Credit Suisse დაბრუნდა სათაურებში. და კიდევ ერთხელ ეს ყველა არასწორი მიზეზის გამო.
ორშაბათს აქცია დაეცა რეკორდულ დაბალ ნიშნულამდე, 3.52 შვეიცარიული ფრანკი, რაც გამოწვეულია გაკოტრებისგან ვალების დაზღვევის ხარჯების მკვეთრი ზრდის ფონზე.
ეგრეთ წოდებული საკრედიტო დეფოლტის სვოპები (CDS) ახლა მიუთითებს, რომ ბაზრები ფასდება ნაგულისხმევი 23% შანსით Credit Suisse-მა გაკოტრება გამოაცხადოს. მომდევნო ხუთ წელიწადშიგარდაუვალი შედარებების გამომწვევი მას შესაძლოა იგივე ბედი ეწიოს, როგორც Lehman Brothers-ს 2008 წელს.
გლობალურმა ფინანსურმა კრიზისმა პიკს მიაღწია 2008 წლის სექტემბერში, როდესაც სუბპრაიმ იპოთეკური სესხის ბაზრის კოლაფსმა აიძულა უოლ სტრიტის საინვესტიციო საბანკო გიგანტი Lehman Brothers გამოეცხადებინა გაკოტრება.
Fortune კომენტარისთვის დაუკავშირდა Credit Suisse-ს.
საკრედიტო ბაზრებზე ნდობის მნიშვნელობის გათვალისწინებით, გარკვეულ კრედიტორებს შორის დისტრესზე დაუსაბუთებელმა ლაპარაკმა ხშირად შეიძლება გამოიწვიოს ძალიან რეალური უბედურება, თუკი ბანკში ფიგურალური პერსპექტივაა და ახლა დაძაბულობა უკვე მაღალია.
შუადღის აღდგენის წყალობით, რომელიც განხორციელდა სამშაბათის სავაჭრო სესიაზე, CS-ის აქციებმა ახლა აინაზღაურეს ყველა ზარალი.
მაგრამ რა მიზეზებმა გამოიწვია გაყიდვა? და არის თუ არა შეშფოთების მიზეზი?
საკრედიტო Suisse, $CSაღმასრულებლებმა შაბათ-კვირა გაატარეს მსხვილი კლიენტების, კონტრაგენტებისა და ინვესტორების დარწმუნებაში მისი ლიკვიდურობისა და კაპიტალის მდგომარეობის შესახებ, იტყობინება Financial Times.
— უჩვეულო_ვეშაპები (@unusual_whales) ოქტომბერი 2, 2022
უფრო ფართო სურათი
ზოგადად დაფინანსების პირობები გამკაცრდა მას შემდეგ, რაც გლობალურმა ცენტრალურმა ბანკებმა დაიწყეს განაკვეთების ზრდა, ინვესტორები განსაკუთრებით შეშფოთებულნი არიან, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემის აგრესიული ქმედება გამოიწვევს მძიმე დაშვებას. სიტუაციის გაუარესება, ა მოსალოდნელია ზამთრის ენერგეტიკული კრიზისი ევროპაში მოსალოდნელია ა მძიმე რეცესია.
ბაზრების უკიდურესად მგრძნობიარე რეაქციასთან ერთად, დიდი ბრიტანეთის პრემიერ მინისტრის ლიზ ტრუსის რადიკალური დაუფინანსებელი გადასახადების შემცირების გეგმამ გამოიწვია განადგურება დიდი ბრიტანეთის ვალუტისა და სუვერენული ობლიგაციების ბაზრებზე. ამის შემდეგ ინგლისის ბანკი იძულებული გახდა დაეკისრა 74 მილიარდი დოლარის ინტერვენცია იმის ფონზე, რომ მოულოდნელმა რყევამ ბაზარი არასწორად დააფიქსირა და თითქმის საფრთხე შეუქმნა საპენსიო ფონდებს, რომლებიც ფლობდნენ დოლარს.1.7 ტრილიონი აქტივები.
შესაბამისად, კაპიტალის ბაზრებზე საერთო განწყობა საკმაოდ არასტაბილურია, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც საქმე ფინანსურ სექტორს ეხება.
