Ford და GM განსხვავდებიან დივიდენდების პოლიტიკის შესახებ. აი რატომ და რას ნიშნავს ეს.

მაგრამ General Motors (GM), რომელიც შეაჩერა დივიდენდი 2020 წლის მეორე კვარტალში, პანდემიის გამო, არ აჩვენებს მის დაბრუნების ნიშანს. არცერთი კომპანია არ ყიდულობს დიდ აქციებს.

დევიდ უისტონი, Morningstar-ის კაპიტალის ანალიტიკოსი, ამბობს, რომ მას სჯერა, რომ ორივე კომპანიას აქვს საჭირო თანხები, რათა დახარჯოს ელექტრომობილების განვითარებაზე და სხვა მზარდი პროექტების გასატარებლად - და გადაიხადოს დივიდენდი ან იყიდოს აქციები. ”მაგრამ ისინი უბრალოდ განსხვავდებიან იმით, თუ როგორ აპირებენ ფულის დაბრუნებას აქციონერებისთვის,” - ამბობს ის.

ავტომობილების მწარმოებლების განსხვავებული დივიდენდებისა და ყიდვის პოლიტიკა გვთავაზობს საინტერესო შემთხვევის შესწავლას იმის შესახებ, თუ როგორ უახლოვდებიან განვითარებადი ინდუსტრიების მომწიფებული კომპანიები აქციონერებს კაპიტალის დაბრუნებას.

Მრავალი წლის განმავლობაში,

Ford

და GM ითვლებოდა ტრადიციულ ციკლურ აქციებად, რომლებიც დივიდენდს იხდიდნენ. 2019 წელს Ford-მა და GM-მა თითოეულმა გადაიხადეს დაახლოებით 2.4 მილიარდი დოლარი დივიდენდები.

Tesla

(TSLA), რა თქმა უნდა, ბევრს ხარჯავს ელექტრომობილებზეც, მაგრამ დივიდენდს არ უხდის.

ამ ახალი ტექნოლოგიების განვითარების ხარჯები უზარმაზარია. მაგალითად, მარტში საკონფერენციო ზარზე, Ford-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა ჯეიმს ფარლიმ თქვა, რომ კომპანია გეგმავს 5 მილიარდი დოლარის ინვესტიციას „ევროტრანსპორტში მხოლოდ ამ წელს“. და 2026 წლისთვის, დასძინა მან, ”ჩვენ ჩავდებთ 50 მილიარდ დოლარზე მეტ ინვესტიციას ელექტრომობილებში და ახალი ტექნოლოგიების განვითარებაში.”

ძველი ავტომწარმოებლებისთვის, ამბობს ადამ ჯონასი, მანქანების გლობალური ხელმძღვანელი და მორგან სტენლის ერთობლივი მობილურობის კვლევები, „ძნელია იყო ფულადი ანაზღაურების ამბავი, რადგან მაშინ ეს იგივეა, რომ თქვა: „ოჰ, ჩვენ შეგვიძლია ვებრძოლოთ ტესლას, გამოვიგონოთ ყველაფერი ახალი. , შეზღუდეთ ჩვენი ძირითადი ბიზნესი და გქონდეთ ჭარბი ნაღდი ფული აქციონერებისთვის დასაბრუნებლად.' ”

იფიქრეთ იმაზე, თუ როგორ მიუახლოვდა GM-ის აღმასრულებელი დირექტორი მერი ბარა ამ თემას თებერვალში კომპანიის პირველი კვარტლის მოგების გამოხმაურების დროს, როდესაც მან ანალიტიკოსებს უთხრა, რომ ავტომწარმოებელი არ აპირებდა დივიდენდის აღდგენას იმ დროს.

”ჩვენი აშკარა პრიორიტეტია ჩვენი EV გეგმის დაჩქარება და ზრდის სტიმულირება, და ჩვენ გვსურს შევინარჩუნოთ მაქსიმალური მოქნილობა ინვესტირებისთვის, როდესაც შესაძლებლობები გაჩნდება ჩვენს ზრდის პლატფორმებზე,” - თქვა მან.

ბარამ ამ შენიშვნების წინასიტყვაობა გააკეთა იმით, რომ „ჩვენ განვიხილავთ ყველა შესაძლებლობას აქციონერებისთვის ზედმეტი კაპიტალის დასაბრუნებლად“. მაგრამ ეს არ იყო მტკიცე ვალდებულება დივიდენდის მიმართ, განსაკუთრებით ჩვეულებრივი, რადგან კომპანია მიზნად ისახავს შემდეგი თაობის ავტომობილებს, მათ შორის ავტონომიური მართვის სატრანსპორტო საშუალებებს. კომპანიის საკრუიზო სეგმენტი ავითარებს ამ ტექნოლოგიას.

General Motors-მა უარი თქვა კომენტარის გაკეთებაზე დივიდენდების პოლიტიკის შესახებ და მიუთითა ბარას კომენტარებზე თებერვალში.

სარატ სეტი, მმართველი პარტნიორი საინვესტიციო საკონსულტაციო ფირმა DCLA-ში, რომელიც ფლობს GM-ის აქციებს, ამბობს, რომ ავტომწარმოებლის დივიდენდების პოლიტიკა აძლევს მას „მეტ მოქნილობას და ისინი არ არიან დამოკიდებულნი კაპიტალის ბაზრებზე კაპიტალის გამო, ან ნაკლებად არიან დამოკიდებული“.

