ინვესტორები: ფედერალური სარეზერვო ინფლაციის ბრძოლა „პასიურიდან“ „აქტიურ“ გამკაცრებაზე გადადის

ფედერალური სარეზერვო საპროცენტო განაკვეთის ზრდა 0.25%-დან 4%-მდე იყო გასაოცარი, მაგრამ არა იმიტომ, რომ 3.75%-იანი ზრდა იყო ისტორიულად დიდი ან სწრაფი. წარსულისგან განსხვავებით, ტარიფები 0%-იანი სარდაფიდან უნდა ასულიყო. ამ მიღწეულით, ჩვენ ახლა შეგვიძლია განვიხილოთ 4%, როგორც ახალი მიწის დონე - ადგილი, საიდანაც საპროცენტო განაკვეთის ზრდა იწყება.

რატომ არის 4% მიწის დონეზე?

ამ კითხვაზე პასუხის გასაცემად, მოდით გადავხედოთ, თუ როგორ ადგენს კაპიტალის ბაზრები საპროცენტო განაკვეთებს, როდესაც ფედერალური სარეზერვო არ არეგულირებს პროცესს.

კაპიტალიზმში ფულის ფასი (საპროცენტო განაკვეთი) ემყარება ინფლაციურ რისკს (მსყიდველობითი უნარის ეროზია), დაფარვის რისკს (მომავალში არასასურველი განვითარება) და საკრედიტო რისკს (მსესხებლის გადახდის შეუძლებლობა).

შენიშვნა: ფაქტორების ეს კომბინაცია განსაზღვრავს „ნორმალური“ საპროცენტო განაკვეთის დონეს. ის შეიძლება შეიცვალოს ფულის მოთხოვნა-მიწოდების დისბალანსით, მთავრობის რეგულაციებით და, რა თქმა უნდა, ფედერალური სარეზერვო მოქმედებებით.

Fed-ის 4%-იანი განაკვეთი (Fed-ის ამჟამინდელი ფედერალური ფონდების ზედა ზღვარი 3.75%-4%) არის აშშ-ს სახაზინო ვალდებულებების 3-თვიანი შემოსავლის ძირითადი საფუძველი. იმის გამო, რომ კვარტალური წელი ხშირად გამოიყენება, როგორც ერთეულის შენახვის პერიოდი, 3-თვიანი სახაზინო ვალდებულება განიხილება, როგორც „უსრისკო“ ვადის და კრედიტის თვალსაზრისით. ეს ტოვებს კომპენსაციას მსყიდველობითუნარიანობის დაკარგვისთვის, როგორც ოპერატიული განაკვეთის განმსაზღვრელი.

ასე რომ, კითხვა: როგორია ინფლაციის სწორი მაჩვენებელი?

სამწუხაროდ, პასუხი საუკუნოვანი პრობლემის შესანიშნავი მაგალითია:

• თქვენი მონაცემები არ არის ის მონაცემები, რაც გსურთ
• თქვენთვის სასურველი მონაცემები არ არის ის მონაცემები, რაც გჭირდებათ
• თქვენთვის საჭირო მონაცემები - ვერ მიიღებთ!

დავიწყოთ იმით, რაც ჩვენ გვჭირდება: ზოგადი ფასების დონის ზრდის ტემპი, რომელიც გამოწვეულია ვალუტის მსყიდველობითუნარიანობის დაკარგვით. (ეს არის მოხსენიებული, როგორც "ფიატ ფულის ინფლაცია", რაც ნიშნავს "ქაღალდის" ფულის ღირებულების დაკარგვას.)

პრობლემა ის არის, რომ ფასების ზოგადი დონის მატება იმალება ხმაურით ფასის ყველა ზომაში - ფასების სხვა ცვლილებები გამოწვეული ისეთი რამ, როგორიცაა უჩვეულო მოვლენები, დეფიციტი, სიჭარბე და მოთხოვნა-მიწოდების ცვლილებები და დისბალანსი. გარდა ამისა, ძირითადი ფასების ზოგადი დონის ზრდა არ ხდება სტაბილური ტემპით. განსაკუთრებით მაღალი ინფლაციის პირობებში, როგორც ახლა, ფასების მატება შეიძლება გახდეს არასტაბილური ინფლაციაზე ორიენტირებული ქმედებების გამო: ბაზარზე დაფუძნებული ფასები (მაგ., საქონლის შეგროვება), მყიდველის მოთხოვნის ქმედებები (მაგ., ბრენდის პროდუქტის შეცვლა), მწარმოებლის ფასების მოქმედებები (მაგ. პროდუქტის ცვლილებები), საცალო ვაჭრობის ფასების ქმედებები (მაგ., საკუთარი ბრენდის სტრატეგიები), იმპორტ-ექსპორტის მოქმედებები (მაგ., სავაჭრო ცვლილებები) და პოლიტიკური მოქმედებები, რომლებიც გავლენას ახდენენ ფასზე (მაგ., ტარიფები).

