„ირაციონალური მოლოდინები“ სასაქონლო ფასებს არამდგრად დაბალ ნიშნულს ტოვებს, აფრთხილებს გოლდმანი

„დღეს, როგორც ჩანს, სასაქონლო ბაზრებს აქვს ირაციონალური მოლოდინები, რადგან ფასები და მარაგები ერთად ეცემა, მოთხოვნა აჯობა მოლოდინს და მიწოდება იმედგაცრუებულია“, - წერს გოლდმანის სასაქონლო კვლევის ხელმძღვანელი ჯეფრი კური და მისი გუნდი, ხუთშაბათს გვიან გამოქვეყნებულ ჩანაწერში.

ისინი აღნიშნავენ, რომ სასაქონლო სივრცე გადავიდა შეგროვებიდან მარაგების დეფიციტზე, მომხმარებლები იყენებდნენ მარაგს უფრო მაღალ ფასებში იმ იმედით, რომ ეკონომიკის ფართო დარბილება შექმნის დამატებით მიწოდებას.

„თუმცა, თუ ეს არასწორია და ჭარბი მიწოდება არ განხორციელდება ისე, როგორც ჩვენ ველოდებით, მარაგის შევსება გაამწვავებს დეფიციტს, აიძულებს ფასებს მნიშვნელოვნად გაზარდოს ამ შემოდგომაზე, რაც პოტენციურად აიძულებს ცენტრალურ ბანკებს უფრო გაჭიანურებული შეკუმშვა შექმნან სასაქონლო ბაზრების დასაბალანსებლად“, - თქვა კურიმ.

ფინანსური ბაზრები ახლა ფასდება რბილი ეკონომიკური დაშვების შედეგით, მინიმალური შემდგომი საპროცენტო განაკვეთის ზრდა, საკმარისი ზრდა 2023 წელს შემოსავალის შესანარჩუნებლად და ინფლაციის გაფანტვით. ამ უკანასკნელის მტკიცებულება გაჩნდა ამ კვირაში, როდესაც აშშ-ს სამომხმარებლო და მწარმოებლის ფასების ინფლაციამ მოლოდინი გაუშვა, რაც იმედოვნებს, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა შესაძლოა შეამსუბუქოს პოლიტიკის გამკაცრება ადრე, ვიდრე გვიან.

„ჩვენი აზრით, მაკრობაზრები აფასებენ არამდგრად წინააღმდეგობებს - ძნელია შერბილება [ფინანსური პირობების ინდექსი], Fed-ის უფრო ადაპტირებული ბრუნვა, ინფლაციის მოლოდინების ვარდნა და სასაქონლო მარაგების შედგენა“, - თქვა გოლდმანის გუნდმა.

გუნდმა თქვა, რომ ისინი ხედავენ „საქონლის ფასების მზარდ რისკებს, რომლებიც თან ახლავს
მდგრადი ზრდის, დაბალი უმუშევრობის და შინამეურნეობების მსყიდველუნარიანობის სტაბილიზებული სცენარი.

ამ წლის დასაწყისში უკრაინაში რუსეთის შეჭრის შემდეგ დაფიქსირდა უმაღლეს დონეზე, ორივე აშშ
CL.1,
-0.23%
და საერთაშორისო საორიენტაციო ნავთობის Brent
BRN00,
-0.14%
30 წელს ჯერჯერობით 2022%-ით მეტია. ნედლი ნავთობი ამ კვირაში 4%-ზე მეტია, რაც გაიზარდა ნავთობის ზრდის მოთხოვნის უფრო მაღალი პროგნოზი ენერგეტიკის საერთაშორისო სააგენტოდან, რომელმაც განაცხადა, რომ ევროპის ზაფხულის სიცხის ტალღები და ბუნებრივი აირის მჭიდრო მიწოდება ზრდის ნავთობის მოხმარებას ელექტროენერგიის წარმოებისთვის.

სხვა გაფრთხილებები ასევე შეიძლება შეუმჩნეველი დარჩეს, განმარტეს კურიმ და გუნდმა.

„დღეს, კაპიტალის და სასაქონლო ბაზრები ინვესტორებს მიანიშნებს უფრო მდგრადი მოთხოვნისა და სასაქონლო ინფლაციის უფრო მაღალ დონეზე, ხოლო განაკვეთები და ინფლაციის მრუდები მიუთითებს ეკონომიკის მოსალოდნელ შენელებასა და დარბილებაზე. სანამ არ დავინახავთ საქონლის რეალური საფუძვლების დარბილებას, ჩვენ ვრჩებით მსჯავრდებულები პირველში და არა მეორეზე“, - აცხადებენ ისინი.

Goldman-ის ანალიტიკოსებმა განაცხადეს, რომ ინვესტორებმა ასევე უნდა გადახედონ ისტორიას და აღნიშნეს, რომ პანდემიის ჩაკეტვის მიღმა, რომელიც სწრაფად დაარტყა მოთხოვნას 2020 წლის მარტში, ყოველი წინა რეცესია სასაქონლო ფასების ზრდას საწყის თვეებში მოჰყვა იმის გამო, რომ მოთხოვნა მიწოდებაზე მაღლა დგას. ეგზოგენური შოკები, როგორიცაა 2001 წლის ტერაქტები და 2008 წლის საკრედიტო კრიზისი, გამონაკლისია, რადგან მოთხოვნა მკვეთრად შენელდა ამ მოვლენების შემდეგ.

და მიუხედავად იმისა, რომ მაღალი ფასები ინარჩუნებს საერთო აქტივობას შეზღუდულს, განსაკუთრებით ევროპაში და განვითარებად ბაზრებს შორის, ის, რაც ხდება, ძნელად ჰგავს სასაქონლო რეცესიას, რადგან ნავთობზე მოთხოვნა რჩება ჯანსაღი, სპილენძის, ალუმინისა და სოიოს გარდა.

„ფაქტობრივად, ძირითად საქონელზე მოთხოვნაა მხოლოდ სიმინდისა და რკინის საბადოზე
მოსალოდნელია, რომ შემცირდეს უახლოეს პერსპექტივაში, რადგან საკვების მოთხოვნის განადგურება და სუსტი ჩინეთის ქონების სექტორი იწვევს მიკროთან დაკავშირებულ დარბილებას,” - აცხადებენ მათ.

წაკითხვა: Goldman ამცირებს პროგნოზებს ოქროსა და ვერცხლის ფასების შესახებ

წაკითხვა: რატომ არის გოლდმანის სასაქონლო გურუ ჯეფ კური აწონასწორებული ნავთობის მიმართ, მიუხედავად ივლისის უკან დახევისა