აი, რა დაემართება აქციებს, როდესაც Fed ზრდის განაკვეთებს 100 საბაზისო ქულით

აქციები აგრძელებენ ბრძოლას მიმართულებისთვის მას შემდეგ, რაც ამ კვირის დასაწყისში მოსალოდნელზე უფრო ცხელმა ანგარიშმა მიიყვანა ბაზრები მათ ყველაზე უარეს ერთდღიან ვარდნამდე 2020 წლის ივნისის შემდეგ, Dow-მა დაიკლო 1,200 პუნქტზე მეტი. მიუხედავად იმისა, რომ ინფლაცია ჯიუტად მაღალია, ინვესტორები სულ უფრო მეტად ზრუნავდნენ იმაზე, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა ეკონომიკას რეცესიაში ჩააგდებს, რადგან ის განაგრძობს საპროცენტო განაკვეთების აგრესიულ ზრდას.

მიუხედავად იმისა, რომ უოლ სტრიტის ექსპერტების უმეტესობა ჯერ კიდევ ვარაუდობს, რომ ფედერალური სარეზერვო ბანკი გაზრდის საპროცენტო განაკვეთებს 75 საბაზისო პუნქტით მომავალ კვირას თავის პოლიტიკის შეხვედრაზე, უფრო აგრესიული 100-პუნქტიანი ზრდის მოლოდინი ნელ-ნელა იზრდება.

სამშაბათს კიდევ ერთი ცხელი ინფლაციის ანგარიში, მაგრამ ყველამ დაადასტურა ბაზრებისთვის, რომ Fed გაზრდის განაკვეთებს 75 საბაზისო პუნქტით ან მეტით მომავალ კვირას. სამომხმარებლო ფასების ინდექსი აგვისტოში გასულ წელთან შედარებით 8.3%-ით გაიზარდა, რაც ეკონომისტების 8.1%-იან ზრდას აღემატება. მიუხედავად იმისა, რომ ეს რიცხვი კვლავ შემცირებულია ივლისის 8.5%-დან და ივნისის 9.1%-დან, ძირითადი ინფლაცია, რომელიც გამორიცხავს სურსათისა და ენერგიის არასტაბილურ ფასებს, კვლავ ამაღლებული დარჩა. საბაზისო ინფლაცია აგვისტოში ყოველთვიურად 0.6%-ით გაიზარდა, რაც ორჯერ აღემატება ეკონომისტების წინასწარმეტყველებას და გაორმაგდა გასულ თვეში 0.3%-იანი ზრდა.

მიუხედავად იმისა, რომ ბაზრები ჯერ კიდევ ფართოდ ელიან განაკვეთის 75-პუნქტიანი ზრდას, რისკები ახლა მაღლა დგას - ინვესტორები სრულად ამცირებენ 50-პუნქტიანი განაკვეთის გაზრდის შანსებს სამშაბათს ინფლაციის ანგარიშის შემდეგ. CME ჯგუფის თანახმად, ტრეიდერები ახლა აფასებენ 20%-იანი შანსით, რომ Fed გაზრდის განაკვეთებს მოსალოდნელზე მეტი 100 საბაზისო პუნქტით.CME
მონაცემები

Nomura Securities-ის ეკონომისტებმა შეცვალეს პროგნოზი Fed-ის მოახლოებული შეხვედრისთვის, რომელიც დასრულდება მომავალ ოთხშაბათს და ახლა პროგნოზირებენ, რომ ცენტრალური ბანკი გაზრდის განაკვეთებს 100 საბაზისო პუნქტით, რასაც მოჰყვება 50 საბაზისო პუნქტი გაზრდის თითოეულ შეხვედრაზე ნოემბერსა და დეკემბერში. აგვისტოს CPI ანგარიში . . . ვარაუდობს, რომ აღმავალი ინფლაციის რისკების სერია შესაძლოა მატერიალიზდეს“, - წერს ფირმა.

თუ ცენტრალური ბანკი მომავალ კვირას გაზრდის განაკვეთებს 100 საბაზისო პუნქტით, „მაშინ ხალხი ნამდვილად შეშფოთდება, რადგან ეს ნიშნავს, რომ ფედერაციას არ აქვს ნდობა საკუთარი გრაფიკის მიმართ და მართლაც შეიძლება ძალიან დრამატულად გამკაცრდეს და ეკონომიკა ჩააგდოს. რეცესია“, - პროგნოზირებს სემ სტოვალი, CFRA Research-ის მთავარი საინვესტიციო სტრატეგი.

ბოლოს ცენტრალურმა ბანკმა განაკვეთები 100 საბაზისო პუნქტით გაზარდა ოთხი ათეული წლის წინ, როდესაც პოლ ვოლკერი იყო Fed-ის თავმჯდომარე. CFRA Research-ის თანახმად, Fed-მა განაკვეთები 100 საბაზისო პუნქტით გაზარდა შვიდჯერ 1978 წლის ნოემბრიდან 1981 წლის მაისამდე (მას შემდეგ რაც ვოლკერი ხელმძღვანელობდა). 9 წლის ნოემბერში ინფლაცია 1978%-ს შეადგენდა, სანამ 14.6 წლის მარტში 1980%-ს მიაღწია, მაშინ როცა საბაზო ინფლაცია 8.5%-ს შეადგენდა - პიკს 13.6 წლის ივნისში 1980%-ს მიაღწია.

