(Bloomberg) - აზიის ზოგიერთი უმსხვილესი საფონდო და ობლიგაციების ბაზარი ჩინეთის ფარგლებს გარეთ უფრო დიდ გადინებას ხედავს, ვიდრე წინა საბაზრო კრიზისებში, და პროცესი შესაძლოა ახლახან დაიწყო.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
გლობალურმა ფონდებმა გასულ კვარტალში შვიდი რეგიონული ბაზრის წმინდა $40 მილიარდი აქცია გადმოტვირთეს, რაც აღემატება 2007 წლიდან მოყოლებული სისტემური სტრესებით დახასიათებულ ნებისმიერ სამთვიან პერიოდს. ასევე განხორციელდა დიდი გადინება ინდონეზიური ობლიგაციებიდან.
ფულის მენეჯერები ტოვებენ უფრო მაღალი რისკის მქონე ბაზრებს, რადგან ყოვლისმომცველი ინფლაცია და ცენტრალური ბანკის აგრესიული საპროცენტო განაკვეთის ზრდა აფერხებს გლობალური ზრდის პერსპექტივას. აშშ-ს რეცესიის და მიწოდების ჯაჭვის შეფერხების შიში ევროპასა და ჩინეთში გლობალურ ეკონომიკაში, რომელიც ჯერ კიდევ გამოჯანმრთელდა Covid-19-ის ჩაკეტვისგან, გაყიდვის დამატებით მიზეზებს იძლევა.
„ჩვენ ველით, რომ ინვესტორები სიფრთხილით დარჩებიან ექსპორტზე ორიენტირებული ეკონომიკებისა და ბაზრების მიმართ, რომლებსაც აქვთ მაღალი შეფასება მიმდინარე ფონზე“, - თქვა პრუქსა იამთონგტონგმა, აზიის აქციების უფროსმა დირექტორმა abrdn plc-ში სინგაპურში. „ჩვენ ველით, რომ გლობალური ტექნოლოგიური სექტორის პერსპექტივა გაურკვეველი დარჩება მზარდი რეცესიის რისკებთან დაკავშირებით.
კვარტალში კაპიტალის გადინების ჯამური რაოდენობა არის ინდოეთიდან, ინდონეზიიდან, კორეიდან, მალაიზიიდან, ფილიპინებიდან, ტაივანიდან და ტაილანდიდან. გასული სამი თვის თანხა შეადარეს სამ წინა ეპიზოდს: 2008 წლის გლობალური ფინანსური კრიზისი, 2013 წლის შეკუმშვა და ფედერალური სარეზერვო რეზერვის ბოლო განაკვეთების ზრდის პიკი 2018 წელს.
უცხოელებმა ტაივანის აქციებიდან 17 მილიარდი დოლარი ამოიღეს, რაც იოლად აჭარბებს წინა სამი პერიოდიდან ნებისმიერ გადინებას. ინდურმა აქციებმა 15 მილიარდი დოლარის გაყიდვები მიიღეს, კორეამ კი 9.6 მილიარდი დოლარი შეადგინა, რაც ასევე აღემატება წინა პერიოდებს.
Hawkish Fed
Fed-ის აგრესიული გამკაცრება, რომელიც ზრდის აშშ-ს შემოსავლებს, მოსალოდნელია, რომ გააგრძელებს ფულის მოზიდვას რეგიონიდან. სვოპები ფასდება კიდევ 150 საბაზისო პუნქტით აშშ-ის ცენტრალური ბანკის განაკვეთების ზრდისთვის წელს.
”მიზეზი, რატომაც უცხოელი ინვესტორები ყიდიან აქციებს ამ ბაზრებზე, არ არის იმის გამო, რომ მათში რაღაც არასწორედ მოხდა, პირიქით, ეს იმიტომ, რომ ფედერალური სარეზერვო და სხვა ცენტრალური ბანკები ამკაცრებენ თავიანთ მონეტარული პოლიტიკას”, - თქვა მარკ მეთიუსმა, აზიის წყნარი ოკეანის კვლევის ხელმძღვანელმა. ბანკი Julius Baer სინგაპურში.
მონაცემების ერთ-ერთი მთავარი თემაა ტექნოლოგიური აქციების გაყიდვა, რომელიც შეადგენს ტაივანის სააქციო კაპიტალის ნახევარზე მეტს და კორეის დაახლოებით მესამედს. ტექნიკური აქციები დაეცა მთელ მსოფლიოში წელს გლობალური ზრდის შენელების გამო შეშფოთების გამო და მათი მაღალი შეფასებები კოვიდ პანდემიის დროს მიღწეული მიღწევების შემდეგ.
