Grayscale-ის GBTC-ის ცემა წელს დიდი ალბათობით გაგრძელდება

Grayscale-ის ფლაგმანი პროდუქტი, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), იტაცებდა სათაურებს მთელი წლის განმავლობაში - როგორც წესი, არასწორი მიზეზების გამო. ნაცრისფერი სქესი ითვალისწინებს შემსუბუქების შეზღუდულ შესაძლებლობას შუალედურ პერიოდში.

ახლახანს აღმასრულებელი დირექტორი მაიკლ სონენშაინი განუცხადა აქციონერებს, რომ GBTC-ში არსებული აქციების 20% შეიძლება დაუბრუნდეს ინვესტორებს, თუ ფონდის სპოტზე დაფუძნებული ბირჟაზე სავაჭრო ფონდის განაცხადი ვერ მოხერხდება. აი, რა შეიძლება იყოს წინ მსოფლიოში უდიდეს ბიტკოინის ფონდს. 

2023 წლის პერსპექტივა

დეკემბერში, Grayscale-მა გამოაქვეყნა შემოთავაზებული ჩარჩო კრიპტო აქტივების შესაფასებლად. ჩარჩოში განხილული იყო, სხვა საკითხებთან ერთად, ისტორიული კორელაციები კრიპტო ბაზრის ზრდასა და M2 ფულის მიწოდებას შორის, ანუ ვალუტის მთლიან მოცულობას შორის, რომელსაც საზოგადოება ფლობს. 

კრიპტოს მთლიანი საბაზრო კაპიტალიზაცია ისტორიულად დაკავშირებულია M2 ფულის მიწოდების ზრდასთან, რომელიც მოიცავს ფიზიკურ ნაღდ ფულს, დეპოზიტებს და შემნახველ ანგარიშებს. „ბიტკოინი და სხვა ციფრული აქტივები, როგორც წესი, სარგებლობენ ფულის მიწოდების გაზრდით, რადგან ინვესტორები ცდილობენ ინვესტირებას რისკის აქტივებში, სანამ მეტი კაპიტალია ხელმისაწვდომი“, - ნათქვამია მან. 

კრიპტო და ტრადიციული რისკის აქტივები სარგებლობენ ფულადი სახსრების ამ გაზრდილი მიწოდებით, მაგრამ საპროცენტო განაკვეთის ზრდამ გამოიწვია ფულის მიწოდების ზრდის ვარდნა, ამან „ზეწოლა მოახდინა რისკის აქტივებზე, რადგან ფედერალური სარეზერვო სისტემა ცდილობს შეანელოს ეკონომიკა და შეამსუბუქოს ინფლაცია“. დაასკვნა

ამ საბაზრო პირობებიდან გამომდინარე, Grayscale ითვალისწინებს შემსუბუქების შეზღუდულ შესაძლებლობას შუალედურ ვადით.

SEC და ETF 

ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟის კომისიამ (SEC) უარყო რამდენიმე განაცხადი Grayscale-დან, რათა გადაექცია GBTC ბიტკოინზე დაფუძნებულ ბირჟაზე ვაჭრობის ფონდად (ETF) 2022 წელს, ხოლო SEC-ის შემდეგი საპასუხო ბრიფინგი დაიდება 13 წლის 2023 იანვარს საბოლოო ბრიფინგების დასრულებამდე. 3 თებერვალს.

Grayscale-ის წინადადება GBTC-ის სპოტ ETF-ად გადაქცევის შესახებ ივნისში უარყო საფუძველზე მარეგულირებლის დასკვნაზე, რომ კომპანიას არ ჰქონდა საკმარისი დაგეგმვა თაღლითობისა და მანიპულაციის თავიდან ასაცილებლად.

