ფრანკლინ ტემპლტონის აღმასრულებელი დირექტორი ჯენი ჯონსონი ამბობს, რომ აქტიური მენეჯმენტი ანაზღაურდება უკიდურესი არასტაბილურობის დროს

(დააჭირეთ აქ დაწკაპუნებით რომ გამოიწეროთ მიწოდების ალფა ბიულეტენი.)

$1.5 ტრილიონი აქტივებით, ფრანკლინ ტემპეტონი არის ამერიკის 10 აქტივების მენეჯერთა შორის და მზარდი. ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში, ფირმამ შეიძინა აქტივების მენეჯერი ლეგ მეისონი, საბაჟო ინდექსის პროვაიდერი O'Shaughnessy Asset Management და მეორადი კერძო ინვესტორი Lexington Partners. პრეზიდენტი და აღმასრულებელი დირექტორი ჯენი ჯონსონი ამბობს, რომ ეს არ მთავრდება. ის ფოკუსირებულია ტექნოლოგიურ შესყიდვებზე და ალტერნატივებზე, რათა შეავსოს პროდუქტების ხარვეზები ფრანკლინ ტემპლტონის ბიზნესში. 

ჯონსონი დაჯდა CNBC-თან ალფა ბიულეტენის მიწოდება ექსკლუზიურ ინტერვიუში, სადაც მან ასევე განიხილა ფირმის აქტიური მენეჯმენტის სტრატეგია და წამოაყენა ბლოკჩეინის ტექნოლოგიის დანერგვა. 

 (ქვემოთ არის რედაქტირებული სიგრძისა და სიცხადისთვის. იხილეთ ზემოთ სრული ვიდეოსთვის.)

ლესლი პიკერი: მსურს საქმეების დაწყება მაკრო ფრონტზე, რადგან ბევრი კითხვა არსებობს. ინფლაციისა და ფაქტორებზე დაფუძნებული ინვესტიციების მონეტარული პოლიტიკის ასეთი გადახრის წერტილით, ცვალებადობით, რას ხედავთ ახლა თქვენს დიდ, მრავალფეროვან პორტფელში?

ჯენი ჯონსონი: უდავოა, რთული პერიოდია. და მე ვიტყოდი, რომ კარგი ამბავი ის არის, რომ დიდი არასტაბილურობის დროს აქტიური მენეჯმენტი ანაზღაურდება. ჩვენ ნამდვილად აქტიური მენეჯმენტი ვართ - 1.5 ტრილიონი - ნამდვილად აქტიური მენეჯმენტი. ასე რომ, ეს არის დრო, როდესაც თქვენ პოულობთ ღირებულებას. ვფიქრობ, გამოწვევა ის არის, რომ ბევრი შერეული სიგნალია. თქვენ გაქვთ ინფლაციის აშკარა საპირისპირო ქარები. 50 საბაზისო პუნქტი Fed-ის აწევა ყველაზე მაღალი იყო ბოლო 20 წლის განმავლობაში და ჩვენ განვიხილავთ კიდევ რამდენიმე მომავალს. მე ვფიქრობ, რომ მათ დღეს მიუთითეს, რომ ჩვენ ალბათ [ვხედავთ] კიდევ ორ ზრდას, შესაძლოა სამიც კი, და შემდეგ შევჩერდეთ. ასე რომ, თქვენ გექნებათ მაჩვენებლების ასეთი დიდი ზრდა, რაც გაქვთ უკრაინის ომთან დაკავშირებით. მე ვიყავი მილკენის კონფერენციაზე გასულ კვირას და ამის რაღაც საშინელი ნაწილი იყო მესიჯი, რომ საუკეთესო სცენარი არის თითქმის გაყინული ომი, რაც ნიშნავს, რომ თქვენ მოახდენთ გავლენას ენერგიის ფასებზე დიდი ხნის განმავლობაში. დროის. სურსათის მიწოდება კიდევ ერთი საპირისპირო იქნება. და რა თქმა უნდა, ჩვენ გვაქვს ჩინეთის ჩაკეტვა და ნულოვანი COVID პოლიტიკა, რომელიც გავლენას ახდენს მიწოდების ჯაჭვზე. ასე რომ, ეს არის თქვენი დიდი საპირისპირო ქარები. 

