სად მიდის აქედან ნაკლებად ნათელია. მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ 12 დათვი ბაზრიდან, ცხრამ დაკარგა მინიმუმ 25%.
სამი გაყიდვა განსაკუთრებით სისხლიანი იყო. 1973, 2000 და 2007 წლებში დათვების ბაზრებმა დაიწყო მკვეთრი და ხანგრძლივი კლება 40%-ზე მეტით. სხვა ხუთჯერ, S&P 500 დაეცა დათვების ბაზრის ტერიტორიასთან ძალიან ახლოს, ისევე როგორც დღეს, მაგრამ არასოდეს მიაღწია 20%-იან ზარალს.
ცხრა ბაზრისთვის, რომლებმაც დაფიქსირდა 25%-ზე მეტი ვარდნა, საშუალო მწვერვალის კლება იყო 38%. 40, 1973 და 2000 წლებში 2007%-ზე მეტი ვარდნის გამოკლებით, საშუალო კლება იყო მხოლოდ 31%. „ამით შეიძლება აიხსნას, თუ რატომ არის ამდენი ინვესტორი მიზნად ისახავს 30%-იან შემცირებას“, - წერს მარტინ რობერჟი, Canaccord Genuity-ის ანალიტიკოსი ოთხშაბათს ჩანაწერში.
ბევრს ლაპარაკობდნენ ხანმოკლე „რელიეფის აქციებზე“, რომლებიც ტარდება ბაზრის 20%-ით დაცემის შემდეგ. ისინი ხშირად გრძელდება დაახლოებით ორი თვე, სანამ ყველაფერი ისევ მახინჯი გახდება. თუ რელიეფური აქცია ამჯერად მოხდება, ის შეიძლება გაგრძელდეს მეორე კვარტლის მოგების სეზონის დაწყებამდე, წერს რობერჟი. ეს მისცემს ინვესტორებს შანსს განტვირთონ თავიანთი სააქციო კაპიტალი, რათა მოემზადონ უარესი პერიოდისთვის.
არსებობს გამონაკლისები ამ საგზაო რუკაზე. 1987 და 2020 წლების ფლეშ ავარიების დროს, S&P 500-ს არ ჰქონია რელიეფური აქციები. თუ ამჟამინდელი გაყიდვა მსგავსია, წერს რობერჟი, აქციები დაკარგავს კიდევ 10%-დან 15%-მდე, სანამ არ მიაღწევენ ბოლოს ივნისში.
ბევრად უფრო საშინელი იყო ღრმა დათვების ბაზრები 1973, 2000 და 2007 წლებში, სადაც S&P 500 დაეცა საშუალოდ 51.4%-ით, სანამ ფსკერს შეეხო. ეს გაყიდვები მტკივნეული და ხანგრძლივი იყო. იმ მომენტიდან, როდესაც ინდექსი შემოვიდა დათვი ბაზარში, საშუალოდ კიდევ 258 დღე დასჭირდა, სანამ არ მიაღწია ზღვარს.
თუ ამჟამინდელი გაყიდვები ამ გზას გაჰყვება, რობერჟეს თანახმად, ბაზრის ნამდვილ ფსკერს არ მიაღწევს 2023 წლის მეორე კვარტალამდე. ”გულწრფელად რომ ვთქვათ, ჩვენ ეჭვი გვეპარება, რომ 50%+ დათვი ბაზარი არის ბარათებში, რადგან მოკლევადიანი და გრძელვადიანი განაკვეთები დღეს გაცილებით დაბალია,” - წერს ის. ”მიუხედავად ამისა, ეს არ არის 0% ალბათობის მოვლენა.”
ისტორიული ჩანაწერების გარდა, არსებობს კიდევ რამდენიმე ფაქტორი, რომელიც შემაშფოთებელია.
აქციები ისტორიულად ძვირი იყო მიმდინარე გაყიდვამდე. 18%-იანი ვარდნის შემდეგაც კი, S&P 500 კვლავ ვაჭრობს დაახლოებით 18-ჯერ მეტ მოგებას. წარსულში დათვი ბაზრებისთვის, ინდექსი არ მიდიოდა ბოლოში, სანამ საშუალოდ 12-ჯერ არ მიაღწია მოგებას. ეს ნიშნავს, რომ იმ შემთხვევაშიც კი, თუ კომპანიის შემოსავალი სტაბილური დარჩება უახლოეს თვეებში, აქციები შეიძლება კიდევ 30%-ით დაეცეს აქედან, სანამ ისინი წონასწორობას იპოვიან შეფასებებში.
ასევე უჩვეულო: ფედერალური სარეზერვო სისტემა აგრძელებს განაკვეთების აგრესიულ ზრდას, მიუხედავად იმისა, რომ ბაზარი თითქმის 20%-ით დაეცა. Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა თქვა, რომ ცენტრალური ბანკი გადაწყვეტილია აკონტროლოს ყოვლისმომცველი ინფლაცია, მიუხედავად ბაზრის რეაქციების მზარდი განაკვეთების მიმართ.
წარსულში დათვების ბაზრებზე Fed-მა მხოლოდ ერთხელ გაზარდა საპროცენტო განაკვეთები - 1974 წლის მარტში. ეს არ დასრულებულა კარგად. S&P 500 22%-ით დაეცა კურსის გაზრდის დროს პიკს; ის ბოლოში არ დაეცა მხოლოდ ექვსი თვის შემდეგ, როდესაც მან დაკარგა თავისი ღირებულების 48%.
მისწერეთ ევი ლიუს მისამართზე: [ელ.ფოსტით დაცულია]
