ჯერჯერობით 2022 წელს, ინფლაციის მძვინვარე, ობლიგაციებს ჰქონდათ დაკარგა 10%- აშშ-ს ისტორიაში ყველაზე უარესი დაბრუნება. ოთხშაბათს ფედერალური სარეზერვო გაიზარდა საპროცენტო განაკვეთები 0.5 პროცენტული პუნქტით, ყველაზე მკვეთრი ზრდა 22 წლის.
თუმცა, როგორც თქვენი სხეული იწყებს შეხორცებას ტრავმისგან, სანამ რაიმე გაუმჯობესებას იგრძნობთ, ობლიგაციების ინვესტორებისთვის ყველაზე უარესი შესაძლოა უკვე დასრულდეს. ისინი, ვინც ახლა ობლიგაციებს აყრიან, შესაძლოა შეცდომას უშვებენ, როცა მაღალი ყიდვის შემდეგ ყიდიან დაბალს.
დავიწყოთ ტკივილის ისტორიული პერსპექტივით.
აშშ-ის ობლიგაციების ბაზარს აქვს დადებითი შემოსავალი, ინფლაციამდე, 1976 წლიდან ოთხი წლის გარდა. წელს 1994როდესაც ფედერალურმა რეზერვმა საპროცენტო განაკვეთი ექვსჯერ გაზარდა სულ 2.5 პროცენტული პუნქტით, ობლიგაციებმა მთლიანობაში მხოლოდ 3% დაკარგეს.
აშშ-ის ობლიგაციების ბაზარს თითქმის არასოდეს დაუკარგავს იმდენი ფული, როგორც 2022 წლის პირველ ოთხ თვეში, ედვარდ მაკკუარისანტა კლარას უნივერსიტეტის ბიზნესის დამსახურებული პროფესორი, რომელიც სწავლობს აქტივების დაბრუნება საუკუნეების განმავლობაში.
გრძელვადიანი სახაზინო ობლიგაციები დაკარგა 18%-ზე მეტი ამ წელს 30 აპრილამდე. ეს აღემატება წინა რეკორდს, ზარალი 17%-ით 12 წლის მარტში დასრულებული 1980 თვის განმავლობაში, ამბობს ბ-ნი მაკქუარი. ობლიგაციების ფართო ბაზარმა უარესი შედეგი გამოიღო 2022 წელს, ამბობს ის, ვიდრე 1792 წლიდან მოყოლებული ნებისმიერ სრულ წელს, გარდა ერთისა. ეს იყო 1842 წელს, როდესაც ღრმა დეპრესია კლდის ფსკერს მიუახლოვდა.
აღსანიშნავია, რომ ინფლაციის მიხედვით, სულ მცირე, ცხრა გასული პერიოდი უარესი იყო, ამბობს ბრაიან ტეილორი, მთავარი ეკონომისტი Global Financial Data-ში, კვლევითი ფირმა სან-ხუან კაპისტრანოში, კალიფორნია.
ინფლაცია ჰგავს კრიპტონიტს ობლიგაციებისთვის, რომელთა საპროცენტო გადასახადები ფიქსირდება და, შესაბამისად, ვერ იზრდებიან სიცოცხლის ხარჯების ზრდასთან. ბოლო დრომდე ინფლაცია შორეული წარსულის პრობლემად ჩანდა, როდესაც ის ხშირად აწუხებდა ობლიგაციების ინვესტორებს.
ოთხი ათწლეულის უმეტესი ნაწილი მას შემდეგ, რაც 1981, საპროცენტო განაკვეთები მცირდება და ობლიგაციების ფასები იზრდება, რაც ფიქსირებული შემოსავლის მქონე ინვესტორებისთვის კაპიტალის მოგების ქარს ქმნის. თქვენ არა მხოლოდ იღებდით პროცენტს თქვენს ობლიგაციებზე, არამედ მიიღეთ დამატებითი მოგება, როდესაც ისინი ძვირი იზრდებოდა.
ზოგიერთ ხანგრძლივ პერიოდებში, როგორიცაა 20 წლის განმავლობაში, რომელიც მთავრდება 2020 წლის მარტში, ობლიგაციებმა მიიღეს კიდევ უფრო მაღალი შემოსავალი, ვიდრე აქციები, ყოველგვარი სისხლიანი დანაკარგის გარეშე.
ეს დიდების წლები წავიდა.
„ვფიქრობ, საპროცენტო განაკვეთების ხანგრძლივი კლების ტენდენცია საბოლოოდ დასრულდა“, - ამბობს ბ-ნი ტეილორი. ”ხალხი 40 წლის განმავლობაში ცდებოდა განაკვეთების მიმართულების შესახებ, მაგრამ მე უნდა ვიფიქრო, რომ ამ ეტაპზე ისინი შეიძლება საბოლოოდ იყვნენ მართლები.”
ფულის დაკარგვის პერსპექტივა განაკვეთების მატებასთან ერთად, როგორც ჩანს, ბევრ ადამიანს აბრაზებს. გასულ წელს ობლიგაციების ფონდებში 592 მილიარდი დოლარის ჩაყრის შემდეგ, 104 წელს ინვესტორებმა 2022 მილიარდი დოლარი შეაგროვეს. საინვესტიციო კომპანიის ინსტიტუტის ცნობით.
