მიუხედავად იმისა, რომ 2022 წელი წითელი მელნით აღინიშნება აქციების უმრავლესობისთვის, ეს კარგი წელი იყო ღირებულების დარწმუნებისთვის, შედარებით რომ ვთქვათ. მართლაც, 11.17.22. Russell 3000 Value ინდექსი დაეცა მხოლოდ 6.9%-ით დღიდან დღემდე მისი ზრდის კოლეგის, Russell 25.3 ზრდის ინდექსის 3000%-იანი ვარდნის წინააღმდეგ.
ღირებულებამ 1927 წლიდან დიდი სხვაობით აჯობა ზრდას
კოვიცი
Value-ის ინვესტიციის მომხრეები მიესალმნენ შემობრუნების ტალღას, რომელიც დაიწყო 2020 წლის ჰელოუინზე, რადგან მიდგომა ბოლო წლებში ბოროტი იყო. რა თქმა უნდა, ისტორიული გამოცდილება უპირატესობას ანიჭებს სტილს გრძელვადიან პერსპექტივაში, ისევე როგორც ისეთ პერიოდებში, როგორიც არის ახლანდელი, რომელიც აშკარად ახასიათებს მზარდი საპროცენტო განაკვეთები და ინფლაცია.
რა თქმა უნდა, როგორც ხაზგასმულია გონიერი სპეკულანტი სპეციალური ანგარიში, ნუ დაივიწყებთ ღირებულების შესახებ, ასეთი მკაცრი მიდგომა (მხოლოდ რომელიმე ინდექსში არსებული აქციების მიმაგრება) არასრულყოფილია და შეიძლება გამოიწვიოს ინვესტორებმა გამოტოვონ ფარული შესაძლებლობები, რომლებიც ელოდება მთელს გზას.
თანაბარი შესაძლებლობების აქციების არჩევა
microsoft
ეს იმიტომ ხდება, რომ აქციების ფასი მის სააღრიცხვო ღირებულებასთან შედარებით გასული ათწლეულის განმავლობაში სამჯერ გაიზარდა, მიუხედავად იმისა, რომ ეს მრავალჯერადი შემცირდა გასული წლის განმავლობაში მესამედზე მეტით. მიუხედავად ამისა, შემოსავალი ასევე გაიზარდა 3-ის ჯერადად, ხოლო მოგება ერთ აქციაზე გაიზარდა საშუალოდ 13%-ით წელიწადში იმავე დროის განმავლობაში.
ჯერ კიდევ მზადაა გრძელვადიანი ზრდისთვის
საწარმოს გამოთვლითი გიგანტი ციფრული ტრანსფორმაციებისა და ღრუბლის მიღების გზაჯვარედინზე დგას და არის უზომოდ კრიტიკული და შეუცვლელი IT მეგა-მიმწოდებელი. კომპანიის გადაწყვეტილებების მასიური დაინსტალირებული ბაზა მომხმარებელს უადვილებს Azure ღრუბლოვანი პლატფორმის მიღებას ან ახალ პროდუქტებსა და სერვისებზე ექსპერიმენტებს, ხოლო Microsoft-ის იმავე ეკოსისტემაში დარჩენას.
ამ უკანასკნელის მაგალითია მისი გავრცელება გუნდები პროდუქტი COVID-19 პანდემიის დასაწყისში. როდესაც ჩანდა, რომ კონკურენტებმა მოახერხეს ლიდერობის დამყარება გლობალური სამუშაო ძალის დისტანციური კომუნიკაციის საჭიროების დაკმაყოფილებაში, მაიკროსოფტმა შეძლო თავისი ეკოსისტემის გამოყენება. დღეს, გუნდები რჩება ბაზარზე ვირტუალური შეხვედრების ყველაზე პოპულარულ გადაწყვეტილებებს შორის.
ვფიქრობ, მომავალი რჩება ნათელი, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც აქციები 28%-ით შემცირდა წლიდან დღემდე. აღმასრულებელი დირექტორის სატია ნადელას ხელმძღვანელობით, კომპანიამ დაამტკიცა თავისი უნარი ადაპტირდეს ახალ გარემოსთან, განსაკუთრებით, როგორც ღრუბლოვანი ლიდერი.
