უფასო ფულადი სახსრების შემოსავალი პოსტები კვარტალური კლება 2Q22-ში

S&P 500-ის ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადი (FCF) რჩება ჯანსაღ საშუალოზე მაღალ დონეზე, მაგრამ FCF-ის მოსავლიანობის შემცირება საგანგაშოა იმ შენელებული ეკონომიკის გათვალისწინებით, რომელსაც კომპანიები აწყდებიან. მე ვიანგარიშებ ამ მეტრიკას საფუძველზე S&P გლობალური's (SPGI) მეთოდოლოგია, რომელიც აჯამებს S&P 500-ის ცალკეულ შემადგენელ მნიშვნელობებს საბაზრო კაპიტალისა და ეკონომიკური სააღრიცხვო ღირებულებისთვის, სანამ გამოიყენებს მათ მეტრიკის გამოსათვლელად. მე ამას ვეძახი "აგრეგატულ" მეთოდოლოგიას.

ეს ანგარიში არის S&P 500 & Sectors: Free Cash Flow Yield Posts კვარტალური ვარდნა 2Q22-ში, ჩემი ერთ-ერთი კვარტალური სერია ფუნდამენტური ბაზრისა და სექტორის ტენდენციების შესახებ. ჩემი კვლევა ეფუძნება უახლეს აუდიტებულ ფინანსურ მონაცემებს, რომელიც არის 1Q22 10-Q კომპანიების უმეტესობისთვის. ფასის მონაცემები არის 5/16/22.

ჩამორჩენილი FCF სარგებელი მოდის 2Q22-ში

ბოლო FCF სარგებელი S&P 500-ისთვის შემცირდა 2.25%-დან 6/30/22-დან 2.04%-მდე 8/12/22 მდგომარეობით.

მხოლოდ ოთხმა S&P 500 სექტორმა დაინახა FCF-ის შემოსავლის ზრდა 6/30/22-დან 8/12/22-მდე.

ძირითადი დეტალები შერჩეული S&P 500 სექტორების შესახებ

11.2% FCF სარგებელით, ინვესტორები იღებენ უფრო მეტ FCF-ს საინვესტიციო დოლარისთვის სატელეკომუნიკაციო სერვისების სექტორში, ვიდრე ნებისმიერ სხვა სექტორში 8/12/22. მეორეს მხრივ, უძრავი ქონების სექტორს, -4.4%-ით, ამჟამად აქვს ყველაზე დაბალი FCF შემოსავალი ყველა S&P 500 სექტორში.

სატელეკომუნიკაციო სერვისების, ენერგეტიკის, უძრავი ქონების და ჯანდაცვის სექტორებმა თითოეულმა დაინახა FCF-ის შემოსავლის ზრდა 6/30/22-დან 8/12/22-მდე.

ქვემოთ მე ხაზს ვუსვამ სატელეკომუნიკაციო სერვისების სექტორს, რომელსაც ჰქონდა FCF-ის შემოსავლის ყველაზე დიდი გაუმჯობესება წელიწადში.

სექტორის ანალიზის ნიმუში: ტელეკომის სერვისები

დიაგრამა 1 გვიჩვენებს, რომ სატელეკომუნიკაციო სერვისების სექტორის ბოლო FCF-ის სარგებელი გაიზარდა -0.9%-დან 9/30/21-დან 11.2%-მდე 8/12/22-ის მდგომარეობით. სატელეკომუნიკაციო სერვისების სექტორი FCF გაიზარდა -14.0 მილიარდი აშშ დოლარიდან 2 კვარტალში 21 მილიარდ დოლარამდე 147.7 კვარტალში, ხოლო საწარმოს ღირებულება 2 ტრილიონი დოლარიდან დაეცა 22/1.6/9-დან 30 ტრილიონ დოლარამდე 21/1.3/8 მდგომარეობით.

სურათი 1: სატელეკომუნიკაციო სერვისების შემდგომი FCF სარგებელი: დეკემბერი 2004 – 8/12/22

12 წლის 2022 აგვისტოს გაზომვის პერიოდი იყენებს ფასის მონაცემებს იმ თარიღისთვის და მოიცავს ფინანსურ მონაცემებს 2Q22 10-Qs– დან, რადგან ეს არის ყველაზე ადრეული თარიღი, რომლისთვისაც ხელმისაწვდომი იყო S&P 2 შემადგენლობის ყველა 22Q10 500 – Q.

