ზევით
თვეების განმავლობაში, ფართოდ (და ნერვიულად) თვალყურის დევნება მოსავლიანობის მრუდი ინვერსიული იყო მოსალოდნელი რეცესიის ნიშანია, მაგრამ ბოლო დღეებში, ეკონომისტებმა, მათ შორის ერთ-ერთმა, ვინც ინდიკატორის მოდელის პიონერად გამოიყენა, მიანიშნა, რომ შესაძლოა მიმდინარე ინვერსია შეიძლება იყოს მთავარი. ყალბი, განსაკუთრებით მას შემდეგ, რაც შრომის ბაზარი და სამომხმარებლო ხარჯები საკმარისად ძლიერია ეკონომიკის გასაძლიერებლად.
ამჯერად, Fed არის „ნამდვილი ველური ბარათი“, რომელიც დაგეხმარებათ თავიდან აიცილოთ ეკონომიკური ვარდნა. … [+]
გთხოვ
საკვანძო ფაქტები
მოსავლიანობის მრუდის ინვერსიები წინ უძღოდა წინა რვა რეცესიას თითოეულს და ხდება მაშინ, როდესაც სახაზინო შემოსავლები გრძელვადიან პერსპექტივაში მცირდება, რაც იმაზე მეტყველებს, რომ ინვესტორები მომავალს უფრო მეტად აფასებენ, ვიდრე ახლო პერსპექტივაში და ამით მიანიშნებს, რომ ეკონომიკა ვარდნისკენ მიდის.
ამჟამინდელი ინვერსია დაიწყო ივნისში და ბოლო დროს 1980-იანი წლების შემდეგ ყველაზე ცუდ ხარისხში გაიზარდა გახანგრძლივებული ინფლაციისა და მზარდი შიშები ეკონომიკაზე - რაც მიუთითებს იმაზე, რომ რეცესია "თითქმის უეჭველია", - თქვა LPL ფინანსურმა ანალიტიკოსმა ლოურენს გილუმმა ოთხშაბათს ელექტრონული ფოსტით გამოგზავნილ კომენტარებში.
თუმცა, გილუმი ამბობს, რომ რეცესია „დარწმუნებული არ არის“, ამტკიცებს, რომ წელს ერთის შანსები „დაახლოებით მონეტის გადაგდებაა“ და აღნიშნავს ორ მთავარ ფაქტორს, რომელიც „ართულებს“ მოსავლიანობის მრუდის ამჟამინდელ სიგნალს: ფედერალური რეზერვის ერთ-ერთი ყველაზე მეტად. აგრესიული ისტორიაში კამპანიების გამკაცრება, რაც იწვევს მოკლევადიანი განაკვეთების ზრდას და დაბალი ინფლაციის მოლოდინს, რაც ამცირებს გრძელვადიან შემოსავალს.
თუმცა ის აღნიშნავს, რომ მოსავლიანობის მრუდის ინვერსია დღემდე იყო „საკმაოდ საიმედო რეცესიის სიგნალი“, ამბობს გილუმი ძლიერი სამომხმარებლო ხარჯები და გამძლე შრომის ბაზარი შეეძლო ეს დრო განსხვავებული ყოფილიყო და ის აღნიშნავს, რომ წარსულში იყო "ცრუ სიგნალი" - ა ინვერსიისა რაც წინ უძღოდა საკრედიტო კრიზისს და წარმოების შენელებას 1967 წელს, მაგრამ არა რეცესიას.
გილუმი მარტო არ არის თავის სკეპტიციზმში: გასული კვირის განმავლობაში, დიუკის უნივერსიტეტის ეკონომისტმა კემპბელ ჰარვიმ, რომელიც ხელმძღვანელობდა 1986 წელს გამოვლენილ მოსავლიანობის მრუდის პიონერულ კვლევას, გამოავლინა მიზეზები, რომლითაც თვლის, რომ მიმდინარე ინვერსია ცრუ სიგნალს ასხივებს პირველად თითქმის 60 წლის შემდეგ. წლების განმავლობაში, მათ შორის შრომის ბაზარზე სიძლიერე, რომელიც დაეხმარება გათავისუფლებულ მუშაკებს ახალი სამუშაოს სწრაფად პოვნაში.
