნება ინფლაციური ძალა თვეების და შესაძლოა წლების განმავლობაში, რადგან გადახაზული მიწოდების ხაზები და გეოპოლიტიკა გავლენას ახდენს კრიტიკულ წვდომებზე ჩიპებიდან და სამუშაო ძალის ნიჭიდან ნავთობამდე და სხვა საქონელზე.
ამ თეზისში ცენტრალური ბანკები ფრთხილად იქნებიან ინფლაციის პროგრესის მიმართ, რომელიც შეიძლება იყოს მხოლოდ დროებითი და შეიძლება იყოს დაუცველი ახალი ხახუნის წარმოქმნის მიმართ, რაც იწვევს ფასების ზეწოლას.
„სტრატეგიული კონკურენცია“ ინფლაციურია, ამბობს ტიელი. „ჩვენ ველით, რომ ინფლაცია უფრო მდგრადი იქნება, მაგრამ ასევე ველით, რომ ინფლაციის ცვალებადობა და ამ მხრივ უფრო ფართოდ ეკონომიკური მონაცემები უფრო მაღალი იქნება“.
სვოპების მოვაჭრეები ამჟამად დებენ ფსონს, რომ სახსრების განაკვეთი მაის-ივნისის პერიოდში 5%-ზე ნაკლები იქნება, სრული კვარტალური პუნქტის შემცირება მოხდება დაახლოებით ნოემბრისთვის და პოლიტიკის განაკვეთი დასრულდება მომავალ წელს დაახლოებით 4.5%-ით.
ეს ნიშნავს ინფლაციაზე გამარჯვების უჩვეულოდ სწრაფ გამოცხადებას, რომელიც ახლა სამჯერ აღემატება Fed-ის 2%-იან სამიზნეს.
„ფიუჩერსების მრუდი არის FOMC-ის საკომუნიკაციო პოლიტიკის წარმატების ან წარუმატებლობის გამოვლინება“, - თქვა ჯონ რობერტსმა, Fed-ის საბჭოს ყოფილმა მაკრომოდელმა, რომელმაც იცის, რომ ახლა აწარმოებს ბლოგს და კონსულტაციებს უწევს ინვესტიციების მენეჯერებს, გულისხმობს ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტს.
ეს არის არა მხოლოდ შემცირების დაწყების დრო, არამედ ის, თუ რამდენს ხედავენ ფულის ბაზრის მოვაჭრეები, რაც სცილდება ისტორიულ ნორმებს. Citigroup Inc-ის თანახმად, Fed-ის მომავალი განაკვეთების შემცირების 200-ზე მეტი საბაზისო პუნქტი ახლა ფიუჩერსების ბაზრებზე ფასიანია, ყველაზე მეტად უსწრებს პოლიტიკის შემსუბუქების ციკლს 1989 წლამდე.
Bloomberg-ის მონაცემებით, ფიუჩერსული კონტრაქტები გულისხმობს Fed-ის განაკვეთების შემცირებას 2025 წლის შუა რიცხვებში.
Fed-ის წარმომადგენლები სრულად არ გამორიცხავენ ინფლაციის სწრაფ შენელებას. ნიუ-იორკის ფედერაციის პრეზიდენტმა ჯონ უილიამსმა განაცხადა, რომ მომავალ წელს ინფლაციის მაჩვენებელი განახევრდება და 3%-დან 3.5%-მდე იქნება.
საქონლის ფასების ინფლაციამ დაიწყო შესუსტება და სახლებისა და ბინების ახალი იჯარის განაკვეთების შერბილება საბოლოოდ უნდა გამოიწვიოს თავშესაფრის დაბალი ხარჯები. მომსახურების ფასები, ენერგიისა და თავშესაფრის გამოკლებით, ეტალონი, რომელიც ხაზგასმულია პაუელის მიერ ბოლო გამოსვლაში, შენელდა ოქტომბერში.
ინვესტორები ასევე ოპტიმისტურად არიან განწყობილნი ფასების ზეწოლაზე. ფასები ინფლაციის სვოპებში და სახაზინო ინფლაციისგან დაცული ფასიანი ქაღალდები პროგნოზირებს სამომხმარებლო ფასების მკვეთრ დაცემას მომავალ წელს.
მაგრამ ასევე არის ნიშნები იმისა, რომ Fed-ის 2%-იანი მიზნისკენ მიმავალი გზა შეიძლება იყოს გრძელი და უხეში.
დამსაქმებლებმა დაამატეს სამუშაო ადგილები თვეში 272,000 ტემპით ბოლო სამი თვის განმავლობაში. ეს უფრო ნელია, ვიდრე საშუალოდ 374,000 წინა სამი თვის განმავლობაში, მაგრამ მაინც ძლიერია და ერთ-ერთი მიზეზი, რის გამოც მოთხოვნა შენარჩუნებულია.
ისტორიულად, ფედერაციის ოფიციალური პირები აღნიშნავენ, რომ ინფლაციას აქვს წებოვანი ხარისხი, რაც იმას ნიშნავს, რომ მას დიდი დრო სჭირდება იმ მილიონობით საფასო გადაწყვეტილებიდან, რომლებიც ყოველდღიურად იღებენ ბიზნესებსა და ოჯახებს.
ისინი ასევე აფასებენ თავიანთი პოლიტიკის მიღწევას, როგორც 2%-იანი ინფლაციის უზრუნველყოფას, და არა 3%-ს და შესაძლოა ერიდონ სესხის აღების ხარჯების შემცირებას, თუ ინფლაცია მათ სამიზნეზე მაღლა დარჩება.
მაგალითად, უილიამსმა თქვა, რომ ის არ ელის 2024 წლამდე საორიენტაციო განაკვეთის შემცირებას, მიუხედავად იმისა, რომ მომავალ წელს ინფლაციის ზომების შემცირებას ელის.
„ადამიანებს მოსწონთ ფოკუსირება იმაზე, რაც ბრუნდება იქ, სადაც იყო. მაგრამ უფრო მაღალი ტარიფების ტენდენცია შეიძლება საკმაოდ დიდხანს გაგრძელდეს, - თქვა კეტრინ კამინსკიმ, კვლევის მთავარმა სტრატეგიმ და პორტფელის მენეჯერმა AlphaSimplex Group-ში. ”ეს არის ის, რასაც ხალხი არ აფასებს.”
– ალექს ტანზისა და საიმონ უაითის დახმარებით.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/fed-message-rates-stay-hold-150000945.html