ტომ ვოლფის ცნობილ ესეში 1970-იანი წლების შესახებ, ”მე ათწლეული”, - წერდა ის, თუ როგორ მიატოვეს ამერიკელებმა კომუნალური აზროვნება პირადი სიმდიდრის სასარგებლოდ. "მათ აიღეს ფული და გაიქცნენ", - წერს ის.
ფაქტობრივად, არ იყო ბევრი ფული წასაღებად.
დღეს, როდესაც საფონდო ბაზარი დნობის რეჟიმშია, ბუნებრივია ვიხსენებთ ფინანსური უბედურების სხვა პერიოდებს: 2008-2009 წლების დიდი რეცესია. აფეთქებული ტექნიკური ბუშტი 2000 წელს. 1987 წლის ავარია, არავითარი მნიშვნელობა არ აქვს 1929 წელს - და მათ შორის ყველა სახის მინი-ვარდნა და ფლეშ ავარია.
ის, რაც ყველაზე მეტად მეშინია, არის გრძელი, სულისშემძვრელი სლოკინი 1966-1982 წლებში - სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, 1970-იანი წლები. საფონდო ბაზარი მაღლა-ქვევით, მაღლა და ქვევით წავიდა, მაგრამ საბოლოოდ 16 წლის განმავლობაში არსად წავიდა (იხილეთ ქვემოთ).
დაივიწყეთ ლავის ნათურები, პლატფორმის ფეხსაცმელი და ფარა ფოსეტი, ჩემთვის ეს არის ის, რაც განსაზღვრავდა ეპოქას.
როგორი იყო მაშინ? რა შეგვიძლია ვისწავლოთ იმ დროიდან? და ჩვენ მზად ვართ განმეორებითი შესრულებისთვის?
სანამ ამაზე მივალთ, მოდით შევხედოთ 1970-იანი წლების ბაზარს. ყველაზე დამანგრეველი მოსაზრება მოდის Dow Jones Industrial Average-ის დათვალიერებით. In 1966 წლის იანვარი, დოუ მიაღწია 983-ს, დონეს, რომელიც არ გადააჭარბებდა 1982 წლის ოქტომბრამდე, როდესაც Dow Jones დაიხურა 991-ზე. S&P 500 თითქმის ისეთივე ცუდი იყო. 1968 წლის ნოემბერში 108-ზე პიკის მიღწევის შემდეგ, S&P შეჩერდა, შემდეგ 116 წლის იანვარში 1973-ს შეეხო, კვლავ შეჩერდა და საბოლოოდ ატყდა 1982 წლის მაისში.
რატომ მიდიოდა ბაზარი გვერდით 16 წლის განმავლობაში? ძირითადად ეს იყო ინფლაციისა და საპროცენტო განაკვეთების ზრდა. ყოველთვიური CPI 9 წლის იანვარში 1966%-დან 13.6 წლის ივნისში 1980%-მდე გაიზარდა. იმავდროულად, გაზის ფასი გალონზე 30 ცენტიდან 1 დოლარამდე გაიზარდა. ამ ინფლაციის წინააღმდეგ საბრძოლველად ფედერალურმა რეზერვმა გაზარდა Fed Funds განაკვეთი 4.6%-დან 1966 წლიდან 20%-მდე 1981 წელს. ეს ცუდი იყო ბაზრისთვის, რადგან უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები ხდის კომპანიის მომავალ შემოსავალს და, შესაბამისად, აქციებს ნაკლებად ღირებულს. რაც ნაწილობრივ ხსნის ბაზრის დაღლილობას დღემდე.
ბაზრის ვეტერანი ანალიტიკოსის, სემ სტოვალის თქმით, 70-იან წლებში დაშვებული შეცდომების გამეორების შიში მოქმედებს დღეს ფედერალური სარეზერვო მოქმედებებზე.
„ფედერალურმა ბანკმა გვითხრა, რომ გეგმავდა არ დაეშვა იგივე შეცდომები 1970-იანი წლების ბოლოს, სადაც მათ გაზარდეს განაკვეთები, მაგრამ შემდეგ განიმუხტეს ღრმა რეცესიის შექმნის შიშით, მაგრამ კვლავ უნდა გაზარდოს განაკვეთები“, - ამბობს სტოვალი. „რისი თავიდან აცილებასაც ცდილობს ფედერალური ბანკი არის ეკონომიკური აშლილობის ათწლეულის შექმნა. მათ სურთ იყვნენ აგრესიულები Fed-ის სახსრების განაკვეთთან და კორალის ინფლაციასთან მიმართებაში, რათა ჩვენ გვქონდეს ან V ფორმა ან სულ მცირე U ფორმის აღდგენა და არა ისეთი, რომელიც ჰგავს დიდ W-ს (ციტატა "It's a Mad, Mad, შეშლილი, შეშლილი სამყარო").