შემდეგ კი კუდიანი ქარები [მომხმარებლის] ჯერ კიდევ საკმაოდ გაფითრებულია, ალბათ უფრო გაწითლებული, ვიდრე COVID-მდე იყო. ასე რომ კარგია. თქვენ გაქვთ აზიის დემოგრაფიის დიდი ქარები, თქვენ გაქვთ ტექნოლოგიური ინოვაციები. ასე რომ, მართალი გითხრათ, რასაც მე ვეუბნები ხალხს, რომ უფრო ადვილია ტალღის ფონზე ბანაობა, როგორც ის მიედინება. ასე რომ, იპოვეთ ის ადგილები, სადაც არის შესაძლებლობა, მაგალითად, როდესაც ადამიანები აკეთებენ მიწოდების ჯაჭვის მიახლოებას, ცდილობენ გაარკვიონ, სად არის იქ შესაძლებლობები. მე ვფიქრობ, რომ ტექნოლოგიური ინოვაცია, ვფიქრობ გენომიკის გარშემო არსებული მოვლენები მართლაც შთამბეჭდავია. ვფიქრობ, ზუსტი მეურნეობის ირგვლივ, ადამიანები ცდილობენ მეტი კონტროლი აიღონ თავიანთი საკვების მიწოდების ჯაჭვზე, როგორც ამას ჩვენ ვხედავთ. ახლა, ეს არ არის უახლოეს პერიოდში. ამას გარკვეული ინვესტიცია დასჭირდება, მაგრამ მე ვფიქრობ, რომ თქვენ გინდათ უკან დაიხიოთ, სადაც არის შესაძლებლობები. მე ვფიქრობ, რომ ვებ 3.0 არის კიდევ ერთი დიდი შესაძლებლობა.

ამომრჩევი: მაინტერესებს რას ხედავთ ნაკადებთან დაკავშირებით ახლა, ყველა იმ დამაბნეველი ფაქტორების გათვალისწინებით, რომლებიც გავლენას ახდენენ ინვესტიციებზე ახლავე. ხედავთ უფრო დიდ ინტერესს აქტიური პროდუქტების მიმართ თუ ხედავთ უფრო მეტ ინტერესს პასიურობის მიმართ, სადაც ადამიანებს უბრალოდ სურთ გაძარცვავენ, გადაიხადონ უფრო დაბალი საფასური და შემდეგ დაბრუნდნენ ბაზარზე, შესაძლოა, რამდენიმე წელიწადში და ასე შემდეგ. ნახეთ როგორ კეთდება?

ჯონსონი: ვფიქრობ, ნაკადები მცირდება მთელს დაფაზე. ვფიქრობ, ის, რაც ჩვენ ვნახეთ, უფრო აქტიურია და აჯობა. ამის ნაწილი ისაა, რომ თქვენ უბრალოდ უყურებთ მასზე გადასვლას. ვგულისხმობ, რომ NASDAQ ორჯერ მეტია, ვიდრე Dow, ასე რომ, თქვენი ღირებულების ზრდის შეცვლა… მაგრამ ვფიქრობ, რომ ხალხი ნერვიულობს. ასე რომ, თქვენ ხედავთ ადამიანებს, რომლებიც თავს იკავებენ ფიქსირებული შემოსავლის მხარეს. თქვენ ხედავთ ადამიანებს, რომლებიც იღებენ საბანკო სესხებს, მცურავ განაკვეთს, მოკლე ხანგრძლივობის, რადგან მათ იციან, რომ განაკვეთები გაიზრდება და ცხადია, რომ ეს ნამდვილად რთული პერიოდია ფიქსირებული შემოსავლისთვის. ასე რომ, რამდენადაც მათ შეუძლიათ დარჩენა, შეინარჩუნეთ მოქნილობა. კრედიტს ახლა ნამდვილად აქვს მნიშვნელობა. კომპანიები, რომლებსაც აქვთ კარგი ბალანსი, კარგი ფულადი ნაკადები. ისევ და ისევ, ამიტომ ვფიქრობ, რომ თქვენ ვერ ხედავთ Dow-ს ისე დაბალს, რადგან ისინი უფრო ღირებული აქციები არიან.

