როდესაც საფონდო ბაზარი ღრმა ფანკშია (და დღითიდღე უფრო მხიარული ხდება) ინვესტორები ეძებენ უსაფრთხო ადგილებს ფულის გასაჩერებლად, როგორიცაა აქციები, რომლებიც ჯანსაღ დივიდენდებს იხდიან. რომელი იქნება ტელეკომის აქციები, არა?
იქნებ არა.
სიმართლე ის არის, რომ ტელეკომის აქციები - ამ დღეებში მართლაც მხოლოდ სამი დიდია; AT&T (T), ვერიზონი (VZ) და T-Mobile (TMUS) - არ არის ის, რაც ადრე იყო. ზოგი ამბობს, რომ ეს დაკავშირებულია მედიის სამყაროში მათ დამღუპველ შეტევებთან, მაგრამ ეს, ალბათ, უფრო წარუმატებელი შესრულების და ბიზნესის მომწიფების საკითხია.
ჯერ მედია მათემატიკა. გახსოვდეთ, რომ გასული წლის მაისში ორკვირიანი პერიოდის განმავლობაში, ორივე AT&T-მა და Verizon-მა გააუქმეს WarnerMedia და Yahoo, მათი შესაბამისი შინაარსის თვისებები (დიახ, ეს უკანასკნელი ფლობს ჩემს დამსაქმებელს, Yahoo Finance). ეს ნაბიჯები გაკეთდა იმისთვის, რომ გაეთავისუფლებინათ მონაცემებიზე ორიენტირებული, მარცხენა ტვინის ტელეკომპანია არასერიოზული, აყვავებული - არავითარ შემთხვევაში ძვირი - მედია ბიზნესებისგან. ფიქრის თანახმად, შინაარსიდან გასვლა საშუალებას მისცემს სატელეფონო კომპანიების სადისტრიბუციო ბიზნესს სრული და შეუზღუდავი ფუნქციონირება, რაც, სავარაუდოდ, სიკეთე იქნებოდა აქციონერებისთვის.
"ჩემი დღეები ოდნავ უფრო პროგნოზირებადია, ვიდრე რამდენიმე წლის წინ იყო." AT&T-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა ჯონ სტენკიმ უთხრა Yahoo Finance-ს ბრაიან სოზის ამ კვირაში. „ეს არის ერთ-ერთი მიზეზი, რის გამოც მივიღეთ გადაწყვეტილება, გაგვეკეთებინა ის, რასაც ვაკეთებთ. არ მეგონა, რომ ჩემი საუკეთესო საქმის გაკეთება შემეძლო ან უფრო ფართო მენეჯმენტის გუნდს შეეძლო გაეკეთებინა თავისი საუკეთესო სამუშაო, თუ ჩვენ ვცდილობდით ძალიან ბევრ ბრძოლას ძალიან ბევრ სხვადასხვა ფრონტზე. ჩვენ დღეს უფრო ფოკუსირებული კომპანია ვართ. ჩვენ ყოველ კვირას უკეთ ვასრულებთ, ვიდრე წინა კვირას, მაგრამ ჯერ კიდევ გვაქვს გასასვლელი.”
რა თქმა უნდა, ამ ბოლო პუნქტში.
15 წლის 2021 მაისიდან, დაახლოებით, როცა ეს განცხადებები გაკეთდა, Verizon-ის აქციები 18%-ით და AT&T 19%-ით დაეცა.. S&P მხოლოდ 4%-ით არის დაკლებული. აქციები კვლავ აკმაყოფილებენ ბაზარს მათ 6% პლუს დივიდენდების შემოსავლის ფაქტორინგის შემდეგ.
ალბათ ეს გასაკვირია, თუ გავითვალისწინებთ ამ კომპანიებს თამაშის შეცვლის განცხადებებს - განსაკუთრებით AT&T-ის შემთხვევაში, რადგან მისი შინაარსის განკარგვა ბევრად უფრო დიდი ნაბიჯი იყო მისი საერთო ბიზნესის ზომასთან შედარებით. ეს ასევე გასაკვირია, რადგან AT&T და Verizon-ის აქციები დიდ დივიდენდებს იღებენ, რაც იდეალურად გააძლიერებს აქციებს ბაზრის ვარდნის დროს.
