(ბლუმბერგი) - ფონდის მენეჯერი ლუკ სადრიანი ოცდაათი წელია ვაჭრობს ლითონებს, ჰეჯ-ფონდის ტიტანებში, ბრევან ჰოვარდსა და მურ კაპიტალში, ახლა კი აწარმოებს საკუთარ მაღაზიას. პირველად თავის კარიერაში, ის ამბობს, რომ ლონდონის ლითონის ბირჟა ძალიან სარისკოა ვაჭრობისთვის.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
სადრიანი, ისევე როგორც ბევრი ბაზრის ვეტერანი, შოკირებული იყო LME-ს გადაწყვეტილებით, შეაჩერა ნიკელის ვაჭრობა სამშაბათს დილით და გააუქმა ყველა ტრანზაქცია დღის დასაწყისში. ახლა, მცხუნვარე ხარის ბაზრის შუაგულში, რომელმაც ფასები რეკორდულ მწვერვალებამდე აიწია, ინდუსტრიის ზოგიერთი ნაწილი უბრალოდ გადაწყვეტს გასვლას.
„LME იყო ჩემი პური და კარაქი დიდი ხნის განმავლობაში, ამიტომ გულსატკენია“, - თქვა სადრიანმა, რომლის Commodities World Capital ფონდი წელს დაახლოებით 120%-ით გაიზარდა. „ამჟამინდელი გაურკვევლობის გათვალისწინებით, მე ვტოვებ ყველა ჩემს LME პოზიციებს, მიუხედავად იმისა, რომ სპილენძზე მძვინვარე ვარ.“
LME-ის მკვეთრი ჩარევა რვა საათის შემდეგ მოხდა მის თანამედროვე ისტორიაში ყველაზე არასტაბილურ დღეებში, რადგან ფასების ცვალებადმა ზრდამ ბროკერებს და კლიენტებს წააწყებული პოზიციების წინააღმდეგ უზარმაზარი მარჟის მოწოდებები დაუტოვა. ფასები გაორმაგდა აზიის სავაჭრო საათებში, სანამ LME შეაჩერებდა ბაზარს და თქვა, რომ დღის ვაჭრობა - დაახლოებით 3.9 მილიარდი დოლარის ღირებულების Bloomberg-ის გამოთვლებით - გაუქმდებოდა.
ხუთშაბათს გადაწყვეტილებების დაცვისას, ბირჟამ განაცხადა, რომ მზარდმა ფასებმა შექმნა „სისტემური რისკი“ ბაზრისთვის, რაც წარმოქმნის მარჟის ზარებს ბევრად უფრო მაღალი, ვიდრე ოდესმე უნახავს და ზრდის მრავალჯერადი დეფოლტის მნიშვნელოვან რისკს. აღმასრულებელმა დირექტორმა მეთიუ ჩემბერლენმა თქვა კვირის დასაწყისში, რომ რამდენიმე დილერს გაუჭირდებოდა გადარჩენა, თუ LME არ გამოეყვანა შტეფსელი.
ამ კვირის არეულობა უახლესი იყო LME-ში დაპირისპირებების რიგში, დაწყებული გეგმის შებრუნებიდან, რომ დახურულიყო მისი ღია ცის ქვეშ, სპილენძის ბაზარში მასიური შეკუმშვამდე, რომლის შედეგადაც მისი საწყობები გასული წლის ბოლოს თითქმის ამოწურული იყო. მიუხედავად ამისა, გადაწყვეტილება სამშაბათს გარიგებების გაუქმების შესახებ შეიძლება გადამწყვეტი მომენტი იყოს ბაზრის ზოგიერთი მტკიცე მხარდამჭერისთვის.
ტრანზაქციების გაუქმებით, LME-მ ფაქტობრივად გაათავისუფლა შემცირებული პოზიციის მფლობელები ვაჭრობის მეორე მხარეს მყოფი მათი ზრდის კოლეგების ხარჯზე.
უფრო მეტიც, ამან ზიანი მიაყენა მოვაჭრეებს, რომლებიც აქტიურობდნენ სამშაბათს დილის მცირე საათებში. ზოგიერთმა გაყიდა გრძელი პოზიციები მოგებით, მხოლოდ გაყიდვის გაუქმების მიზნით; ზოგიერთმა დადო ფარდობითი ღირებულების ფსონები ნიკელზე სხვა ლითონებთან შედარებით, მხოლოდ იმისთვის, რომ გააუქმოს ვაჭრობის ნიკელის ნაწილი; და ზოგიერთმა ბანკმა გამოიყენა ბირჟა კლიენტებთან პოზიციების ჰეჯირების მიზნით, მხოლოდ იმისთვის, რომ ჰეჯები გაანადგურეს.
