(Bloomberg) - სანამ ფინანსური სამყარო ელოდება ფედერალური სარეზერვო განცხადებას მონეტარული პოლიტიკის შესახებ ოთხშაბათს შუადღისას ვაშინგტონში, ობლიგაციების ფონდის ზოგიერთმა უმსხვილესმა მენეჯერმა უკვე გადადგა ნაბიჯები.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ისინი ვარაუდობენ, რომ Fed-ის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი დაადასტურებს მათ მოლოდინებს, დაფუძნებული მის მტკიცე სიგნალზე, რომ განაკვეთები გაიზრდება პირველად 2018 წლის შემდეგ, სავარაუდოდ მარტიდან დაწყებული, რათა შეებრძოლოს ყველაზე სწრაფ ინფლაციას ბოლო ოთხი ათწლეულის განმავლობაში. როდესაც ეკონომიკა გამოჯანმრთელდა პანდემიის შეფერხებიდან, ყველამ იცის, რომ ცენტრალური ბანკი რაღაც მომენტში ამოიღებს უამრავ უხვად ლიკვიდურობას რაოდენობრივი შემსუბუქების გზით.
Fed-ის მოქმედებამდე, Vanguard Group Inc. განიხილავს მცურავი განაკვეთის ვალს, BlackRock Inc. მიემართება ნეიტრალური ხანგრძლივობისკენ, ხოლო Pacific Investment Management Co. ხედავს რამდენიმე მიმზიდველ ვაჭრობას ფიქსირებულ შემოსავალში. აი, რას მოელიან პაუელისგან მოსმენას ადამიანები, რომლებიც მართავენ ტრილიონობით დოლარის აქტივებს, და რას აკეთებენ ისინი ამის შესახებ:
BlackRock (AUM: $10 ტრილიონი)
Fed „შეეცდება გადმოსცეს ძალიან, ძალიან გაზომილი მიდგომა“, თქვა მერილინ უოტსონმა, გლობალური ფუნდამენტური ფიქსირებული შემოსავლის სტრატეგიის ხელმძღვანელმა, Bloomberg TV's Surveillance-თან ინტერვიუში. ”ისინი შეეცდებიან გამოკვეთონ ძალიან გაზომილი გზა QE-ის დასრულების თვალსაზრისით, რომელიც უნდა იყოს მარტში და პოტენციურად ამაღლება (განაკვეთებზე) მარტში.”
ბალანსის შემცირება „აუცილებლად არ ნიშნავს განსაკუთრებით მაღალ შემოსავალს, იქნება ეს ამ წლის მეორე ნახევრიდან დაიწყება თუ 2023 წლამდე ან მის შემდეგ“, - თქვა მან. „ბაზარი უკვე აფასებს, შესაძლოა, ზედმეტად აფასებს წლევანდელ საპროცენტო განაკვეთებს. მისი ფასი ოთხ ლაშქრობაშია. ეს შეიძლება ცოტა გადაჭარბებული იყოს. ”
ფულის მართვის ფირმა გარკვეულწილად ცვლის ხანგრძლივობას თავის ობლიგაციების პორტფელში. ”ხანგრძლივობის თვალსაზრისით, ჩვენ ვიწყებთ უფრო ახლოს მივდივართ სახლში საპროცენტო განაკვეთის სენსიტიურობის თვალსაზრისით ჩვენი პორტფელის გარშემო”, - თქვა უოტსონმა. „მაგალითად, იქ, სადაც ჩვენ სახაზინოებში მოკლედ ვიყავით ან წონით ვიყავით, ახლა ოდნავ უფრო ახლოს ვართ ნეიტრალურთან.
რაც შეეხება ეკონომიკას, „ჩვენ ველით, რომ ზრდა დარჩება ძლიერი და ძლიერი, მაგრამ ამ მომენტში იზრდება წინააღმდეგობები. უფრო მეტი გაურკვევლობაა უკრაინასთან დაკავშირებული საკითხების ირგვლივ, უფრო მეტი გაურკვევლობაა, თუ გავითვალისწინებთ შენელებას სხვადასხვა სფეროში, Omicron-ის გათვალისწინებით.”
ავანგარდი (AUM: $8.5 ტრილიონი)
Vanguard პროგნოზირებს განაკვეთის ერთ ზრდას კვარტალში ნულიდან, სანამ საპროცენტო განაკვეთი არ მიაღწევს 2%-დან 2.5%-მდე ნიშნულს. სრულფასოვანი შეფასებებით და საპროცენტო განაკვეთის შფოთვით გამოწვეული ცვალებადობით, აქტივების მმართველი ფირმა ელოდება, რომ საკრედიტო სპრედები შეკუმშვას ამ დონეებიდან, როდესაც Fed იწყებს მხარდაჭერის გაუქმებას, თქვა კრის ალვაინმა, კრედიტის ხელმძღვანელმა.