სტოვალმა, რომელმაც უოლ სტრიტზე მუშაობა დაიწყო 1970-იანი წლების ბოლოს, სწავლობდა მამამისმა, გარდაცვლილმა რობერტ სტოვალმა, ასევე მაღალი დონის ინვესტორმა და ექსპერტმა. (Wall Street Journal-მა სახალისო სტატია გააკეთა ორი მათგანისა და მათი განსხვავებული ინვესტიციის სტილის შესახებ.)
ჯეფ იასტინი, რომელიც აქვეყნებს goodbuyreport.com, მიუთითებს 1970-იან წლებში აქციების სხვა არახელსაყრელ ტენდენციებზე და აღნიშნავს, რომ „ამერიკის უმსხვილესი აქციები იყო „კონგლომერატები“ - კომპანიები, რომლებიც ფლობდნენ უამრავ დაუკავშირებელ ბიზნესს ზრდის რეალური გეგმის გარეშე“. იასტინი ასევე გვახსენებს, რომ იაპონია მაშინ იყო აღმავალი, ხშირად აშშ-ს ხარჯზე და რომ ტექნოლოგიას (ჩიპები, კომპიუტერები და ქსელი) ჯერ კიდევ არ ჰქონდა რეალური გავლენა. ეს ყველაფერი შეიცვლებოდა 1980-იან წლებში.
კიდევ ერთი ფაქტორი იყო ის, რომ საფონდო ბაზარი მდიდრულად იყო შეფასებული 1970-იან წლებში. მაშინ ჯგუფი go-go აქციების გახმოვანებული მოხერხებული ორმოცდაათი ბაზარს ხელმძღვანელობდა. ამ ჯგუფში შედიოდნენ ისეთები, როგორიცაა Polaroid, Eastman Kodak და Xerox, რომელთაგან ბევრი გაიყიდა 50-ჯერ მეტი მოგებით. როდესაც ბაზარი ჩამოვარდა 1970-იან წლებში, Nifty Fifty მძიმედ დაზარალდა, ზოგიერთი აქცია არასოდეს გამოჯანმრთელდა. არ შემიძლია არ ვიფიქრო პოტენციურ პარალელებზე FAANG ან მატანა — სხვაგვარად ცნობილი როგორც ტექნიკური — დღევანდელი აქციები.
მართლაც, როგორც ჩანს, ჩვენ სრულ წრეში მოვხვდით. ან ასე გვთავაზობს ლეგენდარული ინვესტორი სტენ დრუკენმილერი ბოლო საუბარში Palantir-ის აღმასრულებელ დირექტორთან ალექს კარპთან. „უპირველეს ყოვლისა, სრული გამჟღავნება, მე მქონდა დაცვითი მიკერძოება 45 წლის განმავლობაში, რაზეც მიწევდა მუშაობა“, ამბობს დრუკენმილერი. "მე მომწონს სიბნელე."
„როდესაც ვიხსენებ ხარის ბაზარს, რომელიც ჩვენ გვქონდა ფინანსური აქტივების - ეს მართლაც დაიწყო 1982 წელს. და ყველა ის ფაქტორი, რამაც შექმნა ეს არა მხოლოდ შეჩერდა, არამედ შეცვალა. ასე რომ, ჩემი აზრით, დიდი ალბათობაა, რომ საუკეთესო შემთხვევაში, ბაზარი იქნება ერთგვარი ბრტყელი 10 წლის განმავლობაში, მსგავსი პერიოდის 66-დან 82 წლამდე.
იიქს. მაშ, რა უნდა გააკეთოს ინვესტორმა?
მოდით შევამოწმოთ ვინმესთან, ვინც მაშინ იყო ჩაფლული ბაზარში. ”პირველ რიგში, მე შევედი ბიზნესში, როგორც უსაფრთხოების ანალიტიკოსი 1965 წელს,” იხსენებს ბაირონ ვიენიBlackstone's Private Wealth Solutions ჯგუფის ვიცე-თავმჯდომარე. ”მახსოვს, რომ ეს იყო პერიოდი, როდესაც ფულის გამომუშავება რთული იყო, თუ ნამდვილად კარგი საფონდო ამომრჩეველი არ იყავი. მაგრამ მახსოვს ფულის გამომუშავება. მახსოვს, შევქმენი ჩემი წმინდა ღირებულება და ვიყიდე ბიოტექნოლოგიური აქციები, რომლებიც კარგად მუშაობდნენ. და ზოგიერთ მათგანს დღემდე ვატარებ“.
