ამერიკელ ინვესტორებს 2022 წელს ყველაზე მარტივი დრო არ ჰქონიათ საფონდო ბაზარი ავად არის; ობლიგაციების ბაზარს აქვს თავისი ყველაზე ცუდი წელი ისტორიაში; ძირითადი კრიპტოვალუტები, როგორიცაა ბიტკოინი, აქვთ დაბნეული; და კიდევ ოდესღაც ცხელი საბინაო ბაზარი იწყებს ბზარს.
სადაც არ უნდა გაიხედოთ, აქტივების ფასები მცირდება. ეს ნიშნავს, რომ ეს იყო რთული წელი მათთვის, ვინც ეძებს დამატებითი ფულის გაჩერებას ისეთ ადგილას, სადაც ის რეალურად გამოიმუშავებს რბილად რომ ვთქვათ.
მაგრამ ა Goldman Sachs გუნდმა, რომელსაც ხელმძღვანელობდა აშშ-ის სააქციო კაპიტალის მთავარი სტრატეგი, დევიდ ჯ. კოსტინი, რამდენიმე რჩევა მისცა ინვესტორებს, რომლებიც ცდილობდნენ ნავიგაციას ამ მოღალატე ბაზრებზე სამშაბათის კვლევის ჩანაწერში.
მათი რჩევა საფონდო ბირჟის ინვესტორებისთვის ძველ კითხვაზეა ორიენტირებული: რომელია უკეთესი, აქციების ღირებულება თუ ზრდის აქციები? ან რა მოხდება, თუ ამ დღეებში ეს არც არის?
ზრდა ღირებულების წინააღმდეგ
არაინიცირებულთათვის, ღირებულების აქციებს უფრო დაბალი ფასები აქვთ ფუნდამენტურ საფუძვლებთან შედარებით (მაგ. შემოსავლები, წმინდა შემოსავალი, ფულადი ნაკადები და ა.შ.), ვიდრე საჯარო ვაჭრობის მქონე კომპანიების უმეტესობას, ხოლო მზარდი აქციების ფასი ბევრად უფრო მდიდარია, რადგან მათ აქვთ ზრდის ტემპები, რომლებიც მნიშვნელოვნად არის. საბაზრო საშუალოზე მაღალი.
Lyft ზრდის მარაგის კარგი მაგალითია. მოსალოდნელია, რომ rideshare გიგანტი გაზრდის გაყიდვებს წელს 27%-ით და მას ბაზარი ძალიან აფასებს, მაგრამ გაზაფხულის კვარტალში მან უარყოფითი წმინდა შემოსავალი გამოაქვეყნა. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, კომპანიის ზრდა არის ინვესტიცია.
მეორეს მხრივ, Hewlett-Packard არის ღირებულების აქციის მყარი მაგალითი. მრავალეროვნული ტექნიკური გიგანტის შემოსავალი გაიზარდა 5%-ზე ნაკლებით გაზაფხულზე კვარტალში, მაგრამ მისი აქციები მხოლოდ რვაჯერ ანაზღაურდება, S&P 13.1-ის საშუალო ფასი/მოგების კოეფიციენტთან შედარებით, რომელიც 500-ს შეადგენს. იქ ბევრი სანდო ღირებულებაა.
ღირებულებისა და ზრდის აქციებს შორის არჩევანი ყოველთვის გამოწვევაა ინვესტორებისთვის, მაგრამ დიდი ფინანსური კრიზისის შემდეგ წლების განმავლობაში, მზარდი აქციები წარმოუდგენელი იყო. წარმატებულობის ეპოქა მაღალტექნოლოგიური ფირმების ხელმძღვანელობით.
თუმცა ახლა, როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა ზრდის საპროცენტო განაკვეთებს, ზრდის რეცესიის რისკს და ინფლაციის პიკს აღწევს, გოლდმანი ამბობს, რომ ღირებულების აქციებს თავისი დღე ექნება.
„აქტუალური შეფარდებითი შეფასებები კაპიტალის ბაზარზე გულისხმობს, რომ ღირებულების ფაქტორი გამოიმუშავებს ძლიერ შემოსავალს საშუალოვადიან პერიოდში“, წერს Goldman-ის გუნდი და დასძენს, რომ ღირებულების აქციები უნდა აღემატებოდეს ზრდის აქციებს მომდევნო წლის განმავლობაში სამი პროცენტული პუნქტით.
ინვესტორებს შეიძლება სურდეთ, იყვნენ ფრთხილი ინვესტიციების განხორციელება მზარდ აქციებში, რადგან ამ აქციებს დასჭირდებათ "რბილი დაშვება" და საპროცენტო განაკვეთების შემცირება S&P 500-ის გასაუმჯობესებლად, ამტკიცებს გოლდმანი.
გარდა ამისა, მზარდი აქციები განსაკუთრებით ძვირად გამოიყურება მოგებისა და შემოსავლების მრავალჯერადი თვალსაზრისით.
”განსაკუთრებით ამაღლებული შეფასებები ზოგჯერ შეიძლება გამართლდეს შემოსავლების უკიდურესად სწრაფი ზრდის მოლოდინებით. თუმცა, დღეს მოლოდინები - თუნდაც დადასტურდეს, რომ ზუსტია - არ ამართლებს ამჟამინდელ ზრდის მარაგის მრავალჯერადობას“, - წერს Goldman-ის გუნდი.