იმის გამო, რომ ტექნიკური ლანდშაფტის მასშტაბით ფირმები ამცირებენ სამუშაო ძალის რაოდენობას შენელებული მოთხოვნის ფონზე, ბ-ნმა ნადელამ ცოტა ხნის წინ კომენტარი გააკეთა: „ამ გარემოში ჩვენ ორიენტირებული ვართ 3 საკითხზე: პირველი, არცერთი კომპანია არ არის უკეთესად პოზიციონირებული ვიდრე Microsoft-ი, რათა დაეხმაროს ორგანიზაციებს. შეასრულონ თავიანთი ციფრული იმპერატივი, რათა მათ შეძლონ მეტის გაკეთება ნაკლებით. ინფრასტრუქტურიდან და მონაცემებიდან ბიზნეს აპლიკაციებსა და ჰიბრიდულ სამუშაოებამდე, ჩვენ უნიკალურ დიფერენცირებულ ღირებულებას ვაძლევთ ჩვენს მომხმარებლებს. მეორე, ჩვენ განვახორციელებთ ინვესტიციას, რათა მივიღოთ წილი და ავაშენოთ ახალი ბიზნესები და კატეგორიები, სადაც გვაქვს გრძელვადიანი სტრუქტურული უპირატესობა. და ბოლოს, ჩვენ გავუმკლავდებით ამ პერიოდს ინტენსიური ფოკუსირებით პრიორიტეტიზაციასა და აღსრულების სრულყოფილებაზე ჩვენს საკუთარ ოპერაციებში, რათა გამოვიყენოთ ოპერატიული ბერკეტები.”
ბოლო ინტერვიუში CNBCაღმასრულებელმა დირექტორმა ხაზი გაუსვა მის ენთუზიაზმს მომავლის მიმართ, განსაკუთრებით აზიის, როგორც მზარდი ბაზრის მიმართ. მან თქვა: ”ჩვენ ძალიან, ძალიან აყვავებულები ვართ იმის მიმართ, რაც ხდება აზიაში… ჩვენ აბსოლუტურად ერთგული ვართ ყველა ამ ქვეყნის მიმართ და ასევე ჩინეთში. დღეს ჩვენ ძირითადად ვმუშაობთ მხარდასაჭერად მულტინაციონალური კომპანიების მხარდასაჭერად, რომლებიც მოქმედებენ ჩინეთში და მრავალეროვნულ კომპანიებს ჩინეთის გარეთ…Microsoft-ის ყოფნა ინდოეთში ეხებოდა ძირითადად ინდოეთში მოქმედ მრავალეროვნულ კომპანიებს. მაგრამ ამ დროისთვის ის მთლიანად შეიცვალა. ”
რაოდენობრივი და ხარისხობრივი მიმოხილვა
At გონივრული სპეკულანტიჩვენ ვაანალიზებთ საფუძვლებს, რომლებიც მხარს უჭერს დაახლოებით 3,000 ცალკეულ აქციებს, როგორც შიდა, ასევე საერთაშორისო. ჩვენ სინთეზირებს ფინანსურ ზომებს, რომლებიც ჩვენ მიგვაჩნია, რომ ხელსაყრელი გრძელვადიანი შესრულების მნიშვნელოვან პროგნოზირებად მივიჩნევთ ღირებულების ალგორითმში. ჩვენ ვაგროვებთ ინდივიდუალურ მეტრებს აქციების შეფასების კომპოზიტურ სისტემაში, რომელიც აფასებს აქციების ინდივიდუალურ შეფასებას თანატოლებსა და უფრო ფართო სამყაროს შორის შეფასების კონტექსტში. Microsoft-ი ჩვენს ქულებში მაღალ ადგილზეა.
