გლობალური ბაზრები, ეკონომიკა იშლება - მაგრამ ეს ყველაფერი კატასტროფა არ არის

ფედერალური სარეზერვო სისტემის მთავარი მისიაა უზრუნველყოს სრული დასაქმება და ფასების სტაბილურობა. უპრეცედენტო ინფლაციის ჩრდილში, ფედერალური სარეზერვო განყოფილების თავმჯდომარე ჯერომ პაუელს აქვს მკაცრი არჩევანის გაკეთება: ნება მიეცით ეკონომიკას გადაიჩეხოს რეცესიაში ან აღადგინოს ფასების კონტროლი.

თავის ბოლო შეხვედრაზე 15 ივნისს, ფედერალურმა რეზერვმა გაზარდა საპროცენტო განაკვეთები 75 საბაზისო პუნქტით 1.5%-1.75%-მდე, რაც ყველაზე აგრესიულ ზრდას აღნიშნავს 1994 წლის შემდეგ. % შანსი იმისა, რომ ცენტრალური ბანკი ივლისის სხდომაზე საპროცენტო განაკვეთს 98.1%-2.25%-მდე გაზრდის. 

ეძებთ ახალ ამბებს, ცხელ რჩევებს და ბაზრის ანალიზს?

დარეგისტრირდით Invezz ბიულეტენი დღეს.

სამიზნე განაკვეთის ალბათობა Fed-ის 27 ივლისის შეხვედრისთვის

წყარო: CME FedWatch Tool 

თუმცა პაუელი ცოტა ხნის წინ აღიარა ფასების ზეწოლის სტაბილიზაციას შეიძლება დასჭირდეს "გარკვეული ტკივილი" - და შესაძლოა უფრო მაღალი უმუშევრობა - ის დუმდა რეცესიის შესახებ. 

2008 წლიდან 2021 წლამდე პერიოდში Fed-ის აგრესიულმა მონეტარული პოლიტიკამ დაამახინჯა ეკონომიკური მოლოდინები ფინანსური რესურსების ღირებულებისა და ხელმისაწვდომობის შესახებ - სიტუაცია, როდესაც ბიზნესი და კერძო პირები იღებენ არაპროპორციულად დიდ რისკებს, ზრდიან თავიანთ ვალის დატვირთვას და ერთვებიან სარისკო ფინანსურ პროექტებში და სპეკულაციურ ბუშტებში. 

გაჭიანურებული და აგრესიული მონეტარული პოლიტიკის დროს ფსიქოლოგიური დაუცველობა არის ფულის ამოუწურავი მასის და ულტრა რბილი ფინანსური პირობების პირობითი რწმენა. ამ პირობებში ინვესტორებზე მოქმედებს უსაფრთხო საინვესტიციო გარემოს ილუზია. ეს იწვევს ინსტიტუციური მონაწილეობის კრიტიკულ გადამეტებას სპეკულაციურ აჟიოტაჟში, რაც გარდაუვლად ქმნის დამოკიდებულებას ხელოვნურ ლიკვიდობაზე, რის გამოც მარეგულირებლები აკავებენ.

ტრილიონი დოლარის ბუშტები, ბიზნესისა და საცალო ინვესტორების ექსტრემალურ ჩართულობასთან ერთად, აფერხებს მარეგულირებლებს მონეტარული პოლიტიკის მიმართ. ამიტომ, მარეგულირებლები უშუალოდ მონაწილეობენ ამ ბუშტების შექმნაში, როდესაც ისინი სიტყვიერად ერევიან ბაზარზე და ფულს აწვდიან მასში.

სპეკულაციური აჟიოტაჟის გარდა, ულტრა-რბილი მონეტარული პოლიტიკის პირობები წარმოქმნის ბიზნესისთვის „ცუდი“ არასამუშაო ვალების კრიტიკულ მასას, რომლებიც ვერ დაიფარება რეალური ფულადი ნაკადებით. ესენი 

ზომბ-კომპანიები აშრობენ კორპორატიულ ნიადაგს და ეკონომიკის რესურსებს არაეფექტური, ეკონომიკურად არაეფექტური პროექტებისკენ მიმართავენ.

