ფირმები, რომლებსაც უნდა უყუროთ საცხოვრებლის დეფიციტით, სარგებლობენ სახლის მშენებლების აქციებით

კლებადი საფონდო ბირჟისა და მზარდი საპროცენტო განაკვეთების ორმაგმა უბედურებამ წელს სახლის მშენებლების აქციები დაამარცხა, რამაც გამოიწვია ყველაზე დაბალი შეფასება.

ეს შეფასებები აქცევს საბინაო აქციებს, როგორც ყველაზე ცუდ სახლს ცუდ უბანში. მაგრამ სინამდვილეში, ინდუსტრია არის ყველაზე იაფი სახლი დაუფასებელ უბანში.

აპრილის დასაწყისში, სახლის მშენებლების აქციების ფასების საშუალო ფორვარდული ფასი/მოგების კოეფიციენტი 2022 წლის პროგნოზირებულ მოგებასთან მხოლოდ ოთხჯერ აღემატებოდა მოგებას, რაც ყველაზე დაბალი იყო ნებისმიერ ინდუსტრიაში მთელ აშშ-ს საფონდო ბაზარზე. ეს თანაფარდობა მაისის შუა რიცხვებში 3.5-მდე დაეცა, როდესაც iShares აშშ – ს სახლის მშენებლობა ETF (ITB) დღიდან დაახლოებით 30%-ით შემცირდა. ზოგიერთი მსხვილი მშენებლის აქციები, როგორიცაა ინდუსტრიის ლიდერი DH Horton, წელს თითქმის 40%-ით დაეცა.

ეს კლება ნაწილობრივ გამოწვეულია ინვესტორების ვარაუდით, რომ იპოთეკის საპროცენტო განაკვეთების ზრდა დაკარგავს ბაზარს მყიდველების დათრგუნვით. არ უნდა დაგვავიწყდეს, რომ სატენდერო ომები ზოგიერთ სწრაფ ადგილობრივ ბაზარზე აწარმოებს გასაყიდ ფასებს უფრო მაღალ ფასებს, ვიდრე კრედიტორების შეფასება, რაც აიძულებს მყიდველებს დამატებითი ფულადი სახსრების გამომუშავება დახურვისას.

ამ ბაზრის სიცხემ არ შეუშალა ხელი ინვესტორებს აქციების დემპინგში, იმის შიშით, რომ მზარდი განაკვეთები მალე შეამცირებს მოთხოვნას. შედეგად, ამ აქციებიდან ბევრი რამდენიმე თვეში გადაიზარდა ცოტა ძვირი ფასიდან არსებითად დაბალფასამდე.

მიუხედავად ამისა, ჭორები ინდუსტრიის მოსალოდნელი სისუსტის შესახებ ძალიან გაზვიადებულია. ამ აქციების დაზიანებული მდგომარეობა რეალურად არის შესაძლებლობა - ასახული ანალიტიკოსების ფასების ამაღლებული მიზნებით - რადგან მონაცემები მიუთითებს, რომ საცხოვრებლის ქრონიკული დეფიციტი კვლავ გაზრდის მაღალ მოთხოვნას, მიუხედავად მაღალი მაჩვენებლებისა.

თუმცა მოსალოდნელია, რომ იპოთეკური განაკვეთები გაიზრდება, ისინი ჯერ კიდევ საკმაოდ დაბალია და სავარაუდოდ ასე დარჩება მომდევნო ან ორი წლის განმავლობაში. ბოლო რამდენიმე თვის განმავლობაში, 30-წლიანი ფიქსირებული განაკვეთის იპოთეკის ტიპიური განაკვეთები დაახლოებით 5%-მდე გაიზარდა 3%-დან.

თუმცა ისტორიულად, ეს სულაც არ არის მაღალი. 2011 წლიდან ტარიფები იშვიათად ეცემა 5%-ს ქვემოთ და ბევრ მყიდველს, რომლებიც ყიდულობენ მეორე ან მესამე სახლებს, ახსოვთ, რომ გადაიხადეს 8%-დან 9%-მდე 2000 წელს ან 10%-დან 11%-მდე ათი წლის წინ.