გამაფრთხილებელი ნიშნები
სამწუხაროდ, Credit Suisse-ის ძირითადი აქციონერების პერსპექტივიდან, როგორიცაა Harris Associates-ის პორტფელის მენეჯერი დევიდ ჰერობაზრები სწრაფად სჯიან შვეიცარიულ ბანკს, როდესაც უფრო ფართო პრობლემაა. ეს იმიტომ ხდება, რომ მან შეცვალა Deutsche Bank, როგორც არასტაბილურობის მთავარი წყარო ევროპის დაავადებული საბანკო ინდუსტრიაში.
"Debit Suisse"-ის სახელით პანსიონირებული კრედიტორმა 18-თვიანი ზარალი განიცადა სიმებიანი of სკანდალი და უხერხული აღმასრულებელი წასვლები, მათ შორის ყოფილი თავმჯდომარის ანტონიო ჰორტა ოსორიო და ყოფილი აღმასრულებელი დირექტორი თომას გოტშტეინი.
ბანკმა დაინახა, რომ მისი საბაზრო კაპიტალი დაეცა დაახლოებით მეოთხედი 42.5 მილიარდი ფრანკიდან მატერიალურ წიგნში. ეს ნიშნავს, რომ მისი მარაგი ფასდება მკვეთრი დისკონტით Credit Suisse-ის მძიმე ანაზღაურებადი აქტივების ჯამზე, რომელიც შეიძლება ლიკვიდირებული იყოს კოლაფსის შემთხვევაში დავალიანების დასაფარად - როგორც წესი, უკიდურესი უბედურების ნიშანია.
მიუხედავად იმისა, რომ მისი რეკორდულად მაღალი CDS ფასები შეიძლება იყოს პრობლემების შემდგომი სიგნალი, მნიშვნელოვანია გვახსოვდეს ერთი ძირითადი ასპექტი ამ აქტივების კლასის შესახებ: ყველას შეუძლია მათი ყიდვა. ჰეჯ-ფონდებს, რომლებიც ხშირად იყენებენ სპეკულაციური ფსონების დასაფინანსებლად ზედმეტ ბერკეტს, შეუძლიათ ფსონი დადონ დეფოლზე, ფლობენ თუ არა ძირითად ვალს.
ამიტომ ექსპერტები მას ხშირად ადარებენ დაზღვევის ყიდვას იმ შემთხვევაში, თუ თქვენი მეზობლის სახლი დაიწვება: ამან შეიძლება შექმნას გაუკუღმართებული სტიმული ფინანსური ცეცხლის ჩასადენად.
Კატალიზატორი
ბაზრები ფებრილურია და ნდობის რეზერვი ამოწურულია, Credit Suisse-მა უკვე შესთავაზა მესამე რესტრუქტურიზაციის გეგმა 2020 წლის თებერვლიდან, როდესაც გოტშტაინი აიღო სათავეში.
პრობლემები მაშინ დაიწყო, როცა როიტერმა 23 სექტემბერს გაავრცელა ინფორმაცია, რომ ბანკმა აჟღერდა ინვესტორების კაპიტალის გაზრდის გამო დააფინანსოს თავისი საინვესტიციო საბანკო საქმიანობის შემცირების ხარჯები. ზოგიერთი ანალიტიკოსის შეფასებით, ეს შეიძლება მოითხოვდეს 4 მილიარდ ფრანკამდე, ბანკის ამჟამინდელი ღირებულების მესამედზე მეტი და აქციები შემდგომში გაიყიდა იმ დღეს.
Credit Suisse CDS pic.twitter.com/lInqptLYcY
- დომინიკ კამინგსი (@Dominic2306) ოქტომბერი 1, 2022
Credit Suisse-მა უნებლიედ გააუარესა პრობლემები მას შემდეგ შიდა მოგონება ახალი აღმასრულებელი დირექტორის, ულრიხ კორნერის მიერ პარასკევს გაჟონა, სადაც მან თანამშრომლებს უთხრა, რომ ბანკი სარგებლობდა „ძლიერი კაპიტალის ბაზაზე და ლიკვიდურობის პოზიციით“.
ამგვარი გარანტიების გამოყენებამ შეიძლება უკუშედეგი გამოიღოს, რაც ფსიქოლოგიურად საპირისპირო ეფექტს ქმნის. ამან დაადასტურა საქმე, შემაშფოთებელი ბაზრები ვიდრე დაამშვიდოს ისინი, და Credit Suisse-მა სასწრაფოდ დაეცა 12%-ით მომდევნო სავაჭრო დღის დასაწყისში.