დაეხმარა თუ არა კონტენტის ბიზნესის ღრმა ექვსში შეყვანა ტელეკომპანიის აქციებს? არა, ასე არ მოხდა.
სანამ ამაზე მეტს შევეხებით, ჯერ განვიხილოთ T-Mobile, რომელსაც ოდესღაც დასცინოდნენ (და ჯერ კიდევ ეზიზღებოდათ) დიდი ორი, მისი ყოფილი აღმასრულებელი დირექტორის, ჯონ ლეგერისა და მისი მშვენიერი (თუმცა ეფექტური) ვარდისფერი ბრენდის გამო. ლეგერემ თანამდებობა დატოვა ორი წლის წინ, მაგრამ, გამოიცანით, T-Mobile ახლა აღმავალია, თუ არა ტრიუმფალური. ბარონმა ახლახან აღნიშნა T-Mobile-ს აქვს უფრო დიდი საბაზრო კაპიტალი ($177 მილიარდი), ვიდრე Verizon ($173 მილიარდი) ან AT&T ($119 მილიარდი). მართალია, Verizon და AT&T უფრო მეტი ბერკეტია, ასე რომ ორი ძველი კომპანიის საერთო საწარმოს ღირებულება უფრო დიდია. მაგრამ ფაქტი ფაქტად რჩება, რომ T-Mobile აქციამ დაამარცხა Verizon და AT&T - და ბაზარი - ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში.
Რატომ არის, რომ? ერთი სიტყვით, აღსრულება. T-Mobile გაერთიანდა სპრინტთან, აგრესიულად დაფასდა ბაზრის წილის მოსაპოვებლად და რაც მთავარია, გააუმჯობესა თავისი ქსელი.
„TMUS 5g ქსელი, ალბათ, 18 თვით უსწრებს AT&T-სა და Verizon-ს, თუ ცოტა მეტი არა,“ ამბობს კეიტ სნაიდერი, CFRA-ს ინდუსტრიის ანალიტიკოსი. „[AT&T-ისა და Verizon-ის] ბალანსი ცუდია. ამ ორ კომპანიას ერთად აქვს დაახლოებით 300 მილიარდი დოლარი, რომელიც მათ სჭირდებათ ბალანსიდან რაღაც მომენტში. იმავდროულად, მათ უნდა დახარჯონ ძალიან ბევრი ქსელის განლაგებაზე და ახალ სპექტრზე. ”
და კიდევ ერთი რამ: „Verizon-ის აქციების ფასი უფრო დაბალია, ვიდრე 20 წლის წინ იყო. AT&T-ის აქციების ფასი უფრო დაბალია, ვიდრე 20 წლის წინ იყო“, - ამბობს ინდუსტრიის ვეტერანი ანალიტიკოსი კრეიგ მოფეტი. ”გადაცემულია, მათ გადაიხადეს დივიდენდები, მაგრამ მთლიანი შემოსავალი ამ აქციების ფლობით ნაკლებია, ვიდრე თქვენ მიიღებდით კორპორატიული ობლიგაციიდან.”
თუმცა ვიღაცამ აქ ფული გამოიმუშავა. როგორც ეს 2017 McKinsey ანგარიში აღნიშნავს, რომ ინტერნეტ გიგანტებმა Amazon-მა, Google-მა და Facebook-მა შექმნეს მასიური ბიზნესი AT&T-ისა და Verizon-ის ქსელებზე. ამ სამი ტექნიკური გიგანტის ერთობლივი საბაზრო კაპიტალი - $3 ტრილიონი - 6.4-ჯერ აღემატება სამი ტელეკომპანიის $469 მილიარდს.
ასე რომ, AT&T და Verizon-მა ააფეთქეს ეს იმით, რომ ვერ შეძლეს დაქორწინება შინაარსის განაწილებასთან? მოფეტი ფიქრობს, რომ ეს წითელი ქაშაყია.