ბინების ქირის გაზრდის ალტერნატივის წინაშე - აპრილის მდგომარეობით, საშუალოდ 25%-ზე მეტი წლიურად და მოსალოდნელია, რომ გაგრძელდება მაღალი ინფლაციის პირობებში - ბევრი მყიდველი უდავოდ მაინც ხედავს ფლობას საუკეთესო ფინანსურ ვარიანტად.

ბევრი მათგანი, ვისაც უკვე გამოწვეული ბიუჯეტი აქვს, უბრალოდ იყიდის ნაკლებად ძვირიან სახლებს, ამიტომ უფრო მაღალმა განაკვეთებმა შეიძლება მნიშვნელოვნად დათრგუნოს მოთხოვნა ქვედა ბოლოს. ფასიანი დაბალი დონის მყიდველები შეიძლება აიძულონ იქირაონ, რაც სარგებელს მოუტანს მრავალოჯახიანი საცხოვრებლის მშენებლებს.

ხელმისაწვდომი სახლების ამჟამინდელი ნაკლებობა სავარაუდოდ გაგრძელდება ათწლეულის განმავლობაში. აშშ-ს აღწერის ბიუროსა და Credit Suisse-ის სტატისტიკა აჩვენებს ამ დეფიციტის სიღრმეს ძირითადი ბაზრის ინდიკატორების ამ წაკითხვით:

• ისტორიულად, ქვეყანას ჰქონდა დაახლოებით 1.5 მილიონი სახლის მარაგი, რომელიც ხელმისაწვდომი იყო შესაძენად. ერთ და მრავალ ოჯახზე ხელმისაწვდომი სახლების ამჟამინდელი ინვენტარი - დაახლოებით 700,000 - ყველაზე დაბალია ბოლო 40 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში.
• მიუხედავად იმისა, რომ სახლები ახლა დიდი ტემპით შენდება, ერი საკმარისად ახლოს არ აშენებს ბოლო 17 წლის განმავლობაში. მას შემდეგ, რაც 2005 წელს სახლის მშენებლობა პიკს მიაღწია 2 მილიონზე მეტი საცხოვრებლის დაწყებით, წელიწადში საშუალოდ 500,000 3-ით ნაკლები იწყება, რაც იწვევს დაახლოებით XNUMX მილიონი სახლის დეფიციტს. ეს დეფიციტი ამ ბოლო დროს ოდნავ შემცირდა, მაგრამ მიწოდების თანაბარი მოთხოვნილებამდე შეიძლება კიდევ ათი წელი დასჭირდეს.
• დიდი რეცესიის დაწყებამდე გადაჭარბებულმა შენობებმა გამოიწვია თითქმის 2 მილიონი სახლის ჭარბი მიწოდება, მაგრამ ეს მარაგი ამოიწურა 2014 წლისთვის. შემდგომმა მშენებლობებმა გამოიწვია მიწოდების შემცირება მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში, რამაც გამოიწვია 3 მილიონი სახლის დეფიციტი 2020 წლისთვის. მშენებლობები ახლა ჩქარი ტემპით იზრდება, დაქვეითების ხანგრძლივი პერიოდი გააგრძელებს მიწოდების დეფიციტს მომავალი წლების განმავლობაში.
• დეფიციტის გამწვავება იყო ამერიკული საბინაო მარაგის ასაკი. 2019 წლის მონაცემებით, ამ ქვეყანაში სახლის საშუალო ასაკი 41 წელი იყო. ახლა ის 44 წლისაა - ყველაზე ძველი ჩანაწერი. საინვესტიციო შესაძლებლობების შეფასებისას, ინვესტორებმა, ალბათ, უნდა განიხილონ მცირე ზომის კომპანიები, თუმცა ზოგიერთი უფრო დიდი სახელი მზად არის კარგი ანაზღაურებისთვის მომდევნო ან ორი წლის განმავლობაში. მომწოდებლები ასევე ისარგებლებენ გრძელვადიანი მოთხოვნილებით.

