Fidelity აწარმოებს პირველ ლიკვიდურ ალტერნატიულ ფონდებს, როდესაც საფონდო და ობლიგაციების სტრატეგიები იკლებს

ორი ახალი „alts“ ფონდი, Fidelity Advisor Macro Opportunities Fund (ტიკერი: FAQFX) და Fidelity Advisor Risk Parity Fund (FAPZX), რომლებიც 7 ივლისს ამოქმედდა, გამიზნულია კონკრეტულად მრჩევლებზე და ინსტიტუციონალურ ინვესტორებზე. ისინი არიან ალტერნატიული საინვესტიციო სამყაროს ნაწილი, რადგან იყენებენ სტრატეგიებს, რომლებიც უფრო ხშირად ჩანს ჰეჯ-ფონდებში, იყენებენ ბერკეტებს და წარმოებულებს რისკის გასაკონტროლებლად და არა იმიტომ, რომ ისინი ფოკუსირებულნი არიან მხოლოდ სპეციალიზირებულ სექტორებზე, როგორიცაა კერძო კრედიტი ან საქონელი, მრჩევლებისთვის "ალტ" ფონდების პოპულარულ სახეობებზე. . მათი მიხედვით პროსპექტი, თითოეულ მათგანს ექნება აქციების ხუთი კლასი, დაწყებული A- აქციებიდან 5.75%-იანი წინა დატვირთვით და დამთავრებული დაუტვირთვის Z- აქციებით. 

ხარჯების კოეფიციენტით დაბალია, როგორც 0.80% მაკრო შესაძლებლობებისთვის და 0.64% რისკის პარიტეტის Z წილი კლასებისთვის, ამ ორ ახალ ალტ ფონდს ყურადღების მიქცევა ღირს. ისინი იაფია თხევადი ალტერნატიული ფონდებისთვის, რომლებიც, მაგალითად, იხდიან 1.56%-ს საშუალო ფონდისთვის Morningstar's Macro Trading კატეგორიაში და ძალიან იაფია ჰეჯ-ფონდებთან შედარებით, რომლებიც, როგორც წესი, იღებენ მოგების დიდ ნაწილს, ხშირად 20%-ს, როგორც საკომისიო. 

„თუ გადავხედავთ 2021 წლის ბოლომდე წინა ათწლეულს, თქვენ ნამდვილად არ გჭირდებათ რაიმე ალტერნატივა“, - ამბობს ვადიმ ზლოტნიკოვი, Fidelity Asset Management Solutions-ის პრეზიდენტი, განყოფილება, რომელიც მართავს ორ ფონდს. „თქვენ შეგეძლოთ იყიდეთ აშშ-ს აქციების და ობლიგაციების 60/40 პორტფელი და ფენომენალურად კარგად გექცეოდათ. თქვენ იწყებთ იმის დანახვას, რომ დაბრუნების ზოგიერთი მოლოდინი უფრო დაბალია. ჩვენ ვიცით, რომ მრჩევლები ეძებენ რამდენიმე ალტერნატივას, რომელსაც შეუძლია საიმედოდ უზრუნველყოს დივერსიფიკაცია. ”

რისკის პარიტეტი. რისკის პარიტეტული ფონდის სტრატეგია უნიკალურია, ამბობს ზლოტნიკოვი, რადგან ის განსხვავებულად გამოიყურება რისკის ქვეშ, ვიდრე კონკურენტი პარიტეტული ფონდები. პარიტეტული ფონდების სტრატეგიები, როგორც წესი, ეფუძნება კომპიუტერულ მოდელებს და ჯდება ფართო რაოდენობრივი ფონდის სამყაროში. იმის ნაცვლად, რომ გაზომოს აქტივების კლასების არასტაბილურობა, როგორიცაა აქციები, ობლიგაციები და საქონელი და შეეცადოს დააბალანსოს ეს რისკები, რაც ტრადიციული პარიტეტული მიდგომაა, Fidelity-ის ფონდი ცდილობს დააბალანსოს რისკები სხვადასხვა სახის რისკის პრემიას შორის - ზრდა, ინფლაცია, რეალური განაკვეთები. და ლიკვიდურობა.  

