ბირჟის დიაგრამები
გთხოვ
მანუელ ბლეი არის რედაქტორი დოუს თეორია, ვებსაიტი, რომელიც ყურადღებით ადევნებს თვალყურს Dow Industrials-ის, Dow Transports-ისა და Dow Utilities-ის ფასების მოძრაობას სხვა ინდექსებთან ერთად. ეს არის ძველი სკოლის ტიპი სქემების დათვალიერების შესახებ, რომლის შესახებ ბევრი რამ არ გესმის, როდესაც ტექნიკური ანალიტიკოსები იკრიბებიან შენიშვნების შესადარებლად.
ბლეი ამბობს, რომ ყურადღება უნდა მიაქციოთ, ბევრი რამ არის სასწავლი. მე მქონდა შანსი დამესვა მას რამდენიმე კითხვა ამის შესახებ და აი, როგორ წავიდა:
ჯონ ნავინი: Dow Theory არის ფასების დიაგრამის ანალიზის ძველი ფორმა. რატომ არის ის ჯერ კიდევ აქტუალური?
მანუელ ბლეი: ეს უფრო აქტუალურია, ვიდრე ოდესმე სამი მიზეზის გამო:
1) იმიტომ რომ მუშაობს. ამით ვგულისხმობ: ის ამცირებს ზარალს და აჯობებს ყიდვასა და შენარჩუნებას. და ის ბევრად უკეთესად მუშაობს, ვიდრე მისი ტენდენციის მიმდევარი კონკურენტები, კერძოდ, მოძრავი საშუალო და ბრეაუტ სისტემები.
2) იმის გამო, რომ ეს იყო +120 წლის რეკორდი (მარაგებისთვის).
3) იმის გამო, რომ ის შეიძლება გამოყენებულ იქნას ბევრ ბაზარზე.
ნავინი: როგორ ხსნით დოუს თეორიას? როგორც ჩანს, რაღაც მახსოვს, თუ მრეწველობა დადასტურებულია ტრანსპორტის მიერ… რა არის ეს, რატომ არის მნიშვნელოვანი?
ბლეი: Dow Theory არის ტრენდის მიმდევარი და მსგავსია გარღვევის სისტემასთან. თუმცა, ეს არის სტეროიდებზე გარღვევის სისტემა, რადგან არჩეულია მხოლოდ შესაბამისი მაღალი და დაბალი დონე. ჩვენ ბრმად არ ვიღებთ „n-დღის მაქსიმუმს ან დაბალს“ (რაც შეიძლება შეუსაბამო იყოს დიაგრამაზე), მაგრამ ვიღებთ არსებით პუნქტებს.
ჩვენ ვაფასებთ მეორად რეაქციებს პირველადი ტენდენციის წინააღმდეგ. მეორადი რეაქციების შეფასებას მინიმალური დრო და მოცულობა სჭირდება. მეორადი რეაქციის მაღალი და დაბალი დონე არის შესაბამისი წერტილები, რომლებიც უნდა დაიშალოს ტენდენციის ცვლილების სასიგნალოდ:
დადასტურების პრინციპი არსებითია დოუს თეორიისთვის. Dow Theory გამოყოფს ყველაზე რელევანტურ პუნქტებს, მაგრამ სხვა ინდექსმა უნდა დაადასტუროს მათი გარღვევა.
თუ თქვენ გააუქმებთ დადასტურებას, თქვენ მაინც სავარაუდოდ აჯობებთ რისკზე მორგებული საფუძველზე, მაგრამ თქვენი კლება გაიზრდება (მეტი აჯანყება) და უკეთესი შედეგი შემცირდება. მე მივაწოდე მტკიცებულება მყარი და სწრაფი მონაცემებით დადასტურება ზრდის ქვედა ხაზს.
დადასტურების მნიშვნელობის დამადასტურებელი ორი პოსტის მაგალითი:
გარღვევის სისტემებისთვის:
მოძრავი საშუალოებისთვის:
ნავინი: როგორც ჩანს, ტექნოლოგიამ შეცვალა Industrials, როგორც ყველაზე ყურებადი ჯგუფი. შეუძლია Dow Theory-ს შესთავაზოს სიგნალები NASDAQ-100-ისთვის?
ბლეი: დიახ. NDQ-ზე გამოყენებული Dow Theory-დან მიღებული სიგნალები განსაკუთრებით კარგად მუშაობს უკეთესია, ვიდრე Dow Industrials-თან. ჩვენ ვიღებთ უფრო მაღალ მოგების ფაქტორს NDQ-ით, ვიდრე DJI-ით ან SPX-ით
რატომ გამოიყენება დოუს თეორიის ასეთი არაჩვეულებრივი შესრულება NDQ-ზე? NDQ-ის პრობლემა არის უზარმაზარი შემცირებები, როდესაც საქმე რთულდება (ჩვენ ახლა ამის მოწმენი ვართ).