დასუსტებული იენი ასევე აზიანებს ეკონომიკასა და აქციებს ტაივანსა და კორეაში, რადგან ორ ქვეყანას აქვს მსგავსი საექსპორტო პროდუქტები იაპონიაში, თქვა კალვინ ჟანგმა, ფედერალური ჰერმესის ფონდის მენეჯერმა Pepper Pike-ში, ოჰაიო. ეს იწვევს შიშს, რომ ისინი დაკარგავენ ბაზრის წილს, თქვა მან.
ამავდროულად, ინდოეთის აქციები ზეწოლის ქვეშ მოექცნენ, რადგან ეკონომიკა დაზარალდა ნავთობის ფასების ზრდის გამო, ხოლო ცენტრალური ბანკი სწრაფად ზრდიდა საპროცენტო განაკვეთებს ინფლაციის კონტროლის მიზნით.
"ორმაგი ჩხუბი"
„ორმაგი უბედურება აზიისთვის - სწრაფად გამკაცრდა ლიკვიდურობა განვითარებულ ბაზრებზე და საწვავის მაღალი ფასები - შეიძლება გააგრძელოს აზიის ვალუტებზე გავლენა და აზიის ფინანსურ ბაზრებზე ნაკადების დათრგუნვა ამ დროისთვის“, - მანიში რაიჩაუდური, აზიის წყნარი ოკეანის კაპიტალის კვლევის ხელმძღვანელი. BNP Paribas SA ჰონგ კონგში, დაწერა გასულ კვირას კვლევის ჩანაწერში.
იყო ნათელი წერტილებიც. ინდონეზიამ და ტაილანდმა ნახეს შემოდინება თავიანთი აქციების ბაზრებზე გასულ კვარტალში, ხოლო სხვა ორ მეზობელ მალაიზიასა და ფილიპინებში გადინება შედარებით მცირე იყო.
ამის ნაწილი შეიძლება გამოწვეული იყოს სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიის ცენტრალური ბანკების უფრო თავაზიანი მიდგომით, რომლებიც ცდილობენ შეანელონ სესხის აღების ხარჯები, რადგან ისინი ავითარებენ მყიფე პოსტ-კოვიდ გამოჯანმრთელებას.
ობლიგაციების გადინება
ობლიგაციების ბაზრები უფრო შერეული იყო ინდონეზიაში, სადაც 3.1 მილიარდი დოლარის გადინება იყო, ხოლო კორეასა და ტაილანდში ფულის შემოდინება დაინახეს.
ინდონეზიის ვალი კეთილგანწყობილი დაეცა, რადგან მისი მაღალი ბეტა ობლიგაციები უფრო ძვირად გაიყიდა, ვიდრე მისი რეგიონალური თანატოლები გლობალური რეცესიის შიშის გამო.
განვითარებადი აზიიდან ობლიგაციების ზომიერი გადინება „უნდა გაგრძელდეს მეორე ნახევარში, აზიისა და აშშ-ს პოლიტიკის განაკვეთების განსხვავებების შემცირების ტენდენციასთან ერთად და აზიის ზრდის შემცირებული პერსპექტივები“, - თქვა დუნკან ტანმა, განაკვეთების სტრატეგი DBS Group Holdings Ltd.-ში სინგაპურში.
დოლარში დენომინირებული კორპორატიული ობლიგაციების პერსპექტივა რეგიონში ასევე რთულია იმის გათვალისწინებით, რომ სახაზინო ობლიგაციებზე შეთავაზებული სპრედები ნაკლებად მიმზიდველი ხდება მათ აშშ-ს თანატოლებთან შედარებით. საინვესტიციო დონის აზიურ ობლიგაციებზე საშემოსავლო პრემიები ივნისის ბოლოს დაეცა აშშ-ს ვალთან შედარებით, პირველად ორ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში.
„შეერთებულ შტატებთან შედარებით შედარებითი ღირებულების შემცირება შეანელებს ფონდების შემოდინებას განვითარებული ბაზრებიდან ან თუნდაც გამოიწვევს გადინებას“, - თქვა ჯოის ლიანგმა, აზიის წყნარი ოკეანის საკრედიტო კვლევის ხელმძღვანელმა BofA Securities-ში ჰონგ კონგში. „სპრედებისთვის რისკები მცირდება“.
(განახლებები მე-12 აბზაცში ანალიტიკოსის კომენტარის დასამატებლად)
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/supersized-outflows-emerging-asian-markets-233000551.html