ინვესტორები წაშლილია როგორც ბანკის გაშვება იწვევს სილიკონის ველის ბანკის კოლაფსს

ძირითადი Takeaways

• Silicon Valley Bank (SVB) დაინგრა, რის გამოც სტარტაპებისა და ტექნიკური სექტორის ბევრ კომპანიას აწუხებს, შეძლებენ თუ არა ხელფასს ამ კვირაში.
• ეს ხდება ბანკში გაშვების შედეგად, ლიკვიდურობის შემცირებით, რაც იმას ნიშნავს, რომ SVB-ს არ შეეძლო ნაღდი ფულის წვდომა, რათა დაკმაყოფილდეს თანხები.
• ფინანსთა მინისტრმა ჯანეტ იელენმა გამორიცხა სრული გირაოს გათავისუფლება და თქვა, რომ ”ჩვენ აღარ ვაპირებთ ამის გაკეთებას”.

ეს იყო გიჟური რამდენიმე დღე საბანკო ინდუსტრიისთვის. კონკრეტულად, Silicon Valley Bank-ისთვის და მისი აქციონერებისთვის, რადგან ის სავარაუდოდ სტაბილური და გამხსნელიდან გადავიდა, მარეგულირებლების მიერ დაიხურა - სულ რაღაც 24 საათში.

რისკის მენეჯმენტის ზედამხედველობის, მაკროეკონომიკური ფაქტორების და კარგი ძველმოდური ჭორების სერიის დროს, Silicon Valley Bank-მა (SVB) გაიარა ლიკვიდურობის კრიზისი, რამაც გამოიწვია ბანკის დეპოზიტები.

აქცია დაეცა 60%-ით ხუთშაბათამდე და შემდეგ შეჩერდა პარასკევს წინა მარკეტინგული ვაჭრობის შემდეგ დაეცა კიდევ 69%. პარასკევს შუადღისას, მარეგულირებლებმა დახურეს SVB და ისინი ოფიციალურად დაინგრა.

მაშ, როგორ მოხდა მთელი ეს სიტუაცია და როგორ გამოვლენ ინვესტორები მისგან? სპოილერი: ალბათ არ არის კარგი.

გაწუხებთ იმაზე, თუ როგორ შეიძლება გავლენა იქონიოს არასტაბილურობამ თქვენს პორტფელზე? ქ.აის პორტფოლიოს დაცვა იყენებს AI-ის ძალას ყოველ კვირას თქვენი პორტფელის მგრძნობელობის პროგნოზირებისთვის სხვადასხვა სახის რისკის მიმართ და შემდეგ ავტომატურად ახორციელებს ჰეჯირების სტრატეგიებს მათგან დაცვის მიზნით.

ჩამოტვირთეთ Q.ai დღეს ხელოვნური ინტელექტის საფუძველზე მომუშავე საინვესტიციო სტრატეგიებზე წვდომისთვის.

ვინ იყო Silicon Valley Bank?

სანამ შევისწავლით რა მოხდა, მნიშვნელოვანია გვქონდეს გარკვეული კონტექსტი იმის შესახებ, თუ როგორ მუშაობდა ბანკი და ვინ იყვნენ მათი ძირითადი კლიენტები. Silicon Valley Bank (როგორც სახელიდან ჩანს) იყო ბანკი, რომლის სამიზნე კლიენტები იყვნენ ტექნიკური სტარტაპები და მათი დამფუძნებლები.

ისინი უკვე ათწლეულების განმავლობაში იყვნენ Silicon Valley-ის მნიშვნელოვანი ნაწილი და ეხმარებოდნენ საბანკო სერვისების მიწოდებას კომპანიებისა და ფიზიკური პირებისთვის, რომლებსაც ხშირად უჭირდათ წვდომა მთავარ ანგარიშებზე.

ახალი კომპანიები და მათთან დაკავშირებული დამფუძნებლები განიხილება, როგორც (სამართლიანად) საკმაოდ სარისკო საბანკო თვალსაზრისით, რაც აიძულებს ბევრ მსხვილ ბანკს სიფრთხილით შესთავაზონ მათ საბანკო საქმეზე წვდომა.

ამ პრობლემის მოსაგვარებლად შეიქმნა Silicon Valley Bank. ეს იმას ნიშნავდა, რომ მათი კლიენტების ბაზა იყო ძალიან კონცენტრირებული და მათი ნაღდი ფულის დეპოზიტები ნაკლებად "წებოვანი" იყო ვიდრე ტრადიციული ბანკი. ეს იმიტომ, რომ სტარტაპები იღებენ დაფინანსებას მის დასახარჯად.