ზრდის რისკის პრემიის კატეგორიაში შეიძლება მოიძებნოს აქციები, რომლებიც ანაზღაურებენ ინვესტორებს იმ რისკისთვის, რომ ეკონომიკური ზრდა შენელდება და ჩვენ შევდივართ რეცესიაში. (რისკის პარიტეტული ფონდები, როგორც წესი, ფოკუსირებულნი არიან რისკი-ანაზღაურების ფინანსური განტოლების რისკ მხარეზე.) ინფლაციისა და რეალური განაკვეთების კატეგორიებში თქვენ ალბათ იპოვით სხვადასხვა სახის ობლიგაციებს, რომლებიც მგრძნობიარეა ინფლაციის ზრდის ან საპროცენტო განაკვეთების ზრდის რისკის მიმართ. მაგრამ, ალბათ, ყველაზე საინტერესოა „ლიკვიდურობის“ კატეგორია, რომელიც ანაზღაურებს ინვესტორებს არალიკვიდური აქტივების ინვესტიციის რისკს, რომელთა გაყიდვაც რთულია. ზლოტნიკოვი ამბობს, რომ ფონდი შეისყიდის საჯაროდ ვაჭრობის მარიონეტებს კერძო ინვესტიციებისთვის და უძრავი ქონებისთვის ამ კატეგორიაში, როგორიცაა ბიზნესის განვითარების კომპანიები. 

რისკის პარიტეტული ფონდების უმეტესობის მსგავსად, ფონდი გამოიყენებს ბერკეტებს რისკის დასაბალანსებლად, მაგალითად, დაბალი ცვალებადობის ხაზინასა და მაღალი ცვალებადობის აქციებს შორის. ზლოტნიკოვის თქმით, მიზანია ფონდის ცვალებადობა შედარდეს 60/40 აქციების/ობლიგაციების პორტფელთან - 10%-დან 11%-მდე ყოველწლიურად, მაგრამ ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ვარდნის დროს ის არ მოიქცეს ისე, როგორც 60/40 პორტფელი.  

მაკრო შესაძლებლობები. მიუხედავად იმისა, რომ Fidelity Advisor Risk Parity ახალ მიდგომას გვთავაზობს, Fidelity Advisor Macro Opportunities უფრო საინტერესო ჩანს მრჩევლებისთვის, რომლებიც ცდილობენ ისარგებლონ Fidelity-ის ისტორიული სიძლიერით - აქტიური მენეჯმენტით. რისკის პარიტეტი ძირითადად ეფუძნება წესებს, რათა შეინარჩუნოს ბალანსი რისკის პრემიის ოთხ სხვადასხვა კატეგორიას შორის. იმავდროულად, მაკრო შესაძლებლობები გაცილებით მეტ მოქნილობას იძლევა. 

„თუ ფიქრობთ იმაზე, თუ რამხელა რისკი [რისკის პარიტეტის ფონდში] მოდის აქტიური განაწილებიდან, ეს მხოლოდ 1% ან 2% იქნება“, ამბობს ზლოტნიკოვი. „ასე რომ, [აქტიური განაწილების წვლილი] ჯერ კიდევ მნიშვნელოვანია, მაგრამ ის მცირეა. მაკრო შესაძლებლობების შემთხვევაში, 100% [რისკი და ანაზღაურება] მოდის უნარებისა და აქტიური განაწილებიდან.

