სახლის მშენებლები ყველაზე იაფი აქციებია. ყიდვის დროა?

Ტექსტის ზომა

საბინაო ბაზარი ჯერ კიდევ ძლიერია, მაგრამ სახლის მშენებლობის აქციები წელს შეირყა, რადგან ინვესტორები წუხან ამის შესახებ იპოთეკური განაკვეთების ზრდა შეაფერხებს აქტივობას მოგვიანებით 2022 წელს და 2023 წელს.

შედეგი არის ის, რომ ინდუსტრიას ახლა აქვს ყველაზე დაბალი ფასი/მოგების კოეფიციენტი საფონდო ბაზარზე, დაახლოებით ოთხჯერ პროგნოზირებულ 2022 წლის მოგებაზე.

სექტორის ასე იაფად, რისკი-ანაზღაურების განტოლება ხელსაყრელი გამოიყურება, იმის გათვალისწინებით, რომ ბევრი აქცია ვაჭრობს საანგარიშო ღირებულებით ან ახლოს.

4.7-წლიანი იპოთეკის განაკვეთები გაიზარდა თითქმის 3%-მდე, 2021 წლის ბოლოს XNUMX%-დან. თუ ისინი დაიწყებენ უკან დახევას, აქციები შეიძლება გაიზარდოს. და აქციები შეიძლება მოიპოვონ, მაშინაც კი, თუ განაკვეთები შენარჩუნებულია არსებულ დონეზე - თუ გაგრძელდება ინდუსტრიის ხელსაყრელი ტენდენციები.

სახლის მშენებლობის აქციები მეორე ყველაზე ცუდი შედეგიანი ჯგუფია მსოფლიოში

S&P 500 ინდექსი
ამ წელს - მხოლოდ სახლის ავეჯის აქციები გაუარესდა. The

iShares აშშ სახლის მშენებლობა
საბირჟო ვაჭრობის ფონდი (ტიკერი: ITB) 28.5%-ით ფასდება, დაახლოებით 59 დოლარამდე. ინდუსტრიის ლიდერი

DR ჰორტონი (DHI) ფასდაკლებულია 31.3%-ით, $74.51-მდე.

Barron-ს დადებითად დაწერა ჯგუფზე 2021 წლის ბოლოს დღეს, როგორც ჩანს, ცუდ დროში სტატიაში. მას შემდეგ აქციები მკვეთრად დაეცა.

საბინაო ხარი სტივენ კიმი, Evercore ISI-ის ანალიტიკოსი, ამბობს, რომ აქციები იაფია და რომ კომპანიების მიწის ღირებულებები უნდა დაეხმარონ მათ დაფარვას. დემოგრაფია ასევე ხელსაყრელია, როგორც ათასწლეულები გადადით ქალაქის ბინებიდან გარეუბნებში მეტი სივრცის მოსაძებნად.

საბალანსო ღირებულება ხშირად ეფუძნებოდა აქციებს წარსულში და ახლა საბალანსო ღირებულება შეიძლება შემცირდეს ინდუსტრიის მასშტაბით, კომპანიის ბალანსზე არსებული ძველი, დაბალი ფასის მიწის გამო. კიმმა დაწერა, რომ აქციები "ვაჭრობენ მათ ნაგულისხმევ ლიკვიდაციურ ღირებულებაზე".

სახლის მშენებელი / Ticker	ბოლო ფასი	YTD ცვლილება	2022E P / E	შეფარდების წიგნის ფასი
KB მთავარი / KBH	$32.38	-27.6%	3.1	1.0
Taylor Morrison Home / TMHC	27.22	-22.1	3.3	0.8
Tri Pointe Homes / TPH	20.08	-28.0	3.8	0.9
PulteGroup / PHM	41.90	-26.7	4.1	1.4
Toll Brothers / TOL	47.02	-35.1	4.5	1.1
DR ჰორტონი / DHI	74.51	-31.3	4.6	1.7
Lennar / LEN	81.17	-30.1	5.0	1.2

E = შეფასება

წყაროები: ბლუმბერგი; ფაქტების ნაკრები

ძვირადღირებული ძმები (TOL),

KB მთავარი (KBH),

Tri Pointe სახლები (TPH) და

ტეილორი მორისონი მთავარი (TMHC) ვაჭრობა საბალანსო ღირებულებასთან ახლოს, ხოლო

ლენარი (LEN), ინდუსტრიის ორი ლიდერიდან ერთ-ერთი, ახლა ვაჭრობს 1.2-ჯერ წიგნში. DR Horton, ნომერ 1 სახლის მშენებელი ქვეყანაში, იღებს 1.7-ჯერ წიგნს და

პულტე ჯგუფი (PHM) დაახლოებით 1.4-ჯერ, Bloomberg-ის მიხედვით.

ინდუსტრია, ალბათ, საუკეთესო ფორმაშია ოდესმე, ძლიერი ბალანსით და მზარდი კაპიტალის ანაზღაურებით აქციონერებზე, ძირითადად აქციების შესყიდვით. Lennar-მა ბოლო კვარტალში თავისი აქციების 2%-ზე მეტი იყიდა. დივიდენდების შემოსავალი ზოგადად 2%-ზე ნაკლებია.

