გუნდლაჩი ამბობს, რომ მოუსმინეთ ობლიგაციების ბაზარს, ვიდრე განაკვეთები

(ბლუმბერგი) - ფიქსირებული შემოსავლის გამოჩენილმა მენეჯერმა ჯეფრი გუნდლაჩმა თქვა, რომ ინვესტორებმა, რომლებიც ცდილობენ გაარკვიონ, როგორ განვითარდება საპროცენტო განაკვეთის მდგომარეობა, ყურადღება უნდა მიაქციონ ობლიგაციების ბაზარს და არა ფედერალურ რეზერვს.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

„ჩემი 40-წლიანი გამოცდილება ფინანსებში მტკიცედ გირჩევთ, რომ ინვესტორებმა დააკვირდნენ, რას ამბობს ბაზარი, ვიდრე Fed ამბობს,“ - განუცხადა DoubleLine Capital LP-ის მთავარმა ინვესტიციების ოფიცერმა მსმენელებს სამშაბათს ინტერნეტ ტრანსლაციაზე.

Fed-ის ზოგიერთმა ოფიციალურმა პირმა აღნიშნა, რომ ისინი მოელოდნენ თავიანთი პოლიტიკის მიზნის გაზრდას - ამჟამად 4.25%-დან 4.5%-მდე დიაპაზონში - 5%-ზე მეტს და შეინარჩუნებენ მას გარკვეული დროის განმავლობაში. მაგრამ ბაზრები ბევრად უფრო სკეპტიკურად გამოიყურება. სვოპები ამჟამად ფასდება 5%-ზე ნაკლებ მწვერვალზე და ვარაუდობს, რომ პოლიტიკის შემქმნელები რეალურად კვლავ დაიწყებენ შემცირებას წლის დასრულებამდე, რადგან აშშ-ს რეცესიული ზეწოლა იკლებს.

სახაზინო შემოსავლები დაეცა ბოლო მონაცემების ფონზე, რომელიც აჩვენებს აშშ-ში ხელფასის ზომიერ ზრდას და მომსახურების სექტორში შეკუმშვას. შორს არის ფასი 5%-ზე მაღლა, სახაზინო შემოსავალი მრუდის მასშტაბით ვაჭრობს Fed-ის ამჟამინდელ დიაპაზონს ქვემოთ, მაშინაც კი, როდესაც ორწლიანი ობლიგაცია მთავრდება მხოლოდ 4.25%-ით სამშაბათს.

მან ასევე გაამახვილა ყურადღება სახაზინო შემოსავლიანობის მრუდის ინვერსიაზე, რომელიც წარსულში წარმატებით იწინასწარმეტყველა ეკონომიკური ვარდნა. შემოსავლიანობის ინვერსიული მრუდები ყოველთვის იწვევდა რეცესიას შედარებით მოკლე დროში, თქვა მან და დასძინა, რომ "ბევრ ობლიგაციების სტრატეგიაში არის უზარმაზარი წინსვლა".

გუნდლაჩის აზრით, ობლიგაციები უფრო მიმზიდველია, ვიდრე აქციები. ეს აისახება მის შეხედულებაში, რომ ინვესტორებმა ახლა უპირატესობა უნდა სცენ პორტფელს, რომელიც შეიცავს 60% ობლიგაციებს და 40% აქციებს, ვიდრე საპირისპირო, უფრო ტრადიციული 60/40 მიქსი, რომელიც ანაწილებს უფრო დიდ წილს აქციებზე.

ამბავი გრძელდება

გუნდლაჩის კომენტარები Fed-ის შესახებ ეხმიანება შენიშვნებს, რომელიც მან გააკეთა გასულ კვირას Twitter-ზე, რომელშიც მან თქვა: ”არ არსებობს გზა, რომ Fed მიდის 5%. Fed არ აკონტროლებს. ობლიგაციების ბაზარი აკონტროლებს. ”

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP