(Bloomberg) - მორგან სტენლისა და Goldman Sachs Group Inc-ის სტრატეგების აზრით, წლევანდელი სწრაფი გაყიდვის შემდეგაც კი, აქციები ჯერ კიდევ არ ასახავს კორპორატიული მოგების წინაშე მდგარ რისკებს და მომხმარებელთა სუსტი მოთხოვნას.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
„კაპიტალის რისკის პრემია არ ასახავს ზრდის რისკებს, რომლებიც იზრდება მარჟის ზეწოლისა და სუსტი მოთხოვნის გამო, რადგან მომხმარებელი გადაწყვეტს ძირს,“ - წერენ Morgan Stanley-ის სტრატეგები მაიკლ უილსონის ხელმძღვანელობით ორშაბათს ჩანაწერში.
დეპრესიული მომხმარებელთა განწყობილება წარმოადგენს მთავარ რისკს აშშ-ს საფონდო ბირჟისა და ეკონომიკისთვის, რადგან ფედერალური სარეზერვო სისტემა აპირებს განაგრძოს მზარდი ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლა განაკვეთების მატებით, დაწერა მან. იმავდროულად, Goldman Sachs Group Inc.-ის სტრატეგებმა, დევიდ ჯ. კოსტინის ხელმძღვანელობით, განაცხადეს, რომ აშშ-ს შემოსავლების შეფასება ჯერ კიდევ ძალიან მაღალია და მოსალოდნელია, რომ ისინი კიდევ უფრო ქვევით გადაიხედება.
მიუხედავად S&P 500-ის წლევანდელი გაყიდვისა, „კაპიტალის შეფასება შორს რჩება დეპრესიისგან“, - წერს კოსტინი ჩანაწერში. გასაოცრად ძლიერი ინფლაციის მონაცემები აჩვენებს „რომ Fed-ის ბრძოლამ ინფლაციასთან დააყენა ჭერი კაპიტალის შეფასებაზე“.
აშშ-ში ინფლაცია მაისში 40-წლიან მაქსიმუმს მიაღწია, ხოლო მომხმარებელთა განწყობა ივნისის დასაწყისში დაეცა და ყველაზე დაბალ მონაცემამდე 1978 წ. შიშობს, რომ ინფლაციის უახლესი მაჩვენებლები სავარაუდოდ უბიძგებს ფედერალურ რეზერვს გააგრძელოს საპროცენტო განაკვეთების ზრდის აგრესიული სერია შემოდგომაზე.
„სენტიმენტის ვარდნა არა მხოლოდ რისკს უქმნის ეკონომიკასა და ბაზარს მოთხოვნის თვალსაზრისით, არამედ პარასკევის CPI-ის ანაბეჭდთან ერთად, Fed-ს აჩერებს ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის გზაზე“, - თქვა უილსონმა.
უილსონი იყო უოლ სტრიტის ყველაზე გამორჩეული დათვი და სწორად იწინასწარმეტყველა უახლესი ბაზრის გაყიდვები. მიუხედავად იმისა, რომ Morgan Stanley-ის სტრატეგებმა განაცხადეს, რომ მარჟის ზეწოლა და სამომხმარებლო მოთხოვნის დინამიკის კლება მოხდა ბაზარზე, ჭარბი მარაგის რისკი ახლა იწყებს ასახვას აქციების ფასებზე. მათ გაიმეორეს მათი ნაკლებობა სამომხმარებლო დისკრეციულ აქციებზე.
უილსონი ხედავს 3,400 ქულას, ანუ დაახლოებით 13%-ით დაბლა პარასკევის დახურვის მაჩვენებელთან შედარებით, როგორც "მხარდაჭერის უფრო საიმედო დონე" S&P 500-ისთვის აგვისტოს შუა რიცხვებამდე და ბოლოს, თუ თავიდან აიცილებთ რეცესიას, რაც იწვევს შემოსავალს 3%-დან 5%-მდე დაბლა. ვიდრე კონსენსუსი, 10-წლიანი სახაზინო შემოსავალი 3%-ით და კაპიტალის რისკის პრემია 370 საბაზისო პუნქტით.
გოლდმანის საბაზისო შემთხვევა არის ის, რომ კაპიტალის შეფასება დარჩება უხეშად უცვლელი, ხოლო შემოსავლების ზრდა გაზრდის S&P 500-ს 4,300-მდე წლის ბოლომდე, ან დაახლოებით 10%-ით უფრო მაღალი ვიდრე მიმდინარე დონე.
(უილსონის S&P 500 მიზნის განახლებები მერვე აბზაცში)
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-consumer-weakness-080518595.html