ახალმა კომპანიამ შეიძლება მიიღოს 10 მილიონი დოლარი ანგელოზი ინვესტორისგან ან VC-ისგან, რომელიც ირიცხება SVB-ის ანგარიშზე და შემდეგ გამოიტანება მომდევნო ან ორი წლის განმავლობაში, რათა დააფინანსოს ბიზნესის ზრდა.

ეს შედარებულია სხვა ბანკებში კომპანიის და ცალკეულ დანაზოგებთან, რომელთა დეპოზიტები შეიძლება დარჩეს ხელუხლებელი წლების განმავლობაში. თუნდაც ათწლეულები.

კოლაფსამდე მიმავალი გარემოებები

ჩვენ ვეცდებით, რაც შეიძლება მარტივად დავშალოთ ეს, რადგან, როგორც ყველა საკითხი, რომელიც დაკავშირებულია საბანკო სისტემის სირთულეებთან, ეს არ არის სრულიად მარტივი.

ის იწყება 2019-დან 2021 წლამდე. სარისკო კაპიტალის დაფინანსების დონე აფეთქდა ამ დროის განმავლობაში, რაც იმას ნიშნავს, რომ სტარტაპები იღებდნენ ტონა ნაღდ ფულს და შემდგომში დეპონირებდნენ SVB-ში.

მიხედვით დილა brewSVB-ის დეპოზიტები 60 წელს დაახლოებით 2018 მილიარდი დოლარიდან 189 წელს 2022 მილიარდ დოლარამდე გაიზარდა.

ბანკებისთვის ფულის გამომუშავების ჩვეულებრივი გზა არის ის, რაც ცნობილია, როგორც "წმინდა საპროცენტო მარჟა". ეს ხდება მაშინ, როდესაც ისინი შემოგთავაზებენ 0.2%-ს თქვენს შემნახველ ანგარიშზე, შემდეგ კი იღებენ ამ ფულს და განათავსებენ მას ინვესტიციის განსხვავებულ ფორმაში, რაც მათ აძლევს 1%-იან ანაზღაურებას - ინარჩუნებენ 0.8%-ს.

SVB-ს ჰქონდა ყველა ეს დეპოზიტი და ანაზღაურების გამომუშავების მიზნით (საპროცენტო განაკვეთი ჯერ კიდევ თითქმის 0%-ია ამ ეტაპზე) მათ, გავრცელებული ინფორმაციით, 80 მილიარდი აშშ დოლარიდან 189 მილიონი აშშ დოლარი მოათავსეს გრძელვადიან იპოთეკურ ფასიან ქაღალდებში.

გავრცელებული ინფორმაციით, ისინი იხდიდნენ შემოსავალს დაახლოებით 1.5%, ტოვებს SVB-ს ჯანსაღი წმინდა საპროცენტო მარჟის მქონე.

2008 წლიდან განსხვავებით, ამ იპოთეკური ფასიანი ქაღალდების სიცოცხლისუნარიანობა არ იყო პრობლემა. საქმე ის იყო, რომ ეს იყო გრძელვადიანი ვალდებულებები, რომლებიც გამოიყენებოდა მოკლევადიანი დეპოზიტების უზრუნველსაყოფად, შეძენილი იმ დროს, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები ყოველთვის დაბალი იყო.

"უსაფრთხო" იპოთეკური ობლიგაციების რისკი

ასე რომ, მიუხედავად იმისა, რომ შეძენილ იპოთეკურ ობლიგაციებთან დაკავშირებით არანაირი პრობლემა არ არის, ისინი მაინც მგრძნობიარენი არიან საპროცენტო განაკვეთების მიმართ. ამის მიზეზი ის არის, რომ ობლიგაციების ფასები საპროცენტო განაკვეთის საპირისპიროდ მოძრაობს.

თუ განაკვეთები გაიზრდება, ობლიგაციების ფასები ეცემა და პირიქით. სწორედ ამიტომ ვნახეთ "უსაფრთხო" ან "თავდაცვითი" ETF-ების ასე ვარდნა ბოლო დროს. რამდენადაც განაკვეთები ძალიან სწრაფად გაიზარდა, ობლიგაციების აქტივების ღირებულება ეცემა.

მნიშვნელოვანია გვესმოდეს, თუ როგორ მუშაობს ეს.

თქვით, რომ თქვენ ყიდულობთ $1,000 ღირებულების 20-წლიან იპოთეკურ ობლიგაციებს 1.5%-ით, როდესაც აშშ-ს ხაზინის 10-წლიანი განაკვეთი არის 0.25%. რომ აზრი აქვს. მაღალი ხარისხის იპოთეკური ობლიგაციები უსაფრთხოა, ისინი უსაფრთხოა, მაგრამ ისინი არ არიან ისეთი უსაფრთხო, როგორც აშშ-ს ხაზინა, რომელიც განიხილება ისე ახლოს, როგორც რისკის გარეშე, როგორც თქვენ შეგიძლიათ მიიღოთ.