რეალური რისკი გლობალური ინვესტორებისთვის
Credit Suisse-ის აქციონერების პოტენციური განადგურება, რა თქმა უნდა, შოკი იქნება, მაგრამ უფრო ფართო სქემით მართვადი, თუ მისი შედეგები შენარჩუნებულია. გლობალური ინვესტორებისთვის რეალური რისკი არის დომინოს ეფექტი, თუ სხვა კრედიტორები იძულებულნი იქნებიან ჩამოწერონ დიდი ზარალი თავიანთ შვეიცარიელ თანატოლებთან, რაც შემდეგ ქმნის კასკადურ გაურკვევლობას სექტორში.
გამჭვირვალობა იმის თაობაზე, თუ რა სახის რისკებს ემუქრება ბანკი მისი სავაჭრო წიგნის მეშვეობით, გადამწყვეტი მნიშვნელობა აქვს გადამდები დაავადების შესაფასებლად. 2008 წელს კრახის ერთ-ერთი მიზეზი იყო ფინანსური აქტივების სტრუქტურის გაბატონება მორგებული ფსონებისთვის, რომლებიც იმდენად არალიკვიდური იყო, რომ ბანკებს შეეძლოთ მათი შეფასება მხოლოდ შეუმოწმებელი თეორიული ფასების მოდელების საფუძველზე. როდესაც ეს დაუსაბუთებელი აღმოჩნდა, ყველა კონტრაგენტი დაეცა ეჭვის ქვეშ, რადგან არავინ იცოდა, ვის რა ეგზოტიკური წარმოებული ჰქონდა.
უკვე შეშინებულმა ბაზრებმა უბრალოდ არ იციან ვინ ზის Credit Suisse-ის გარიგების მეორე მხარეს და ყიდულობენ მეტ დაზღვევას სხვაგან შესაძლო დეფოლტისგან. შესაბამისად Deutsche Bank და UBS ხედავს იზრდება მათი CDS-ების ფასებიც.
რა არის შემდეგი?
Credit Suisse-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა კორნერმა უნდა წარადგინოს თავისი რესტრუქტურიზაციის გეგმა 27 ოქტომბერს, როდესაც ბანკი გამოაქვეყნებს მესამე კვარტლის მოგებას.
„მიზანია შევქმნათ უფრო ფოკუსირებული, მოქნილი ჯგუფი, მნიშვნელოვნად დაბალი აბსოლუტური ხარჯების ბაზით, რომელსაც შეუძლია უზრუნველყოს მდგრადი ანაზღაურება ყველა დაინტერესებული მხარისთვის და პირველი კლასის მომსახურება კლიენტებისთვის“, - აცნობეს ბაზრებს. გასულ ორშაბათს.
რაც მთავარია, ერთი რამ შეიცვალა 2008 წლიდან: Credit Suisse არის სისტემურად მნიშვნელოვანი ბანკი, რომელიც ექვემდებარება გადახდისუნარიანობის ყველაზე მკაცრ მოთხოვნებს შვეიცარიის საბანკო კანონმდებლობით.
გლობალური ფინანსური კრიზისიდან მიღებული გაკვეთილების ასახვისთვის განახლებული რეგულაციების მიხედვით, მან უნდა შეინარჩუნოს საერთო კაპიტალის დონე 1 (CET1). მისი მთლიანი რისკის მიხედვით შეწონილი აქტივების მეათედის ექვივალენტი.
უხეშად რომ ვთქვათ, მას უნდა ჰქონდეს 10 დოლარი სააქციო კაპიტალის უმძიმეს ფორმაში, რათა იმოქმედოს როგორც ზარალის შთანთქმის ბალიში ყოველი 100 დოლარის გასესხებაზე.
ივნისის ბოლოს, ბოლო მოხსენებული მაჩვენებლის მიხედვით, მისი CET1 კოეფიციენტი იყო 13.5%, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ იგი მიმდინარე კვარტალში შევიდა მყარი გადახდისუნარიანობის კოეფიციენტით. საკითხავია, რამდენად შეიძლება ეს განზავდეს ახალი აღმასრულებელი დირექტორის რესტრუქტურიზაციის გეგმით.
ამ დროისთვის Credit Suisse-ის მიმართ ნდობის მუდმივი კლების დაღმავალი სპირალი დაირღვა, მაგრამ კორნერზე ზეწოლა, რომ მართოს სულ რაღაც ორი თვის შემდეგ, დიდია.
ეს ამბავი თავდაპირველად იყო წარმოდგენილი fortune.com
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-lehman-brothers-2022-152656528.html