მაგრამ განაკვეთების თანდათანობითი ზრდა ცუდი არ არის ობლიგაციების ინვესტორებისთვის - მანამ, სანამ ინფლაცია კონტროლდება.
არ შეცდეთ: ობლიგაციებში ინვესტიცია არის რწმენის აქტი, რომ Fed–ს შეუძლია ინფლაციის მოთვინიერება. და ეს, როგორც აშშ-ს ფინანსთა მინისტრი - განაცხადა ჯანეტ იელენმა, "მოითხოვს უნარს და ასევე წარმატებებს."
თუმცა, თუ ფედერალური ბანკი აკონტროლებს ინფლაციას, ობლიგაციების ინვესტორები კარგად უნდა იყვნენ და დროთა განმავლობაში უკეთესები უნდა იყვნენ, რადგან ისინი თავიანთ შემოსავალს რეინვესტირებენ, ვიდრე ნაღდი ფულის სახით.
გრძელვადიან პერსპექტივაში, ობლიგაციების მთლიანი ანაზღაურება ბევრად უფრო დამოკიდებულია მათ შემოსავალზე, ვიდრე ფასის ცვლილებაზე. ბოსტონში ინვესტიციების მენეჯერის Loomis, Sayles & Co.-ის თანახმად, 1976 წლიდან, აშშ-ს ობლიგაციების ბაზრის საშუალო წლიური შემოსავლის მხოლოდ 90%-ზე მეტი მოდის პროცენტზე და მის რეინვესტირებაზე.
ბოლოდროინდელი ფასების დაცემის წყალობით, აშშ-ს ობლიგაციების მთლიან ბაზარზე სარგებელი, დაახლოებით 3.6%, გაორმაგდა 31 დეკემბრის შემდეგ.
ხალხი ყოველთვის თავისი ფულით მისდევს წარსულს. ინვესტორებმა დაამატეს 445 მილიარდ დოლარზე მეტი ობლიგაციების ფონდებს 2020 წელს, ძირითადად იმის გამო, რომ წარსული ანაზღაურება იმდენად ძლიერი იყო. მაგრამ იმ წლის ბოლოსათვის აშშ-ს ობლიგაციების ბაზარზე სარგებელი თითქმის 1%-მდე დაეცა, რაც იმას ნიშნავს, რომ მომავალი ანაზღაურება სუსტი იქნებოდა.
მაშინ ინვესტორები ძალიან ენთუზიაზმით იყვნენ განწყობილნი. შესაძლოა, ისინი ახლა ძალიან პესიმისტურები არიან.
ერთადერთი საუკეთესო პროგნოზირებადი ობლიგაციების სამომავლო შემოსავლებიდან, ინფლაციამდე, არის მათი შემოსავალი დაფარვამდე. ფასების ვარდნასთან ერთად, შემოსავალი იზრდება, ამიტომ ობლიგაციების ბოლოდროინდელმა ვარდნამ გაზარდა მათი მოსალოდნელი შემოსავალი.
„ახლა ამ საწყისი მოსავლიანობით, თქვენ გაქვთ მეტი ბალიში ამინდის მზარდი ტემპების მიმართ“, - ამბობს ლორენ ვაგანდტი, კომპანიის თანამმართველი
T. Rowe Price კორპორატიული შემოსავლის ფონდი.
”და ჩვენ ვიწყებთ გარკვეული ღირებულების გაჩენას.”
გაუზიარე შენი აზრები
ობლიგაციების ბაზარზე ცემით ხომ არ დაგემართათ? როგორ უპასუხე? შეუერთდით ქვემოთ მოცემულ საუბარს.
მისი თქმით, კორპორატიული ობლიგაციების ინდექსებზე შემოსავალი იკლებს თავის უმაღლეს დონეს მინიმუმ 11 წლის განმავლობაში.
შემოსავლების ბოლო ზრდა ასევე ნიშნავს, რომ აშშ-ს სახაზინო ფასიანი ქაღალდების უფრო მოკლევადიანი ფასიანი ქაღალდები, სავარაუდოდ, უფრო ეფექტური ბუფერები იქნება აქციების მომავალი კლების წინააღმდეგ.
თუ თქვენი ბოლოდროინდელი ზარალი გაგრძნობინებთ ობლიგაციების თავდებობას, გახსოვდეთ, რატომ ფლობთ მათ. ობლიგაციები არ არის გამიზნული, რომ გამდიდრდეთ; ისინი ხელს გიშლიან გაღარიბებისგან, ხოლო გზაში შემოსავალს გიხდიენ.
„მნიშვნელოვანია, რომ არ ვიყოთ ძალიან ემოციური იმ ბოლოდროინდელი ანაზღაურების შესახებ, რაც ჩვენ ვნახეთ“, - ამბობს ქალბატონი ვაგანტი. ”ახლა მეტი შემოსავალი და მეტი ღირებულებაა.”
დაწერეთ ჯეისონ ცვაიგი ზე [ელ.ფოსტით დაცულია]
საავტორო უფლებები © 2022 Dow Jones & Company, Inc. ყველა უფლება დაცულია. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
წყარო: https://www.wsj.com/articles/its-the-worst-bond-market-since-1842-thats-the-good-news-11651849380?siteid=yhoof2&yptr=yahoo