ვალი, რომელმაც ხელი შეუწყო ჩინეთის ქონების ბუმს - და შედეგად, მის ეკონომიკურ ზრდას - დიდი ხანია შეშფოთების წყაროა გრძელვადიანი ინვესტორებისთვის. ისინი მარტონი არ არიან: ჩინელი პოლიტიკის შემქმნელები ცდილობდნენ გაუმკლავდნენ ვალს მის ეკონომიკაში - რის გამოც ისინი ბევრად თავშეკავებულნი იყვნენ 2020 წელს კოვიდთან დაკავშირებული სტიმულის მიწოდებაში და მიზეზი ქონების დარბევისა, რამაც გამოიწვია მიმდინარე ვარდნა.
მაგრამ პოლიტიკის შემქმნელებს ემუქრებათ ვალდებულება ბოიკოტებს იპოთეკის გადახდაზე გავრცელდა დაახლოებით 300 დაუმთავრებელი პროექტი 90 ქალაქში. ხელისუფლება ცდილობს დააბალანსოს ორი ურთიერთგამომრიცხავი მიზანი: დაფაროს ან თუნდაც შეამციროს ვალის ოდენობა მის უძრავი ქონების სექტორში და ასევე მხარი დაუჭიროს უძრავი ქონების დეველოპერებს პროექტების დასრულებაში და შემდგომი სოციალური არეულობის თავიდან აცილებაში, წერენ პავილიონ გლობალის სტრატეგები კლიენტებს შენიშვნაში. ქონების დეველოპერების ვალი სწრაფად გროვდება, ხოლო წმინდა შემოსავალი ეცემა.
იპოთეკის შეჩერება განსხვავებული მახასიათებელია, ვიდრე საბინაო ბაზრის წარსულში შეფერხებების დროს, და ესვარ პრასადი, ჩინეთის ყოფილი ხელმძღვანელი საერთაშორისო სავალუტო ფონდისთვის და ამჟამად ეკონომიკის პროფესორი კორნელის უნივერსიტეტში, წუხს, რომ ამან შეიძლება შეზღუდოს თუნდაც სიცოცხლისუნარიანი პროექტების შემქმნელები, რომლებიც საბოლოოდ მიიღება. შეჩერდა დაფინანსების არარსებობის გამო. ამან შეიძლება შექმნას შემდგომი ტალღები ბაზარზე, სადაც საცხოვრებლის ფასები უკვე იკლებს და ეკონომიკური გაურკვევლობა მაღალია მას შემდეგ, რაც Covid-თან დაკავშირებულმა ჩაკეტვამ გამოიწვია ანემიური ეკონომიკური ზრდა მეორე კვარტალში.
არ შეიძლება უარვყოთ ეკონომიკური რისკი იმის გათვალისწინებით, რომ უძრავი ქონების ბაზარი ზრდის მთავარი ძრავაა. დეფოლტები შეიძლება გაიზარდოს, რადგან ლიკვიდობის გამკაცრება სტრესს აყენებს დეველოპერებს და ზოგიერთ ბანკსაც შეიძლება დაზარალდეს, თუმცა პრასადი აღნიშნავს, რომ ბევრი სახელმწიფო საკუთრებაა და მთავრობას შეუძლია ადვილად მოახდინოს ლიკვიდობა, რაც ზღუდავს სისტემური ფინანსური კრიზისის რისკს.
გარდა ამისა, აშშ-ს გლობალური ფინანსური კრიზისისგან განსხვავებით, სპეკულაციური ინვესტიციების მხარდამჭერი ბერკეტების რაოდენობა გაცილებით შეზღუდულია და შინამეურნეობების ბალანსი და მაღალი დანაზოგების განაკვეთები მოქმედებს როგორც ბუფერი, ამბობს პრასადი. წინასწარი გადახდის მოთხოვნები ასევე იმდენად დიდია, რომ ფასების მნიშვნელოვანი შემდგომი ვარდნაც კი არ დააყენებს უამრავ იპოთეკურ სესხს წყალქვეშ, დასძენს ის.
„ლიმანის მომენტი შეიძლება დადგეს ერთ დღეს, მაგრამ მე მივხვდი, რამდენი პოლიტიკური ბერკეტი აქვთ მათ“, - ამბობს პრასადი. „ჩვენ დავინახავთ უამრავ დაბრკოლებას და უბედურ შემთხვევას არაბალანსირებული პოლიტიკის პასუხების გამო, მაგრამ იქნება თუ არა რეალური ლემანის მომენტი, როდესაც ფინანსური სისტემა დაიშლება? Მე ვფიქრობ, რომ არ."
ყველაზე დიდი შეშფოთება ეკონომიკაზე დარტყმაა. ეკონომისტები ყურადღებით ადევნებენ თვალყურს, თუ როგორ ხვდება უძრავი ქონების ბაზარზე არსებული პრობლემები მომხმარებელთა განწყობაში, რადგან უძრავი ქონება ჩინეთის სიმდიდრის მთავარი წყაროა.
ჩინეთის სახალხო ბანკის მიერ ურბანული მეანაბრეების გამოკითხვამ სამი წლის წინ დაადგინა, რომ დაახლოებით სამჯერ მეტი ადამიანი ელოდა ფასების ზრდას, ვიდრე მოსალოდნელი იყო ფასების დაცემა, მაგრამ გასულ თვეში 16% ელოდა ფასების ზრდას და 16% ფასების დაცემას. მიუხედავად იმისა, რომ არასტაბილურია, გამოკითხვა გვთავაზობს სენტიმენტების საზომს ურბანულ ჩინელებს შორის - და აშკარაა, რომ მნიშვნელოვანი ცვლილება მოხდა უძრავი ქონების ბაზარზე მათ აზროვნებაში, წერს მაიკლ პეტისი, პეკინის უნივერსიტეტის ფინანსური პროფესორი, ბოლო ჩანაწერში.
პრობლემები უძრავი ქონების ბაზარზე და ეკონომიკაში უფრო ფართოდ შეიძლება აიტანოს ჩინეთის აქციები. შიდა A- აქციები ჰონგ კონგში H- აქციების პრემიუმზე ვაჭრობენ და ბერკეტი, რომელიც გაზომილია წმინდა დავალიანების შემოსავლების კოეფიციენტებით, ორ-სამჯერ მეტია მატერიკზე ჩინეთში, აშშ-ს ან თუნდაც ჩინეთის გარეთ განვითარებად ბაზრებზე, შესაბამისად Pavilion. გლობალური სტრატეგები. კლიენტებისთვის მიწერილ შენიშვნაში მათ თქვეს, რომ შიდა A- აქციების ბაზარი ინვესტორებს უკეთეს მოკლე, ვიდრე გრძელ შესაძლებლობას სთავაზობს.
ის
iShares MSCI ჩინეთი
A-აქციონერების საბირჟო ვაჭრობის ფონდი (CNYA) წელს ამ დრომდე 17%-ით დაეცა, რაც ოდნავ უარესია, ვიდრე
iShares MSCI ჩინეთი
ETF (MCHI), რომელიც 15%-ით შემცირდა დღიდან დღემდე.
ჩინეთის საბინაო მარშრუტი არ არის ისეთი, როგორიც აშშ-ში განიცადა გლობალური ფინანსური კრიზისის დროს და პეკინს აქვს უზარმაზარი ხელსაწყოები ლემანის მსგავსი კრიზისის თავიდან ასაცილებლად, მაგრამ ეს არ ნიშნავს. ეს არ იქნება ბინძური.
მისწერეთ რეშმა კაპადიას მისამართზე [ელ.ფოსტით დაცულია]