ნიკელიდან ნავთობამდე და აქციებამდე, ბაზრები არეულია. ისინი გატეხილი არიან?

ზოგიერთი მოძრაობა აქციებსა და საქონელზე დამაფიქრებელია. ბაზრები აშკარად არეულობაშია, მაგრამ არის თუ არა ისინი გატეხილი?

მაღალ დონეზე, საბედნიეროდ, პასუხი, როგორც ჩანს, არაა.

ბაზრის ფუნქციონირების დამოუკიდებელ ზომებზე დაყრდნობით, მცირე მტკიცებულება არსებობს გატეხილი ბაზრის შესახებ, განუცხადა UBS-ის მრავალაქტივის სტრატეგს, კირან განეშს. Barron-ს. შვეიცარიულმა ბანკმა განიხილა ფინანსური სისტემის სტრესის ძირითადი ინდიკატორები, მათ შორის აშშ-ს სახაზინო სპრედები და ლიკვიდურობა საკრედიტო ბაზრებზე. ეს მეტრიკა ჯერჯერობით გარკვეულ სტრესს ასახელებს, მაგრამ არა იმ დონეებთან ახლოს, რაც 2018 წლის ბოლოს მკვეთრი გაყიდვის დროს იყო ნანახი, რომ აღარაფერი ვთქვათ 19 წლის მარტის Covid-2020-ის დნობაზე.

”რა თქმა უნდა, თქვენ გაქვთ ძალიან დიდი ნაბიჯები,” დასძინა განეშმა. ”მაგრამ მე ვფიქრობ, რომ ეს ნამდვილად ასახავს იმ ფაქტს, რომ თქვენ გაქვთ სამი ან ოთხი ძირითადი ფაქტორი გლობალური ბაზრისთვის, რომლებიც ყველა ნაკადშია.”

ქვიშის გადაადგილების კომპლექსურმა გამოთვლებმა განსაკუთრებული ზიანი მიაყენა აქციებს, რადგან ინვესტორები ცდილობენ ფასის დადგენა მრავალ უცნობში მოკლე, საშუალო და გრძელვადიან პერსპექტივაში. ეს შეიძლება გამოიხატოს აშკარა ქაოსში, მაგრამ შეიძლება აიხსნას.

ბაზრის ქცევა ახლა ნამდვილად არის სიმპტომი იმისა, რომ ნაბიჯები გამოწვეულია სათაურებით სწრაფად განვითარებად სიტუაციაში, განუცხადა კრეიგ ერლამმა, ბროკერ ოანდას ბაზრის ანალიტიკოსმა. Barron-ს. „ეს იმის ნიშანია, რომ ბაზარი მუშაობს. ეს არის არაჩვეულებრივი ვითარება და, შესაბამისად, არაჩვეულებრივი რეაქციაა ბაზარზე“.

მოვაჭრეები ცდილობენ მოერგონ მრავალ ფაქტორს, რომლებზეც ყველა გავლენას ახდენს ერთი და იგივე არაპროგნოზირებადი ძალა: ომი. ზოგიერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი მოსაზრებაა მოსკოვის მიერ უფრო ფართო ესკალაციის რისკი, ობლიგაციების ბაზარი იბრძვის ინფლაციურ შოკზე რეაგირებისთვის და როგორ შეიძლება კორპორატიული მოგება დაზარალდეს საქონლის მაღალი ფასებით.

"როგორ აფასებთ სიტუაციაში, როდესაც პერსპექტივა ექვსი თვის შემდეგ, 12 თვის შემდეგ, 24 თვის შემდეგ შეიძლება განსხვავდებოდეს ასეთი უზარმაზარი ხარისხით?" ჰკითხა ერლამმა.

განეშმა თქვა: ”ეს ნამდვილად არასტაბილურია, რადგან გაურკვეველია, ვიდრე გატეხილი.”

მაგრამ ბზარები გაჩნდა, განსაკუთრებით საქონელში.

ლონდონის ლითონის ბირჟამ შეაჩერა ნიკელზე ვაჭრობა და გააუქმა დაზარალებული კონტრაქტები სამშაბათს მას შემდეგ, რაც ფასები 100,000 XNUMX დოლარს აჭარბებდა ტონაზე. „მიმდინარე მოვლენები უპრეცედენტოა“, - ნათქვამია ბირჟის განცხადებაში, სადაც ვითარება უკრაინის ომს ადანაშაულებს. ეს არის ყველაზე ახლოს, რაც ჩვენ ვნახეთ ბაზრის რეალურად რღვევასთან.

როგორც რუსეთი, ასევე უკრაინა წარმოადგენენ სასაქონლო ცენტრებს, მათ შორის ამარაგებენ მსოფლიო ნავთობის, ბუნებრივი აირის, ნახშირის, ხორბლის, სიმინდის და სამრეწველო და იშვიათი ლითონების მნიშვნელოვან რაოდენობას, როგორიცაა ნიკელი, ფოლადი და პალადიუმი. კონფლიქტმა და სანქციებმა შეარყია მიწოდების ჯაჭვები და გამოიწვია ფასების მკვეთრი ზრდა.