Dow Theory შესანიშნავად ახერხებს შემცირების შემცირებას, როდესაც ტენდენცია არის დაცემისკენ და ინარჩუნებს NDQ-ს ძლიერი აღმავალი პოტენციალის შენარჩუნებას (დაახლოებით 20% წლიური უკეთესი შესრულება წინააღმდეგ SPX) მაშინ, როდესაც თავს არიდებს საზარელ ვარდნას, რომელიც აწუხებს NDQ-ს დათვების ბაზრების დროს.
ასე რომ, დიახ, დოუს თეორია განსაკუთრებით კარგად შეეფერება NDQ-ს.
ნავინი: რას აკეთებდი შენს ცხოვრებაში, როცა Dow Theory-ს შეეხო?
საღი აზრისა და გარკვეული ბაზრის დროის ნაზავის წყალობით, მე უვნებელი გამოვედი 2000-2003 და 2008-2009 წლების დათვი ბაზრებიდან. ამ უკანასკნელმა დათვი ბაზარმა მაცნობა საინვესტიციო პროცესში ბაზრების ტენდენციის ინტეგრირების აუცილებლობა. არ აქვს მნიშვნელობა რამდენად კარგად არჩევს ინდივიდუალურ აქციებს, არის სწორი დრო ყიდვისა და გაყიდვისთვის. „როდის“ ისეთივე მნიშვნელოვანია, როგორც „რა“.
ბაზრის რამდენიმე მიდგომის თამაშის შემდეგ, დავრწმუნდი, რომ Dow Theory იყო მიდგომა, რომელიც ჩემთვის აზრიანი იყო: არაპარამეტრული, მკაფიო წესები, განმეორებადი და ხანგრძლივი დადასტურებული გამოცდილება.
აი, ახსნა წესრიგშია. უნდა ითქვას, რომ ბევრი „ყალბი“ რეკლამირებულია, როგორც Dow Theory. თუ Google-ში „Dow Theory“-ს დაათვალიერებთ, ნახავთ უამრავ claptrap-ს, რომელიც წარმოდგენილია როგორც Dow Theory. გარდა ამისა, როდესაც საქმე ეხება აშშ-ს საფონდო ინდექსებს, ჯეკ შანეპის მიერ Dow Theory-ის გადმოცემა ყველაზე ზუსტია შორეული დარტყმით.
დოუს თეორია არ არის მონოლითური. არსებობს რამდენიმე „გემოვნება“ ან აზროვნების სკოლა და ყველა მათგანი იმსახურებს „დოუს თეორიის“ დასახელებას. ჯორჯ შეფერი, რომელიც ემთხვეოდა სეკულარულ ტენდენციას, ისეთივე დოუს თეორეტიკოსია, როგორც რობერტ რეა, რომელიც ხშირად ცვლიდა მეორეხარისხოვან რეაქციებს.
რაც შეეხება აშშ-ს აქციების ინდექსებს, მე დავთანხმდი შანნეპის ინტერპრეტაციას, სახელწოდებით „დოუს თეორია 21-ე საუკუნისთვის“, რომლის ვაჭრობა საშუალოდ გრძელდება დაახლოებით. 1.5 წელი.
ნავინი: რას ეტყოდით ფუნდამენტურ ანალიტიკოსს, რომელიც უარყოფს მას?
ბლეი: ბაზრის ტენდენცია მნიშვნელოვნად იმოქმედებს ყველაზე კარგად შერჩეული პორტფელის შედეგზეც კი. ადამიანმა უნდა გაეცნოს ტენდენციას და ზომის პოზიციებს შესაბამისად. ზოგიერთი გამოვა ყველა პოზიციიდან, როდესაც Dow Theory მიანიშნებს გაყიდვაზე; ზოგიერთი შემცირდება ან ყოველ შემთხვევაში არ აიღებს ახალ ვალდებულებებს.
