აქ არის ყველაფერი, რასაც ფედერალური რეზერვი აპირებს ოთხშაბათს

უწოდეთ მას იმ დროის ნიშანი, როდესაც ფედერალური სარეზერვოდან ნახევარი პროცენტული პუნქტის საპროცენტო განაკვეთის ზრდა განიხილება უფრო სუსტი მონეტარული პოლიტიკა.

ამ წლამდე, Fed-ს არ გაუზრდია საორიენტაციო სესხების განაკვეთები კვარტალზე მეტით ერთ ჯერზე 22 წლის განმავლობაში. 2022 წელს მათ ეს გააკეთეს ხუთჯერ - ოთხჯერ ქულის სამ მეოთხედზე და ერთხელ ნახევარი პროცენტული პუნქტისთვის - ოთხშაბათის ფართოდ მოსალოდნელი 0.5 პროცენტული პუნქტით მეექვსე.

დაკავშირებული საინვესტიციო სიახლეები

ინფლაციის წინააღმდეგ გამართულმა ბრძოლამ პოლიტიკის ნორმები გადააქცია მათ თავზე. ინვესტორები ახლა განპირობებულნი არიან აგრესიული ცენტრალური ბანკის მიმართ, ასე რომ, ნებისმიერი გადადგომა ბოლოდროინდელი ჯუმბური ნაბიჯებიდან განიხილება, როგორც შედარებით შემსუბუქება.

ოთხშაბათს შეხვედრა განაკვეთის დადგენის ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის მოუტანს ასორტიმენტი ნაბიჯები საღეჭი on. ეს იქნება ისევე როგორც მიმდინარე განაკვეთის ზრდაზე, როგორც ეს იქნება იმაზე, თუ რას გეგმავს Fed წინ და სად ხედავს ეკონომიკის მიმართულებას.

აქ არის სწრაფი შევხედოთ მრავალ ცვლადს, რომელიც ითამაშებს შედეგს:

განსაკუთრებით სამშაბათის ფონზე მოსალოდნელზე რბილი სამომხმარებლო ფასების ინდექსის ინფლაციის ანგარიში, შოკი იქნება, თუ FOMC სხვა რამეს გააკეთებს, გარდა იმისა, რომ გაზრდის სასესხო სახსრების განაკვეთს ნახევარი პუნქტით, ღამით სესხის აღების მაჩვენებელი მიზნობრივ დიაპაზონში 4.25%-4.5%-მდე, რაც ყველაზე მაღალია 15 წლის განმავლობაში.

მიუხედავად იმისა, რომ კომიტეტის კენჭისყრა, სავარაუდოდ, ერთსულოვანია ან მიახლოებულია, ყველა არ არის ბორტზე.

”იმედი მაქვს, ჯეი პაუელი მტკიცედ დადგება და გააგრძელებს იმას, რაც უნდა გაკეთდეს,” - თქვა FDIC-ის ყოფილმა თავმჯდომარემ უილიამ აიზეკმა. ”იმედი მაქვს, რომ ისინი მაინც ამაღლდებიან ერთი პუნქტით.”

შემდეგ არის მეორე მხარე.

"ეს ლაშქრობის ციკლი ახლავე უნდა დასრულდეს", - წერს ტომ პორჩელი, მთავარი ამერიკელი ეკონომისტი RBC Capital Markets-ში. „ბოლო თვეების განმავლობაში გვიყვარს იმის თქმა, რომ Fed ებრძვის გუშინდელ ომს ინფლაციის წინააღმდეგ. … ამ ეტაპზე არ არის საჭირო ლაშქრობის განაკვეთების გაგრძელება, მაგრამ, რა თქმა უნდა, ისინი გააკეთებენ.”

განაკვეთებზე ამ ერთსულოვანი ან თითქმის ერთსულოვანი კენჭისყრის მიღმა იქნება ენერგიული დებატები იმის შესახებ, თუ სად უნდა წავიდეს მონეტარული პოლიტიკა აქედან.

ეს უნდა აისახოს როგორც შეხვედრის შემდგომ განცხადებაში, ასევე პაუელის პრესკონფერენციაზე.

ერთ-ერთი სფერო, სადაც ბაზრები ეძებენ ცვლილებას, არის ფრაზები, რომელიც ამბობს, რომ FOMC „მოსალოდნელია, რომ სამიზნე დიაპაზონის მუდმივი ზრდა შესაბამისი იქნება“ რაღაც უფრო ზოგადისთვის, როგორიცაა „გარკვეული ზრდა“. ეს აძლევს Fed-ს მოქნილობას მისი შემდეგი ნაბიჯისთვის, ზოგიერთი ბაზრის მოლოდინით, რომ თებერვალი შეიძლება იყოს ბოლო განაკვეთის ზრდა გარკვეული ხნით. ფედერაციის შემდეგი განაკვეთის გადაწყვეტილება ამის შემდეგ 1 თებერვალს იქნება.

პაუელი განიხილება, რათა ნათელი გახდეს, თუ სად ხედავს კომიტეტი მისი ინფლაციის ბრძოლის მომავალს. ის, სავარაუდოდ, გაიმეორებს, რომ ფედერალური ბანკი გაზრდის განაკვეთებს და შეინარჩუნებს მათ მაღალ განაკვეთებს, სანამ ინფლაცია არ აჩვენებს ცენტრალური ბანკის 2%-იან სამიზნეზე დაბრუნების კონკრეტულ ნიშნებს.

