როგორც ჩანს, საფონდო ბირჟის ინვესტორები ნერვიულობენ, როდესაც სახაზინო 10-წლიანი სარგებელი 3%-ზე მეტი ვაჭრობს. კორპორატიული და სამთავრობო ვალების დონის შეხედვა ხსნის რატომ, ერთი ანალიტიკოსის აზრით, რომელიც ყურადღებით ადევნებს თვალს.
„არც ფედერალურ მთავრობას და არც ბიზნესს არ შეუძლიათ 10-იან წლებში გავრცელებული ხაზინის შემოსავალი +1970%. სწორედ ამიტომ, „Fed Put“ ახლა სახაზინო შემოსავალს ეხება და რატომ არის აქციების ბაზრები ციყვივით 3%-ზე მეტს“, - თქვა ნიკოლას კოლასმა, DataTrek Research-ის თანადამფუძნებელმა სამშაბათს ჩანაწერში.
ინვესტორები საუბრობენ Fed-ის ფიგურალურ დადებაზე მას შემდეგ, რაც მინიმუმ 1987 წლის ოქტომბრის საფონდო ბირჟის კრახმა აიძულა ალან გრინსპანის ხელმძღვანელობით ცენტრალური ბანკი დაეწია საპროცენტო განაკვეთები. ფაქტობრივი გაყიდვის ოფციონი არის ფინანსური წარმოებული, რომელიც აძლევს მფლობელს უფლებას, მაგრამ არა ვალდებულებას, გაყიდოს ძირითადი აქტივი განსაზღვრულ დონეზე, რომელიც ცნობილია როგორც strike ფასი, რომელიც ემსახურება როგორც სადაზღვევო პოლისი ბაზრის ვარდნის წინააღმდეგ.
კოლასმა აღნიშნა, რომ აშშ-ს მთავრობის სახელმწიფო ვალი მთლიანი შიდა პროდუქტის მიმართ არის 125% ახლა, 31 წლის 1979%-ის წინააღმდეგ. ბიზნესის ვალი უდრის მშპ-ს 49%-ს 35 წლის 1979%-ის წინააღმდეგ, თქვა მან (იხილეთ დიაგრამა ქვემოთ).
აშშ-ს არაფინანსური ბიზნესის ვალი (როგორც ობლიგაციები, ასევე სესხები) მშპ-ს პროცენტულად.
მმართველთა საბჭო, BEA, DataTrek Research
კორპორაციული ვალი მშპ-ს მიმართ 40%-ით მეტია, ვიდრე 1970-იანი წლების ინფლაციურ/მაღალი საპროცენტო განაკვეთის პირობებში, თქვა კოლასმა. ეს კომპენსირდება საჯარო და უფრო დიდი კერძო კომპანიების კაპიტალის გაცილებით მაღალი შეფასებით, ვიდრე 1970-იან წლებში, აღნიშნა მან და აღნიშნა, რომ მაშინ, როდესაც ვალის გადასახდელად აქციების გამოშვება შესაძლოა არ იყოს აღმასრულებელი დირექტორების ან აქციონერების საყვარელი არჩევანი, ეს შეიძლება გაკეთდეს, თუ ვალის მომსახურების ხარჯები გაიზრდება. ხელიდან.
საპროცენტო განაკვეთების ზრდა, რა თქმა უნდა, ნიშნავს ვალის მომსახურების უფრო მაღალ ხარჯებს. და სახელმწიფო და კორპორატიული ვალი ახლა აშშ-ს ეკონომიკის ბევრად უფრო დიდი ნაწილია, ვიდრე 1970-იან წლებში, რაც ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის მონეტარული პოლიტიკის ნებისმიერ განხილვაში უნდა ჩაითვალოს, თქვა მან. იმავდროულად, Treasurys-ის მკვეთრმა გაყიდვამ გამოიწვია შემოსავალი, რომელიც მოძრაობს ფასის საპირისპიროდ, კურსით 10 წლიან ვალუტაზე.
TMUBMUSD10Y,
ორშაბათს 3%-ზე მაღლა აწევა მაისის დასაწყისიდან პირველად. აქციები დაეცა 2022 წელს, რადგან მოსავლიანობა გაიზარდა ცხელ ინფლაციაზე და Fed-ის აგრესიული განაკვეთის ზრდის გეგმების გამო.
S&P 500
SPX,
გასულ თვეში ფლირტავდა დათვი ბაზრის ტერიტორიას - 20%-ით უკან დახევა ბოლო მაჩვენებლიდან - დაბრუნებამდე, ხოლო უფრო მგრძნობიარე ნასდაკ კომპოზიტი
COMP,
დათვი ბაზარზე ამ წლის დასაწყისში. S&P 500 დღემდე 13%-ზე მეტით დაეცა, ხოლო Dow Jones Industrial Average
DJIA,
შემცირდა 9%-ზე მეტით, ხოლო Nasdaq-მა დაიკლო 22.9%.
ზარალი, რომელიც შეიძლება მოჰყვეს 10%+ სახაზინო და კორპორატიულ შემოსავალს 1970-იან წლებში, ახლა გაცილებით დიდი იქნება, თქვა კოლასმა და ამტკიცებს, რომ სწორედ ამიტომ გადავიდა „Fed put“ საფონდო ბაზრიდან სახაზინო ბაზარზე.
ფედერალური ბანკის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელმა და მისმა პოლიტიკის შემქმნელებმა „იციან, რომ მათ უნდა შეინარჩუნონ სტრუქტურული ინფლაცია და სახაზინო შემოსავალი დაბალი. გაცილებით დაბალია ვიდრე 1970-იანი წლები“, - თქვა მან.
Colas-ის თანახმად, ეს ეხმარება იმის ახსნას, თუ რატომ ირყევა აშშ-ს აქციების ბაზრები, როდესაც სახაზინო შემოსავლები 3%-ს აღწევს, როგორც ეს იყო 2018 წლის მეოთხე კვარტალში და ახლა.
”ეს არ არის ის, რომ რისკის გარეშე კაპიტალის 3%-იანი ღირებულება არსებითად უმართავია, არც ფედერალური მთავრობისთვის, არც კერძო სექტორისთვის. უფრო მეტიც, ეს არის ბაზრის გზა სიგნალიზაციისთვის მრავალმხრივი გაურკვევლობის შესახებ, თუ განაკვეთები არ შეჩერდება 3%-ზე, არამედ განაგრძობს ზრდას,” - თქვა მან.
წყარო: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-get-squirrelly-when-bond-yields-top-3-11654607604?siteid=yhoof2&yptr=yahoo