ოთხი ღირებულების აქციების არჩევანი ფონდის მენეჯერისგან, რომელიც შორს დგას ენერგეტიკის სექტორში

Jensen-ის მთავარი საინვესტიციო მანქანა არის 9.1 მილიარდი დოლარის Jensen Quality Growth Fund
ჯენიქსი,
-2.97%,
რომელიც Morningstar-ის მიერ არის შეფასებული ხუთი ვარსკვლავით (ყველაზე მაღალი). Jensen Quality Value Fund-ი უფრო მცირეა, $183 მილიონიანი აქტივებით და აქვს ოთხი ვარსკვლავიანი რეიტინგი. Jensen Investment Management-ი დაფუძნებულია ოსვეგოს ტბაზე, ორე. და აქვს დაახლოებით 13 მილიარდი დოლარის აქტივები აქტიური მართვის ქვეშ.

ინტერვიუს დროს, ტირა პრატი, Jensen Quality Value Fund-ის თანამენეჯერი
JNVIX,
-3.56%,
განიხილა მისი ოთხი ჰოლდინგი, მათ შორის სამი სამომხმარებლო დისკრეციულ სექტორში, რომელიც მძიმედ დაზარალდა წელს.

რობ მაკივერი, ჯენსენის მმართველი დირექტორი, რომელიც თანამმართველობს ხარისხის ზრდის ფონდს, ასევე იყო გამოძახებით, რომელმაც განმარტა, რატომ არ ახორციელებს ფირმა ინვესტირებას ენერგეტიკულ სექტორში.

ეს შეიძლება ჩანდეს, რომ ფირმას რთულ მდგომარეობაში აყენებს - ბოლოს და ბოლოს, S&P 500 ენერგეტიკული სექტორი წელს 50%-ით დაბრუნდა. კიდევ ერთხელ, თუ გადავხედავთ 10 წელს, სექტორის მთლიანი შემოსავალი იყო მხოლოდ 76%, შედარებით 243% სრული S&P 500-ისთვის.
SPX,
+ 0.13%.
(ამ სტატიაში ყველა შემოსავალი მოიცავს რეინვესტირებულ დივიდენდებს.)

მიზეზი, რის გამოც ჯენსენი თავს არიდებს ენერგეტიკულ სექტორს, მარტივია: სექტორის კომპანიების უმეტესობა ვერ გადალახავს საწყის შეკრებას 15%-იანი ROE-ის მუდმივი მიღწევით. ერთი წლის განმავლობაში, როდესაც ფასი დასავლეთ ტეხასის ნედლი ნავთობის
CL.1,
-6.85%
53 ივნისამდე გაიზარდა 15%-ით, წინათვიანი კონტრაქტის ფასებზე დაყრდნობით, ენერგეტიკული კომპანიები "წარმოუდგენლად პოზიტიურები არიან ფულადი სახსრების მიმართ", თქვა მაკივერმა. მაგრამ ენერგიის მწარმოებლებს აქვთ ჩაშენებული მინუსი გრძელვადიანი ინვესტორებისთვის.

თუ კომპანია აკმაყოფილებს Jensen-ის საწყის ეკრანს, მინიმალური 15% ROE-ით 10 ზედიზედ წლის განმავლობაში, ფირმის პორტფელის მენეჯერები მას შემდეგ დაუქვემდებარებენ მას მკაცრ ხარისხობრივ განხილვას. მაკივერმა თქვა, რომ რამდენიმე წლის წინ, როდესაც ენერგეტიკულმა კომპანიამ გადალახა საწყისი ეკრანი, „ჩვენთვის კომფორტული იყო ის, რომ კომპანია აწარმოებდა პროდუქტს, რომელსაც თავად არ აფასებდნენ“.