ამომრჩევი: ფრანკლინი ასევე საკმაოდ მომხიბვლელი იყო, ახლახან იყიდა ლეგ მეისონი, მსხვილი აქტივების მენეჯერი, რომელიც ყიდულობს სხვა ალტერნატიულ აქტივების მენეჯერებს, ცოტა ხნის წინ. როგორ ფიქრობთ გარიგების დადებაზე არსებულ გარემოში გარკვეული შესაძლებლობების გამომუშავების წინააღმდეგ? და გეგმავთ თუ არა მომავალში მეტი შენაძენის გაკეთებას?

ჯონსონი: ჩვენ ძალიან მკაფიოდ ვისაუბრეთ ჩვენი შეძენის სტრატეგიის შესახებ, რომელიც არის ნამდვილად ვიპოვოთ პროდუქტები, რომლებიც შეავსებენ პროდუქტის კონკრეტულ ნიშებს, რომლებიც გვჭირდებოდა. ახლა ჩვენ ძალიან ვართ ორიენტირებული ალტერნატიულ ბაზრებზე. ისინი ვარაუდობენ, რომ აქტივების დაახლოებით 15% ან 16% მომდევნო ორი წლის განმავლობაში აქტივების მენეჯმენტის ბიზნესში იქნება ალტერნატიული, მაგრამ შემოსავლების 46%. ასე რომ, ჩვენთვის მნიშვნელოვანი ადგილია ყოფნა და დღეს ჩვენ გვაქვს $210 მილიარდი, ჩვენ ვართ ტოპ 10 ალტერნატივის მენეჯერი. მაგრამ გამოწვევა არის ის, რომ თქვენ გჭირდებათ გლობალური პროდუქტები. ასე რომ, თუ გყავთ, მაგალითად, უძრავი ქონების მენეჯერი, რომელიც მხოლოდ შეერთებულ შტატებზეა ორიენტირებული, ძნელია მისი გაყიდვა ევროპაში. ასე რომ, თუ არის პროდუქტის ხარვეზები, ჩვენ შევავსებთ. ჩვენ უკვე ნათლად ვთქვით, რომ გვინდა გავაგრძელოთ ჩვენი სიმდიდრის ბიზნესი, ფიდუციალური ნდობა. და მაშ ასე, რადგან ჩვენ გვაქვს ჩონჩხის შესყიდვები, ამას აზრი ექნება. და ბოლოს, Fintech ძალიან არღვევს ჩვენს ბიზნესს და ამიტომ ჩვენ ვაკეთებთ ინვესტიციებს, ზოგჯერ მხოლოდ ინვესტიციებს, ზოგჯერ შენაძენებს ტექნოლოგიურ პროდუქტებში. O'Shaughnessy Asset Management-ს აქვს პროდუქტი სახელწოდებით Canvas, რომელიც მართლაც საგადასახადო ეფექტური, პირდაპირი ინდექსირებაა. ჩვენ ვფიქრობთ, რომ იქ დიდი ზრდაა. ასე რომ, ჩვენ ნამდვილად გავაკეთეთ ეს შენაძენი ამ ტექნოლოგიური პლატფორმისთვის.

ამომრჩევი: მე მინდა გავითვალისწინო, თუ რას აკეთებთ ახლა ალტერნატიულ სივრცეში, რადგან ფრანკლინ ტემპლტონის, დაახლოებით 75 წლის ისტორიის დიდი ნაწილი ურთიერთდახმარების ფონდის სივრცეშია და ემსახურება საცალო ინვესტორს. ახლა კი თქვენ გაქვთ 200 მილიარდ დოლარზე მეტი ალტერნატივა, რომელიც უბრალოდ ფართოდ ცდილობს საცალო სივრცეში შეღწევას, მაგრამ ჯერ არ გაუკეთებია ასე ფართო მასშტაბით. ხედავთ ამას როგორც მომავალს? ეს არის ის, რის გაკეთებასაც ეძებთ ალტერნატივებთან ერთად, როგორც თქვენ ეძებთ თქვენი ბიზნესის ამ ნაწილის განვითარებას?

