ეს ყოველთვის შენზე არ არის

OPEC+-ის ბოლო გადაწყვეტილებამ, რათა შეამციროს წარმოების კვოტები დღეში 2 მილიონი ბარელით, ნამდვილად მიიპყრო ყურადღება და არა კარგი თვალსაზრისით. აშშ-ს შუალედურ არჩევნებამდე სულ რაღაც ერთი თვით ადრე და უკრაინაში რუსეთის მიმდინარე შეჭრის დროს, კომენტატორები ჩქარობდნენ აწონ-დაწონონ ამ ნაბიჯის პოლიტიკური შედეგები, მათ შორის შთაბეჭდილება, რომ ის ეხმარება ვლადიმერ პუტინს და ირანს და ავნებს ჯო ბაიდენს. ბოლოს და ბოლოს, პრეზიდენტი ბაიდენი ცოტა ხნის წინ ეწვია საუდის არაბეთს და მოუწოდა მათ გაზარდონ ნავთობის მოპოვება და ზომიერი ფასები, როგორც ჩანს, უშედეგოდ. (იქნებ მას უნდა დაეჭირა ორბი.)

აჟიოტაჟი გაუგებარისა და აშკარას ნაზავია: გაუგებარია, რადგან OPEC და OPEC+ აწესებენ კვოტებს ოთხი ათწლეულის განმავლობაში და რატომ უნდა განიხილებოდეს ეს კონკრეტული ნაბიჯი, როგორც მთავარი პოლიტიკური თავდასხმა აშშ-ზე და/ან ბაიდენის ადმინისტრაციაზე. ამრიგად, უცნაურად გამოიყურება. თუმცა, მომავალი არჩევნების და ამომრჩეველთა შეშფოთების გათვალისწინებით ინფლაციასთან დაკავშირებით, ამ ნაბიჯმა ნერვები დაარტყა, განსაკუთრებით დემოკრატებს. რესპუბლიკელები გახარებულები არიან ბაიდენის იმპოტენციის დემონსტრირებით. მაგრამ მკითხველებს გააფრთხილებენ, არ მოხდეს მოვლენების ზედმეტად ინტერპრეტაცია აშშ-ს შუალედური არჩევნების კონტექსტში და/ან უკრაინაში ომის კონტექსტში.

არსებობს გარკვეული კორელაცია OPEC+-ის ნაბიჯსა და ზემოხსენებულ პოლიტიკურ ზემოქმედებას შორის, მაგრამ არსებობს თუ არა მიზეზობრიობა? ჩვეულებისამებრ, ყველა დონის ექსპერტები აცხადებდნენ, რომ ესმით ამ ნაბიჯების რეალური განზრახვა, განსაკუთრებით აშშ-საუდის საუდის ურთიერთობებთან დაკავშირებით. რა თქმა უნდა, იმის მტკიცება, რომ საუდის არაბელები გაბრაზებულები არიან ბაიდენის ადმინისტრაციაზე, რადგან ამან შესაძლოა ირანს მეტი ფული გამოიმუშაოს ნავთობის ექსპორტით, ეწინააღმდეგება არგუმენტს, რომ კვოტების შემცირება გამიზნული იყო რუსეთისა და ირანის დასახმარებლად. მაგრამ ექსპერტები ხშირად აკვირდებიან თანმიმდევრულობას დარღვევაში.

1973 წლიდან აშშ მუდმივად მოუწოდებდა საუდის არაბეთს და ნავთობის სხვა მწარმოებლებს ფასების ზომიერებისკენ, ერთადერთი გამონაკლისი იყო მაშინდელი ვიცე-პრეზიდენტის ჯორჯ ბუშის 1986 წელს ვიზიტი რიადში, სადაც ის უჩიოდა აშშ-ს ნავთობის სექტორს მიყენებული ზიანის შესახებ ბოლოდროინდელი ფასების კოლაფსით. . ეს ფასის კოლაფსი - რომელიც ზოგიერთი ამტკიცებს, რეიგანის მოწოდებით მოხდა საბჭოთა კავშირისთვის ზიანის მიყენების მიზნით - მოხდა მას შემდეგ, რაც საუდის არაბეთმა, ნავთობის გაყიდვის თითქმის შეწყვეტის წინაშე მყოფმა, უარი თქვა სვინგის მწარმოებლის პოლიტიკაზე. ეს გულისხმობდა OPEC-ის ნავთობზე მოთხოვნის მოკლევადიანი რყევების შთანთქმას ფასების სტაბილიზაციის მიზნით.

როგორც ქვემოთ მოყვანილი ფიგურა გვიჩვენებს, სვინგის მწარმოებლის როლი რეალურად საკმაოდ წარმატებული იყო ნავთობის მსოფლიო ფასების სტაბილურად შენარჩუნების თვალსაზრისით, მაგრამ წარუმატებლობა იმაში, რომ საუდის არაბეთის ექსპორტი ძირითადად შემცირდა და არა გაიზარდა. 1985 წლის მიწურულს, თითქმის მთელი მათი წარმოება აპირებდა შიდა მოთხოვნის დაფარვას და ბარტერულ გარიგებებს. თეორიულად, საუდელებს შეეძლოთ შეენარჩუნებინათ ნავთობის ფასი - ბაზრის ჭარბი ყიდვით. ცხადია, ასეთი რამ არ მოხდებოდა.