გოლდმანის სტრატეგიებმა ასევე აღნიშნეს, რომ ღირებულების აქციები ისტორიულად აჯობა ზრდის აქციებს რეცესიის დაწყებისას. და თან ეკონომისტების უმეტესობა ამ წელს აშშ-ს რეცესიის პროგნოზირებით, შეიძლება აზრი ჰქონდეს, რომ თავიდან აიცილოთ მდიდრული ზრდის სახელები და მოიძიოთ ღირებულებითი თამაშები.
თუმცა, მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ Goldman's-ის ეკონომისტები კვლავ ხედავენ აშშ-ს რეცესიის მხოლოდ სამიდან ერთ შანსს მომავალ წელს და 48%-იან რეცესიის შანსს 2024 წლის სექტემბრისთვის.
მიუხედავად ამისა, გოლდმანის გუნდმა ასევე აღნიშნა, რომ ღირებულების აქციები ისტორიულად უკეთესად მუშაობდნენ, ვიდრე ზრდის აქციები ინფლაციის პიკების გარშემო, რაც იზომება სამომხმარებლო ფასების ინდექსით (CPI). და გოლდმანის მთავარი ეკონომისტი, იან ჰაციუსი, განაცხადა აგვისტოში რომ მას მიაჩნია, რომ ინფლაციამ უკვე მიაღწია პიკს, თუნდაც ის წლის ბოლომდე ისტორიული ნორმებიდან ამაღლებული დარჩეს.
„ღირებულებამ აჯობა ზრდას 12 თვის განმავლობაში, ბოლო რვა წლის განმავლობაში შვიდი წლის განმავლობაში ძირითადი CPI ინფლაციის მწვერვალებიდან“, - წერს Goldman-ის გუნდი ოთხშაბათს.
რა თქმა უნდა, ინვესტორებმა შეიძლება განიხილონ კიდევ ერთი შესაძლებლობა. გოლდმანს არ უხსენებია ეს სტრატეგია თავის შენიშვნაში და ის საერთოდ არ შეიცავს აქციებს.
უსაფრთხო თავშესაფარი?
მიუხედავად იმისა, რომ ღირებულების აქციები შეიძლება აღემატებოდეს ზრდის აქციებს მომავალი წლის განმავლობაში, ბევრ ინვესტორს სავარაუდოდ არ სურს ბაზარზე დაბრუნება საინვესტიციო ბანკების მოწოდებების ფონზე. წინ მეტი ტკივილი.
Morgan Stanleyმაგალითად, არაერთხელ გააფრთხილა, რომ ტოქსიკური ეკონომიკური კომბინაცია "ცეცხლი”(ინფლაცია და მზარდი საპროცენტო განაკვეთები) და”ice”(ეკონომიკური ზრდის ვარდნა) მზად არის შეინარჩუნოს კაპიტალის ფასები 2023 წლის ბოლომდე.
ბევრი ინვესტორი ცდილობდა გადასულიყო ნაღდი ფული, როგორც უსაფრთხო თავშესაფარი ამ რთული ეკონომიკური პერიოდის განმავლობაში, მაგრამ რეი დალიო, მსოფლიოში უდიდესი ჰეჯ-ფონდის, Bridgewater Associates-ის დამფუძნებელი, ამტკიცებს, რომ ”ნაღდი ფული ისევ ნაგავია”გაზრდილი ინფლაციის გამო.
მარკ ჰეფელემ, UBS Global Wealth Management-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა, ოთხშაბათის კვლევის ჩანაწერში თქვა, რომ არსებობს კიდევ ერთი ვარიანტი, რომელიც შეიძლება იყოს უფრო მომგებიანი.
”ამჟამინდელი გაურკვეველი ფონზე, ჩვენ მხარს ვუჭერთ შვეიცარიულ ფრანკს, როგორც უსაფრთხო თავშესაფარს სავალუტო ბაზრებზე,” - თქვა მან. „ერს ევროპის ენერგეტიკული კრიზისი ნაკლებად განიცდის, ვიდრე მისი მეზობლები, ვინაიდან წიაღისეული საწვავი ქვეყანაში ელექტროენერგიის წარმოების მხოლოდ 5%-ს შეადგენს. ვალუტას ასევე მხარს უჭერს ცენტრალური ბანკი, რომელსაც სურს და შეუძლია სწრაფად დააბრუნოს ინფლაცია სამიზნე ნიშნულამდე.
ივნისის შემდეგ შვეიცარიული ფრანკი ევროსთან მიმართებაში 7%-ზე მეტით გამყარდა, რადგან მზარდი რეცესიის შიში კვლავ მიიყვანს ინვესტორებს უსაფრთხო თავშესაფრისკენ. და როგორც სტეფან მონიემ, Lombard Odier Private Bank-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა თქვა თავის განცხადებაში. 31 აგვისტოს სტატია:
„შვეიცარიის ეროვნული ბანკი (SNB) ეწინააღმდეგება ფასების ზრდას უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთებით. სხვა პოლიტიკოსებისგან განსხვავებით, მან გამოავლინა სურვილი ჩაერიოს შვეიცარიული ფრანკის ძლიერების შესანარჩუნებლად.
შვეიცარიულ ფრანკს ასევე აქვს დოლართან შედარებით მაღალი ხარისხის ისტორია. 1999 წელს დაარსების დღიდან, ფრანკმა მოიგო 30% მწვანე ვალუტასთან მიმართებაში.
ეს ამბავი თავდაპირველად იყო წარმოდგენილი fortune.com
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-where-park-203125969.html