(დააჭირეთ აქ დაწკაპუნებით რომ გამოიწეროთ მიწოდების ალფა ბიულეტენი.)
მატიე ჩაბრანი მართავს Tikehau Capital-ს, ევროპული აქტივების მენეჯერს, რომელიც აკონტროლებს 40 მილიარდი დოლარის კერძო ვალს, უძრავ აქტივებს, კერძო კაპიტალს და კაპიტალის ბაზრებს. ევროპაში გაურკვევლობისა და გეოპოლიტიკური დაძაბულობის პირველ რიგში, ჩაბრანი დაჯდა Delivering Alpha-ს საინფორმაციო ბიულეტენთან, რათა განეხილა ალტერნატივების როლი რეგიონში და ტექნიკური პერსპექტივის შეცვლა.
(ქვემოთ არის რედაქტირებული სიგრძისა და სიცხადისთვის. იხილეთ ზემოთ სრული ვიდეოსთვის.)
ლესლი პიკერი: როცა ათვალიერებთ თქვენს პორტფელს, ხედავთ თუ არა ინფლაციის ომის ეფექტს თქვენს მართულ აქტივებზე?
მატიე ჩაბრანი: სინამდვილეში, ამ ეტაპზე არა. ცხადია, ჩვენ ვაკვირდებით უკიდურესად ფრთხილად, რადგან ჯერ ორიოდე თვის წინ ვიყავით ორიენტირებული [მზარდი] საპროცენტო განაკვეთებზე, მაშინაც კი, თუ ევროპა ცოტათი ჩამორჩება აშშ-სთან შედარებით და შემდეგ, ცხადია, და სამწუხაროდ, ომი დაიწყო და ახლა ჩვენ ვხედავთ მიწოდების ჯაჭვის გარკვეულ საკითხებს, ნედლეულის გარკვეულ ზრდას. ასე რომ, რამდენადაც ჩვენ ძალიან ახლოს ვართ იმ კომპანიასთან, რომელშიც ვმუშაობთ, ვცდილობთ ვიწინასწარმეტყველოთ რაც შეიძლება მეტი. მაგრამ ჩვენ ვხედავთ, ასევე, საინტერესო ძვრებს, როგორც წესი, ენერგეტიკაზე - ვიცი, რომ ჩვენ ამაზე ბევრი ვიმსჯელეთ. ასე რომ, ახლა, ვფიქრობ, რომ ეს არის კრიტიკული მომენტი, გზაჯვარედინზე, რომ იმუშაოთ თქვენს პორტფელის კომპანიებზე – წინასწარ განსაზღვროთ, მიაწოდოთ თქვენი პორტფელის კომპანიებს მათთვის საჭირო გრძელვადიანი რესურსები. და ეს არის ის, რასაც ჩვენ ვაკეთებთ Tikehau-ში.
ამომრჩევი: ასე რომ, თქვენ ვერ ხედავთ ინფლაციის რაიმე გავლენას მარჟებზე, ან უფრო მაღალ ფასებზე, ან რაიმე მსგავსს?
ჩაბრანი: ჩვენ რეალურად უფრო ნაკლებს ვხედავთ ევროპაში [ვიდრე] რასაც ახლა ვხედავთ აშშ-ში. ევროპაში ჩვენ ნამდვილად ვცდილობთ ვიყოთ რაც შეიძლება ლოკალური და ნაკლებად დამოკიდებული ვიყოთ მიწოდების ზოგიერთ წყაროზე. ენერგია არის ერთი დიდი რამ. სხვა, ცხადია, დაფინანსების ღირებულებასა და საპროცენტო განაკვეთებზეა. ეს არის ერთი რამ, რასაც ვაკვირდებით, ძალიან, ყოველდღიურად, თუ შემიძლია ვთქვა. და ბ) კერძო ვალზე, კერძო კაპიტალზე, უძრავ ქონებაზე, ჩვენ ვხედავთ განსხვავებულ მიდგომებს, სადაც შეგიძლიათ სცადოთ ამის წინასწარ განსაზღვრა, იმუშაოთ თქვენს პორტფელის კომპანიასთან. მაგრამ ახლა, შუა ბაზარზე, რადგან ჩვენ რეალურად ვაკეთებთ აქცენტს, ის კვლავ რჩება კონტროლის ქვეშ, მაგრამ კომპანიებზეა დამოკიდებული, მენეჯმენტის გუნდზეა დამოკიდებული, რომ ეფექტურად განჭვრიტონ ეს, რათა ჩვენ შევძლოთ ამ სიტუაციის დაძლევა და დარწმუნდით, რომ ჩვენ შეგვიძლია გადავიტანოთ ჩვენი მიწოდების ჯაჭვი.
ამომრჩევი: ამის გამო, ხედავთ უფრო მეტ შესაძლებლობას ევროპაში, ვიდრე ამჟამად შეერთებულ შტატებში?