CFRA-ს მონაცემებით, ბაზრები დაეცა შემთხვევების თითქმის 60%-ით, ხოლო S&P 500 კარგავდა საშუალოდ 2.4%-ს 100 საბაზისო პუნქტიანი განაკვეთის ზრდის შემდეგ ერთი თვის შემდეგ. მიუხედავად იმისა, რომ აქციები ჯერ კიდევ დაეცა ამ მასშტაბის მაჩვენებლის ზრდის შემდეგ სამი თვის შემდეგ (საშუალოდ 1.3%-ით დაეცა), ბაზრები საბოლოოდ გაათანაბრეს ექვსთვიანი ნიშნით, ხოლო S&P იმ დროისთვის საშუალოდ 0.1%-ით გაიზარდა.

ვოლკერი პასუხისმგებელი იყო შვიდი ისტორიული 100-პუნქტიანი განაკვეთის ამაღლებიდან ექვსზე (პირველი იყო მისი წინამორბედის, გ. უილიამ მილერის დროს). 100 წელს, თანამდებობის დაკავებიდან მალევე, ვოლკერმა, რომელიც ფოკუსირება მოახდინა ინფლაციის დაწევაზე ყველა საჭირო საშუალებით, დაუყოვნებლივ გაზარდა განაკვეთები 1980 საბაზისო პუნქტით ოთხჯერ. საინტერესოა, რომ S&P 500-მა იმ წელს ფაქტობრივად მოიპოვა 25%, თუმცა Fed-ის განაკვეთების დიდი ზრდა საბოლოოდ დაეწია ეკონომიკას და ჩააგდო იგი რეცესიაში 1981-82 წლებში.

ვოლკერამდე, 1970-იან წლებში Fed-ის მაშინდელი თავმჯდომარე არტურ ბერნსი ნელ-ნელა რეაგირებდა მზარდ ინფლაციაზე, ზიგზაგით მოძრაობდა საპროცენტო განაკვეთების აწევასა და შემცირებას შორის. „პრობლემა ის არის, რომ მან ნამდვილად არასოდეს გადაჭრა ინფლაცია, - ამბობს სტოვალი და დასძენს, რომ Fed არ გეგმავს იგივე შეცდომების დაშვებას 1970-იანი წლებიდან.

40 წლის წინანდელ დიდ ინფლაციურ პერიოდთან გარკვეული მსგავსების მიუხედავად, ეკონომიკა ამჯერად უფრო ძლიერი ჩანს, შრომის მყარი ბაზრისა და სტაბილური სამომხმარებლო ხარჯების წყალობით. ჯერ კიდევ გასარკვევია, შეუძლია თუ არა Fed-ს რბილი დაშვების ორგანიზება, ან მისი აგრესიული მონეტარული გამკაცრება საბოლოოდ ჩააგდებს ეკონომიკას რეცესიაში, ისევე როგორც 1980-იანი წლების დასაწყისში ვოლკერის მმართველობის დროს.

ხუთშაბათს დილით უახლესმა ეკონომიკურმა მონაცემებმა აჩვენა, რომ სურათი რჩება ძალიან ბუნდოვანი - საცალო გაყიდვები მოლოდინს ქვემოთ ჩამორჩება, ყოველკვირეული უმუშევრობის პრეტენზიები მცირდება და ფილადელფიის ფედერაციის წარმოების გამოკითხვა უარყოფითი გახდა. ეკონომიკა ჯერ კიდევ სტაბილურად ინარჩუნებს - განსაკუთრებით ძლიერი შრომის ბაზრის წყალობით, რომელმაც მომავალ კვირას უფრო დიდი 100-პუნქტიანი განაკვეთის გაზრდის მოლოდინი უნდა შეაფერხოს, ამბობენ ექსპერტები.

„განაკვეთების ზრდის ტემპი დანარჩენ 2022 და 2023 წლებში დამოკიდებული იქნება იმაზე, თუ რამდენად სწრაფად იქცევა უფრო მაგარი ეკონომიკა უფრო მაგარი სამუშაო ბაზარზე“, - ამბობს ბილ ადამსი, Comerica-ს მთავარი ეკონომისტი.CMA
ბანკი, რომელიც მომავალ კვირას 75 საბაზისო პუნქტით ზრდას პროგნოზირებს.

„იგულისხმება ისაა, რომ თუ ჩვენ მივიღებთ 100 საბაზისო ქულას, ეს ბაზარს აქცევს მარყუჟს და დიდ ზეწოლას მოახდენს აქციებზე“, - ამბობს სტოვალი. „ბაზრებმა ფედერაციას 75 საბაზისო პუნქტით გაზრდის საშუალება მისცეს - არავინ იტყვის, რომ ეს ძალიან სწრაფია“.