ახლა თქვით, რომ Fed ზრდის განაკვეთებს მომდევნო 12 თვის განმავლობაში და ახლა თქვენ შეგიძლიათ შეიძინოთ 10-წლიანი აშშ-ს ხაზინა 1.5%-იანი შემოსავლით.

ახლა წარმოიდგინეთ, რომ გსურთ გაყიდოთ თქვენი იპოთეკური ობლიგაციები. რატომ იყიდის ვინმე მათ თქვენგან 1,000 დოლარად 1.5%-იანი შემოსავლით, როდესაც მათ შეეძლოთ იყიდონ უფრო უსაფრთხო ინვესტიცია (აშშ ხაზინა) იგივე შემოსავლით?

პასუხი არის, ისინი არ გააკეთებდნენ.

ასე რომ, იმისათვის, რომ გაყიდოთ თქვენი ობლიგაციები, თქვენ უნდა გაყიდოთ ისინი იმ ფასად, რომელიც ინარჩუნებს ზღვარს აშშ-ს სახაზინო განაკვეთზე მაღლა. იგივე 1.25%-იანი მარჟის შენარჩუნება, როგორც ადრე, ეს ნიშნავს, რომ თქვენი იპოთეკური ობლიგაციები ექნებოდა 545.50 აშშ დოლარის საბაზრო ღირებულებას, რათა ინვესტორს მიეცეს 2.75% სარგებელი.

თუ საჭიროა გაყიდოთ თქვენი ობლიგაციები ახლავე, ეს დიდი ზარალია.

ობლიგაციებთან დაკავშირებით ის რაც უნდა გვახსოვდეს არის ის, რომ ვადის ბოლოს, თუ ობლიგაციების მფლობელები არ დაასრულებენ დეფოლტს, თქვენ დაგიბრუნებთ ფულს. ასე რომ, თუ თქვენ არ თქვენ უნდა გაყიდოთ ახლავე, შეგიძლიათ შეინახოთ თქვენი იპოთეკური ობლიგაციები მთელი 20 წლის ვადით, აიღოთ თქვენი სარგებელი და შემდეგ დაბრუნდეთ თქვენი $1,000 ბოლოს.

ასე რომ, სანამ ძირითადი დავალიანება არ დასრულებულა, ობლიგაციების ფასის დაცემა (ან ზრდა) დროებითია.

ბოლო წერტილი ამაზე. რაც უფრო გრძელია ობლიგაციების ხანგრძლივობა, მით უფრო მგრძნობიარეა იგი საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებების მიმართ. და SVB იყიდა ბევრი გრძელვადიანი ობლიგაციები.

რატომ დაინგრა Silicon Valley Bank?

ეს იყო უბრალოდ ძველი სკოლის ლიკვიდობის კრიზისი. SVB-ის ძირითადი ინვესტიციები არ ჩავარდა. მათი ფასები ახლახან დაეცა. გაურკვეველი ეკონომიკური პირობების გამო, SVB-ს უნახავს ბევრი კლიენტი, რომლებიც ეძებენ ფულის ხელში ჩაგდებას.

იმის გათვალისწინებით, რომ მათი 80 მილიარდი დოლარის აქტივები ინახება ფასიან ქაღალდებში, რომელთა ღირებულებაც დაეცა, ისინი ცდილობდნენ ნაღდი ფულის მოზიდვას.

ამან ბაზრები ცოტათი ნერვიულობდა, მაგრამ ეს გადაჭარბებული იყო, როდესაც მათ გამოაცხადეს აქციების გაყიდვა 1.8 მილიარდი დოლარის ზარალზე. ეს მოხდა კრიპტო ფოკუსირებული ბანკიდან რამდენიმე დღის შემდეგ სილვერგეიტი ჩავარდადა განცხადება გაკეთდა ინვესტორების დამშვიდების მცირე მცდელობით.

მარაგმა დაიწყო ავზი.

დეპოზიტების მფლობელთა ნაკადი მოქცევის ტალღად გადაიქცა, რადგან გამოჩენილმა VC-ებმა უწოდეს თავიანთი პორტფელის კომპანიებს და უთხრეს, რომ გასულიყვნენ რაც შეიძლება სწრაფად.

ამ ტიპის ბანკის გაშვება ნებისმიერი ბანკისთვის იქნება პრობლემა. მათ არ აქვთ საკმარისი თხევადი ნაღდი ფული ნებისმიერ დროს, რათა ყველა ანგარიშის მფლობელმა ერთდროულად გამოისყიდოს. ისევე, როგორც თქვენს ადგილობრივ სპორტულ დარბაზს არ აქვს საკმარისი შტანგა, რათა ყველა წევრს ერთდროულად დაასწროს სკამზე.