ჩაბრანი: თუ თქვენ შეგიძლიათ ადგილობრივად დარჩეთ თქვენს წყაროებში და ევროპა, როგორც მოგეხსენებათ ლესლი, არის დიდი სათამაშო მოედანი, არა? ჩრდილოეთ სკანდინავიებიდან დაწყებული სამხრეთ ევროპამდე, ეს არის ძალიან სპეციფიკური ბაზრები. და თუ თქვენ გაქვთ კვალი ადგილზე, როდესაც ჩვენ ვცდილობთ განვითარებას, და როგორც ჩვენ ვვითარდებით Tikehau-ში, ის ეფექტურად გაძლევთ შესაძლებლობას იყოთ უფრო მოხერხებული, თუ შემიძლია ვთქვა, იმუშაოთ თქვენი პორტფელის კომპანიებთან, თქვენი მენეჯმენტი, თქვენს ადგილობრივ პარტნიორებთან, თქვენს ადგილობრივ ბანკებთან, ისე, რომ ეფექტურად შეეცადოთ დროულად მოაგვაროთ ეს საკითხები და არ იყოთ თავდაცვითი, იყოთ პროაქტიული ამ საკითხში. ეს არის ის, რისი განვითარებასაც ჩვენ ვცდილობთ, რასაც ჩვენი საინვესტიციო გუნდები აკეთებდნენ წარსულში, მე ვიტყოდი, რომ პანდემიის შემდეგ. ის, რასაც ჩვენ ვხედავდით საპროცენტო განაკვეთების [ზრდის] და შემდეგ ვითარების შემთხვევაში, ცხადია, უკრაინა-რუსეთში, მხოლოდ ემატება სიტუაციას, რომელსაც უკვე ყურადღებით აკვირდებოდნენ ჩვენი მხრიდან.
ამომრჩევი: თქვენ საერთოდ არ აწუხებთ ევროპა რეცესიაში ჩავარდნას ამ ეტაპზე?
ჩაბრანი: ძალიან სავარაუდოა. თქვენ იწყებთ [დანახვას] ზოგიერთი ქვეყანა, რომელიც ასახელებს ამ რისკებს, ამ პოტენციალს. ეს არის ის, რაც ახლა სამწუხაროდ პოტენციურად გლობალურ დონეზეა. ჩვენ ვხედავთ რა ხდება ჩინეთში, ჩვენ ვხედავთ, ცხადია, რა ხდება ცენტრალურ ევროპაში სიტუაციის შედეგად. ევროპა შეიძლება იყოს ამ გადამდები ეფექტების, მე ვიტყოდი, ამ სხვადასხვა წინააღმდეგობის გამო. ასე რომ, კიდევ ერთხელ, ჩვენი სამუშაო, როგორც აქტივების მენეჯერი, და ჩვენგან უმეტესობაც კი, როგორც კერძო აქტივების მენეჯერები, ცდილობს არა ბაზრის დრო, არამედ რეალურად ჩადოს ჯვარედინი ციკლი. ბევრი კაპიტალია ხელმისაწვდომი, ამ კაპიტალს სჭირდება სახლის პოვნა. ყველა კარგი გარიგებისთვის არის სახლი. და ეს ის ადგილია, სადაც კერძო მენეჯერებს შეუძლიათ უკეთესად გაუმკლავდნენ ამ სიტუაციას, ვიდრე საჯარო ბაზრებს.
ამომრჩევი: თქვენ ჩართული ხართ რეალურ აქტივებში – როგორც უძრავ ქონებაში, ასევე ინფრასტრუქტურაში – ასე რომ, მე მაინტერესებს თქვენი თვალთახედვით, როგორ ფიქრობთ, რამდენად კარგად არის პოზიციონირებული ევროპა რუსულ ენერგიაზე დამოკიდებულებისგან თავის დაღწევისთვის?
ჩაბრანი: მე ვფიქრობ, რომ ჩვენ უნდა ვიყოთ საკმაოდ თავმდაბალი, როდესაც საქმე ეხება ამ სიტუაციას და არ დავტოვოთ გვერდით ადამიანური ტრაგედია, მაგრამ, რასაც ვხედავთ, განვავითარეთ ბოლო რამდენიმე წლის ან ათწლეულის განმავლობაში, ეს დამოკიდებულება ენერგიაზე, რომელსაც ხალხი არ აცნობიერებს. ] რა ცუდები შეიძლება იყვნენ. ახლა ამის ვერცხლის ხაზი არის ის, რომ თქვენ შეგიძლიათ დააჩქაროთ გადასვლა გარდამავალ ენერგიაზე. რუსულ ნავთობზე ან გაზზე ნაკლებად დამოკიდებული ყოფნა და ალტერნატიული ენერგიის უფრო ადგილობრივი წყაროს ქონა, კიდევ ერთხელ, მე დავარქმევ ამ სიტუაციის ვერცხლის ხაზს. ჩვენ ბევრს ვაკეთებთ ამ ფრონტზე, არა მხოლოდ ევროპაში და ახლაც [აშშ]-ში, რასაც ზოგიერთისთვის მხოლოდ რამდენიმე წლის წინ მწვანე რეცხვა ეწეოდა, ახლა აშკარად ხდება მთავარი ტენდენცია, სადაც აქტივების მენეჯერები და კერძო აქტივების მენეჯერებს რეალური პასუხისმგებლობა ეკისრებათ. ასე რომ, აქ ჩვენ რეალურად ვზრდით ძალისხმევას, წონას და ჩვენი კაპიტალის განაწილებას იქ განლაგებული - როგორც კაპიტალის მხრივ, ასევე საკრედიტო მხარესაც.
