მე არ ვაპირებ ვიყო უხეში, მაგრამ ნავთობის ეს ზრდის პროგნოზები ბუნებით არის

Brent-ის ნავთობის ფასი ბარელზე 135 დოლარიდან დაეცა მარტში, როდესაც რუსეთი შეიჭრა უკრაინაში და ახლა ვაჭრობს 95 დოლარად ბარელზე და იბრძვის ბარელზე 100 დოლარზე მეტი მოგების შესანარჩუნებლად. იმ დროს მთელი მსოფლიო დარწმუნებული იყო, რომ ნავთობი გვეწურებოდა დასავლეთის მთავრობების არაეფექტური პოლიტიკის გამო სუფთა ენერგიის გადასვლისა და რუსულ ნავთობზე დაწესებული სანქციების გამო. საინვესტიციო სახლები ეიფორიულად ითხოვდნენ ნავთობის აწევას 150 დოლარამდე და თუნდაც 200 დოლარამდე ბარელზე.

თუმცა, ეს არასოდეს არის ასე მარტივი, რადგან სასაქონლო ბაზრები არ ეხება დღეს მოთხოვნა-მიწოდების ბალანსს, არამედ იმაზე, თუ როგორი იქნება ეს ბალანსი ხვალ. ბევრი მკვლევარი ხვალინდელი დღის აზრს აყალიბებს იმის გარკვევით, თუ რა მოხდა და ისინი არ აფასებენ იმას, რაც შეიძლება მოხდეს, რადგან გლობალური ეკონომიკა ზრდის რეცესიაში გადადის.

სამწუხაროდ, ნავთობი თითქმის 40%-მდე დაეცა და სამშაბათს დილით Goldman-მა თავისი მოწოდებების გამართლების სასოწარკვეთილმა მცდელობამ შეამცირა Brent-ის მეორე/მესამე კვარტლის ნავთობის ფასის პროგნოზი 110-დან 125 დოლარამდე ბარელზე წინა 130 დოლარიდან. ბარელზე 140 დოლარამდე, მოჰყავს ნულოვანი Covid-ის პოლიტიკა და ნებისმიერი ნარატივი, რაც მას შეეძლო ამ ნაბიჯის გასამართლებლად, თუმცა კვლავ იმეორებს მის ზრდას მომავლის მოწოდებას. იყო bullish ყველაფერი კარგი და კარგია, მაგრამ თუ ფასები დაეცემა 40% ან მეტით მხოლოდ ერთი წლის შემდეგ რალისთვის, ეს ნამდვილად არ არის სასარგებლო ინვესტორებისთვის, რადგან საბოლოოდ აწევის მოწოდება აუცილებლად სწორი იქნება ციკლის რაღაც მომენტში.

საქონელი ეხება ვადებს და მოთხოვნის და მიწოდების ბალანსის შეფასებას. ეს არის პირველი, რომელიც ყოველთვის ყველაზე რთულია, რადგან დროთა განმავლობაში იცვლება ციკლების პროგრესირებასთან ერთად.

ამ წლის დასაწყისში უკრაინაში ომი მოვიდა იმ დროს, როდესაც ჩვენ გვქონდა ძალიან ცივი ზამთარი, რამაც დისტილატების მარაგი მოკლე დატოვა იმ დროს, როდესაც მსოფლიო ჯერ კიდევ იზრდებოდა Covid-ით გამოწვეული სტიმულის ზრდის გამო. მაგრამ რადგან ამ წვენის წაღება ხდება, გლობალური ეკონომიკა ინგრევა, როგორც ეს ჩანს PMI-სა და ISM-ის მონაცემებში და სხვა გამოკითხვებში, რადგან გლობალურად ჩვენ შევდივართ რეცესიაში და არა შენელებაში.

ინვესტორებისა და ცენტრალური ბანკების უმეტესობა განიხილავს ვადებს, ვერ აცნობიერებენ, რომ ჩვენ უკვე ერთში ვართ და არაფერი შეიძლება გაკეთდეს, რადგან ინფლაცია ძალიან მაღალია. მათი ერთადერთი ინსტრუმენტი ნებისმიერი ეკონომიკური სისუსტის წინააღმდეგ საბრძოლველად ყოველთვის იყო მეტი ფულის დაბეჭდვა. დღეს რომ ასე მოიქცნენ, ათწლეულების განმავლობაში სტაგფლაციაში ვიქნებოდით.