„ტრეიდერები ყურადღებით დააკვირდებიან ჯეი პაუელის კითხვა-პასუხს, რადგან ჩვენ ვეძებთ მითითებებს თებერვალში, რომელიც პოტენციურად მხოლოდ 25 [საბაზისო წერტილი] ზრდაა და რა არის FOMC-ის გეგმა, რომ მიაღწიოს უფრო მაღალ ტერმინალურ განაკვეთს, მაგრამ უფრო გრძელი პერიოდის განმავლობაში,“ - თქვა ვიქტორ მასოტიმ, დირექტორმა. რეპო ვაჭრობა წმინდა ქუჩაზე.

კომიტეტი ასევე განაახლებს თავის პროგნოზებს ინფლაციის, უმუშევრობისა და მშპ-ის შესახებ. მომავალი წლის ინფლაციისა და მშპ-ის პროგნოზები შეიძლება შემცირდეს და უმუშევრობა ცოტათი გაიზარდოს.

ეს „ტერმინალური განაკვეთი“, რომელზეც მასოტიმ ისაუბრა, მიუთითებს ფედერალური ბანკის მოსალოდნელ საბოლოო წერტილზე და მისი მიმდინარე განაკვეთების ზრდის ციკლზე.

როდესაც Fed-მა უკანასკნელად განაახლა თავისი წერტილოვანი ნაკვეთი - დიაგრამა, რომელშიც FOMC-ის თითოეული წევრი იღებს ანონიმურ "წერტილს" პროექტის განაკვეთის გადაადგილებისას მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში - ტერმინალის განაკვეთი დაფიქსირდა 4.6%-ზე.

მიუხედავად იმისა, რომ ინფლაცია კვლავ იზრდება, მიუხედავად ბოლო ანგარიშებისა, საბოლოო წერტილიც სავარაუდოდ გაიზრდება. მაგრამ ალბათ არა იმდენად, რამდენადაც ბაზარს ეშინოდა.

Goldman Sachs-მა თქვა, რომ ეს არის ”ახლო ზარი 5-5.25%-ს შორის და მცირე ზრდა 4.75-5%-მდე”. ჩვენ ვაგრძელებთ 25 წელს სამ 2023 bp ზრდას. ზღვარზე, [სამშაბათის CPI] ანგარიში ამცირებს 50 bp ზრდის რისკს თებერვალში.”

უფრო რბილი მიდგომის სიგნალი შეიძლება საშიში იყოს, თქვა ისააკმა, რომელიც FDIC-ის თავმჯდომარე იყო 1980-იანი წლების დასაწყისში, როდესაც ინფლაცია მძვინვარებდა და მაშინდელ Fed-ის თავმჯდომარეს პოლ ვოლკერს მოუწია განაკვეთების მკვეთრი აწევა და ეკონომიკა რეცესიაში გადაყვანა.

„ხალხს უნდა ჰქონდეს ნდობა Fed-ის მიმართ და სწორედ ეს მოიტანა ვოლკერმა. თქვენ იცოდით, რომ ის გულისხმობდა იმას, რაც თქვა, ”- თქვა ისააკმა, Secura/Isaac Group-ის თავმჯდომარემ, გლობალური საკონსულტაციო ფირმა. ”თუ თქვენ არ გაქვთ ნდობა მთავრობისა და, კერძოდ, Fed-ის მიმართ, ეს იქნება ხანგრძლივი, მძიმე სლოგანი.”

და ბოლოს, პაუელი გამოვა სცენაზე 2:30 საათზე ET 45 წუთის განმავლობაში, რათა გაუმკლავდეს პრესის კითხვებს.

ბოლო რამდენიმე შეხვედრის დროს თავმჯდომარემ გამოიყენა სხდომა, რათა შეენარჩუნებინა ფედერაციის ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის რწმუნებათა სიგელები, დაჰპირდა განაკვეთების ზრდას მანამ, სანამ ფასები მყარად არ დაბრუნდება სტაბილურ ადგილზე.

ბაზარს ყოველთვის არ სჯეროდა მისი.

იმ დროსაც კი, როცა პაუელი მკაცრ რიტორიკას იყენებდა, ტრეიდერებმა - და ელექტრონული ალგორითმები, რომლებიც მოკლევადიან ბაზრის რყევებს იწვევს - აირჩიეს ფოკუსირება დოვიშ კვალიფიკაციებზე და აქციები ამაღლეს. ინფლაციის შედარებით პოზიტიური ანგარიშების სერიის შემდეგ, პაუელს შესაძლოა ამჯერად ცოტა უფრო მეტად მოუწიოს.

"მან უნდა დაგვიშალოს ზედმეტად ზედმეტად ქორიანი ხრიკები", - თქვა RBC-ის პორჩელიმ. „თქვით, რომ ჯერ არ დასრულებულა და კიდევ არის გასაკეთებელი და ა.შ. და ასე დატოვეთ. მას შეიძლება არ მოეწონოს ბოლო პერიოდის ფინანსური პირობების შემსუბუქება, მაგრამ ბაზარს თვალი აქვს“.

შესწორება: 2022 წელს Fed-მა გაზარდა საორიენტაციო სესხების განაკვეთები მეოთხედზე მეტი ხუთჯერ. ადრინდელმა ვერსიამ არასწორად დაასახელა ნომერი.