„არ ვარ დარწმუნებული, რომ „წაწევა და რყევა შინაარსსა და განაწილებას შორის“ ოდესმე საშინლად აქტუალური თეზისი ყოფილა“, ამბობს მოფეტი. „ეს არის ერთ-ერთი იმ საკითხთაგანი, რაზეც ადამიანებს მოსწონთ ლაპარაკი, მაგრამ მას ნამდვილად არ აქვს ამდენი გამოყენება რეალურ სამყაროში. ნაწილობრივ, ვერტიკალურად ინტეგრაციის მცდელობის პრობლემა ის არის, რომ კანონი მასზე ცქერისაა. ასე რომ, არსებობს შეზღუდვები იმის შესახებ, თუ რა შეგიძლიათ გააკეთოთ. თეორიულად შეგიძლიათ კონტენტი ექსკლუზიური და მსგავსი რამ გახადოთ, მაგრამ როგორც მატარებლებს, როგორც წესი, ამის უფლება არ გაქვთ. ასე რომ, ნამდვილად არ არსებობს რაიმე განსაკუთრებული სტრატეგიული ლოგიკა ვერტიკალურად ინტეგრირებისთვის“.
Moffett-ისთვის ეს უფრო ეხება ორ კომპანიას, რომლებსაც აქვთ კლებადი ბიზნესი და გაბერილი ბალანსი, რომლებიც იბრძვიან დივიდენდის გადახდაზე. AT&T-მა უკვე შეამცირა დივიდენდი, როგორც მედია ბიზნესის გასხვისების ნაწილი ამ წლის დასაწყისში.
რაც შეეხება კომპანიების წინსვლას: „ისინი არ აპირებენ გაკოტრებას“, ამბობს სნაიდერი. „ისინი ჩამოყალიბებულნი არიან, მათი ბიზნესი ფულს გამოიმუშავებს. უბრალოდ, მათ უნდა გადახედონ იმას, რასაც აკეთებენ“. მოფეტი გვთავაზობს უფრო ლაკონურ პროგნოზს: „საშინელია“.
მეორეს მხრივ, ორივე ანალიტიკოსი განწყობილია T-Mobile-ის მიმართ, რომელიც, მათი თქმით, გააგრძელებს ზრდას მოქმედი კომპანიების ხარჯზე.
არის თუ არა რაიმე ოპტიმიზმი AT&T ან Verizon? „ვერიზონის ან AT&T-ის ხარის შემთხვევა არის ის, რომ მოლოდინები იმდენად დაბალია, რომ აქციებს არსად აქვთ წასასვლელი, გარდა ამაღლების“, - ამბობს მოფეტი. ”და სანამ ისინი ინარჩუნებენ დივიდენდს, ეს თეზისი შესაძლოა იმუშაოს.” მაგრამ შემდეგ ის დასძენს: ”პრობლემა იმაშია, რომ როგორც ხშირად ვნახეთ ამ კომპანიებთან, თუ მათ არ შეუძლიათ რაიმე ზრდის გენერირება, მაშინ დივიდენდის მდგრადობა საბოლოოდ ეჭვქვეშ დგება.”
Verizon-ისთვის და AT&T-ისთვის ეს არ არის კარგი პოზიცია. აღმოჩნდა, რომ მედიასთან დიდი გარიგებებიც კი ვერ უშველა მათ.
ეს სტატია წარმოდგენილი იყო Morning Brief-ის შაბათის გამოცემაში, შაბათს, 17 სექტემბერს. მიიღეთ დილის მოკლე ინფორმაცია პირდაპირ თქვენს შემოსულებში ყოველ ორშაბათიდან პარასკევის ჩათვლით, დილის 6:30 საათზე ET. გამოწერა
მიჰყევით ენდი სერვერს, Yahoo Finance-ის მთავარ რედაქტორს, Twitter-ზე: @ სერვერი
წაიკითხეთ უახლესი ფინანსური და საქმიანი სიახლეები Yahoo Yahoo Finance– დან
ჩამოტვირთეთ Yahoo Finance აპლიკაცია Apple or Android
დაიცავით Yahoo ფინანსები Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInდა YouTube
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/how-media-and-t-mobile-got-the-better-of-att-and-verizon-120019854.html