(Bloomberg) - საერთაშორისო ანგარიშსწორების ბანკის თანახმად, არსებობს ფარული რისკი გლობალური ფინანსური სისტემისთვის, რომელიც ჩართულია $65 ტრილიონი დოლარის ვალში, რომელსაც ფლობენ არაამერიკული ინსტიტუტები ვალუტის წარმოებულების საშუალებით.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ნაშრომში, სახელწოდებით „უზარმაზარი, დაკარგული და მზარდი“, BIS-მა თქვა, რომ ინფორმაციის ნაკლებობა ართულებს პოლიტიკის შემქმნელებს შემდეგი ფინანსური კრიზისის მოლოდინს. კერძოდ, მათ შეშფოთება გამოთქვეს იმ ფაქტთან დაკავშირებით, რომ დავალიანება არ არის აღრიცხული ბალანსზე, სააღრიცხვო კონვენციების გამო, თუ როგორ უნდა აკონტროლოთ წარმოებული პოზიციები.
ამ წლის დასაწყისში გლობალური სავალუტო ბაზრების გამოკითხვის მონაცემებზე დაფუძნებული დასკვნები ფარული ბერკეტის მასშტაბის იშვიათ ხედვას გვთავაზობს. სავალუტო სვოპები იყო 2008 წლის გლობალური ფინანსური კრიზისისა და 2020 წლის პანდემიის დროს, როდესაც დოლარის დაფინანსების სტრესმა აიძულა ცენტრალური ბანკები ჩაეშვათ მსესხებლების დასახმარებლად.
რა თქმა უნდა, ვალი მხარდაჭერილია ექვივალენტური ოდენობით მყარი ვალუტით. იმის გასაგებად, თუ როგორ მუშაობს სისტემა, განიხილეთ ჰოლანდიური საპენსიო ფონდი, რომელიც ყიდულობს აქტივებს აშშ-ში. როგორც ტრანზაქციის ნაწილი, ის ხშირად იყენებს უცხოური ვალუტის სვოპს ევროს დოლარში გაცვლისთვის. შემდეგ, როდესაც ის დაიხურება, ფონდი დაფარავს დოლარს და მიიღებს ევროს. ვაჭრობის ხანგრძლივობისთვის, გადახდის ვალდებულება აღირიცხება ბალანსის გარეშე, რომელსაც BIS უწოდებს ფინანსურ სისტემაში „ბრმა წერტილს“.
BIS მკვლევარების კლაუდიო ბორიოს, რობერტ მაკკოლისა და პატრიკ მაკგუაირის აზრით, სწორედ ეს გაუმჭვირვალობა აყენებს პოლიტიკის შემქმნელებს არახელსაყრელ მდგომარეობაში.
„არც კი არის ნათელი, რამდენმა ანალიტიკოსმა იცის დიდი ბალანსის გარეშე ვალდებულებების არსებობის შესახებ“, - წერენ ისინი. ”კრიზისების დროს, ფინანსურ სისტემაში მოკლევადიანი დოლარის გლუვი ნაკადის აღდგენის პოლიტიკა - მაგალითად, ცენტრალური ბანკის სვოპ ხაზები - ბუნდოვანია.”
65 ტრილიონი დოლარის დამალული გლობალური ვალის ბომბი: პოლ ჯ. დევისი
ცენტრალურმა ბანკებმა იპოვეს დოლარზე მოთხოვნის მართვის გზები სტრესის დროს. ფედერალურ რეზერვს აქვს ინსტრუმენტები, როგორიცაა სვოპ ხაზები და FIMA Repo Facility, რათა თავიდან აიცილონ ბაზრების დაპყრობა.
BIS-ის მკვლევარებისთვის შემაშფოთებელია სვოპების დიდი მასშტაბები. მათი შეფასებით, ბანკებს, რომელთა სათაო ოფისი აშშ-ს გარეთ მდებარეობს, ამ ვალიდან 39 ტრილიონი დოლარი აქვთ - ორჯერ მეტი მათი ბალანსის ვალდებულებები და ათჯერ მეტი მათი კაპიტალი. სააღრიცხვო კონვენციები მოითხოვს მხოლოდ დერივატივების დაჯავშნას წმინდა საფუძველზე, ამიტომ ჩართული ფულადი სახსრების სრული მოცულობა არ აღირიცხება ბალანსზე.
”არსებობს ბალანსის გარეშე დოლარის ვალი, რომელიც ნაწილობრივ დაფარულია და FX რისკის დაფარვა ჯიუტად მაღალი რჩება”, - თქვა ბორიომ, BIS-ის მონეტარული და ეკონომიკური დეპარტამენტის ხელმძღვანელმა.
გლობალური Libor Transition-მა შეცვალა ვაჭრობა, ჰეჯინგი, ამბობს BIS
ორშაბათს ცალკეულ ანგარიშში, BIS-მა ასევე დაასახელა ანგარიშსწორების რისკი, როგორც არასტაბილურობის კიდევ ერთი პოტენციური წყარო სავალუტო ბაზარზე. მკვლევარების შეფასებით, 2.2 ტრილიონი დოლარის ყოველდღიური ვალუტის ბრუნვა ექვემდებარებოდა ანგარიშსწორების რისკს, იმის შესაძლებლობას, რომ ვაჭრობის ერთმა მხარემ ვერ შეძლო აქტივის მიწოდება.
გადახდის წინააღმდეგ გადახდის შეთანხმებები, ანგარიშსწორების მექანიზმი, რომელიც კოორდინაციას უწევს გადარიცხვებს, რათა დარწმუნდეს, რომ არავინ დარჩება პრეტენზიის მფლობელობაში, როგორც წესი, უვარგისი ან ძალიან ძვირია გარკვეული ვაჭრობისთვის, ნათქვამია BIS ქაღალდში.
„ცხადია, რომ საბითუმო ბაზრის მონაწილეებმა გადაუდებელი აუცილებლობა უნდა მოიძიონ ალტერნატიული გზების აღმოსაფხვრელად ანგარიშსწორების რისკების აღმოსაფხვრელად ვალუტების ფართო სპექტრში, ტრადიციული მსხვილი კომპანიების მიღმა“, - თქვა ჯერომ კემპმა, პოსტვაჭრობის გადამამუშავებელი ფირმის Baton Systems-ის პრეზიდენტმა საპასუხოდ. ქაღალდზე.
- ევა სალაის დახმარებით.
(განახლებები კონტექსტთან ერთად დამატებითი BIS ანგარიშიდან)
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/huge-missing-growing-65-trillion-120025349.html