აქ მოცემულია რამდენიმე კომპანია, რომლებსაც აქვთ ზრდის კარგი პერსპექტივები და დაბალი რისკის ქვეშ, რაც ასახულია ფუნდამენტური საფუძვლებით, ფასების მოძრაობებით და ანალიტიკოსების პროგნოზებით:

• მერიიტის სახლები (MTH): ეს მცირე კაპიტალის კომპანია (3 მილიარდი დოლარის საბაზრო კაპიტალი) ერთ-ერთი სახლების მშენებელი, ძირითადად Sunbelt-ში, მაისის შუა რიცხვებში ვაჭრობდა 83 დოლარად აქციაზე, მაგრამ აქვს ერთი წლის საშუალო ანალიტიკოსის სამიზნე $122.
• Tri-Pointe სახლები (TPH): კიდევ ერთი მცირე კაპიტალის კომპანია (2 მილიარდი დოლარი), Tri-Pointe აშენებს ერთსაოჯახო სახლებს დასავლეთ სანაპიროზე, ტეხასსა და სამხრეთ-აღმოსავლეთში. მისი სამიზნე ფასი 30 დოლარია, თუმცა მაისის შუა რიცხვებში აქციები დაახლოებით 20 დოლარად იყიდებოდა.
• ლენარი (LEN): ეს მსხვილი კომპანია (საბაზრო კაპიტალი, $22 მილიარდი) არის ერთი და მრავალოჯახიანი მშენებელი, რომელიც მუშაობს ქვეყნის მასშტაბით, მაგრამ ძირითადად Sunbelt-ში. მაისის შუა რიცხვებში 74 დოლარად ვაჭრობა Lennar-ს აქვს 115 დოლარის სამიზნე.
• არწივის მასალები (EXP): 5 მილიარდი დოლარის საბაზრო კაპიტალით, Eagle აწარმოებს ბეტონს, კედლის დაფას და სხვა სამშენებლო მასალებს. მისი ფასი მაისის შუა რიცხვებში დაახლოებით $125 იყო. სამიზნე ფასი: $172.
• კვანექსი (NX): ეს პატარა საჯარო კომპანია (ბაზრის კაპიტალი, $600 მილიონი) ამზადებს ფანჯრებს და კარადებს. $32, მისი ფასის სამიზნე მნიშვნელოვანი ნახტომია მაისის შუა რიცხვების აქციის ფასიდან $20. კომპანიის მოგების ზრდის ტემპი დაახლოებით 12%-ია.
• Masonite International Corp. (კარი): გასული ექვსი თვის განმავლობაში, შიდა და გარე კარების ამ მწარმოებელმა (საბაზრო ქუდი, $1.9 მილიარდი) განიცადა ერთ-ერთი ყველაზე მკვეთრი გაყიდვა (-27%) ნებისმიერი მაღალი რანგის მიმწოდებლის მარაგიდან. მაისის შუა რიცხვებში მასონიტი 85 დოლარად ივაჭრებოდა. სამიზნე ფასი: $133.

ეს და სხვადასხვა სხვა კომპანიები ინდუსტრიაში მზად არიან არსებითად გაიზარდონ უახლოეს თვეებში, რაც სავარაუდოდ გაზრდის მათი აქციების ფასებს. საბოლოოდ, შიშის ბნელი ღრუბლები გაიწმინდება, რაც ინვესტორებს საშუალებას მისცემს დაინახონ მდგრადი ბაზრის მოთხოვნა.

- დევიდ შეფ გილრიტის მიერ, სერტიფიცირებული ფინანსური დამგეგმავი და Sheaff Brock Investment Advisors-ის პარტნიორი და CIO და ინსტიტუციური აქტივების მენეჯერი Innovative Portfolios.