ახლა, მოდით, დავბრუნდეთ და უფრო ახლოს მივხედოთ იმას, რაც მოხდა 50 წლის წინ. ერთი რამ, მნიშვნელოვანია აღინიშნოს S&P 500-ის დივიდენდების სარგებელი საშუალოდ 4.1% იყო 1966 წლიდან 1982 წლამდე, ასე რომ, ინვესტორები ფართო ბაზარზე მაინც იღებდნენ გარკვეულ შემოსავალს. (მაშინ Dow-ის მოსავლიანობის წაკითხვა რთული აღმოჩნდა, მაგრამ სხვა პერიოდებში ის საშუალოდ 2%-ზე ნაკლები იყო.)
ასე რომ, მიუხედავად იმისა, რომ 1970-იანი წლები საშინელი დრო იყო ინვესტორებისთვის, დივიდენდებმა შეამსუბუქა გარკვეული უბედურება, რაც საშუალებას აძლევდა უფრო დივერსიფიცირებულ S&P 500-ს გასულიყო Dow 30-ზე - რაღაც უნდა იფიქროთ მომავალში. სამწუხაროდ, S&P 500-ის დივიდენდის სარგებელი ახლა დაახლოებით 1.6%-ია: პირველი იმიტომ, რომ აქციების ფასები მაღალია და მეორე იმიტომ, რომ მეტი კომპანია აკეთებს აქციების ყიდვას დივიდენდების ნაცვლად. თუმცა, მე ველოდები, რომ სარგებელი მოიმატებს, რადგან კომპანიები გაზრდიან ანაზღაურებას ინვესტორების მოსაზიდად.
Dow ასევე ცოტა ხუმრობით გამოიყურებოდა მაშინ, რადგან მასში შედიოდა ისეთები, როგორიცაა Anaconda Copper (შეცვალა 3M 1976 წელს), Chrysler and Esmark (ჩანაცვლდა IBM და Merck 1979 წელს) და Johns Manville (შეცვალა American Express-მა 1982 წელს).
რა თქმა უნდა, ზოგიერთი აქცია, როგორიცაა Altria, Exxon და დაფასოებული საქონლის კომპანიები, კარგად მუშაობდნენ 1970-იან წლებში. „სადაც მოთხოვნა პროდუქტებსა და სერვისებზე საკმაოდ თანმიმდევრული დარჩა“, ამბობს სტოვალი. ”თქვენ მაინც უნდა ჭამოთ, მოწიოთ, დალიოთ, წახვიდეთ ექიმთან, გაათბოთ სახლი და ა.
ზოგიერთი კომპანიისთვის 1970-იანი წლები მათი აყვავების დღე იყო.
„სასიამოვნო ის არის, რომ იყო კომპანიები, რომლებიც მაშინ ძალიან კარგად მუშაობდნენ ამ გარემოში“, ამბობს დრუკენმილერი. „აი მაშინ, როდესაც დაარსდა Apple Computer [1976], დაარსდა Home Depot [1978], ქვანახშირისა და ენერგეტიკის კომპანიებმა, ქიმიკატებმა დიდი ფული გამოიმუშავეს 70-იან წლებში.
ციკლური სფეროები, როგორიცაა სამომხმარებლო დისკრეციული და ფინანსური სფეროები, ასევე არ გამოდგება.
დღეს ინვესტორებისთვის ზოგიერთი მიდგომა ყოველთვის მართალია: მოერიდეთ როგორც გადაფასებულ აქციებს, ასევე ნელი მზარდი კომპანიების აქციებს. მას ასევე შეუძლია გადაიხადოს დივიდენდის მომტანი აქციების ფლობა და დივერსიფიკაცია. და აღსანიშნავია, რომ თუ ჩვენ გვექნება 1966-1982 წლების გამეორება, აქციების კრეფა უფრო მნიშვნელოვანი ხდება, შესაძლოა, პასიური ინვესტიციებისა და ინდექსების ფონდების წინააღმდეგ.
1970-იან წლებში ყველაფერი სიბნელე არ იყო. დისკო ბურთებმა რამდენიმე მარაგი გაანათა. თქვენ უბრალოდ უნდა ეძებოთ უფრო ძნელად მათი პოვნა. ეს ასევე სავარაუდო სცენარია მომავალში.
ეს სტატია წარმოდგენილი იყო Morning Brief-ის შაბათის გამოცემაში, შაბათს, 24 სექტემბერს. მიიღეთ დილის მოკლე ინფორმაცია პირდაპირ თქვენს შემოსულებში ყოველ ორშაბათიდან პარასკევის ჩათვლით, დილის 6:30 საათზე ET. გამოწერა
მიჰყევით ენდი სერვერს, Yahoo Finance-ის მთავარ რედაქტორს, Twitter-ზე: @ სერვერი
წაიკითხეთ უახლესი ფინანსური და საქმიანი სიახლეები Yahoo Yahoo Finance– დან
ჩამოტვირთეთ Yahoo Finance აპლიკაცია Apple or Android
დაიცავით Yahoo ფინანსები Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInდა YouTube
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/how-to-survive-the-worst-bear-market-of-all-time-120034754.html