სურათი 2 ადარებს FCF-სა და საწარმოს ღირებულების ტენდენციებს სატელეკომუნიკაციო სერვისების სექტორისთვის 2004 წლიდან. მე ვაჯამებ ცალკეულ S&P 500/სექტორის შემადგენელ ღირებულებებს ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადისთვის და საწარმოს ღირებულებისთვის. მე ამ მიდგომას ვუწოდებ „აგრეგატის“ მეთოდოლოგიას და ის ემთხვევა S&P Global-ის (SPGI) მეთოდოლოგიას ამ გამოთვლებისთვის.

სურათი 2: Telecom Services FCF & Enterprise Value: 2004 დეკემბერი – 8/12/22

12 წლის 2022 აგვისტოს გაზომვის პერიოდი იყენებს ფასის მონაცემებს იმ თარიღისთვის და მოიცავს ფინანსურ მონაცემებს 2Q22 10-Qs– დან, რადგან ეს არის ყველაზე ადრეული თარიღი, რომლისთვისაც ხელმისაწვდომი იყო S&P 2 შემადგენლობის ყველა 22Q10 500 – Q.

მთლიანი მეთოდოლოგია უზრუნველყოფს პირდაპირ დაწვრილებით მიმოხილვას მთელი S&P 500 / სექტორისთვის, განურჩევლად ბაზრის ზღვრის ან ინდექსის შეწონილობისა და ემთხვევა S&P Global (SPGI) S&P 500– ის მეტრიკის გაანგარიშებას.

დამატებითი პერსპექტივისთვის, მე შევადარებ თავისუფალი ფულადი ნაკადების აგრეგატის მეთოდს საბაზრო შეწონილი ორი სხვა მეთოდოლოგიით: საბაზრო შეწონილი მეტრიკა და ბაზარზე შეწონილი დრაივერები. თითოეულ მეთოდს აქვს თავისი დადებითი და უარყოფითი მხარეები, რომლებიც დეტალურად არის აღწერილი დანართში.

დიაგრამა 3 ადარებს ამ სამ მეთოდს სატელეკომუნიკაციო სერვისების სექტორის ბოლო FCF შემოსავლების გამოსათვლელად.

სურათი 3: სატელეკომუნიკაციო სერვისების შემდგომი FCF სარგებელი მეთოდოლოგიები შედარება: 2004 დეკემბერი – 8/12/22

12 წლის 2022 აგვისტოს გაზომვის პერიოდი იყენებს ფასის მონაცემებს იმ თარიღისთვის და მოიცავს ფინანსურ მონაცემებს 2Q22 10-Qs– დან, რადგან ეს არის ყველაზე ადრეული თარიღი, რომლისთვისაც ხელმისაწვდომი იყო S&P 2 შემადგენლობის ყველა 22Q10 500 – Q.

გამჟღავნება: დევიდ ტრეინერი, კაილ გუსკე II, მეტ შულერი და ბრაიან პელეგრინი არ იღებენ კომპენსაციას რაიმე კონკრეტული აქციის, სტილის ან თემის შესახებ დაწერისთვის.

დანართი: ბოლო FCF მოსავლიანობის ანალიზი სხვადასხვა წონით მეთოდოლოგიით

მე ზემოთ მოცემულ მეტრიკას ვიღებ ინდივიდუალური S&P 500 / სექტორის შემადგენელი მნიშვნელობების უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობისა და საწარმოს ღირებულების შეჯამებით, რათა გამოვთვალოთ უკანა FCF სარგებელი. მე ამ მიდგომას "მთლიანი" მეთოდოლოგიას ვუწოდებ.

მთლიანი მეთოდოლოგია უზრუნველყოფს პირდაპირ დაწვრილებით მიმოხილვას მთელი S&P 500 / სექტორისთვის, განურჩევლად ბაზრის ზღვრის ან ინდექსის შეწონილობისა და ემთხვევა S&P Global (SPGI) S&P 500– ის მეტრიკის გაანგარიშებას.