ისინი, ვინც ეწინააღმდეგებიან ბაზრის ვადებს, ამტკიცებენ, რომ ეს უშედეგოა, რომ მისი მიღწევა შეუძლებელია და რომ საბოლოოდ, კარგი აქციები აღდგება უფრო მაღალ მწვერვალებამდე, ამიტომ საუკეთესოა ქარიშხლის შეკავება და ატანა. თუმცარეალურ ცხოვრებაში ინვესტორებმა სამი რამ უნდა გაითვალისწინონ:
a) ბევრს არ აქვს დარჩენის ძალა დაელოდონ მათი პორტფოლიოს ახალ სიმაღლეებს. ბევრს სჭირდება ფიქსირებული განაკვეთის გატანა მათი ხარჯების დასაფინანსებლად. 50%-იანი ვარდნა (რაც შეიძლება უფრო ღრმა იყოს კონკრეტულ აქციებთან დაკავშირებით) ინვესტორს გაკოტრებს. თამაში დასრულდა! როდესაც გამოჯანმრთელება მოდის, ინვესტორმა ამოწურა თავისი საბროკერო ანგარიში, რადგან ისინი უფრო ღრმად ჩასხდნენ ორმოში ფულის გამოტანით ყველაზე ცუდ დროს.
b) ინვესტორების უმეტესობა, მათაც კი, ვისაც ძალაუფლება აქვს, ვერ გაუძლებს ფსიქოლოგიურ ტკივილს, რომელსაც აკლდება. უფრო ადვილია კაპიტალის მრუდის დიაგრამაზე ვარდნის დანახვა და დაფიქრება, ”კარგი, თუ ეს კიდევ განმეორდება, მე შევძლებ მას კუჭს და ველოდები ახალ სიმაღლეებს.” თუმცა, ზეწოლის ქვეშ მყოფი ინვესტორების უმეტესობა რეალურ ცხოვრებაში ამართლებს. ბევრი პირსახოცს აგდებს ყველაზე ცუდ მომენტში. მე პირადად მეზიზღება ვარდნა, ამიტომ უნდა მქონდეს რაიმე გზა, რომ შევზღუდო ჩემი დანაკარგები.
გ) ამერიკელებს აქამდე ჰყავდათ კურთხეული ქვეყანა, რომელიც ყოველთვის აბრუნებდა ვარდნას უფრო მაღალი მაჩვენებლების მისაღწევად. და დიდი იმედი მაქვს, რომ ის შესანიშნავ ფორმაში გააგრძელებს. ბაფეტი ამბობს: „არასოდეს დადო ფსონი ამერიკის წინააღმდეგ“ და მე ვეთანხმები.
თუმცა, ჰკითხეთ ნებისმიერ ევროპელს ან ლათინოამერიკელს და ისინი გეტყვიან სრულიად განსხვავებულ ისტორიას, რომელსაც ბედნიერი დასასრული არ აქვს. რა მოხდება, თუ ბაზარი არ აღდგება? ადამიანმა უნდა იცოდეს, როდის არ არის მიზანშეწონილი საფონდო ბირჟაზე ყოფნა. თუ გამოჯანმრთელება მოვა, Dow Theory გვაცნობებს, რომ ჩვენ კვლავ ვიყოთ ბორტზე. ადამიანმა არასოდეს იცის, როდის შეიცვლება ყველაფერი, ასე რომ, აქციებზე (ან ნებისმიერ სხვა აქტივზე, ახლავე შეხედეთ ობლიგაციებს) ბრმად მიმაგრება, რადგან წარსულში ის მუშაობდა, საშიში თამაშია.
მომავალი შეუცნობელია. ჩვენ უნდა ვიყოთ თავმდაბლები და მივიღოთ, რომ შეიძლება ვიყოთ არასწორი ჩვენს განსჯაში. Dow Theory, ჩემი აზრით, საუკეთესო ტენდენციის მიმდევარი მოწყობილობაა და დაგვეხმარება ვიყოთ ბაზრების მარჯვენა მხარეს.
იციან თუ არა მათ, ვინც Dow Theory-ს ერიდება, რომ ის იცავდა ინვესტორებს ყველა დათვულ ბაზარზე? არ გაუშვა. იგი მუშაობდა 1929, 1937 და ა.შ. ბოლო დროს 1974, 1987, 1998 (აზიის კრიზისი), 2000-2003, 2008-2009, 2018 წლის ნოემბერი/დეკემბერი კორექტირება და 2020 წლის მარტი.
ნავინი: ფასების დიაგრამის ანალიზის რა სხვა ფორმებს იყენებთ?
ბლეი: ჩვენ ვიყენებთ ერთ-ერთ შაბლონს, რომელიც განხილულია სკლარევის წიგნში.პროფესიონალური საქონლის სქემის ანალიტიკოსის ტექნიკა” (1980), რომელიც გვეხმარება მოგების მწვერვალების ჩამოყალიბებაში, მაგალითად, 2020 წლის იანვარში (წერილი 1 თებერვალიst, 2020, რომლის სათაური იყო ”სამიზნე ზონაში”). ჩვენ ვიცით, რაც მოხდა მიზნის მიღწევის შემდეგ. ჩვენ ასევე გვიყვარს გაზომილი სვლები.