ნავთობის ბაზრები გადის სეზონურ ციკლებს და ამჟამად ჩვენ ვიმყოფებით ზაფხულის მართვის სეზონის პიკში, რომელიც, როგორც წესი, ბენზინზე მოთხოვნის მკვეთრ მატებას იწვევს. თუმცა, წელს ტუმბოზე მაღალი ფასების და მაკროეკონომიკური ფაქტორების დაძაბულობის გათვალისწინებით აშშ-ს მომხმარებელზე, მოთხოვნა საერთოდ არ გაიზარდა, არამედ იკლებს. ოთხკვირიანი მოძრავი საშუალო საფუძველზე, წელს ბენზინზე მოთხოვნა 8.8%-ით დაბალია 2021 წლის მაჩვენებელზე და 2020 წლის მაჩვენებელზე დაბალიც კია. აი, რამდენად სუსტია ძირითადი მოთხოვნა.

მოთხოვნილების ეს მაჩვენებლები არ არის შეფასებული ან დაწერილი იმავე ზრდის საინვესტიციო სახლების მიერ, რომლებიც ვარაუდობენ, რომ მსოფლიომ საერთოდ შეწყვიტა ბინძური წიაღისეული საწვავის წარმოება და რომ აღარაფერი დარჩა, სანამ მოთხოვნა ყველა დროის მაღალ დონეზეა. საქონლის შემთხვევაში, რაც არასდროს ხდება, როგორც ნახშირში ვნახეთ. ეს ყოველთვის სწორ ფასზეა და როცა მასზე მოთხოვნაა. დღეს, როდესაც გადამამუშავებელი ქარხნის მარჟები ასეთ მომგებიან დონეზეა, პროდუქტის საწყისი დეფიციტის გათვალისწინებით, გადამამუშავებელი ქარხნები იძულებულნი იყვნენ გაზარდონ მოცულობები. აი, მარაგები გროვდება. შებოჭილობა იყო, მაგრამ ეს დროის საკითხია.

არსებობს სეკულარული შემთხვევა, რომ ნავთობით ვაჭრობა უფრო დიდხანს გაგრძელდეს მიწოდების სტიმულირებისთვის, თუ - და ეს დიდია, თუ - მოთხოვნა დარჩება ძლიერი ან თუ ჩინეთი დაბრუნდება სრულ რეჟიმში. მთელი რუსული ნავთობი, რომელიც დაკარგულად ითვლებოდა, გზა ჩინეთსა და ინდოეთში გავიდა. მსოფლიოს უმსხვილესი და მესამე უმსხვილესი ნედლეულის იმპორტიორებმა, შესაბამისად, შეადგინეს 1.85 მილიონი ბარელი დღეში რუსეთის მთლიანი ექსპორტიდან 4.47 მილიონი ბარელი დღეში ივლისში, სასაქონლო ანალიტიკოსების Kpler-ის მონაცემებით. მაგრამ ივლისის მონაცემებმა აჩვენა შენელების ტენდენცია წინა თვეებთან შედარებით. შეიძლება თუ არა მათ აქვთ საკმარისი ნავთობი ან არ სჭირდებათ ამდენი თუნდაც ბარელზე 10 დოლარის ფასდაკლებით?

არსებობს ნიშნები იმისა, რომ ინდოეთში რუსული ნავთობის მადას მიაღწია პიკს. Kpler-ი ივლისის იმპორტს აფასებს 1.05 მლნ ბარელად დღეში, ივნისის 1.12 მლნ ბარელთან შედარებით. ამ დროისთვის, მოთხოვნა მცირდება იმ დროს, როდესაც მიწოდება იზრდება, რაც მხოლოდ იმას ნიშნავს, რომ ფასები შეიძლება უფრო დაბლა დაიწიოს, ყველა აყვავებული გაყიდვის გვერდითი სახლის საზიანოდ.