დამატებითი პერსპექტივისთვის, მე შევადარებ მთლიანი მეთოდს უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობისთვის, ბაზარზე შეწონილ კიდევ ორ მეთოდოლოგიასთან. ეს ბაზარზე შეწონილი მეთოდოლოგიები მეტ მნიშვნელობას ანიჭებს კოეფიციენტებს, რომლებიც არ შეიცავს საბაზრო ღირებულებებს, მაგ. ROIC და მისი დრაივერები, მაგრამ მე მათ აქ ჩავრთავ, შედარებისთვის:

ბაზარზე შეწონილი მაჩვენებლები - გამოითვლება ინდივიდუალური კომპანიებისათვის უკუქცევითი FCF მოსავლიანობის მიხედვით, მათი სექტორის ან მთლიანი S&P 500– ის მიხედვით თითოეულ პერიოდში. დეტალები:

1. კომპანიის წონა უდრის კომპანიის საბაზრო კაპიტალს, გაყოფილი S&P 500 / მისი სექტორის საბაზრო ზღვარზე
2. მე გავამრავლებ თითოეული კომპანიის მიღებულ FCF სარგებელს მისი წონის მიხედვით
3. S&P 500 / სექტორის უკან ჩამოსული FCF სარგებელი ტოლია ჯამური შეწონილი უკანა FCF მოსავლიანობის S&P 500 სექტორის ყველა კომპანიისთვის

ბაზარზე შეწონილი მძღოლები - გამოითვლება FCF და საწარმოს ღირებულება თითოეული სექტორის ცალკეული კომპანიებისთვის თითოეული პერიოდისთვის. დეტალები:

1. კომპანიის წონა უდრის კომპანიის საბაზრო კაპიტალს, გაყოფილი S&P 500 / მისი სექტორის საბაზრო ზღვარზე
2. მე გავამრავლო თითოეული კომპანიის უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობა და საწარმოს ღირებულება მისი წონის მიხედვით
3. მე შევაჯამებ შეწონილ FCF– ს და შეწონილ საწარმოს მნიშვნელობას თითოეული კომპანიისათვის S&P 500 / თითოეულ სექტორში, რათა განვსაზღვრო თითოეული სექტორის შეწონილი FCF და შეწონილი საწარმოს ღირებულება
4. S&P 500 / სექტორის ჩამორჩენილი FCF მოსავლიანობა ტოლია შეწონილი S&P 500 / სექტორი FCF გაყოფილი შეწონილი S&P 500 / სექტორის საწარმოს ღირებულებაზე

თითოეულ მეთოდოლოგიას აქვს თავისი დადებითი და უარყოფითი მხარეები, როგორც აღწერილია ქვემოთ:

მთლიანი მეთოდი

დადებითი:

• პირდაპირი დათვალიერება მთელ S&P 500/სექტორზე, მიუხედავად კომპანიის ზომისა და წონისა.
• შეესაბამება S&P Global S&P 500– ის მეტრიკის გაანგარიშებას.

Cons:

• დაუცველია იმ კომპანიების გავლენაზე, რომლებიც შემოდიან / გამოდიან კომპანიების ჯგუფში, რამაც შეიძლება ზედმეტად იმოქმედოს საერთო ღირებულებებზე. ასევე მგრძნობიარეა ნებისმიერი პერიოდის განმავლობაში.

ბაზარზე შეწონილი მაჩვენებლები მეთოდი

დადებითი:

• აღრიცხავს ფირმის საბაზრო საფასურს S&P 500 / სექტორთან შედარებით და შესაბამისად აწონის მის მეტრებს.

Cons:

• დაუცველი შედეგების მიმართ დაუცველი არაპროპორციულად იმოქმედებს FCF-ის მთლიან მოსავლიანობაზე.

ბაზარზე შეწონილი მძღოლების მეთოდი

დადებითი:

• აღრიცხავს ფირმის საბაზრო საფასურს S&P 500 / სექტორთან შედარებით და შესაბამისად აწონის მის უფასო ფულადი ნაკადს და საწარმოს ღირებულებას.
• ამცირებს ერთი კომპანიის მხრიდან გარე შედეგების არაპროპორციულ გავლენას საერთო შედეგებზე.

Cons:

• უფრო არასტაბილურია, რადგან იგი ყურადღებას ამახვილებს დიდი წონის მქონე კომპანიების FCF– სა და საწარმოს ღირებულების მნიშვნელოვან ცვლილებებზე.