ჯეკ შანნეპმა მასწავლა გამონაკლისად ფსონის დადება საშუალო რევერსიისთვის. მან შეიმუშავა და მე ვიყენებ „კაპიტულაციის ინდიკატორს“, რომელიც ეფუძნება მოძრავი საშუალოდან უკიდურესი გადახრების გაქრობას. ამ მაჩვენებელმა გამოავლინა მრავალი დათვი ბაზრის ბოლო ოთხმოცდაათიანი წლების შემდეგ.
ნავინი: რა სხვა აქტივების კლასებს უყურებთ აქციების გარდა?
ბლეი: დოუს თეორეტიკოსმა ჰამილტონმა 1922 წელს დაწერა, რომ „კანონი, რომელიც მართავს საფონდო ბირჟის მოძრაობას, აქ ჩამოყალიბებული, თანაბრად უხდება ლონდონის საფონდო ბირჟას, პარიზის საფონდო ბირჟას ან თუნდაც ბერლინის ბურსს. მაგრამ ჩვენ შეიძლება უფრო შორს წავიდეთ. პრინციპები, რომლებიც საფუძვლად უდევს ამ კანონს, იქნება ჭეშმარიტი, თუ ეს და ჩვენი საფონდო ბირჟები გაქრება […]”
თუმცა, რამდენადაც ჩემთვის ცნობილია, არც ერთი Dow თეორეტიკოსი არ ცდილობდა დაემტკიცებინა, რომ Dow Theory მუშაობს მშვენივრად, როდესაც გამოიყენება აშშ-ს აქციების ფარგლებს გარეთ.
აქედან გამომდინარე, Dow Theory მშვენივრად მუშაობს აშშ-ს ობლიგაციებთან. და მე დავაფიქსირე ეს მყარი და სწრაფი მონაცემებით. ის ასევე მუშაობს მოკლე მხარეს (თუნდაც საერო ხარის ბაზრის წინააღმდეგ ცურვისას). ობლიგაციების ბაზარი გაცილებით დიდია, ვიდრე საფონდო ბაზარი და მტკივა იმის დანახვა, რომ ობლიგაციების მენეჯერების უმეტესობა იბრძვის ობლიგაციების ტენდენციის განსაზღვრაში, როდესაც Dow Theory შეიძლება დაეხმაროს მათ ნავიგაციაში.
მარკ ჰულბერტმა MarketWatch-მა გამოაქვეყნა სტატია 2022 წლის მარტში, რომელიც აჩვენებს, რომ ობლიგაციების ფონდების მენეჯერებს უჭირთ ობლიგაციების ბაზრის დრო.
მეორეს მხრივ, Dow Theory აკეთებს დიდ საქმეს ობლიგაციების ტენდენციის შეფასებისას. ვინაიდან Dow Theory ემყარება დადასტურების პრინციპს, ჩვენ უნდა გამოვიყენოთ მინიმუმ რამდენიმე ობლიგაცია (ანუ მე ვიყენებ ETFs TLT-ს
კვლევა დოუს თეორიისა და ობლიგაციების შესახებ:
Dow Theory მშვენივრად მუშაობს ოქროსა და ვერცხლის მაღაროელების ETF-ებთან (SIL, GDX
კვლევა Dow თეორიისა და ძვირფასი ლითონებისა და მათი მაინერების ETF-ების შესახებ:
Dow Theory ასევე შეიძლება გამოყენებულ იქნას დროში უცხოური საფონდო ბაზრებზე. უბრალოდ გამოიყენეთ მისი პრინციპები და მოძებნეთ მეორე დაკავშირებული აქტივი დადასტურების მისაღებად.
ნავინი: რა წიგნებს და ვებგვერდებს ურჩევთ სხვებს, რომლებიც დაინტერესებულნი არიან ინვესტიციით ან ვაჭრობით?
ბლეი: არის სამი გამორჩეული წიგნი…
როდესაც საქმე ეხება დოუს თეორიის მიხედვით ტენდენციებს, საუკეთესოა ჯეკ შანეპის „The დოუს თეორია 21-ისთვისst Century“. და მე ვამბობ "საუკეთესო", რადგან ეს წიგნი დოუს თეორიას აქცევს ქმედითუნარიანს, იძლევა მკაფიო წესებს და ჩანაწერს და არა მხოლოდ "თეორიას":
შესანიშნავი წიგნი შედარებითი სიძლიერის (იმპულსის) და მიმდევრების ტენდენციასთან ინტეგრირებისთვის არის გარი ანტონაჩის ”ორმაგი იმპულსი".
