ინფლაციის ზრდა, მაგრამ არ დასრულდა

გუშინ, 13 წლის 2022 სექტემბერს, აშშ-ში ინფლაციის მაჩვენებლები გაცხელდა. დაეცა საფონდო ინდექსები და S&P 500 აჩვენებდა -2%-ს.

უცნაური გზით ეს უბრალოდ ისტორია მეორდება. ზოგადად, ადამიანებს მიაჩნიათ, რომ ინფლაცია ცუდია და რომ მთავრობები ბევრს მუშაობენ მის შესანარჩუნებლად და რომ ინფლაცია უბრალოდ ციდან ეცემა, როგორც ძველი ჭირი. მიუხედავად იმისა, რომ მთავრობები იბრძვიან მის გასაკონტროლებლად, ის მხოლოდ მაშინ გაქრება, როდესაც რაიმე სასწაული მოხდება ან გმირი გამოჩნდება მის მოსაკლავად.

ეს იყო 1970-იანი წლების ნარატივი.

რეალურად ხდება ის, რომ მთავრობები ქმნიან ინფლაციას, რათა უარი თქვან მათ სესხებზე, როდესაც ეს სესხები, დაპირებები და უფლებამოსილებების მიწოდება ზედმეტია.

თუ ომია და ვალები კონტროლიდან გამოდის, მაშინ ინფლაცია მოჰყვება. 1980-იან წლებამდე ინფლაციის მიმდინარეობა უბრალოდ იყო მთავრობები, რომლებიც ასუფთავებდნენ მეორე მსოფლიო ომის საშინელ დონეს. ახლაც კი აღიარებულია, რომ ამ მოვლენებს საკმარისი დისტანცია აქვს "დამნაშავეების" დასაცავად.

პანდემიის პერიოდმა შექმნა მსგავსი ფინანსური შედეგი და იგივე წამალი მიეწოდება.

ამის ერთ-ერთი გვერდითი ეფექტი ისაა, რომ მთავრობები დამოკიდებულნი ხდებიან სტამბაზე, რადგან ხედავენ, რომ იგი ხსნის ვითარებას დიდი საგანგებო სიტუაციების დროს და ყოველ ჯერზე, როდესაც მათ პრობლემა აქვთ, ისინი მიმართავენ იმავე წამალს. სტიმულის ჩაქუჩი ყველა პრობლემას აჩენს ისე, რომ ის მოგვარებულია ინფლაციური ლურსმნით.

ავიღოთ ენერგიის ფასები. ისინი პრობლემას წარმოადგენენ. ინფლაციას მივხედოთ, პრობლემაა. თუმცა, ერთი ასწორებს მეორეს. ენერგეტიკული ძვირადღირებული ფასებით, ინფლაცია ქრება რეცესიის მომენტში. თუ თქვენ არ დაბეჭდავთ 500 მილიარდ ევროს, როგორც ამას ევროპა აკეთებს სიტუაციის დასამშვიდებლად, თქვენ სანაცვლოდ შეინარჩუნებთ ენერგიის მაღალ ფასებს და მიიღებთ ზოგად ინფლაციას ყველაფერზე ფასების ზრდასთან ერთად. თუმცა, სტამბა დაუძლეველია.

თუ თქვენ გაზრდით ფულის მასას ახალი ფულით შესაძენი ნივთების გაზრდის გარეშე, თქვენ მიიღებთ ინფლაციას. თუ თქვენ შეწყვეტთ ახალი ფულის დაბეჭდვას, ინფლაცია ჩერდება. ასე რომ, თუ აიღებთ პანდემიაში დაბეჭდილ უზარმაზარ თანხას და უბრალოდ შეწყვეტთ ბეჭდვას, მეტი ინფლაცია ამაღლებს ფასებს გარკვეული დროით და შემდეგ ინფლაცია ჩერდება. თქვენ არ გჭირდებათ საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა ან რაიმე ფანტასტიკური კეთება; თქვენ უბრალოდ უნდა შეწყვიტოთ მეტი ფულის გამოგონება.

რამდენად რთულია ეს?

მართლაც ძალიან რთულია, რადგან ამ ქვეყნებს აქვთ საშინელი დეფიციტი და ეს „ბიუჯეტის ხარვეზები“ ივსება დაბეჭდილი ფულით. ამისგან იოლი გამოსავალი არ არსებობს. მხოლოდ ეკონომიკურ ზრდას და ინფლაციას შეუძლია დააბრუნოს რიცხვები დაბალანსებამდე…. ან, რა თქმა უნდა, კატასტროფული გადატვირთვა. მე არ ვიყენებ მოდურ სიტყვას „გადატვირთვა“, რადგან უკან დაბრუნება არ არის. გადატვირთვა არ მოხდება, ამიტომ ინფლაცია უბრალოდ გზაა საკმაოდ დიდი ხნის განმავლობაში.

რამდენ ხანშია დამოკიდებული, თუ რამდენ ხანს შეიძლება პოლიტიკოსების შენახვა სტამბებიდან და ეს ნამდვილად არამდგრადია ახლა, როდესაც აშშ, ევროპა და დიდი ბრიტანეთი ქაღალდის უჯრისკენ მიისწრაფვიან მხოლოდ იმიტომ, რომ შეუძლიათ. თუ მათი შენახვა შესაძლებელია, მაშინ ინფლაციას ორი-სამი წელი აქვს გასავლელი. თუ ისინი აპირებენ გააგრძელონ ამომრჩევლების გადარჩენა ხმებისთვის, ეს ნამდვილად გაგრძელდება ძალიან დიდი ხნის განმავლობაში.

ინფლაციის სამიზნე მაჩვენებელი 2%-3%-ია, მაგრამ რეალური მაჩვენებელი 4%-6%-ია და თუ პოლიტიკოსები გაურკვევლობაში იქცევიან, ის ამჟამინდელ დონეზე იქნება შემდგომი გაფრთხილებამდე.

დაიმახსოვრეთ, მაღალი საპროცენტო განაკვეთები ინფლაციას არ წყვეტს - გადახედეთ თურქეთის საპროცენტო განაკვეთებს და ა.შ. რაც კლავს ინფლაციას არის ფულის ნაკლებობა ნებისმიერ ფასად.

ჩვენ ახლა უნდა გავიაროთ პერიოდი, როდესაც ინფლაციის მწვერვალებს მოჰყვება ინფლაციის კიდევ ერთი პერიოდი 2%-მდე, უფრო სწორად, სანამ სახელმწიფო ვალი მშპ-ის მიმართ არ იქნება დაახლოებით 90%-მდე და წლიური დეფიციტი იქნება დაახლოებით 3%. თუ მთავრობები ახლა მიდრეკილნი არიან ხმების შესაძენად ნაღდი ფულის გამოყოფაზე, ინფლაცია გაცილებით დიდხანს გაგრძელდება.

ეს არის ის, რაც უნდა მიაქციოთ ყურადღებას და ეს არის მკაცრი, მახინჯი გარემო ინვესტორებისთვის და ყველაზე ცუდი მაინც შემნახველებისთვის.