”ეს მოდელი ძალიან მარტივია და ეკონომიკაში სხვა რამაც ხდება,” ჰარვი განაცხადა ორშაბათს CNBC, Fed-ს უწოდა "ნამდვილი ველური ბარათი", რადგან მან აიწია მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთები ეკონომიკის შენელებისთვის, მაგრამ შეეძლო სწრაფად შეემსუბუქებინა პოლიტიკა რეცესიის თავიდან ასაცილებლად.
საკვანძო ციტატა
”ეკონომიკური მოდელები ხელს უწყობს რთული სამყაროს გამარტივებას, მაგრამ მნიშვნელოვანია გვახსოვდეს, რომ სიგნალი ყოველთვის ზუსტი არ არის და ზოგჯერ ყველაფერი, ფაქტობრივად, განსხვავებულია”, - ამბობს გილუმი. „[მოსავლიანობის მრუდის] სიგნალის მიხედვით, რეცესიის ალბათობა უფრო დიდია, ვიდრე გლობალურ ფინანსურ კრიზისამდე, დოტ-კომის ბუშტამდე და Covid-ის შენელებამდე. ჩვენ ვფიქრობთ, რომ ეს შეიძლება გადაჭარბებული იყოს. ”
ძირითადი ფონი
უოლ სტრიტის რამდენიმე ფირმა, მათ შორის Bank of America და Deutsche Bank, თვლიან, რომ აშშ წელს მინიმუმ ზომიერი რეცესიის წინაშე აღმოჩნდება, სამშაბათს კი მსოფლიო ბანკი გააფრთხილა გლობალური ეკონომიკა "საშინლად ახლოს" არის ვარდნასთან. თუმცა, ზოგიერთი ექსპერტი ბოლო დღეებში უფრო ოპტიმისტური გახდა. სამშაბათს, JPMorgan-ის ხელმძღვანელმა ჯეიმი დიმონმა განუცხადა Fox Business ის კვლავ ფრთხილობს სპეკულაციებთან დაკავშირებით, რომ ეკონომიკა შეიძლება "მსუბუქი რეცესიის" წინაშე აღმოჩნდეს, მაგრამ მან ასევე თქვა, რომ შეერთებულმა შტატებმა შეიძლება საბოლოოდ გადალახოს ის, როგორც კომპანიები და მომხმარებლები "ჯერ კიდევ ძლიერი . . . და კარგ ფორმაში.” მილიარდერმა ასევე უარი თქვა გაკეთებულ კომენტარებზე გასულ ზაფხულს მოსალოდნელი „ეკონომიკური ქარიშხლის“ შესახებ, სანაცვლოდ, ნათქვამია, რომ „ეს შეიძლება არაფერი იყოს“ და რომ „ადრეული ქარიშხლის ღრუბლები უკვე მოხვდა“, საფონდო ბირჟა შარშან 20%-ით დაეცა და ინფლაცია მოსალოდნელზე მეტხანს გაგრძელდა.
გასაკვირი ფაქტი
ბოლო 60 წლის განმავლობაში, ტიპიური შეფერხება მოსავლიანობის მრუდის პირველ ინვერსიასა და რეცესიის დაწყებას შორის მერყეობდა 6-დან 24 თვემდე.
შემდგომი Reading
მსოფლიო ბანკი აფრთხილებს გლობალური ეკონომიკა 2023 წელს რეცესიას (ფორბსი)
რა უნდა იცოდეთ მოსავლიანობის მრუდის შესახებ - და რატომ შეიძლება იწინასწარმეტყველოს რეცესია (ფორბსი)
Fed არ ელის საპროცენტო განაკვეთების შემცირებას 2023 წელს (ფორბსი)
წყარო: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2023/01/11/is-the-yield-curve-flashing-a-false-recession-warning-more-economists-are-starting-to- ასე ვფიქრობ/