ჯონსონი:  მე ვამბობ, რომ ბაბუაჩემი ჩაერთო ურთიერთდახმარების ფონდების ბიზნესში, რადგან საშუალო ადამიანი ვერ მონაწილეობდა აქციების ბაზრებზე. 20-იანებში ლაპარაკობ. და მათ არ შეეძლოთ აქციების ბაზრებში მონაწილეობა, ამიტომ ხალხს გაუჩნდა ფულის გაერთიანებისა და ინვესტიციის დაშვების იდეა. ისე, დღეს ჩვენ გვაქვს საჯარო აქციების ნახევარი, რაც გავაკეთეთ 2000 წლიდან და ხუთჯერ მეტია კერძო კაპიტალით მხარდაჭერილი კომპანიების რაოდენობა. ასე რომ, ეს რიცხვი დაახლოებით 1,700-დან 8,500-მდე გაიზარდა, ხოლო საჯარო აქციები დაახლოებით 6,500-დან 3,300-მდე. ასე რომ, მხოლოდ ინვესტირებადი სამყაროდან, ნამდვილად, ძალიან მნიშვნელოვანია ალტერნატივებზე წვდომა და არ მგონია, რომ ეს ტენდენცია შეიცვალოს. და შემდეგ მე - თუ ამას რეალურად შეხედავთ, კომპანიები გაცილებით მეტხანს ელოდებიან საჯარო გახდომას, რაც იმას ნიშნავს, რომ ამ ადრეულ წლებში ზრდის შესაძლებლობის დიდი ნაწილი მხოლოდ კერძო ბაზრებზეა აღებული. 

ჩვენ რეალურად შევედით სარისკო კაპიტალის ბიზნესში, რადგან ჩვენი ფრანკლინის ზრდის კაპიტალის გუნდი ათვალიერებდა გარიგებებს და აკვირდებოდა, როგორ ელოდნენ კომპანიები იმდენ ხანს საჯაროდ გამოსვლას, რომ მათ შეუძლიათ ერთობლივი ფონდის 15%-მდე გამოყოფა არალიკვიდური აქტივებით. ასე რომ, მათ დაიწყეს გვიან საწარმოში შესვლა და საბოლოოდ თქვეს, რომ ჩვენ სილიკონის ველის შუაგულში ვართ და რეალურად უნდა გამოვუშვათ საკუთარი საწარმოო ფონდები. ასე რომ, ჩვენ ამ სივრცეში ვართ, რადგან ვფიქრობთ - და სხვათა შორის, კრედიტიც იგივეა. თქვენ ვერ ხედავთ ბანკებს, რომლებიც სესხს აძლევენ ისე, როგორც უფრო და უფრო მეტი რეგულაცია ხდება კაპიტალის გარშემო, რომელიც დაკავშირებულია მათ საკრედიტო პორტფელთან. ასე რომ, თქვენ ხედავთ ამ დიდ გავრცელებას, არა მხოლოდ სახის კომერციული და კორპორატიული სესხების, რომლებიც გაცემულია კერძო საკრედიტო ბაზრებზე, არამედ რეალურად ხედავთ პირდაპირ დაკრედიტების სამომხმარებლო სესხებზე. ასე რომ, თქვენ უნდა შეგეძლოთ – ჩვენ უნდა ვიფიქროთ, რომ ვპოულობთ ყველა საინვესტიციო შესაძლებლობებს და მივაწოდებთ მათ პასუხისმგებლობით ჩვენს კლიენტებს. ფაქტია, რომ ალტერნატიულ პროდუქტებს შესანიშნავი თვისებები აქვთ - ისინი ძალიან არალიკვიდურია, ამიტომ პასუხისმგებლობით უნდა გაარკვიოთ, როგორ აპირებთ მათ ალტერნატიული არხების მიწოდებას.

