ინფლაცია წებოვანია - და კიდევ უფრო წებოვანი, ვიდრე ერთი შეხედვით ჩანს.
ინვესტორები სჯობს მიეჩვიონ ამ სიტყვის ხილვას. წებოვანი ინფლაცია არის ძირითადი ინფლაცია, ან ინფლაცია იმ ადგილებში, სადაც ფასები შედარებით ნელა იცვლება. განვიხილოთ ეს უფრო არასტაბილური ინფლაციის საპირისპიროდ ისეთ კატეგორიებში, როგორიცაა სურსათი და ენერგია, რომელსაც ეკონომისტები და პოლიტიკის შემქმნელები უკან ტოვებენ ინფლაციის კითხვას, რათა მიიღონ ის, რასაც ისინი უწოდებენ ძირითად ინფლაციას.
მას შემდეგ, რაც შრომის დეპარტამენტი იტყობინება სამომხმარებლო ფასების მთლიანი ინდექსის 8.3%-იანი ზრდა წინა წელთან შედარებით აგვისტოსთვის, მოსალოდნელზე დიდი მოგება, ეკონომისტები და უოლ სტრიტის სტრატეგები შეთანხმდნენ, რომ უახლესი მონაცემები აჩვენებს ინფლაციას. მაიკლ ეშტონი, Enduring Investments-ის საინვესტიციო მენეჯერი, აღნიშნავს, რომ CPI-ის დაახლოებით 70% გაიზარდა წლიური ტემპით 6%-ზე მეტი.
Barron-ს ხაზი გაუსვა წებოვან-ინფლაციის პრობლემას გასულ თვეშიმას შემდეგ, რაც ინვესტორები და ეკონომისტები მიესალმნენ სამომხმარებლო ფასების მცირე შენელებას ივლისში. ბევრს სჯეროდა, რომ ეგრეთ წოდებული ინფლაციის პიკი საბოლოოდ მიღწეული იყო. მაგრამ როგორც Jefferies-ის მთავარმა ეკონომისტმა ანეტა მარკოვსკამ განაცხადა სამშაბათს, CPI-ის ბოლო ანგარიში კითხვის ნიშნის ქვეშ აყენებს „პიკური ინფლაციის“ ვარაუდს და აჩვენებს, რომ შრომის ბაზარი და მოთხოვნა - არა მიწოდება - პრობლემები იწვევს ფასების ზრდას.
და, როგორც ხაზინის ყოფილმა მდივანმა ლარი სამერსმა ტვიტერში დაწერა, „ძირითადი ინფლაცია ამ თვეში უფრო მაღალია, ვიდრე კვარტალში, ამ კვარტალში უფრო მაღალია, ვიდრე გასულ კვარტალში, ამ ნახევარში უფრო მაღალია, ვიდრე წინა და შარშან უფრო მაღალია, ვიდრე წინა“.
მაგრამ სიტუაცია ამაზე უარესიც კია. მთელი იმ ყურადღების მიუხედავად, რასაც მთავრობის ყოველთვიური CPI-ის გამოშვება იპყრობს, ინვესტორებისთვის ახლა უკეთესი ნომრებია. კლივლენდის ფედერალური სარეზერვო ბანკი ახორციელებს მთავრობის CPI-ს საკუთარ თავს ყოველთვიურად, ძირეული ინფლაციის დაფიქსირების მცდელობა უკიდურესი ზრდისა და კლების შემცირებით. ბანკის CPI მონაცემები მიუთითებს, რომ ძირითადი ინფლაცია კიდევ უფრო ძლიერია, ვიდრე აგვისტოს CPI ანგარიში ასახავს.
Cleveland Fed-ის ორი ძირითადი საზომი არის მედიანა CPI და შემცირებული საშუალო CPI. პირველი წარმოადგენს იმ კომპონენტის ინფლაციის ერთთვიან მაჩვენებელს, რომლის ხარჯვითი წონა ფასის ცვლილების 50-ე პროცენტულშია. ეს უკანასკნელი არის კომპონენტების ერთთვიანი ინფლაციის მაჩვენებლების საშუალო შეწონილი მერვე და 92-ე პროცენტის ქვემოთ. აგვისტოში მედიანა CPI გაიზარდა 6.7%-ით წინა წელთან შედარებით, რაც ყველაზე მაღალი დონეა 1983 წლით დათარიღებულ მონაცემთა სერიებში. შემცირებული საშუალო CPI გაიზარდა 7.2%-ით წინა წელთან შედარებით.
სამშაბათს მოხსენებული ინფლაციის ყველა მონაცემიდან, ჰარვარდის ეკონომიკის პროფესორი ჯეისონ ფურმანი ამბობს, რომ უპირატესობას ანიჭებს კლივლენდის ფედერალური ბანკის საშუალო CPI-ს. ის აგვისტოს ბეჭდვას უწოდებს „უკიდურესად მახინჯს“ და აღნიშნავს, რომ სამთვიანი ცვლილებების დათვალიერება გვიჩვენებს, თუ რამდენად მყარდება ინფლაცია, მაშინაც კი, როდესაც ძირითადი ფასები - ან ის, ვინც არ შეიცავს საკვებს და ენერგიას - იკლებს. ერთი თვე არ ქმნის ტენდენციას, მაგრამ სამი თვეა, და ტენდენცია ნათელია.
მხოლოდ CPI-ის ანგარიში ნიშნავს, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა აპირებს საპროცენტო განაკვეთების გაზრდას ამ თვეში კიდევ 0.75%-ით და უფრო მცირე განაკვეთის ზრდის იმედი მკვდარია. ტრეიდერებმა სამშაბათს დაიწყეს ფასების სრული გაზრდის შანსი
CME
მონაცემები აჩვენებს, რომ ეს ალბათობა 18%-ია, ვიდრე ერთი დღით ადრე.
უფრო მნიშვნელოვანია, ვიდრე Fed გააკვირვებს თუ არა ერთი პროცენტული პუნქტის ზრდა მომავალ კვირას, არის თუ არა მაღალი განაკვეთები საბოლოოდ. ფიქრი იყო, რომ Fed არის წინა loading განაკვეთი იზრდება, რის შედეგადაც ე.წ. ტერმინალის განაკვეთი დაახლოებით 4%. მაგრამ მარკოვსკა Jefferies-ში აგვისტოს სამომხმარებლო ფასების მონაცემებს თამაშის შემცვლელს უწოდებს და ახლა ელის, რომ Fed გაიზრდება მინიმუმ 4.5%-მდე.
მარკოვსკა ფიქრობს, რომ ფედერალური ბანკი განაკვეთებს 0.75%-ით ამ თვეში და მის მომავალ პოლიტიკის შეხვედრაზე, ნოემბერში, გააუმჯობესებს. ეს ნიშნავს, რომ ინვესტორების მოლოდინი, რომ ამ თვის შემდეგ განაკვეთის ზრდის ტემპი შენელდება, შეიძლება დაირღვეს, ხოლო განაკვეთები პოტენციურად წელიწადი ნახევარი პუნქტით უფრო მაღალი იყოს, ვიდრე ამჟამად უმეტესობა ვარაუდობს.
მიწერეთ ლიზა ბეილფუსს მისამართზე [ელ.ფოსტით დაცულია]