არის ბაზარი ბოლოში? 5 მიზეზი, რის გამოც აშშ-ს აქციები შეიძლება გააგრძელონ მომავალ წელს.

ბოლო ექვსი კვირა კეთილი იყო აშშ-ს აქციების მიმართ. S&P 500
SPX,
-0.03%
განაგრძო ასვლა აქციების ვარსკვლავური ოქტომბრის შემდეგ და შედეგად უკვე რამდენიმე კვირაა ვაჭრობს მის 200-დღიან მოძრავ საშუალო საშუალოს ზემოთ.

უფრო მეტიც, მას შემდეგ, რაც ოქტომბრის შუა რიცხვებიდან ბაზარი უფრო მაღალი იყო, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.23%
დათვი ბაზრის ტერიტორიიდან გასვლის ზღვარზეა და სექტემბრის ბოლოს დაბალი მაჩვენებელზე 19%-ზე მეტი გაიზარდა.

ზოგიერთი ანალიტიკოსი შიშობს, რომ ეს ბოლო წარმატებები შეიძლება ნიშნავდეს იმას, რომ აშშ-ს აქციები გადაჭარბებული იყო. დამოუკიდებელმა ანალიტიკოსმა ჰელენ მეისლერმა ამის შესახებ თქვა თავის ბოლო სტატიაში, რომლისთვისაც დაწერა CMC ბაზრები.

„ჩემი შეფასებით, ბაზარი ოდნავ გადაჭარბებულია შუალედურ ვადაზე, მაგრამ შესაძლოა სრულად გადაიყიდოს დეკემბრის დასაწყისში“, - თქვა მეისლერმა. და ის ძლივს მარტოა იმის მოლოდინში, რომ აქციები შესაძლოა მალე განიცადონ კიდევ ერთი დახევა.

Morgan Stanley-ის მაიკ უილსონმა, რომელიც გახდა უოლ სტრიტის ერთ-ერთი ყველაზე თვალყურს ადევნეული ანალიტიკოსი მას შემდეგ, რაც მოელოდა წლევანდელი დაჟეჟილობის გაყიდვას, თქვა ამ კვირის დასაწყისში, რომ ის ელოდება, რომ S&P 500 დაახლოებით 3,000-ზე დაბლა დაიწევს მომავალი წლის პირველ კვარტალში, რის შედეგადაც "შესანიშნავი" ყიდვის შესაძლებლობა.

ამდენი გაურკვევლობის პირობებში, რაც აწუხებს აქციების, კორპორატიული მოგების, ეკონომიკისა და ინფლაციის პერსპექტივას, სხვა ფაქტორებს შორის, აქ არის რამდენიმე რამ, რაც ინვესტორებს შეიძლება სურდეს გაანალიზონ მანამ, სანამ გადაწყვეტენ, რეალურად მოვიდა თუ არა ინვესტირებადი აქციები.

კორპორატიული მოგების გარშემო მოლოდინების დაქვეითებამ შეიძლება ზიანი მიაყენოს აქციებს

ამ თვის დასაწყისში, კაპიტალის სტრატეგიები ზე Goldman Sachs Group
GS,
+ 0.68%
მდე ბანკი ამერიკის Merrill Lynch
BAC,
+ 0.24%
გააფრთხილეს, რომ მომავალ წელს კორპორატიული შემოსავლების ზრდის სტაგნაციას ელიან. მიუხედავად იმისა, რომ ანალიტიკოსებმა და კორპორაციებმა შეამცირეს მოგების მითითებები, უოლ სტრიტზე ბევრი ელის, რომ მომავალ წელს უფრო მეტი შემცირება მოხდება, როგორც უილსონმა და სხვებმა თქვეს.

ამან შეიძლება უფრო დაღმავალი ზეწოლა მოახდინოს აქციებზე, რადგან კორპორატიული შემოსავლების ზრდა შენელდა, მაგრამ მაინც შეფერხდა, ამ წელს, უმეტესწილად ამერიკული ნავთობისა და გაზის კომპანიების მოგების ზრდის წყალობით.

ისტორია ვარაუდობს, რომ აქციები არ დაიწევს ბოლოში მანამ, სანამ Fed არ შეამცირებს განაკვეთებს

Bank of America-ს ანალიტიკოსების მიერ შემუშავებული ერთი თვალსაჩინო გრაფიკი წელს რამდენჯერმე შემოვიდა. ეს გვიჩვენებს, თუ როგორ ბოლო 70 წლის განმავლობაში, აშშ-ს აქციები არ იკლებს ბოლოში მანამ, სანამ Fed არ შეამცირებს საპროცენტო განაკვეთებს.