ენერგეტიკული კომპანიების მზარდი მოგება ახლა მოჰყვება „აქციონერთა ღირებულების განადგურების ხანგრძლივ პერიოდს“, თქვა მაკივერმა. „მიწოდებისა და მოთხოვნის ძალები აღემატება ამ ბიზნესის ფასების შესაძლებლობებს. ფასი არის საქონელი. ”

ენერგეტიკული სექტორის თავიდან აცილებამ შეაფერხა ორივე ფონდის მუშაობა წელს, რასაც პრატმა უწოდა „მოკლევადიანი შეფერხება“ გრძელვადიანი საინვესტიციო სტრატეგიის ფარგლებში.

ღირებულების დრო

დავიწყოთ Twitter-ის პოსტით ჯეფ ვენიგერი, Wisdom Tree Investments-ის კაპიტალის სტრატეგიის ხელმძღვანელი:

ჩვენ შეიძლება ვიყოთ ღირებულების ციკლის საწყის ეტაპზე - აღინიშნა კომპანიების მაღალი ეფექტურობით, რომლებიც მიდრეკილნი არიან უფრო დაბალი ვაჭრობით ვაჭრობდნენ მოგებაზე და გაყიდვებზე, ვიდრე ზრდის აქციები. ღირებულების კომპანიებს ასევე აქვთ უფრო სტაბილური მოგება, რაც კარგად ერგება ჯენსენის საწყისი სკრინინგის მეთოდოლოგიას.

აქ არის უფრო მარტივი დიაგრამა, რომელიც გვიჩვენებს, თუ როგორ აჯობა S&P 500 ღირებულების ინდექსმა S&P 500 ზრდის ინდექსს და სრულ საორიენტაციო ინდექსს ამ წელს:

ეს რჩება გასარკვევად გამოიწვევს თუ არა ფედერალური სარეზერვო სისტემის ძალისხმევა ინფლაციის შემცირებისკენ რეცესიას, მაგრამ პანდემიის ეპოქის ცენტრალური ბანკის და ფისკალური სტიმულის შეცვლამ საკმაოდ იმოქმედა აქციებზე 2022 წლის განმავლობაში, რამაც გაანათა ღირებულების სტრატეგიები ხარის ბაზრის წლების განმავლობაში არასაკმარისი შესრულების შემდეგ.

ოთხი ღირებულების აქციების არჩევანი

პრატმა განმარტა, რომ ჯენსენის ხარისხის ღირებულების ფონდი ძირითადად კონცენტრირებულია საშუალო კაპიტალის აქციებში, ხოლო ფირმის ხარისხის ზრდის ფონდი ძირითადად მსხვილ კაპიტალშია. ფონდი, როგორც წესი, ფლობს 30-დან 50-მდე კომპანიის აქციებს.

მან დაასახელა ფონდის მიერ დაკავებული აქციების ოთხი მაგალითი - ერთი ჯანდაცვის სახელი და სამი სამომხმარებლო დისკრეციულ სექტორში. ჯერჯერობით, 2022 წელს, S&P 500-ის ჯანდაცვის სექტორი შედარებით კარგად მუშაობდა, 13%-იანი კლებით, ხოლო სამომხმარებლო დისკრეციული სექტორი დაეცა 31%-ით.

მან აღწერა მომხმარებელთა დისკრეციული მარშრუტი, როგორც "შესაძლებლობა" ჯენსენისთვის, გაზარდოს თავისი ჰოლდინგი "უფრო გამძლე" კომპანიების მიმართ, რომლებსაც აქვთ კონკურენტული უპირატესობები.

აქ მოცემულია პრატის მიერ განხილული ოთხი აქცია:

ცხრილი მოიცავს 12 თვიანი შემოსავლის თითო აქციაზე მოძრავი შეფასებების ზრდას, რაც შეიძლება იყოს საინტერესო, რადგან მათ შეუძლიათ დროთა განმავლობაში აქციების ფასების გაზრდა. მათ ეს აშკარად არ გააკეთეს წელს და ჯენსენი მიჰყვება ძალიან გრძელვადიან სტრატეგიას. მიმდინარე წელს, შეწონილი მთლიანი მოძრავი 12-თვიანი კონსენსუსის EPS შეფასებები ორივე სექტორისთვის 1%-ით შემცირდა.