ნაცრისფერი ფერი მაშინ შეტანილი სარჩელი უსკოს წინააღმდეგ მისი გადაწყვეტილების შემდეგ. აქტივების მენეჯერი ამტკიცებდა, რომ მას შემდეგ, რაც SEC-მა დაამტკიცა ბიტკოინის ფიუჩერსების ETF-ები, ამან გახსნა კარი ადგილზე დაფუძნებული ფონდისთვის, მაგრამ მარეგულირებელი არ დათანხმდა. ფიუჩერსული პროდუქტების მანიპულირება უფრო რთულია, რადგან ბაზარი უფრო მცირეა და დაფუძნებულია CME-ის ფიუჩერსულ ფასებზე, რომელიც რეგულირდება CFTC-ით. 

9 დეკემბერს აქტივების მენეჯერი განაცხადა SEC-მა შეიტანა თავისი პირველი იურიდიული ბრიფინგი სარჩელში მისი Spot Bitcoin ETF განაცხადის უარყოფის გამო. მარეგულირებელი ამტკიცებდა დაახლოებით იმავე აზრს და თქვა, რომ მისი უარყოფა იყო „გონივრული, გონივრულად ახსნილი, არსებითი მტკიცებულებებით მხარდაჭერილი“, „არანაირი შეუსაბამობა კომისიის მიერ Grayscale-ის ადგილზე ETP-ის უარყოფაში, მიუხედავად იმისა, რომ დაამტკიცა ორი CME bitcoin ფიუჩერსული ETP“.

SEC-მა განაცხადა, რომ მისი უკმაყოფილება შემოთავაზებული ETF-ის მიმართ არ ასახავს „ბიტკოინის, როგორც ინვესტიციის, დაუშვებელ, დამსახურებაზე დაფუძნებულ სკეპტიციზმს“. აქტივების მენეჯერმა საპასუხოდ გაიმეორა თავისი ადრინდელი არგუმენტები და დასძინა, რომ მარეგულირებელი ქმნიდა „უთანასწორო სათამაშო მოედანს ინვესტორებისთვის“ ბიტკოინის ფიუჩერსებზე დაფუძნებული ETF-ების დამტკიცებით და არა სპოტზე დაფუძნებული.

მოუწოდებს ლიკვიდაციას

Grayscale-ის მშობელ ფირმასთან, Digital Currency Group-თან (DCG) პრობლემებმა GBTC კვლავ ყურადღების ცენტრში მოექცა ნოემბრის ბოლოს.

შეშფოთება გაჩნდა, როდესაც DCG-ის Genesis Capital-მა განაცხადა, რომ ბირჟის დაშლის შემდეგ მას 175 მილიონი დოლარის ზემოქმედება ჰქონდა FTX-ზე. მაშინ ცნობილი გახდა, რომ გენეზისი ცდილობდა 1 მილიარდი დოლარის მოზიდვას ან გაკოტრების დაცვისთვის შეიტანოს განაცხადი.

ამან განაპირობა საინვესტიციო ბანკმა UBS-მა, აღნიშნეს, რომ DCG-ს შეუძლია გამოიყენოს მისი GBTC ინვესტიცია - ის ფლობს ფონდის აქციების თითქმის 10%-ს.

ფსონი დაახლოებით 600 მილიონი დოლარია, რაც 12-ჯერ აღემატება ტრასტის ყოველდღიური ვაჭრობის მოცულობის სამთვიან საშუალო მაჩვენებელს, ივან კაჩკოვსკი, UBS-ის სტრატეგი. დაწერა. DCG ასევე აგროვებს დაახლოებით 210 მილიონ აშშ დოლარს GBTC-ის მენეჯმენტის საფასურიდან წლიურად. საკომისიო დაწესდება განურჩევლად შესრულებისა თუ NAV-ის ფასდაკლებისა. 

ფონდის ლიკვიდაცია საუკეთესო შემთხვევაში დაახლოებით 440 მილიონ დოლარს მოიტანს. ეს იქნება ორ წელზე ცოტა მეტი განმეორებადი წლიური შემოსავალი ტრასტის მენეჯმენტის საკომისიოებიდან – და ვარაუდობთ, რომ მთელი ბიტკოინი გაიყიდა დაახლოებით $17,000-ად. ამიტომ ფონდის შენარჩუნება უფრო მომგებიანია აქტივების მენეჯერისთვის გრძელვადიან პერსპექტივაში. 