რა არის პრობლემა?

მერე რა პრობლემაა? ”ინვესტორები გასაგებია, რომ ცრუმორწმუნეები არიან, იმის გათვალისწინებით, რომ უფრო მაღალი ტარიფებისა და ამაღლებული ფასების კომბინაცია სახლებს ნაკლებად ხელმისაწვდომს ხდის”, - წერს JP Morgan-ის ანალიტიკოსი მაიკლ რეჰაუტი ბოლო ჩანაწერში. „მიუხედავად იმისა, რომ ამჟამინდელი ფუნდამენტური ფონი ჯანსაღი რჩება, ამავე დროს, ჩვენ გვჯერა, რომ ინვესტორების შეშფოთება საპროცენტო განაკვეთების ზრდასთან და შემოსავლების მდგრადობასთან დაკავშირებით, სავარაუდოდ, შენარჩუნდება ახლო და საშუალოვადიან პერიოდში“.

JP Morgan-ის ანალიტიკოსი არის "ნაკლებად კონსტრუქციული" და უფრო შერჩევითი აქციების მიმართ, რაც უპირატესობას ანიჭებს Horton-ს, Lennar-ს და Pulte-ს. სახლის მშენებლები ებრძვიან მასალების ნაკლებობას, როგორიცაა ავტოფარეხის კარები.

Lennar-ის აქციებს შეუძლია ისარგებლოს კომპანიის გეგმებიდან, გამოეყოს არა-ძირითადი ბიზნესი, მათ შორის, მრავალოჯახების გაქირავების ოპერაციები ამ წლის ბოლოს. კიმმა დაწერა, რომ სპინოფის ღირებულება შეიძლება იყოს 20 დოლარზე მეტი აქციაზე.

Lennar-ს აქვს ორი კლასის მარაგი. მისი ნაკლებად ლიკვიდური, ზედა ხმის მიცემის B კლასის აქციები ვაჭრობს დაახლოებით 15% ფასდაკლებით უფრო ლიკვიდურ A აქციებზე. B კლასის აქცია ხუთშაბათს დასრულდა 68.35 აშშ დოლარით, A აქციების 81.17 დოლარის წინააღმდეგ.  

B აქცია, რომელსაც ძირითადად ფლობს Lennar-ის თავმჯდომარე სტიუარტ მილერი, საბოლოოდ შეიძლება გაერთიანდეს A აქციებში, რაც სარგებელს მოუტანს B აქციების მფლობელებს. Barron-ს დაწერა რომ B აქციები კარგი ალტერნატივაა ინდივიდუალური ინვესტორებისთვის A აქციაზე. B აქციები ვაჭრობს საბალანსო ღირებულების ქვემოთ და სულ რაღაც ოთხჯერ პროგნოზირებულ მოგებაზე Lennar-ის ფისკალურ წელს, რომელიც მთავრდება ნოემბერში.

ფასიანი აქციები, რომელიც ხუთშაბათს დასრულდა დაახლოებით 47 აშშ დოლარით, ვაჭრობს 1.1-ჯერ მეტი კომპანიის საბალანსო ღირებულებაზე, რომელიც თითქმის 45 აშშ დოლარია იანვარში დასრულებული კვარტალში. Toll განსხვავდება თავისი თანატოლებისგან თავისი ფუფუნების ფოკუსის წყალობით. მისი მაღალი კლასის სახლების მდიდარი მყიდველები, რომელთა საშუალო ფასი 1 მილიონ დოლარს უახლოვდება, ყიდიან სახლებს, რომლებიც გაძვირდა და, შესაბამისად, ნაკლებად მგრძნობიარენი არიან იპოთეკური განაკვეთების ცვლილების მიმართ.

თუ Toll-ის აღმასრულებელი დირექტორი დუგ ეარლი ზუსტად აღწერს საბინაო ბაზარს, როგორც ეს გააკეთა კომპანიის მოგების პრესრელიზში თებერვალში, ინდუსტრია შეიძლება მრავალწლიან პერსპექტივაში იყოს.

„ამ ბაზარს უბიძგებს ძლიერი დემოგრაფიული მონაცემები, არსებითი დისბალანსი სახლების მჭიდრო მიწოდებასა და მუდმივ მოთხოვნილებას შორის, მზარდი კაპიტალი არსებულ სახლებში, მიგრაციის ტენდენციები და სახლისადმი უფრო დიდი მადლიერება“, - თქვა მან მაშინ. „ჩვენ გვჯერა, რომ ეს გრძელვადიანი ქარები გააგრძელებს ახალი სახლების მოთხოვნის მხარდაჭერას მომავალშიც. ჩვენი მნიშვნელოვანი და კარგად განლაგებული მიწის ნაკვეთებით და ჩვენი უნიკალური ნიშით ფუფუნების ბაზარზე, ჩვენ კარგად ვართ განწყობილი მუდმივი ზრდისთვის.”

მისწერეთ ენდრიუ ბარის [ელ.ფოსტით დაცულია]