თუმცა, ყველაფერი დაკარგული არ არის. ინფლაციის ერთი საზომის არჩევით და შემდეგ მის კომპონენტებს შორის ფასების უჩვეულო ცვლილებების კორექტირებით, შეიძლება მოხდეს უხეში მიახლოება.

ყველაზე პოპულარული მაჩვენებელია სამომხმარებლო ფასების ინდექსი (CPI), რომელიც აგებულია სამომხმარებლო საქონლის კალათაზე. ის ათწლეულების განმავლობაში არსებობს და კარგად არის აშენებული. გარდა ამისა, ის ემთხვევა ხალხის საერთო სურვილს, გაიგონ ინფლაცია.

ამჯერად, გამოწვევაა დიდი, უჩვეულო ეფექტების მორგება: კოვიდისგან გამოწვეული ცვლილებებიდან ჩიპების დეფიციტამდე, ნავთობის მაღალი ფასების ცვალებადობამდე, საცხოვრებლის დეფიციტით, მანქანების დეფიციტით, თანამშრომლების დეფიციტით და უკრაინა-რუსეთის ომის ეფექტებით.

მიუხედავად იმისა, რომ სიზუსტე მიუწვდომელია, ჩვენ შეგვიძლია მივიღოთ ღირსეული მიახლოება, რომელიც ბევრად უკეთესია, ვიდრე მედიის მიერ ყველაზე საშინელი რიცხვის არჩევის პროცესი. გახსოვთ 9% და 8.2%? ეს იყო უხეში გადაჭარბება.

მაშ, რა არის უკეთესი რიცხვი? როგორც ადრე განვიხილეთ, 5% ჩანს გონივრული ფიატ ფულის ინფლაციის მაჩვენებელი. იმისათვის, რომ თავიდან ავიცილოთ ცრუ სიზუსტე, მოდით, ეს დიაპაზონი განვსაზღვროთ: 4%-დან 6%-მდე. CPI-ის უფრო მაღალი მაჩვენებლების კლება დაიწყო და ჩვენ შეგვიძლია დავინახოთ გადასვლა ამ დიაპაზონში მომდევნო თვეებში.

უფრო მეტიც, არსებობს კარგი შესაძლებლობა, რომ ინფლაცია და საპროცენტო განაკვეთი 2023 წლის პირველ ნახევარში დაფიქსირდეს. ბოლოს და ბოლოს, საპროცენტო განაკვეთი უკვე 3.75%-4%-მდეა (სავარაუდოდ, 4.25%-4.5%-მდე გაიზრდება. დეკემბერი), ხოლო ოქტომბრის „ძირითადი“ 12-თვიანი CPI (ყველა პროდუქტის ნაკლები საკვები და ენერგია) მაჩვენებელი 6.3%-მდე შემცირდა. ორი კურსის ასეთი შეხვედრა მნიშვნელოვანი იქნებოდა. ეს მიანიშნებს საპროცენტო განაკვეთების ურთიერთობის დაბრუნებაზე ინფლაციასთან, რომელიც არსებობდა მანამ, სანამ ფედერალური ფედერალური სამსახურის ყოფილი თავმჯდომარე ბენ ბერნანკე 0 წელს 2008%-იანი საპროცენტო განაკვეთის ექსპერიმენტს დაიწყებდა. ეს გრაფიკი აჩვენებს, რომ სამუდამოდ ადრე ურთიერთობა…

მიუხედავად იმისა, რომ პოტენციური განაკვეთის შეხვედრა მოაქვს სასიხარულო ამბებს სრული საპროცენტო განაკვეთის მიღწევის შესახებ, ის ასევე გვაწვდის ცუდ ამბებს ფულის მჭიდრო გარემოს შესახებ (ბოლო თოთხმეტი წელთან შედარებით).

"პასიურიდან" "აქტიურ" გამკაცრებამდე

ჯეიმს ბულარდი, სენტ-ლუისის ფედერალური სარეზერვო ბანკის პრეზიდენტი, ხშირად გვაწვდის ღირებულ შეხედულებებს, რომლებიც დაფუძნებულია სიბრძნესა და საღ აზრზე. გთავაზობთ მის ბოლო განცხადებებს, როგორც იტყობინება AP (17 ნოემბერს) „Fed ოფიციალური ვარაუდობს, რომ შეიძლება საჭირო გახდეს განაკვეთების მნიშვნელოვანი ზრდა.” (ხაზგასმა ჩემია)

„ფედერალურ რეზერვს შეიძლება მოუწიოს თავისი საორიენტაციო საპროცენტო განაკვეთის ამაღლება ბევრად უფრო მაღალი, ვიდრე ადრე იყო დაგეგმილი ინფლაციის კონტროლის მიზნით“, თქვა ხუთშაბათს ქ. ლუისის ფედერალური სარეზერვო ბანკის პრეზიდენტმა ჯეიმს ბულარდმა.