მაგრამ ეს განსაკუთრებით დიდი პრობლემა იყო SVB-სთვის, მათი ლიკვიდურობის პროფილით, როგორც ეს იყო.

რა ბედი ეწევა Silicon Valley Bank-ის მეანაბრეებს?

ეს გასათვალისწინებელია. მოხსენებულია, რომ ანგარიშების მხოლოდ 15% არის FDIC ლიმიტის ქვეშ, რაც ნიშნავს, რომ ანგარიშების 85% რისკის ქვეშაა. თუმცა, სინამდვილეში, ითვლება, რომ საკმარისი აქტივებია ყველა ამ ანგარიშის დასაფარად.

ეს მხოლოდ დროის საკითხია.

ეს არ არის დიდი კომფორტი კომპანიებისთვის, რომლებიც არ არიან დარწმუნებული, აპირებენ თუ არა ხელფასს ამ კვირაში, და ჩვენ შეიძლება დავინახოთ უფრო დიდი ბანკის ნაბიჯი SVB-ის ნარჩენების ხელში ჩაგდების მიზნით, ან შეიძლება ვიხილოთ მთავრობის მოკლევადიანი ჩარევა.

ეს წარმოუდგენლად სწრაფად მოძრავი ამბავია და ჩვენ, სავარაუდოდ, ვიხილავთ დამატებით ინფორმაციას კვირას კი და ორშაბათს დილით.

რა ბედი ეწევა Silicon Valley Bank-ის ინვესტორებს?

ისინი წაშლილია. თავად ბანკის აქტივების ღირებულება ნულის ტოლია და არსებითად არ არსებობს აქციონერებისთვის მთავრობის გადარჩენის შანსი.

სახაზინო მდივანი ჯანეტ იელენი იმდენად შორს წავიდა, რომ გამოვიდა და ეს ოფიციალურად დაადასტურა2008 წლის საბანკო კრიზისის მითითებით და აცხადებენ, რომ „ჩვენ აღარ ვაპირებთ ამის გაკეთებას“.

თუ არ იცით განსხვავება, წარმოიდგინეთ, რომ გქონდათ ანგარიში (შექმნილ) ბანკში, სახელწოდებით Green Bank, რომელშიც 5,000 დოლარი იყო. თქვენ ასევე მოგწონთ მათთან საბანკო საქმე, ასე რომ თქვენ გადაწყვიტეთ შეიძინოთ 1,000 დოლარის ღირებულების აქციები კომპანიაში თქვენს სავაჭრო აპლიკაციაში.

თუ ბანკი მარცხდებოდა, თქვენ დაკარგავთ 1,000$ მარაგს, რადგან ის 0$ ღირდა.

თუმცა, თქვენი $5,000 უსაფრთხო იქნება, რადგან ის დაცული იქნება დეპოზიტების დაზღვევის ფედერალური კორპორაციის (FDIC) მიერ, რადგან ის $250,000-ზე ნაკლებია.

ქვედა ხაზი

ეს არის პირველი შემთხვევა დიდი ხნის განმავლობაში, როდესაც ჩვენ ვნახეთ ბანკის მსგავსი საქმიანობა და ეს ხაზს უსვამს კონტრაგენტის რისკის გაგების მნიშვნელობას. ორგანიზაციებიც კი, რომლებიც სტაბილურად და უსაფრთხოდ გამოიყურებიან, შეიძლება გაუქმდეს რამდენიმე საათში, იმის გათვალისწინებით, თუ რამდენად სწრაფია ინფორმაცია 2023 წელს.

როგორც ყოველთვის, დივერსიფიკაცია არის საუკეთესო გზა თქვენი რისკის შესაზღუდად, იქნება ეს ინვესტიციებზე საუბარი თუ შემნახველ ანგარიშებზე.

გარდა იმისა, რომ თქვენ სწორად დივერსიფიცირებული ხართ, ჰეჯირება შეიძლება იყოს ძლიერი ინსტრუმენტი არასტაბილურობისგან დასაცავად. მაგრამ ამის გაკეთება ადვილი არ არის.

თუმცა Q.ai-ს პორტფოლიოს დაცვა იყენებს AI-ს ძალას, რომ ეს გააკეთოს თქვენთვის. ყოველ კვირას ჩვენი AI წინასწარმეტყველებს თქვენი პორტფელის მგრძნობელობას სხვადასხვა სახის რისკის მიმართ და შემდეგ ავტომატურად ახორციელებს ჰეჯირების სტრატეგიებს მათგან დაცვის მიზნით.

ჩამოტვირთეთ Q.ai დღეს ხელოვნური ინტელექტის საფუძველზე მომუშავე საინვესტიციო სტრატეგიებზე წვდომისთვის.