როდესაც მონეტარული პოლიტიკა გამკაცრდება, გადაჭარბებული იაფი ლიკვიდობა, ნათელი მომავლის ბრმა რწმენა და დამახინჯებული მოლოდინები ერევა ბაზარზე, რაც იწვევს გადაუჭრელ პრობლემებსა და წინააღმდეგობებს. მიუხედავად იმისა, რომ მაკროეკონომიკური ინდიკატორები კარგ სურათს აჩვენებს, ისინი შეცდომაში შეჰყავს მსოფლიოში, სადაც ფულის შეუზღუდავი ბეჭდვა არსებობს.

სარეზერვო ვალუტის სტატუსი საშუალებას აძლევს მარეგულირებელს შეინარჩუნოს დაბალი განაკვეთები ხანგრძლივი პერიოდის განმავლობაში და გადაარჩინოს გაკოტრებულები აქტივების შესყიდვით. Zombie კორპორაციები ფართოვდება, რადგან წამგებიანი ბიზნესი არ იწვება. ნეგატიური ეკონომიკური შემოსავლების გამო, აუცილებელია რეალური საპროცენტო განაკვეთების ნეგატიურად შენარჩუნება უახლოეს მომავალში, რითაც დაირღვეს ვალუტის სარეზერვო სტატუსი. შედეგად, ვალის ბაზრები ფეთქდება და ბუშტები, რომლებიც გაბერილი იყო რეალურ უარყოფით საპროცენტო განაკვეთებზე, იშლება. ზომბირებულ ეკონომიკას არ აქვს რესურსი სწრაფად აღორძინებისა და გლობალური კონკურენციისთვის.

ამჟამად ჩვენ განვიცდით სავალო და კაპიტალის ბაზრების კოლაფსის დაწყებას, ასევე სარეზერვო ვალუტის სტატუსის დაკარგვას. საფონდო ბირჟები მსოფლიოში ყველაზე ცუდ კვარტალშია.

თუმცა, სავარაუდოა, რომ გაყიდვა ჯერ კიდევ საწყის ეტაპზეა. საფონდო ფასები იკლებს, როდესაც Fed განმუხტავს. მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ, რეცესიის დროს S&P 500 საშუალოდ 24%-ით დაეცა. ეს ხდის ამჟამინდელი აქციების შემცირებას - რაც ხდება რეცესიის გარეშე - განსაკუთრებით მკვეთრად გამოიყურება.

წყარო: დოიჩე ბანკი 

რეცესია გთავაზობთ გამოსავალს 

თვალსაჩინოა, რომ ერთადერთი გზა ფინანსური ბაზრის მონაწილეთა ჰიპერკონცენტრაციის სპეკულაციურ მღელვარებაში და ზვავს მრავალ დონის ზღვრულ პოზიციებზე საპასუხოდ არის რეცესიის დაშვება, რაც გამოიწვევს აქტივების უკონტროლო კოლაფსს. ეს არის ის, რაც ინფლაციის დიდმა მებრძოლმა - ფედერალური სარეზერვო სისტემის ყოფილმა თავმჯდომარემ პოლ ვოლკერმა - გააკეთა ოთხი ათწლეულის წინ. 

ფედერალური სარეზერვო სისტემა ვერ მიაღწევს თავის მიზნებს ეკონომიკის შემცირების გარეშე, მიხედვით ეკონომისტები, მათ შორის ფედერაციის ყოფილი ვიცე-თავმჯდომარე ალან ბლინდერი.

რეცესიას მოაქვს ტკივილი, შიში და გაურკვევლობა, მაგრამ ეკონომიკური ლანდშაფტი სავსეა ამით. მათ შეიძლება დაასრულონ კაპიტალის არასწორად განაწილება, რომელშიც რამდენიმე კომპანია შეადგენს S&P 500-ის მეოთხედს, რომელიც მოიცავს 500 კომპანიას. მას ასევე შეუძლია გაასუფთავოს ბაზარი მკვდარი ხის - სუსტი კომპანიებისგან - რაც საშუალებას მისცემს უფრო ძლიერებს ამაღლდნენ. საბოლოო ჯამში, ეს გამოიწვევს უფრო ძლიერ ეკონომიკას. 