Grayscale-ის გამოსყიდვის განახლების მოწოდებები, როგორც ჩანს, მალე არ დასრულდება, ჰეჯ-ფონდმა Fir Tree კაპიტალმა ახლახან გამოავლინა, რომ გეგმავს უჩივლოს Grayscale-ს.

ჰეჯ-ფონდი არის უჩივის აქტივების მენეჯერი ინფორმაციისთვის, რათა გამოიძიოს პოტენციური არასწორი მართვა და ინტერესთა კონფლიქტი. ნაძვის ხე გეგმავს გამოიყენოს ინფორმაცია გრეის სქესისთვის, რათა გადაჭრას დიდი ფასდაკლება, რომლითაც ვაჭრობს ბიტკოინთან შედარებით, რომელსაც ფლობს საკომისიოების შემცირებით და გამოსყიდვის განახლებით. 

რა არის GBTC?

Grayscale-მა გამოუშვა თავისი ფლაგმანი პროდუქტი, GBTC, 2013 წელს ინსტიტუციონალური ინვესტორებისთვის, რომლებიც ცდილობენ ბიტკოინის ზემოქმედებას. 20 დეკემბრის მდგომარეობით, ის აკონტროლებდა ბიტკოინის მიმოქცევაში მომარაგების დაახლოებით 3.2%-ს, 632,000-ზე მეტი ბიტკოინის ღირებულებით, დაახლოებით 10.7 მილიარდი დოლარის ღირებულებით. 

Grayscale გამოსცემს აკრედიტებულ ინვესტორთა აქციებს, რომლებიც წარმოადგენს GBTC-ის საკუთრებას. სხვა საინვესტიციო პროდუქტებისგან განსხვავებით - საბირჟო ვაჭრობის ფონდები - აქციები არ ანიჭებენ ინვესტორებს უფლებას ძირითად აქტივებზე. არ არსებობს გამოსყიდვის პროგრამა ძირითადი ბიტკოინის სანაცვლოდ.

გამოსყიდვები შეწყდა მას შემდეგ, რაც ფონდმა სცადა ბიტკოინის სპოტ ETF-ში გადაქცევა; მანამდე ინვესტორებს ექვსთვიანი ლოდინი მოუწიათ მეორად ბაზარზე თავიანთი აქციების გაყიდვამდე.  

გამოსყიდვის ფუნქციის არარსებობა ნიშნავს, რომ 2014 წლიდან არსებობს განსხვავება GBTC-ის სავაჭრო ფასსა და წმინდა აქტივების ღირებულებას შორის, რომელიც მაშინ ცნობილია როგორც პრემია. ეს პრემია ფასდაკლებით შეიცვალა 2021 წლის დასაწყისში. შესაბამისად, GBTC აქციების საბაზრო ფასი 47%-ით დაბალია, ვიდრე ბიტკოინის ღირებულება ფონდში ან მისი წმინდა აქტივების ღირებულება (NAV).

ფონდის ფასდაკლება NAV-ზე მიაღწია ახალ დაბალ ნიშნულს მთელი წლის განმავლობაში, ბოლო მოვიდა 13 დეკემბერს, როდესაც მან მიაღწია ყველა დროის ყველაზე დაბალ ნიშნულს 48.89%. აქციები დღიდან დაახლოებით 76%-ით დაეცა და 8 დოლარზე დაბალი ვაჭრობა.  

© 2022 ბლოკი კრიპტო, Inc. ყველა უფლება დაცულია. ეს სტატია მოცემულია მხოლოდ ინფორმაციული მიზნებისთვის. იგი არ არის შემოთავაზებული ან გამიზნულია, როგორც სამართლებრივი, საგადასახადო, ინვესტიციის, ფინანსური ან სხვა რჩევების გამოყენება.