”პოლიტიკის გამკაცრება არ არღვევს ეკონომიკას,” - თქვა ალვაინმა. „ისტორიამ აჩვენა, რომ განცხადება და გამკაცრების შემოღება უფრო ფართო გავრცელებასთან არის დაკავშირებული. და ჩვენ ამით ვცხოვრობდით. ”
ავანგარდი პრიორიტეტს ანიჭებს სესხებს, ნაწილობრივ იმიტომ, რომ მათ შეიძლება ჰქონდეთ მცურავი განაკვეთები მომავალი ზრდისგან დასაცავად, Alwine-ის თანახმად. ის ასევე ყურადღებას ამახვილებს ეგრეთ წოდებულ ამომავალ ვარსკვლავებზე, უსარგებლო რეიტინგულ კომპანიებზე საინვესტიციო დონის მიჯნაზე და პანდემიის სექტორებზე, რომლებიც სრულად არ გამოჯანმრთელებულა, როგორიცაა ავიახაზები.
”2022 წლისთვის ჩვენ ფრთხილები ვართ”, - თქვა მან. „ჩვენი აზრით, ეს მოთმინების წელია. ეს არ არის წელიწადი იმისთვის, რომ რისკის ქვეშ ვიყო“.
Pimco (AUM: $2.2 ტრილიონი)
მოჰიტ მიტალი, აღმასრულებელი დირექტორი და პორტფელის მენეჯერი, არასაკმარისია საჯარო კრედიტით და ამცირებს ექსპოზიციას ბოლო რამდენიმე თვის განმავლობაში, თუმცა ის ოპტიმისტურია მონეტარული პოლიტიკის ტრაექტორიის მიმართ.
„ჩვენ ვრჩებით კონსტრუქციულები ცენტრალური ბანკის უნარში, გამკაცრდეს მონეტარული პოლიტიკა უკიდურესად დამამშვიდებელი დონიდან“, თქვა მან და დასძინა, რომ „ჩვენთვის მნიშვნელოვანია არა მხოლოდ ფოკუსირება ეკონომიკურ პერსპექტივაზე და ინფლაციის პერსპექტივაზე, რაც ცენტრალური ბანკის პოლიტიკაში შედის, არამედ აღიარეთ, რომ შეფასებები ძალიან, ძალიან მნიშვნელოვანია და ყურადღება გაამახვილეთ იმაზე, თუ რას გვეუბნება შეფასებები ამ ტრაექტორიის შესახებ. ”
ის სფეროები, რომლებიც Mittal-ისთვის საინტერესოდ გამოიყურება, მოიცავს მოგზაურობას და ტრანსპორტირებას, როგორიცაა ავიახაზები და საკრუიზო ხაზები, უზრუნველყოფილი ობლიგაციებისა და მაღალი ხარისხის სასტუმროს დავალიანების მეშვეობით, თქვა მან. ასევე მიმზიდველია უმაღლესი რეიტინგით უზრუნველყოფილი სასესხო ვალდებულებები და გირაო უზრუნველყოფილი იპოთეკით უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდები. ის ასევე ხედავს შესაძლებლობებს, დაამატოს ექსპოზიცია კერძო კრედიტზე.
Nuveen (AUM: $1.2 ტრილიონი)
ზოგიერთი ინვესტორი შორდება მაღალი ხარისხის კორპორატიულ კრედიტს, რადგან არასტაბილურობა, რომელიც ხშირად უფრო მაღალ განაკვეთებთან არის დაკავშირებული, საფრთხეს უქმნის მოგების შემცირებას. გასული წლის ბოლოდან Nuveen-ი ცდილობდა შეამციროს გარკვეული რისკი, რომელიც დაკავშირებულია უფრო მაღალ ხარისხთან, უფრო ხანგრძლივ სპრედებთან, ხანგრძლივობის შენარჩუნებით უფრო მოკლე ვიდრე მისი კრიტერიუმები, თქვა ტონი როდრიგესმა, ფიქსირებული შემოსავლის სტრატეგიის ხელმძღვანელმა.
„ეს არ არის დრამატული სვლები“, თქვა როდრიგესმა და დასძინა, რომ ბაზარი ჯერ კიდევ „კამათობს იმაზე, უნდა გაგიკვირდეს თუ არა“ Fed-ის გადაწყვეტილებები.
როდრიგესი მოელის, რომ ცენტრალური ბანკი შეინარჩუნებს „მოკრძალებულ რიტორიკას“ ყოველგვარი გამკაცრების გარეშე მარტის შეხვედრამდე.