აწმყოში დაბრუნება. კვოტის შემცირების გამოცხადებამდე ნავთობის ფასი იკლებს და დაახლოებით $10/ბარელზე დაეცა, WTI კი იანვრის შემდეგ პირველად დაეცა $80-ზე ქვემოთ. რეცესიის შესახებ გაფრთხილებები იზრდებოდა და როგორც OPEC-მა, ასევე IEA-მ შეამცირეს მოთხოვნის პროგნოზები 2023 წლისთვის, შესაბამისად 0.4 მლნ/დღეში და 0 მლნ/დღეში. რაც აიძულებს 5 მბაიტი/დღეში კვოტის შემცირებას გადაჭარბებული ჩანდეს, გარდა იმისა, რომ ჯერ ერთი, მოთხოვნის სისუსტის უმეტესი ნაწილი მომდევნო ექვს თვეშია და მეორეც, სინოპტიკოსები ტრადიციულად ნელა ახდენენ რეცესიის ფაქტორს თავიანთ პროგნოზებში, როგორც წესი, ელიან სანამ ტენდენცია კარგად იქნება. ჩამოყალიბებული და ხანდახან უკანა ხედვის სარკეში. ეს ლოგიკურია, რადგან რეცესია არის ნორმიდან გადახვევა და ოფიციალური ორგანიზაციები აუცილებლად არ სურთ წინ უსწრონ გაურკვეველ და ცვალებად მოვლენებს. მაგრამ მესამე, 2 მბაიტი/დღეში ნომინალური მაჩვენებელია, რადგან OPEC+-ის წევრების უმეტესობა ახლა არ აკმაყოფილებენ თავიანთ კვოტებს, ასე რომ, წარმოების რეალური ცვლილება დაახლოებით 2 მლნ/დღეში უნდა იყოს დაახლოებით მოთხოვნის მოსალოდნელი დაკარგვის მსგავსი მომდევნო თვეებში.

მიუხედავად ამისა, ეს გულისხმობს ბაზრის გარკვეულ გამკაცრებას, გაბატონებული ბაზრის პროგნოზების გათვალისწინებით, შესაძლებელია. მართლაც, ნავთობის გლობალური მარაგები, მიუხედავად იმისა, რომ აღდგება, ნორმალურზე ბევრად დაბალია. დაბალი მოთხოვნა ნიშნავს, რომ სასურველი მარაგის დონეც უფრო დაბალი უნდა იყოს, მაგრამ მოთხოვნა მხოლოდ რამდენიმე პროცენტით შემცირდება.

უკეთესი ინდიკატორი შეიძლება მოიძებნოს ფინანსურ ბაზრებზე, სადაც ნავთობის ფასდება ხდება მიმდინარე და სამომავლო მარაგებისთვის და განსხვავება მიუთითებს სწრაფი ან ფიზიკური მიწოდების ღირებულებაზე. თუ მიმდინარე ფასი უფრო მაღალია, ვიდრე მომავალი ფასი, რომელიც ცნობილია როგორც ჩამორჩენა, მაშინ ვაჭრობა აღიქვამს ბაზრის შებოჭილობას. რაც უფრო დიდია ჩამორჩენის დონე, მით უფრო მჭიდროა ბაზარი.

ქვემოთ მოყვანილი სურათი გვიჩვენებს განსხვავებას პირველი თვის ფიუჩერსულ კონტრაქტსა და ამ წლის მეოთხე თვის კონტრაქტს შორის. ჩამორჩენა გადახტა, როდესაც პუტინი შეიჭრა უკრაინაში, რადგან მყიდველები ცდილობდნენ ფიზიკური მარაგისთვის. ცოტა ხნის წინ, დონე დაეცა ეკონომიკური სისუსტის მზარდი ნიშნებით. კვოტის შემცირებამ გამოიწვია შეკუმშვა, მაგრამ ეს უკვე ქრება, რაც ნიშნავს, რომ მოვაჭრეები/მყიდველები არ არიან შეშფოთებულნი, რომ მიწოდება შემცირდება. ძირითადად, ადასტურებენ, რომ კვოტის შემცირება აუცილებელი იყო.

ამერიკელი პოლიტიკოსების აღშფოთება უკვე ქრება, ნაწილობრივ მათი ყურადღების ხანმოკლე პერიოდის გამო (იგივე მედიისა და საზოგადოებისთვის), მაგრამ ასევე იმის გამო, რომ ნავთობის ფასი უკვე დაბალია, ვიდრე OPEC+-ის გასაოცარ განცხადებამდე იყო. ბაზარი შესაძლოა კიდევ უფრო გამკაცრდეს უახლოეს დღეებში, მაგრამ ახლა, როგორც ჩანს, ჯგუფი რეალურად კითხულობს ჩაის ფოთლებს უკეთესად, ვიდრე დანარჩენები. რაც გულისხმობს იმას, რომ ამ ნაბიჯის მიზანი არ იყო პოლიტიკური გზავნილის გაგზავნა, მიუხედავად იმისა, რომ ყველა დარწმუნებული იყო, რომ ეს ყველაფერი მათ ეხებოდა.