გარის შეხედულებებზე დაყრდნობით, მე შევიმუშავე შედარებითი სიძლიერის სისტემა, რომელიც ირჩევს სექტორების ETF-ებს და Dow Theory-ის ტენდენციების ფილტრს. ჩვენს აბონენტებს ვთავაზობთ ყველაზე ძლიერი ETF-ების ჩამონათვალს და ტრენდული ფილტრის სტატუსს.
დაბოლოს, შესანიშნავი წიგნი, რომელიც სავსეა ჯანსაღი გამოკვლევებით "ნორმალური" ტენდენციის შემდეგ არის გრეგ მორისის "ინვესტიცია ტრენდთან ერთად"
ნებისმიერი Dow Theorist ღირს მისი მარილი ასევე უნდა წაიკითხოს ნაშრომი სხვა Dow Theorists:
რეას“დოუს თეორია”ეს არის კლასიკა:
რიჩარდ რასელი, რომლის განთქმული ”დოუს თეორიის წერილები”მასწავლა ძვირფასი გაკვეთილები (მე მაქვს ეს ყველაფერი ნანატრი საგანძურად), ასევე დავწერე წიგნი (“დოუს თეორია დღეს"):
ჰამილტონმა, ჩარლზ დაუუს მკვლევარმა, დაწერა "საფონდო ბირჟის ბარომეტრი"
რაც შეეხება საიტებს:
ჩემი ბლოგი უფასოა და შეიცავს უამრავ კვლევას დოუს თეორიასთან დაკავშირებით:
ნავინი: რას ფიქრობთ მიმდინარე ბაზარზე?
ბლეი: მე არ ვარ ძალიან მოაზროვნე, რადგან Dow Theory ჩემზე ჭკვიანია. Dow Theory-მა გამოიწვია გაყიდვის სიგნალი 2/22/22. ომის დაწყებამდე ორი დღით ადრე. დროზე საუბარი! ჩვენმა დროის ინდიკატორმა (ჩვენი მეორე ინსტრუმენტი) გასცა გაყიდვის სიგნალი 4/11/22. დროის ორივე სისტემას აქვს შესანიშნავი დოკუმენტირებული ჩანაწერი, რომელიც რეალიზებულია რეალურ ანგარიშებზე. ჩვენი ორი დროის ინდიკატორით „გაყიდვის“ რეჟიმში, შანსები ხელს უწყობს შემდგომ ვარდნას, თუმცა შეიძლება მოხდეს შემამსუბუქებელი აქცია დაცემის ტენდენციაში.
ნავინი: როგორია თქვენი წარმომავლობა?
დავიწყე ჩემი კარიერა ადვოკატად. 1992 წელს მე განვახორციელე ჩემი პირველი ინვესტიცია საფონდო ბირჟაზე და მივიღე მნიშვნელოვანი მოგება. მას შემდეგ საფონდო ბირჟამ გამაოცა და დავიწყე სპორადული ინვესტიციების განხორციელება და უფრო და უფრო მეტი წიგნის კითხვა ფინანსების შესახებ.
2006 წელს დავინიშნე საინვესტიციო ფონდის მმართველი კომპანიის გამგეობის წევრად. 2006 წლიდან და საინვესტიციო ასპარეზზე კოლეგის რეკომენდაციის შემდეგ, დავიწყე ჩარლზ დოუს რედაქციების, ჰამილტონის, რეას და რიჩარდ რასელის ხელახალი კითხვა. რაღაც დამაინტრიგებელი იყო დოუს თეორიაში.
2009 წელს გავხდი პროფესიონალი ტრეიდერი აქციებით. ამ დღიდან ყოველ დღე ვაჭრობ. მე ვწერ ბლოგს Dow Theory-ის შესახებ 2012 წლიდან და გავხდი "thedowtheory.com"-ის თანარედაქტორი 2020 წელს. 2022 წლის იანვრიდან მე ვარ რედაქტორი.
ნავინი: მადლობა ჩვენს კითხვებზე პასუხისთვის.
ჩემი დიაგრამები და ანალიზი სწორედ აქ არის:
არა საინვესტიციო რჩევა. მხოლოდ საგანმანათლებლო მიზნებისთვის.
წყარო: https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/05/12/dow-theory-is-it-still-relevant-editor-of-the-dow-theory-says-yes/