ნისლი ფარავს Canary Wharf-ის ბიზნეს უბანს, მათ შორის გლობალურ ფინანსურ ინსტიტუტებს Citigroup Inc., State Street Corp., Barclays Plc, HSBC Holdings Plc და კომერციული ოფისის ბლოკი No. 1 კანადის მოედანზე, ძაღლების კუნძულზე, 05 წლის 2020 ნოემბერს ლონდონში. ინგლისი.
დენ კიტვუდი | Getty Images News | გეტის სურათები
ინვესტორებმა თავი უნდა აარიდონ ევროპაში განაწილებას ღირებულების აქციებზე ნადირობისას, რადგან კონტინენტის ენერგეტიკული კრიზისი ნიშნავს, რომ რისკის ჯილდო ჯერ კიდევ არ არის, ვილემ სელსის, გლობალური CIO-ს თქმით. HSBC კერძო ბანკინგი და სიმდიდრის მენეჯმენტი.
ევროპაში მაკროეკონომიკური პერსპექტივა ბნელია, რადგან მიწოდების შეფერხებები და რუსეთის ომის გავლენა უკრაინაში ენერგეტიკისა და სურსათის ფასებზე კვლავ ახშობს ზრდას და აიძულებს ცენტრალურ ბანკებს აგრესიულად გამკაცრდეს მონეტარული პოლიტიკა ინფლაციის შესაკავებლად.
როგორც წესი, ინვესტორები მიმართავენ ევროპულ ბაზრებს ღირებული აქციების საძიებლად - კომპანიები, რომლებიც ვაჭრობენ დაბალ ფასში თავიანთ ფინანსურ ფუნდამენტებთან შედარებით - როდესაც ცდილობენ არამდგრადობის დაძლევას აქციებში ინვესტიციების გზით, რომლებიც გვთავაზობენ სტაბილურ გრძელვადიან შემოსავალს.
ამის საპირისპიროდ, აშშ გვთავაზობს მსხვილი სახელების ზრდის აქციების სიუხვეს - კომპანიები, სავარაუდოდ, გაიზრდებიან შემოსავალი უფრო სწრაფი ტემპით, ვიდრე ინდუსტრიის საშუალოდ.
მიუხედავად იმისა, რომ ევროპა აშშ-ზე იაფი ბაზარია, სელსმა თქვა, რომ განსხვავება ამ ორს შორის ფასისა და მოგების კოეფიციენტის თვალსაზრისით - კომპანიების შეფასებები მათი მიმდინარე აქციების ფასის მიხედვით ერთ აქციაზე მოგებასთან მიმართებაში - არ ანაზღაურებს დამატებითი რისკი, რომელსაც თქვენ იღებთ“.
„ჩვენ ვფიქრობთ, რომ აქცენტი ხარისხზე უნდა გაკეთდეს. თუ თქვენ ეძებთ სტილის მიკერძოებას და აპირებთ გადაწყვეტილების მიღებას სტილის საფუძველზე, ვფიქრობ, თქვენ უნდა შეხედოთ ხარისხის განსხვავებას ევროპასა და აშშ-ს შორის და არა ზრდას ღირებულების წინააღმდეგ,” - განუცხადა სელსმა CNBC ბოლოს. კვირა.
”მე არ ვფიქრობ, რომ კლიენტებმა და ინვესტორებმა გეოგრაფიული განაწილება სტილის მიხედვით უნდა გააკეთონ - ვფიქრობ, რომ მათ ეს უნდა გააკეთონ თქვენი ეკონომიკური და თქვენი შემოსავლის პერსპექტივის საფუძველზე, ამიტომ მე გავაფრთხილებ. ყიდულობენ ევროპას უფრო იაფი შეფასებებისა და საპროცენტო განაკვეთების მოძრაობის გამო.
იმის გამო, რომ მოგების სეზონი სერიოზულად დაიწყება მომავალ თვეში, ანალიტიკოსები, ზოგადად, ელოდებათ, რომ მოგების დაქვეითება მსოფლიოში დომინირებს მოკლევადიან პერიოდში. ცენტრალური ბანკები აგრძელებენ საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის ერთგულებას ინფლაციის დასაძლევად და აღიარებენ, რომ ამან შეიძლება გამოიწვიოს ეკონომიკური კონფლიქტი და შესაძლოა რეცესია.
„ჩვენ ვხედავთ ეკონომიკურ შენელებას, უფრო მეტ ხანგრძლივ ინფლაციურ ზეწოლას და უფრო დიდ საჯარო და კერძო ხარჯებს ენერგეტიკული კრიზისის მოკლევადიანი შედეგებისა და გრძელვადიანი მიზეზების მოსაგვარებლად“, - თქვა ნაიჯელ ბოლტონმა, CIO-ში. BlackRock ფუნდამენტური კაპიტალი.
თუმცა, მეოთხე კვარტლის ანგარიშში, რომელიც ოთხშაბათს გამოქვეყნდა, ბოლტონმა შესთავაზა, რომ აქციების ამომრჩევლებს შეუძლიათ გამოიყენონ შეფასების განსხვავებები კომპანიებისა და რეგიონების მიხედვით, მაგრამ მოუწევთ ბიზნესის იდენტიფიცირება, რომელიც დაეხმარება გადაწყვეტილების მიღებას ფასებისა და განაკვეთების ზრდასთან დაკავშირებით.
ის ამტკიცებდა, მაგალითად, რომ ბანკის აქციების ყიდვის საქმე გაძლიერდა ბოლო კვარტალში, რადგან მოსალოდნელზე მაღალი ინფლაციის ანგარიშები შემდგომ ზეწოლას ახდენდა ცენტრალურ ბანკებზე, რომ განაგრძონ საპროცენტო განაკვეთების აგრესიული ზრდა.