რატომ არის ეს დაკავშირებული კრიპტოსთან?

ბევრი ყოფილა დისკუსია რომ ბიტკოინი და საფონდო ბირჟები ურთიერთკავშირშია. კრიპტო ბაზარი არაფრით განსხვავდება ტრადიციული ბაზრებისგან – ის არ არის დამოუკიდებელი, მიუხედავად იმისა, თუ როგორი გვინდა, რომ იყოს. კონკრეტულად, ინსტიტუციონალური ინვესტორების მონაწილეობა ზემოაღნიშნულ სპეკულაციაში გაამწვავა ეს დამოკიდებულება. 

ეს არის გადამწყვეტი მომენტი – საბოლოოდ დაიშლება თუ არა ბიტკოინი აქციებიდან და იმოქმედებს, როგორც დამოუკიდებელი აქტივი საკუთარი ღირებულების შეთავაზებით – თუ ჩაიძირება საფონდო ბირჟაზე.

წყარო: CoinMetrics 

ბიტკოინის 60-დღიანმა კორელაციამ S&P ინდექსთან მიაღწია თავის ყველა დროის მაქსიმუმს, 0.74-ს 25 წლის 2022 მაისს, მაგრამ ამჟამად დაეცა 0.64-მდე - ჯერ კიდევ ძალიან მაღალი დონე.

თუმცა, 20-დღიანი კორელაცია ბიტკოინსა და Nasdaq 100-ს შორის დაეცა დაახლოებით 0.88-დან მაისის დასაწყისში მხოლოდ 0.30-მდე.

წყარო: ბლუმბერგი 

ეს არის დადებითი ნიშანი, რომელიც მიუთითებს იმაზე, რომ ბიტკოინს შეუძლია დაიბრუნოს თავისი დამოუკიდებლობა გრძელვადიანი შეხედულებით, რომ ბლოკჩეინს აქვს ეკონომიკური ღირებულება.

ასეც რომ იყოს, გარკვეული ტკივილი გარდაუვალი იქნება, მაგალითად, საფონდო ბირჟაზე. კრიპტო ბაზარი სარგებელს მიიღებს, თუ სარისკო, გაბერილი ტოკენების საბარათე სახლი დაინგრევა. Terra stablecoin-ისა და Luna ტოკენის კოლაფსი ინვესტორებს სიფრთხილეს ასწავლის და ხელს უწყობს ციფრული აქტივების ტექნოლოგიის წინსვლას. მათი სტაბილკოინი არასწორი გზით იყო აგებული და ბაზარი ვერ მომწიფდებოდა მანამ, სანამ ამას არ იცოდა.

ქვედა ხაზი

მსოფლიო ბაზრები და გლობალური ეკონომიკა ნამდვილად განიცდის მძიმე პერიოდებს. მიუხედავად იმისა, რომ რეცესია შეიძლება საბედისწერო ჩანდეს, მაგრამ იმედგაცრუებულმა თმების აჩეჩვის ნაცვლად, შეგვიძლია მივიღოთ ის, როგორც აუცილებელ რეალობად და გავიგოთ, რომ ეს სულაც არ არის ცუდი – ისევე როგორც წამალი, რომელიც არ არის სასიამოვნო, მაგრამ აუცილებელია ჯანმრთელობისთვის. . ის განკურნავს ეკონომიკას, მოსპობს ხელოვნურ ლიკვიდობას, დააბრუნებს ადეკვატურობას ბაზრებზე, მათ შორის კრიპტოვალუტის ბაზარში, მიიყვანს მათ სექსუალურ და ძლიერ მდგომარეობამდე, შექმნის ჭეშმარიტად უსაფრთხო საინვესტიციო გარემოს და არა ილუზიას.