ამომრჩევი: ისტორიულად, თქვენ ერიდებოდით ტექნოლოგიას, როგორც სექტორს - რაც, ვფიქრობ, წინა ინტერვიუში თქვენ მომიხსენიეთ, როგორც ბონაზა. როგორ ფიქრობთ, რომ ბოლო გაყიდვები მაინც აქცევს მას კეთილდღეობას, თუ ხედავთ პოტენციურ შესაძლებლობებს იქ ახლა?
ჩაბრანი: თქვენ მიუთითებთ ბაზრის ბოლოდროინდელ მოძრაობაზე, რომლის შიშიც გვქონდა და ველოდით. ამიტომ ჩვენ იქ ეფექტურად ვერ ვიმყოფებოდით. ასე რომ, ბაზრის გადაფასება ამ დროისთვის მოხდა საჯარო ბაზარზე. ის იწყებს კერძო ბაზარზე გადასვლას იმის მიხედვით, რაც ჩვენ გვესმის... ვფიქრობ, ჩვენ მივდივართ გარკვეული ექსცესების გადაბალანსებამდე, რაც ვნახეთ ბაზრის ამ კონკრეტულ სივრცეში. კიდევ ერთხელ, დაიწყო საპროცენტო განაკვეთების [ზრდით] და ადამიანებმა დაიწყეს იმის გაცნობიერება, რომ ფულს აქვს გარკვეული ღირებულება და თუ აქტივის ფასი ფაქტობრივად მისი მომავლის ამჟამინდელი ღირებულებაა, თუ ეს არის დისკონტირებული ფულადი ნაკადი, ეს გავლენას ახდენს მასზე. . და შემდეგ ასევე მიწოდება-მოთხოვნის ეფექტი და ბენჩმარკინგი, რომელსაც საზოგადოება [ბაზრები] უზრუნველყოფს. ასე რომ, ყოველგვარი ბროლის ბურთულების გარეშე, ცხადია, ჩვენ უპირატესობას ვანიჭებთ ბაზარს, რომლის ფასიც 75 პროცენტით არის გადაფასებული ზოგიერთი მათგანისთვის, ვიდრე მხოლოდ ექვსი თვის წინ. და ისევ, გვაქვს გარკვეული კაპიტალის გარკვეული აუზი, ჩვენ ნამდვილად ვაძლევთ დიდ შესაძლებლობას ბაზარზე, რომელიც ცდილობს წონასწორობის პოვნას.
ამომრჩევი: მაშ, თქვენ განიხილავთ ტექნოლოგიას? თქვენ არ ხედავთ მას, როგორც ბონაზას, რაც ადრე იყო, თუ შემეძლო ამის შეჯამება.
ჩაბრანი: ტექნიკა დიდია - ეს დიდი კონცეფციაა. მოგეხსენებათ, ჩვენ შევიკრიბეთ დიდი კაპიტალი ფინანსური მომსახურებისთვის. ფინანსური სერვისების FinTech ნაწილი არის ბაზრის მზარდი ტენდენცია, რომელზეც ბევრ ტრადიციულ ინვესტორს მოუწევს ფოკუსირება. ის, რასაც ექვსი თვის წინ ვუყურებდით, ხანდახან ისევ 75 პროცენტით ფასდება, ასე რომ, დღეს ჩვენ უფრო მეტად მოგვწონს, ვიდრე ადრე... დღეს, ყველა ჩვენს კომპანიას ამა თუ იმ გზით უნდა ჰქონდეს ტექნიკური უზრუნველყოფა. ასე რომ, თუ ხალხი და ინვესტორები დაიწყებენ მიახლოებას [საქმეებს] ნაკლებად - როგორ ვთქვა - გათიშული გზით, სადაც ეფექტიანად ზრდა ამართლებს ბრუნვაზე ორნიშნა მრავლობით ტიპს, და ეს ეფექტურად [უბრუნდება] რეალურს. მომგებიანობა ან კომპანიის მომგებიანობის გზა, მაშინ ხდება საინტერესო.
წყარო: https://www.cnbc.com/2022/04/27/how-one-european-asset-manager-is-weathering-uncertainty-in-the-region.html