უფრთხილდით "გაზის მძარცველებს"
ევროპა იბრძვის ენერგომომარაგების დივერსიფიკაციისთვის, რადგან ეყრდნობოდა რუსეთის იმპორტს თავისი ბუნებრივი გაზის 40%-ით უკრაინაში შეჭრამდე და შემდგომ სანქციებამდე. ეს საჭიროება გამწვავდა ამ თვის დასაწყისში, როდესაც რუსეთის სახელმწიფო მფლობელობაში მყოფმა გაზის გიგანტმა „გაზპრომმა“ შეწყვიტა გაზის ნაკადი ევროპაში „ჩრდილოეთის ნაკადი 1“ მილსადენის გავლით.
„პორტფელებზე გაზის დეფიციტის პოტენციური ზემოქმედების შესამცირებლად უმარტივესი გზა არის კომპანიების გაცნობიერება, რომლებსაც აქვთ ენერგიის მაღალი გადასახადები, როგორც შემოსავლის პროცენტი - განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც ენერგია არ არის უზრუნველყოფილი განახლებადი წყაროებით“, - თქვა ბოლტონმა.
„ევროპის ქიმიური მრეწველობის ენერგეტიკული მოთხოვნილებები 51 წელს 2019 მილიონი ტონა ნავთობის ეკვივალენტური იყო. ამ ელექტროენერგიის ერთ მესამედზე მეტი გაზით არის მოწოდებული, ხოლო 1%-ზე ნაკლები განახლებადი ენერგიის წყაროებიდან მოდის“.
ზოგიერთმა მსხვილმა კომპანიამ შეიძლება შეძლოს გაუძლოს გაზის დეფიციტის პერიოდს ენერგიის ხარჯების ჰეჯირების გზით, რაც იმას ნიშნავს, რომ ისინი იხდიან დღიურ „ადგილობრივ“ ფასს, ხაზგასმით აღნიშნა ბოლტონმა. ასევე აუცილებელია მზარდი ხარჯების მომხმარებლებზე გადაცემის შესაძლებლობა.
თუმცა, მან შესთავაზა, მცირე კომპანიებს დახვეწილი ჰეჯირების ტექნიკის ან ფასების ძალაუფლების გარეშე შეიძლება გაუჭირდეთ.
„განსაკუთრებით ფრთხილად უნდა ვიყოთ, როდესაც კომპანიებს, რომლებიც შეიძლება მიმზიდველად გამოიყურებოდეს, რადგან ისინი არიან „თავდაცვითი“ - ისინი ისტორიულად გამოიმუშავებდნენ ნაღდ ფულს, მიუხედავად ნელი ეკონომიკური ზრდისა - აქვთ მნიშვნელოვანი, დაუფარავი ზემოქმედება გაზის ფასებზე“, - თქვა ბოლტონმა.
„საშუალო ზომის ლუდის მწარმოებელმა კომპანიამ შეიძლება მოელოდეს, რომ ალკოჰოლის გაყიდვები შეჩერდება რეცესიის დროს, მაგრამ თუ ენერგიის ხარჯები შეუზღუდავია, მაშინ ინვესტორებს უჭირთ დარწმუნებულნი იყვნენ უახლოეს პერსპექტივაში.
BlackRock ყურადღებას ამახვილებს ევროპის კომპანიებზე, რომლებსაც აქვთ გლობალურად დივერსიფიცირებული ოპერაციები, რომლებიც იცავს მათ კონტინენტის გაზის კრიზისის გავლენისგან, ხოლო ბოლტონი ვარაუდობს, რომ კონტინენტზე კონცენტრირებული კომპანიებისგან, რომლებსაც უფრო მეტი წვდომა აქვთ სკანდინავიურ ენერგომომარაგებაზე, უკეთესად იმუშავებენ.
თუ ფასების ზრდა ვერ შეამსუბუქებს გაზის მოთხოვნას და რაციონირება აუცილებელი გახდება 2023 წელს, ბოლტონმა შესთავაზა, რომ კომპანიებს "სტრატეგიულად მნიშვნელოვანი ინდუსტრიების" - განახლებადი ენერგიის მწარმოებლები, სამხედრო კონტრაქტორები, ჯანდაცვისა და საჰაერო კოსმოსური კომპანიები - მიეცემათ უფლება იმუშაონ სრული სიმძლავრით.
„ჩვენი აზრით, ინფლაციის დასაძლევად საჭიროა მიწოდების მხარის რეფორმა. ეს ნიშნავს განახლებადი ენერგიის პროექტებზე დახარჯვას ენერგიის მაღალი ხარჯების გადასაჭრელად“, - თქვა ბოლტონმა.
”ეს ასევე ნიშნავს, რომ კომპანიებს შეიძლება მოუწიონ დახარჯვა მიწოდების ჯაჭვების გასაძლიერებლად და შრომის ხარჯების გაზრდის მიზნით. კომპანიები, რომლებიც ეხმარებიან სხვა კომპანიებს ხარჯების შემცირებაში, მიიღებენ სარგებელს, თუ ინფლაცია უფრო დიდხანს დარჩება მაღალი.”
BlackRock აქ ხედავს შესაძლებლობებს ავტომატიზაციაში, რომელიც ამცირებს შრომის ხარჯებს, ელექტრიფიკაციასა და განახლებადი ენერგიის გადაცემაში ჩართულებთან ერთად. კერძოდ, ბოლტონმა მოითხოვა მზარდი მოთხოვნა ნახევარგამტარებზე და ნედლეულზე, როგორიცაა სპილენძი, ელექტრო მანქანების ბუმის შესანარჩუნებლად.
წყარო: https://www.cnbc.com/2022/09/23/hsbc-warns-investors-to-avoid-european-stocks-in-the-search-for-value.html