აქ მოცემულია პრატის კომენტარები ოთხი კომპანიის შესახებ:

• მოიცავს Health Corp.
  EHC,
  + 3.90%
  გთავაზობთ სტაციონარული რეაბილიტაციის სერვისებს, რომელიც პრატმა აღწერა, როგორც ინდუსტრია მაღალი ბარიერებით შესვლისთვის. მისი თქმით, კომპანიის წამყვანი ბაზრის წილი გაუმჯობესებულია მისი ტექნოლოგიით, რაც ეხმარება მას კოორდინაციას გაუწიოს საავადმყოფოებთან, რომლებიც აგზავნიან პაციენტებს მის დაწესებულებებში. კომპანიას აქვს "ხელსაყრელი გრძელვადიანი პერსპექტივა" ბავშვის დაბერების გამო, დასძინა მან.

• კომპანიის სახელი Pool Corp.
  აუზი,
  + 0.55%
  აშკარა ფავორიტი იყო ინვესტორებს შორის პანდემიის ადრეულ ფაზაში, რადგან ხალხი ფოკუსირებული იყო საკუთარი სახლების გაუმჯობესებაზე. მაგრამ ინვესტორები თავს არიდებენ წელს, რადგან ეკონომიკა ხელახლა გაიხსნა. კომპანია არის უმსხვილესი დისტრიბუტორი აუზის მარაგის მეშვეობით მცირე ბიზნესის საშუალებით აშშ-ში, პრატმა თქვა, რომ კომპანიას აქვს ფასების უპირატესობა, რადგან აუზების სამშენებლო და ტექნიკური ბიზნესი, რომელსაც ისინი ყიდიან, მხოლოდ ერთ მომწოდებელთან მუშაობის მოხერხებულობისთვისაა. როგორც აუზის მქონე ვინმემ შეიძლება გითხრათ, ტექნიკური მომსახურება ძნელად არის „დისკრეციული“, მიუხედავად იმისა, რომ კომპანია ამ სახელწოდებით არის S&P სექტორში.

• შემდეგი არის Tractor Supply Co.
  TSCO,
  -1.73%,
  რომელიც უზრუნველყოფს სასოფლო-სამეურნეო მარაგებს და ხელსაწყოებს საკუთარი თავის მომხმარებლებისთვის და ფოკუსირებულია ბაზრებზე, რომლებიც „ჩვეულებრივ შეუმჩნეველი“ Home Depot Inc.
  HD,
  -0.06%
  და Lowe's Cos.
  დაბალი,
  + 1.31%,
  თქვა პრატმა. მან დაასახელა კომპანიის „უნიკალური პროდუქტის ნაზავი“, რომელიც დაახლოებით ნახევარი საკვები/სახარჯო მასალაა, მათ შორის პირუტყვის საკვები და სასოფლო-სამეურნეო მარაგი.

• ბოლო არის Carter's Inc.
  CRI,
  + 1.10%,
  რომელიც არის ბავშვთა ტანსაცმლის საცალო ვაჭრობა საკუთარი ცნობილი ბრენდებით, მათ შორის OshKosh. პრატი ხედავს Carter's-ს, როგორც გრძელვადიან თავდაცვით თამაშს, ნაწილობრივ იმიტომ, რომ ჩვილებისა და ბავშვებისთვის ტანსაცმელი ნაკლებად ციკლურია, რადგან ტანსაცმელი სწრაფად უნდა შეიცვალოს. "არის ასევე მოდის ელემენტი" კარტერის ბრენდების გამო, თქვა მან.

არ გამოგრჩეთ: აქ არის მომგებიანი საინვესტიციო სტრატეგია საქონლის დეფიციტის ხანგრძლივი პერიოდისთვის