ამავდროულად, დასძენს ის, „ისინი თავიანთ ინვესტორებსა და კონკურენტებს მიანიშნებენ, რომ ისინი ერთგულნი არიან კომპანიის ზრდისკენ და გრძნობენ, რომ შესაძლებლობები უფრო დიდია რეინვესტირებაში, ვიდრე დივიდენდის დახარჯვა“.

უისტონი ამბობს, რომ ის არ ელის, რომ General Motors-ის დივიდენდის დაბრუნებას ახლავე „ყოველ შემთხვევაში რეგულარული ფორმით“, გულისხმობს კვარტალურ გაცემას. მისი აზრით, უფრო რეალისტურია, რომ კომპანიამ დროდადრო სპეციალური დივიდენდი გადაიხადოს.

ამის საპირისპიროდ, ფორდმა გასულ ოქტომბერში გამოაცხადა, რომ აღადგენს თავის კვარტალურ დივიდენდს 10 ცენტის აქციაზე, 15 ცენტის ქვემოთ, რაც მან პანდემიამდე გადაიხადა. მთავარმა ფინანსურმა დირექტორმა ჯონ ლოულერმა თქვა იმ დროს, რომ კომპანიას ჰქონდა ფინანსური საშუალებები თავისი ზრდის ინიციატივების დასაფინანსებლად და რომ იგი არ იყო შეზღუდული კაპიტალით.

”ჩვენ დარწმუნებულები ვართ, რომ ჩვენ შეგვიძლია დავაფინანსოთ ისინი და ჩვენ ორიენტირებული ვართ აქციონერების მთლიან შემოსავალზე - არა მხოლოდ აქციების გაფასებაზე, არამედ დივიდენდზეც,” - თქვა ლოულერმა.

კომპანიასთან დაკავშირება ვერ მოხერხდა კომენტარისთვის.

ერთი მნიშვნელოვანი მოსაზრება განსხვავებულ პოლიტიკაში: არსებობს სტრუქტურული განსხვავება Ford-ისა და General Motors-ის აქციონერთა შემადგენლობას შორის. ფორდის ოჯახი ფლობს კომპანიის აქციების მცირე პროცენტს, მაგრამ ეს აქციები წარმოადგენს ხმის უფლების 40%-ს ორმაგი კლასის აქციების სტრუქტურაში.

”მე ვფიქრობ, რომ ფორდის ოჯახს სურს მიიღოს ანაზღაურება,” - ამბობს Morningstar's Whiston, რომელიც გულისხმობს დივიდენდს. „მე მათ არ ვადანაშაულებ. მეც მინდა დივიდენდი, თუ ვიყო ფორდის ოჯახის წევრი. მაგრამ ამ მიზეზით, თქვენ არ აპირებთ დივიდენდის გაქრობას GM-ის მსგავსად.

ამ წლის დასაწყისში განცხადებაში, რომელიც დაკავშირებულია მის ყოველწლიურ შეხვედრასთან და მარიონეტულ განცხადებასთან, ფორდმა აღნიშნა, რომ „ეს [ორმაგი კლასის] სტრუქტურა ასევე უზრუნველყოფს, რომ კომპანიას ჰქონდეს მყარი და ლოიალური ინვესტორების ბაზა ეკონომიკური ვარდნისა და კრიზისის დროს“.

ამის საპირისპიროდ, General Motors-ს არ ჰყავს ოჯახი, რომელიც კომპანიის მნიშვნელოვან წილს ფლობს.

ჯონასი ეთანხმება, რომ ფორდის ოჯახის წილი კომპანიის დივიდენდის ისტორიის მნიშვნელოვანი ელემენტია. Ford-ის დივიდენდის აღდგენა გასულ შემოდგომაზე, მისი თქმით, იყო კარგი მაგალითი იმისა, რომ კომპანიამ აჩვენა თავისი ნდობა ბაზარზე ბიზნესის პერსპექტივაში.

ეს იყო სიგნალი, რომლის გაგზავნაც სურდათ; ისინი აშკარად გრძნობდნენ, რომ მათ შეეძლოთ მისი გაგზავნა,” - ამბობს ჯონასი და დასძენს, რომ ამან აქცია კვლავ დაიშვება დივიდენდების საფონდო ფონდებისთვის.

ბაზარს მოეწონა ის, რაც მოისმინა და აქციები დივიდენდის გამოცხადების შემდეგ გაიზარდა. მაგრამ ბოლო თვეების განმავლობაში ბაზრის ფართო ვარდნის ფონზე ის დაეცა და დაბრუნდა დაახლოებით მინუს 41%-ით ამ წელს 14 ივნისამდე. აქციამ ახლახან 3.3% გამოიღო.

General Motors-ის აქციებმა ასევე დიდი დარტყმა მიიღო, დაახლოებით 43%-ით დაეცა იმ პერიოდში. და აქციას არ აქვს სარგებელი, რომ შეამციროს ბაზრის დარტყმა.

დაწერეთ ლოურენს C. შტრაუსი at [ელ.ფოსტით დაცულია]