Western Asset Management Co. (AUM: $492.4 მილიარდი)
„აქ ცოტა ცვალებადობა და კაპიტალის ბაზრის მატება, რა თქმა უნდა, არ გვაიძულებს პორტფელის შემობრუნებას“, - თქვა ვალტერ კიკულენმა, აშშ-ს მაღალი შემოსავლიანობის ხელმძღვანელმა. კიკულენი დარწმუნებულია, რომ ზოგიერთი ეგრეთ წოდებული დაცემული ანგელოზი, როგორც ცნობილია კომპანიები, რომლებიც კარგავენ საინვესტიციო დონის სტატუსს, დაბრუნდებიან მაღალ ხარისხში მას შემდეგ, რაც განიცდიან დაქვეითების ტალღას, რომელიც მოხდა პანდემიის დროს. ის ასევე განსაკუთრებულ ყურადღებას აქცევს რისკის შემცველ სექტორებს, მათ შორის საჰაერო მოგზაურობას, კრუიზს და თამაშებს.
კიკულენი არ ელოდება, რომ ფედერალური ბანკი ოთხშაბათს „დაპირებებს მისცემს“, მაგრამ თქვა, რომ პაუელის გამოსვლას ეკონომიკის მდგომარეობაზე ყურადღებით მოჰყვება. ინფლაციური ზეწოლა ნაწილობრივ კომპენსირდება უმუშევრობის დაბალი მაჩვენებლით, მიწოდების ჯაჭვის შეფერხებებით და ხელფასების აღდგენით უკვე გავლენას ახდენს ბლუ-ჩიპური კომპანიების შემოსავალზე და იწყებს გადატანას მაღალშემოსავლიან კომპანიებზე, თქვა მან.
საკრედიტო ბაზრებზე სხვაგან:
ამერიკის
კანადის ბანკმა საპროცენტო განაკვეთები უცვლელად შეინარჩუნა, მაგრამ მიანიშნა, რომ შეიძლება გამკაცრდეს მონეტარული პოლიტიკა უახლოეს კვირებში, რათა შეიცავდეს ყველაზე მაღალი ინფლაცია ბოლო სამი ათწლეულის განმავლობაში.
აშშ-ს უსარგებლო ობლიგაციები მზად არიან დააფიქსირონ ყველაზე დიდი ყოველთვიური ზარალი პანდემიის დაწყებიდან 2020 წლის მარტში, მას შემდეგ რაც შემოსავალი თითქმის 5%-მდე გაიზარდა, რაც ყველაზე მაღალია 14 თვეზე მეტი ხნის განმავლობაში.
საკონტაქტო ლინზების მწარმოებელი ABB/Con-Cise Optical Group LLC ემუქრება გაზრდილი რეფინანსირების რისკი, რადგან Covid-19 პანდემია აგრძელებს მის გაყიდვებს.
გარიგების განახლებისთვის დააწკაპუნეთ აქ New Issue Monitor-ისთვის
მეტისთვის დააწკაპუნეთ აქ Credit Daybook Americas-ისთვის
EMEA
რაც უფრო მოკლეა, მით უკეთესია მანტრა ვალის ინვესტორებისთვის, რომლებიც იცავენ თავს ბაზრების ველური არასტაბილურობისგან ამ წელს.
ფინეთის, EIB-ისა და გერმანიის შტატის ბრანდენბურგის საჯარო სექტორის საკითხები არის ერთ-ერთი გარიგება, რომელიც ინარჩუნებს ევროპის პირველადი ობლიგაციების გაყიდვას ოთხშაბათს, რადგან ბაზრის ყურადღება გადაინაცვლებს აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო სხდომაზე.
შემოსავლიანობის ზრდისა და პოტენციური სამთავრობო ფასების ლიმიტის გამო შეკუმშული, ევროპული კომუნალური საწარმოები ობლიგაციების ბაზარზე სწრაფვას ახდენენ
Immofinanz-ის მენეჯმენტმა განცხადებაში განაცხადა, რომ CPI Property Group-ის მიერ შესყიდვის სავალდებულო შეთავაზება ძალიან დაბალ ფასს ატარებს და აქციონერებმა უნდა უარყოს შეთავაზება.
აზია
აზიურმა კორპორატიულმა ობლიგაციებმა გადაურჩა ამ კვირის ფართო ბაზრის განადგურებას, ჩინეთის ვალების შემცირებით, რაც ანაზღაურებს აშშ-ს პოლიტიკის გამკაცრების გავლენას.
Bloomberg-ის აზიური დოლარში დენომინირებული ვალის ინდექსში სპრედები, რომლის ყველაზე დიდი კომპონენტი ჩინური ბანკნოტებია, ამ კვირაში 2 საბაზისო პუნქტით შემცირდა.
ეს ეწინააღმდეგება აშშ-ს მაღალი კლასის ვალის პრემიებს, რომლებიც ყველაზე მეტად გაიზარდა 2020 წლის დეკემბრის შემდეგ.
იმავდროულად, პირველადი პერიოდის განმავლობაში, ემიტენტები ძირითადად დარჩნენ გვერდით, Fed-ის გადაწყვეტილებამდე დღის შემდეგ
გაჭირვებული უძრავი ქონების კომპანია China Evergrande Group აწყობს კონფერენციას ინვესტორებთან
(განახლებები კიკულენის კომენტარებით Western Asset განყოფილებაში)
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-vanguard-managers-move-powell-165012758.html