„ბულარდის კომენტარებმა გააჩინა პერსპექტივა, რომ Fed-ის განაკვეთების ზრდა კიდევ უფრო ძვირი გახდის მომხმარებლებისა და ბიზნესის სესხებს და კიდევ უფრო გაზრდის რეცესიის რისკს“.

...

"ბულარდი ვარაუდობს, რომ განაკვეთი შესაძლოა 5%-დან 7%-მდე გაიზარდოს, ინფლაციის შესაჩერებლად, რომელიც თითქმის ოთხი ათწლეულის მაქსიმუმს შეადგენს. თუმცა მან დასძინა, რომ ეს დონე შეიძლება შემცირდეს, თუ ინფლაცია შემცირდება უახლოეს თვეებში.

ლორეტა მესტერმა, კლივლენდის ფედერალური ბანკის პრეზიდენტმა, ხუთშაბათს საკუთარ გამოსვლაში გაიმეორა ბულარდის ზოგიერთი გამონათქვამი, როდესაც მან თქვა, რომ ფედერალური ბანკი ახლა იწყებს შეზღუდულ ტერიტორიაზე გადასვლას. ეს იმაზე მეტყველებს, რომ მესტერი, ერთ-ერთი ყველაზე პოლიტიკოსი, ასევე მოელის, რომ განაკვეთები გაცილებით მაღალი იქნება.

დასკვნა - როდესაც კაპიტალიზმის ძლიერი მხარეები დაბრუნდება, ინვესტორები მიმართავენ რეალურ ინვესტიციას

ახლა ჩვენ შეგვიძლია გადავდოთ ინფლაცია, რადგან ეს ბრძოლა მიმდინარეობს და გასაგებია. რაზეც მნიშვნელოვანია ინვესტორებისთვის ფოკუსირება, არის ის, რომ დასრულდა ზედმეტად იაფი ფულის მრავალი წელი. ახლა იწყება რეალობის კაპიტალიზმში დაბრუნება, ინვესტორები დაბრუნდნენ თავიანთ კანონიერ, კატის ადგილს.

როდესაც ინვესტორებს შეუძლიათ მიიღონ მნიშვნელოვანი, უსაფრთხო საპროცენტო შემოსავალი, ისინი იღებენ რისკს მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ის გთავაზობთ სრულ კომპენსაციას: უფრო მაღალი ობლიგაციების საპროცენტო სპრედი და უფრო მაღალი საფონდო დივიდენდის შემოსავალი და/ან კაპიტალის მოგების პოტენციალი - ეს ყველაფერი დგას ინფლაციის შესატყვისი (ან აჯობა) უსაფრთხო შემოსავალს. მოსავლიანობას.

ასე რომ, დაიწყეთ ფოკუსირება რეალურ ინვესტიციებზე, რათა ისარგებლოთ ჯანსაღი, მომგებიანი ინვესტიციის პრინციპებზე გადასვლაზე. დაიწყეთ იმ იგნორირებული „ბებია-ბაბუის“ ობლიგაციებისა და საფონდო ინვესტიციების წიგნების ამოღებით. ისინი განმარტავენ გამოწვევებს, რომლებსაც ინვესტორები აწყდებიან და ინვესტიციის წარმატების დადასტურებულ სტრატეგიებს.

რაც მთავარია, ველით, რომ ყველას 14-წლიანი კურირებული რწმენა და შეხედულებები თავდაყირა დადგება (და ეს მოიცავს უოლ სტრიტსაც). ჩვენ უკვე ვხედავთ ძვრებს – მაგალითად, ძლიერი ტექნიკური ლიდერები კარგავენ თავიანთ პოზიციებს სამუდამოდ საუკეთესო კვარცხლბეკზე. მაგალითად, დან The Wall Street Journal ამ შაბათ-კვირას (19-20 ნოემბერი) „ტექნიკური ღმერთების ბინდი"

მითი იმის შესახებ, რომ სტარტაპების დამფუძნებლებს აქვთ არაჩვეულებრივი უფლებამოსილებები, ზიანს აყენებს ყოველდღიურ მუშაკებსა და ინვესტორებს.