რა თქმა უნდა, ფოკუსირება უკანმოუხედავ მრავალჯერადზე, ცოტას ამბობს ბიზნესის ან მისი აქციების სამომავლო პერსპექტივებზე, ამიტომ ჩვენ ჩავრთავთ დამატებით ანალიტიკას. ჩვენ ვიღებთ უფრო ღრმა რაოდენობრივ მიმოხილვას ფინანსური სიძლიერის, შემოსავლის ხარისხის, ვალის ვადების და კაპიტალური დანახარჯების შესახებ. ჩვენ ასევე განვიხილავთ უმაღლესი დონის ხარისხობრივ ასპექტებს, როგორიცაა ბრენდის სიძლიერე, კონკურენტული პოზიციონირება, ინტელექტუალური საკუთრების დაცვა, მენეჯმენტის უფლებამოსილება და პროდუქტის სიგანე და სიღრმე.
ზედმეტია იმის თქმა, რომ მაიკროსოფტი გადის ამ ტესტებს მფრინავი ფერებით. ჩვენ აღფრთოვანებული ვართ ბალანსზე არსებული ვალების ჭარბი ნაღდი ფულით, მომგებიანი ზღვრებით და ფულადი სახსრების წარმოქმნის უზარმაზარი პოზიციით.
ჩვენ ასევე ვაფასებთ ჩვენს კომპანიებს მომავალი პერსპექტიული შეფასების ძრავის მეშვეობით, რომელშიც ჩვენ ვადგენთ აქციების სამართლიან ღირებულებას მომდევნო სამიდან ხუთ წელიწადში. მართალია, ჩვენი ცხრილი ისეთივე კარგია, როგორც მისი მონაცემები და შემოსავლის, გაყიდვებისა და საანგარიშო ღირებულების პროგნოზირება ისეთივე ხელოვნებაა, როგორც მეცნიერება. თუმცა, ჩვენ მოგვწონს, რომ MSFT-ის ფასი საკმაოდ დაბალია მის სამ და ხუთწლიან ისტორიულ ნორმებზე ამ მნიშვნელოვან ზომებზე.
დიახ, ბოლო P/E კოეფიციენტი 26 დღეს არ არის ძალიან იაფი, მაგრამ ვფიქრობთ, რომ მოგება მნიშვნელოვნად გაიზრდება ჩვენი შენახვის პერიოდში. ფაქტობრივად, კონსენსუსის ანალიტიკოსის EPS-ის შეფასებით ფისკალური '23, ფისკალური '24, ფისკალური '25 და ფისკალური '26 ამჟამად შეადგენს $9.68, $11.25, $13.27 და $15.52, შესაბამისად. უოლ სტრიტი ხშირად ზედმეტად ოპტიმისტურია თავის პროგნოზებში, მაგრამ 26 წლის მოგებაზე დაფუძნებული ფასი მრავლობითია მხოლოდ 15.5.
ზრდა გონივრულ ფასად
ეჭვგარეშეა, Value purists ამტკიცებენ, რომ Microsoft-ის მეტრიკა ძალიან მდიდარია იმისთვის, რომ გაამართლოს ყიდვა დღეს, მაგრამ ისინი იგივეს ამბობდნენ, როდესაც ჩვენ პირველად ვურჩევდით აქციას გონივრული სპეკულანტი 2005 წლის თებერვალში. გინდ დაიჯერეთ თუ არა, MSFT მაშინ ვაჭრობდა 25 დოლარად და P/E კოეფიციენტი ცოტა უფრო მაღალი იყო, ვიდრე დღეს არის! მე ასევე აღვნიშნავ, რომ მაიკროსოფტი დღეს უბრუნებს ტონა ფულს აქციონერებს აქციების მასიური გამოსყიდვით და ღირსეული ზომის (სარგებელი არის 1.1%) დივიდენდის მეშვეობით.
მაშ, არის Microsoft ღირებულება თუ ზრდის აქცია? ვფიქრობ, პასუხი არის დიახ!
ეს არის ჩვენი 28 წლის 2015 ოქტომბრის Forbes-ის სვეტის განახლება სათაურით „Microsoft A Value or Growth Stock?" და ხელმისაწვდომია აქ დაწკაპუნებით.
წყარო: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/11/18/is-microsoft-a-value-or-growth-stock-an-update/