როგორც წესი, აქციები არ იწყებენ ხანგრძლივ ვარდნას უფრო მაღლა მანამ, სანამ Fed არ შეამცირებს მინიმუმ რამდენიმე შემცირებას, თუმცა 2020 წლის მარტში, COVID-19-ით ინსპირირებული გაყიდვის ნადირი თითქმის ზუსტად დაემთხვა Fed-ის გადაწყვეტილებას განაკვეთების შემცირების შესახებ. ნულამდე და გაუშვით მასიური ფულადი სტიმული.

ისევ და ისევ, ისტორია არ არის მომავალი მუშაობის გარანტია, როგორც ბაზრის სტრატეგები უყვართ ამბობენ.

Fed-ის საორიენტაციო პოლიტიკის განაკვეთი შეიძლება გაიზარდოს იმაზე მეტად, ვიდრე ინვესტორები მოელიან

Fed-ის ფონდების ფიუჩერსები, რომლებსაც ტრეიდერები იყენებენ Fed-ის სახსრების განაკვეთის განვითარების გზაზე სპეკულირებისთვის, ამჟამად საპროცენტო განაკვეთები პიკს აღწევს მომავალი წლის შუა რიცხვებში, პირველი შემცირება სავარაუდოდ მეოთხე კვარტალში მოვა. CME-ს FedWatch ინსტრუმენტი.

თუმცა, როდესაც ინფლაცია ჯერ კიდევ ბევრად აღემატება Fed-ის 2%-იან მიზნებს, შესაძლებელია - შესაძლოა, სავარაუდოც კი - ცენტრალურ ბანკს დასჭირდეს საპროცენტო განაკვეთების უფრო დიდი ხნით შენარჩუნება, რაც უფრო მეტ ტკივილს მიაყენებს აქციებს, თქვა მოჰანად აამამ, Beam Capital-ის პორტფელის მენეჯერმა. .

”ყველა ელოდება შემცირებას 2023 წლის მეორე ნახევარში,” - განუცხადა აამ MarketWatch-ს. „თუმცა, „ამაღლება უფრო დიდხანს“ იქნება 2023 წლის მთელი ხანგრძლივობისთვის, რაც ადამიანების უმეტესობას მოდელირებული არ აქვს“, - თქვა მან.

უფრო დიდი საპროცენტო განაკვეთები იქნება განსაკუთრებით ცუდი ამბავი მზარდი აქციებისთვის და Nasdaq Composite-ისთვის
COMP,
-0.52%,
ბაზრის სტრატეგების თქმით, რომელიც აჯობებდა დაბალი საპროცენტო განაკვეთების ეპოქაში.

მაგრამ თუ ინფლაცია სწრაფად არ შემცირდება, ფედერალურ ფედერაციას შესაძლოა სხვა არჩევანი არ ჰქონდეს, გარდა გამძლეობისა, როგორც Fed-ის რამდენიმე მაღალჩინოსანმა - მათ შორის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა - განაცხადა თავის საჯარო კომენტარებში. მიუხედავად იმისა, რომ ბაზრებმა აღნიშნეს მოკრძალებულად, ვიდრე მოსალოდნელი იყო მაჩვენებლები ოქტომბრის ინფლაციაზეაამა თვლის, რომ ხელფასის ზრდა ჯერ არ არის პიკი, რამაც შეიძლება შეინარჩუნოს ზეწოლა ფასებზე, სხვა ფაქტორებთან ერთად.

ამ თვის დასაწყისში Bank of America-ს ანალიტიკოსთა ჯგუფმა კლიენტებს გაუზიარეს მოდელი, რომელიც აჩვენა, რომ ინფლაცია შესაძლოა არსებითად არ გაიფანტოს 2024 წლამდე. Fed-ის საპროცენტო განაკვეთების პროგნოზების უახლესი „წერტილოვანი ნაკვეთის“ მიხედვით, Fed-ის უფროსი პოლიტიკოსები ვარაუდობენ, რომ მომავალ წელს განაკვეთები პიკს მიაღწევს.