”სასაქონლო ბაზრები შეიძლება იყოს სასტიკი,” - განუცხადა UBS-ის სასაქონლო სტრატეგმა ჯოვანი სტაუნოვომ. Barron-ს. საქონელი არ ფასდება მომავალში, როგორც აქციები, არამედ ფასდება აქ და ახლა.

„თუ არსებობს გარკვეული შეუსაბამობა მიწოდებასა და მოთხოვნას შორის, მაშინ ფასები უნდა გაიზარდოს, რათა ორივე მხარე მსგავს დონემდე მიიყვანოს“, - თქვა სტაუნოვომ. „ფასები ფეთქდება მანამ, სანამ მოთხოვნის განადგურებას არ გამოიწვევს. ეს არის ნაწილობრივ ის, რასაც ახლა ვხედავთ. ”

გასაგებია, რომ ლონდონის ლითონის ბაზრის სტრუქტურის მოკლე შეკუმშვა და შესაძლოა უცნაურობა იყო ნიკელის მწვერვალის მთავარი ფაქტორები, მაგრამ ეს არ სცილდება შესაძლებლობის სფეროს, რომ მსგავსი რამ მოხდეს სხვა საქონელთან დაკავშირებით.

ყოველივე ამის შემდეგ, "ამჟამად რაც ხდება, ნამდვილად გიჟურია", - თქვა სტაუნოვომ. და ეს შეიძლება კიდევ უფრო გაგიჟდეს, განსაკუთრებით ნავთობის ბაზარზე, სასაქონლო სტრატეგის თქმით, - თუმცა ნედლი ნავთობის ფასების შემდგომი ზრდა შეიძლება ასევე ნიშნავდეს ბაზრის სიცხადეს.

ამჟამად, მიწოდებისა და მოთხოვნის დინამიკა რეაგირებს მოსკოვზე სანქციებზე, მაგრამ რუსული ნედლი ნავთობის მატერიალურ შეზღუდვებს ჯერ არ მიუღია ფართო ეფექტი. ნავთობი, რომელიც ბოლო დღეებში იქნა მიწოდებული, დაკავშირებულია ომის დაწყებამდე გაფორმებულ კონტრაქტებთან, თქვა სტაუნოვომ; ტენდერიდან მიწოდებამდე დაახლოებით ორი კვირა სჭირდება, ამიტომ მიწოდების რეალური გაშრობა სანქციების დაწესებიდან ორი კვირის შემდეგ მოხდება.

”ჩვენ უნდა დავინახოთ უფრო დიდი შეფერხება” სპოტ ბაზარზე, თქვა სტაუნოვომ. „უახლოეს დღეებში მეტი სიცხადე უნდა მივიღოთ“.

სად ტოვებს ეს ინვესტორებს?

”ბაზრები გამძლეა”, - განუცხადა კრისტოფერ როსბახმა, ანგლო-შვეიცარიის აქტივების მენეჯერმა J. Stern & Co.-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა. ბარონის. 

”აშშ-სა და ევროპის [საფონდო] ბაზრებმა აჩვენეს, რომ მათ აქვთ გამძლეობა, აქვთ ლიკვიდურობა და თუ თქვენ ნახეთ ბაზრის მოძრაობები, ვფიქრობ, რომ ისინი რეალურად ზომიერი იყვნენ საქონლის ზოგიერთ მოძრაობასთან შედარებით,” დასძინა მან. .

სინამდვილეში, საქონლის ფასების გავლენა სავარაუდოდ მთავარი საზრუნავია კაპიტალის ინვესტორებისთვის, თქვა როსბახმა, მაგრამ გრძელვადიან ინვესტორებს შეუძლიათ ამის გაანალიზება, რათა გაიგონ, რა იქნება მუდმივი გამოწვევები და როგორ იმოქმედებს ცალკეული აქციები.

როსბახის პერსპექტივა, რომელსაც სხვებიც იზიარებენ, ოპტიმისტურია: მიუხედავად იმისა, რომ უკრაინის ომი გაურკვეველი თვალსაზრისით რჩება დამანგრეველი ადამიანური ტრაგედია, რომელიც უნდა დასრულდეს, ის ნაკლებად სავარაუდოა, რომ გამოიწვიოს ფართო ეკონომიკური რღვევა.

2022 წელს შესვლისას, გლობალური ეკონომიკა მყარ მდგომარეობაში იყო, თქვა აქტივების მენეჯერმა, პანდემიისგან ძლიერი აღდგენით, რასაც კორპორატიული შემოსავლები და მომხმარებელთა სტაბილური მოთხოვნილება განაპირობებს. ცოტამ, საბოლოოდ, შეცვალა მაკრო სურათი.

„თუ იქნება გავლენა ეკონომიკაზე, მშპ-ზე, დანახარჯებზე, ინფლაციაზე - ეს იქნება გავლენა, რომელიც გადაილახება, როგორც წინა ზემოქმედება იქნა დაძლეული“, - თქვა როსბახმა. „მთავრობები, ცენტრალური ბანკები და მარეგულირებლები ძალიან კარგად აცნობიერებენ ამ რისკებს და ვფიქრობ, რომ ისინი რაციონალურად და პროაქტიულად იმოქმედებენ მათ დასაძლევად.

დაწერე ჯეკ დენტონს მისამართზე [ელ.ფოსტით დაცულია]