Macro Opportunities-ის მენეჯერს ჟორდან ალექსიევს შეუძლია დადოს ხანგრძლივი ან მოკლე დრო, ანუ ფსონი დადოს კაპიტალის, ვალის, ვალუტის და საქონლის ბაზრების სასარგებლოდ ან წინააღმდეგ მსოფლიო მასშტაბით, დერივატივების გამოყენებით, როგორიცაა ფიუჩერსული კონტრაქტები, ETF-ები და Fidelity-ის არსებული ურთიერთდახმარების ფონდები საკუთარი შეხედულებისამებრ. ეს არის ნამდვილი მაკრო ჰეჯ-ფონდი. „[მაკროფონდს] აქვს დისკრეციისა და მოქნილობის ძალიან მაღალი ხარისხი, რათა გამოიყენოს ის, რაც საუკეთესოა [Fidelity-ის] კვლევებში“, ამბობს ზლოტნიკოვი. ”შეზღუდვები არის რისკის შეზღუდვები, ამიტომ ის ნამდვილად არ შეიძლება აღემატებოდეს არასტაბილურობას უხეში თვალსაზრისით 10%.

მაშინ ჩნდება კითხვა, აქვს თუ არა Fidelity-ს ასეთი ფართო მოქნილი სტრატეგიის წარმართვის უნარი? პასუხი, როგორც ჩანს, დიახ. ალექსიევს ეყოლება ორი ცალკე დაკომპლექტებული კვლევითი ჯგუფი, რომელიც მას მხარს დაუჭერს. Fidelity's Global Asset Allocation Group-ში ოცი ადამიანია, რომელსაც ხელმძღვანელობს მმართველი დირექტორი ნევილ მაკეგრენი. ისინი ატარებენ რაოდენობრივ ციფრულ კვლევას სხვადასხვა აქტივების კლასებზე. კიდევ 12 ადამიანი მუშაობს მმართველი დირექტორის ლიზა ემსბო-მატინგის ქვეშ აქტივების განაწილების კვლევის განყოფილებაში. ისინი აკეთებენ ფუნდამენტურ ანალიზს, ცდილობენ გაიგონ ბიზნეს ციკლის გავლენა აქტივების კლასებსა და ქვეყნებზე მთელ მსოფლიოში. 

ეს მხარდაჭერა არის უსაფრთხოების ინდივიდუალური ანალიტიკოსების უზარმაზარი სტაბილურობის თავზე, რომლებიც მართავენ Fidelity-ის ზოგიერთ ფონდს, რომელშიც ალექსიევს შეუძლია ინვესტირება, თუ მას სურს. უფრო მეტიც, ზლოტნიკოვის ჯგუფი, Fidelity Asset Management Solutions, მართავს 622 მილიარდ აშშ დოლარს ტრადიციული აქტივების განაწილების ფონდებში, როგორიცაა Fidelity's Freedom-ის მიზნობრივი თარიღების ფონდები. ასე რომ, აქტივების კლასებს შორის გადანაცვლება ხდება მათ ბორბალში. 

მუშაობს თუ არა ეს სტრატეგიები ისე, როგორც დაგეგმილია მიმდინარე ბაზარზე, ჯერ არ ჩანს. სხვა ტოპ მენეჯერებს, როგორიცაა T. Rowe Price და Vanguard, მხოლოდ საშუალო წარმატება ჰქონდათ ალტებში. 

მიუხედავად იმისა, რომ მან ვერ გაამჟღავნა რა სახის, ზლოტნიკოვი ამბობს, რომ Fidelity გამოუშვებს მეტ ალტერნატიულ ფონდებს უახლოეს თვეებში. მენეჯერის გამოცდილების გათვალისწინებით ცალკეულ აქციებსა და ობლიგაციებში, შეიძლება უფრო საინტერესო იყოს მისი დანერგვა ალტერნატიული სტრატეგიების, რომლებიც ხაზს უსვამს იმ ძლიერ მხარეებს, როგორიცაა შერწყმის არბიტრაჟი, გრძელვადიანი კაპიტალი ან კონვერტირებადი ობლიგაციების არბიტრაჟი. 

ნებისმიერ შემთხვევაში, ეს არის ახალი საზღვარი Fidelity-სთვის შესასწავლად.

დაწერეთ [ელ.ფოსტით დაცულია]