მაგრამ Fed-ის საკუთარი პროგნოზები იშვიათად სრულდება. ეს განსაკუთრებით აქტუალურია ბოლო წლებში. მაგალითად, Fed-მა უკან დაიხია ბოლო დროს, როდესაც ცდილობდა მატერიალურად გაეზარდა საპროცენტო განაკვეთები მას შემდეგ, რაც პრეზიდენტმა დონალდ ტრამპმა შეურაცხყოფა მიაყენა ცენტრალურ ბანკს და რყევებმა შეარყია რეპო ბაზარი. საბოლოო ჯამში, COVID-19-ის პანდემიის გამოჩენამ შთააგონა ცენტრალური ბანკი დაეწია განაკვეთები ნულოვან ზღვარზე.

ობლიგაციების ბაზარი ჯერ კიდევ ტელეგრაფით აგრძელებს რეცესიას წინ

ბაზრის ანალიტიკოსების თქმით, იმედი, რომ აშშ-ს ეკონომიკამ შესაძლოა თავიდან აიცილოს დამსჯელი რეცესია, ხელი შეუწყო აქციების გაძლიერებას, მაგრამ ობლიგაციების ბაზარზე, სახაზინო შემოსავლების მზარდი ინვერსიული მრუდი ზუსტად საპირისპირო გზავნილს აგზავნის.

სარგებელი 2-წლიან სახაზინო ვალდებულებაზე
TMUBMUSD02Y,
4.479%
პარასკევს ვაჭრობდა 75 საბაზისო პუნქტით მეტი 10 წლიან ნოტაზე
TMUBMUSD10Y,
3.687%
40 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში ყველაზე შებრუნებულ დონეზე.

ამ მომენტში, 2s/10s მოსავლიანობის მრუდი და 3m/10s მოსავლიანობის მრუდი არსებითად ინვერსიულია. მოსავლიანობის ინვერსიული მრუდები განიხილება, როგორც საიმედო რეცესიის მაჩვენებლები, ისტორიული მონაცემებით, რომ 3მ/10წმ ინვერსია კიდევ უფრო ეფექტურია მოსალოდნელი ვარდნის პროგნოზირებისთვის, ვიდრე 2s/10s ინვერსია.

ბაზრები არაერთგვაროვან შეტყობინებებს აგზავნიან, ბაზრის სტრატეგებმა განაცხადეს, რომ ინვესტორებმა მეტი ყურადღება უნდა მიაქციონ ობლიგაციების ბაზარს.

„ეს არ არის სრულყოფილი მაჩვენებელი, მაგრამ როდესაც საფონდო და ობლიგაციების ბაზრები განსხვავდება, მე ჩვეულებრივ მჯერა ობლიგაციების ბაზრის“, - თქვა სტივ სოსნიკმა, Interactive Brokers-ის მთავარმა სტრატეგმა.

უკრაინა რჩება უაილდ კარტად

რა თქმა უნდა, შესაძლებელია, რომ უკრაინის ომის სწრაფმა გადაწყვეტამ გლობალური მარაგები გაზარდოს, რადგან კონფლიქტმა შეაფერხა კრიტიკული საქონლის ნაკადი, მათ შორის ნედლი ნავთობი, ბუნებრივი აირი და ხორბალი, რაც ხელს უწყობს ინფლაციის გაძლიერებას მთელს მსოფლიოში.

მაგრამ ზოგიერთმა ასევე წარმოიდგინა, თუ როგორ შეიძლება უკრაინელების მუდმივმა წარმატებამ გამოიწვიოს რუსეთის ესკალაცია, რაც შეიძლება ძალიან, ძალიან ცუდი იყოს ბაზრისთვის, რომ აღარაფერი ვთქვათ კაცობრიობაზე. როგორც Clocktower Group-ის მარკო პაპიჩმა თქვა: ”მე რეალურად ვფიქრობ, რომ ყველაზე დიდი რისკი ბაზრისთვის არის ის, რომ უკრაინა აგრძელებს მსოფლიოს იმის ილუსტრირებას, თუ რამდენად შეუძლია იგი. უკრაინის შემდგომმა წარმატებებმა შეიძლება გამოიწვიოს რუსეთის რეაქცია, რომელიც არატრადიციულია. ეს იქნება ყველაზე დიდი რისკი [ამერიკის აქციებისთვის]“, - თქვა პაპიჩმა MarketWatch-ისთვის ელექტრონული ფოსტით გაგზავნილ კომენტარებში.