„LME ბაზარი ღია იყო და კეთილსინდისიერმა მომხმარებლებმა დათანხმდნენ კეთილსინდისიერ კონტრაქტებს, მათ უნდა შეეძლოთ დაეყრდნოთ მათ“, - თქვა დევიდ ლილეიმ, Red Kite metals ფონდის თანადამფუძნებელმა, რომელიც ახლა მართავს Drakewood Capital Management-ს. ”ეს არის რეგულირებული ბირჟის მთელი მიზანი.”
ლილეი და სადრიანი არიან ლითონების სპეციალისტის მოვაჭრეების ძველ მცველებს შორის, რომლებმაც თავიანთი კარიერა გაატარეს იმ იდიოსინკრატული უნარების დახვეწაში, რომელიც აუცილებელია ცნობილ საიდუმლო ბირჟაზე აყვავებისთვის, რომელიც მსოფლიოში ერთ-ერთი უკანასკნელია, რომელიც კვლავ აგვარებს ფასებს ყოველდღიური ღია გამოხმაურებით. ყვირილი მატჩი და რომელიც მართავს გლობალურ სასაწყობო ქსელს, რომელიც ფიზიკურ ლითონების ბაზრებზე სანტექნიკის გადამწყვეტი ნაწილია.
თუმცა, აღშფოთება არ შემოიფარგლებოდა ლითონის სპეციალისტებით, არამედ გავრცელდა უფრო გენერალური ფონდების მენეჯერებზე - სწორედ იმ ინვესტორებზე, რომლებსაც LME წლების განმავლობაში ცდილობს გაასაჩივროს ვაჭრობის მოცულობის გაზრდის მცდელობაში. AQR Capital Management-ის დამფუძნებელმა კლიფ ასნესმა Twitter-ზე გამოაქვეყნა თავისი აღშფოთება.
”მე ამას ვაკეთებ ცოტა ხნის განმავლობაში,” - თქვა მან ტვიტერში. "ეს არის ერთ-ერთი ყველაზე ცუდი რამ, რაც კი ოდესმე მინახავს."
რა თქმა უნდა, ზოგიერთი ტრეიდერის მიერ გამოხატული აღშფოთება შორს არის უნივერსალურისგან და LME-მა მოიპოვა სხვების ქება, რომ დაამუხრუჭა ფასების უპრეცედენტო მწვერვალზე, რამაც ნიკელის მომხმარებლები, როგორიცაა ფოლადის ქარხნები, დაამუხრუჭა.
საფონდო ბირჟის ბევრი ფიზიკური მომხმარებელი ასევე ეყრდნობა მის ბუტიკ ბროკერებს, რათა უზრუნველყონ კრედიტი მათი ფასის რისკების დასაცავად და თუ რომელიმე მათგანი ვერ მოხერხდა, ფიზიკური ინდუსტრიის ტალღოვანი ეფექტი შეიძლება მძიმე ყოფილიყო.
LME-მ პირობა დადო, რომ სტრატეგიული გადაწყვეტილების მიღებისას პირველ ადგილზე დააყენებს თავისი ძირითადი მომხმარებლების ინტერესებს, ჰეჯ-ფონდების, ალგორითმული ტრეიდერებისა და ბანკების ინტერესებზე მაღლა, რომლებიც ასევე ასახლებენ მის ეკოსისტემას.
„ვფიქრობ, ბირჟამ აბსოლიტურად მართალი იყო ვაჭრობის შეჩერება, ფაქტობრივად, ვფიქრობ, რომ მათ ეს ადრე უნდა გაეკეთებინათ“, - თქვა მარკ ჰანსენმა, ფიზიკური საქონლის ტრეიდერის აღმასრულებელი დირექტორი Concord Resources Ltd. „ყველას აქვს წილი მოწესრიგებულ, მოქმედ ბაზარზე და ჩვენ უკვე დავინახეთ ნიკელის ამ ნაბიჯის შედეგად, რომ მომხმარებლები ხურავენ ფოლადის ქარხნებს ან ახდენენ მარაგების ლიკვიდაციას.”
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/hedge-funds-walk-away-lme-221740519.html