ამომრჩევი: ბოლო ინტერვიუში თქვენ თქვით, რომ 20 წლის რომ იყო და ნებისმიერ ბიზნესში ახალი წამოწყება შეგეძლოს, ააშენებდი რაღაცას, რაც ბლოკჩეინის ეკოსისტემას გამოიყენებს. მე ეს მომხიბვლელად მივიჩნიე და უბრალოდ მინდა გკითხოთ, რატომ არის ასე. და იმის გათვალისწინებით, რომ თქვენ უკვე მიაღწიეთ მსოფლიოს ერთ-ერთი უმსხვილესი აქტივების მენეჯერის მწვერვალს, როგორ ხედავთ, როგორ მუშაობს ბლოკჩეინი თავის გზაზე და ფუნქციონირებს აქტივების მართვის ტრადიციულ სივრცეში. 

ჯონსონი: მე მინდა ვთქვა, რომ ბიტკოინი არის ყველაზე დიდი ყურადღების გაფანტვა იმ უდიდესი შეფერხებისგან, რაც ხდება ფინანსურ სერვისებსა და სხვა ინდუსტრიებში. იმიტომ, რომ – ამდენი საუბარი იკლებს [ეს] ვალუტას, როგორიც არის ბიტკოინი, ექნება ადგილი თუ არა? და ეს არის - იქ დიდი დისკუსია უნდა ჩატარდეს, მაგრამ რეალურად, ბევრად უფრო საინტერესო [კითხვა] არის, რისი გაკეთება შეუძლია ამ ტექნოლოგიას? და თუ ფიქრობთ იმაზე, თუ რას აკეთებს ბლოკჩეინი, ის ქმნის ნდობას. თუ ფიქრობთ იმაზე, თუ რა არის ფინანსური მომსახურება, ადამიანებს შორის ტრანზაქციები არის ტრანზაქციები, რომელიც მოითხოვს შუამავლებს ნდობის დასამტკიცებლად, ტიტულოვანი კომპანია, რომელიც, ვთქვათ, თქვენ რეალურად გაქვთ ამის საკუთრება. ისე, ბლოკჩეინს შეუძლია აღმოფხვრას ბევრი ეს შუამავალი, დააკავშიროს მყიდველები და გამყიდველები და შეამციროს ტრანზაქციის ღირებულება. როგორც კი შეძლებთ ტრანზაქციის ღირებულების შემცირებას, შეგიძლიათ აქტივების განაწილება ბევრად უფრო დიდ დონეზე. ასე, მაგალითად, თქვენ წარმოიდგინეთ, აიღოთ Empire State Building, მიყიდეთ იგი მილიონ ადამიანს, ყველას აქვს ნიშანი. და თუ შენთვის გაყიდვა მინდა, ლესლი, არ უნდა წავიდე ტიტულოვან კომპანიაში. ეს ყველაფერი ჩაშენებულია ჭკვიან კონტრაქტში. ასე რომ, ვფიქრობ, ბლოკჩეინი გაათავისუფლებს უამრავ ჩაკეტილ არალიკვიდურობას სხვადასხვა ტიპის აქტივებში. 

მეორეც, მე ვფიქრობ, რომ ასეთი საკუთრება - არიან ადამიანები, რომლებიც იყენებენ მას - როგორც კი გექნებათ ჟეტონი, რეალურად შეგიძლიათ შექმნათ ლოიალობის პროგრამა. ასე რომ, თქვენ უკვე ხედავთ სპორტულ გუნდებს, სადაც ისინი ყიდიან, ვთქვათ, გუნდის ნაწილს და რეალურად რასაც აკეთებს არის ის, რომ ქმნის ლოიალობას. წარმოიდგინეთ, თქვენ შეგიძლიათ გქონდეთ სპეციალური მწვრთნელების შეხვედრები, ან NFT ბაზარზე, მხატვრები, რომლებიც იყენებენ ჟეტონს ერთზე, დაადასტურონ, რომ ხელოვნების ეს ნიმუში არის რეალურად ორიგინალური და ავთენტური, მაგრამ ისინი ასევე იყენებენ მას, სადაც მხოლოდ მათ, ვისაც აქვს ჟეტონი, შეუძლია. შემდეგ ეს ინდივიდუალური შეხვედრები მხატვრებთან. ასე რომ, ეს ნამდვილად საინტერესო გზაა. ვფიქრობ, ეს მკვეთრად ამცირებს ბიზნესის გარკვეულ ხარჯებს, მაგრამ ასევე ხსნის ამ სახის სოციალური კავშირის სურვილს.