ჯეიმი დიმონი ამბობს, რომ ინფლაციამ და უკრაინის ომმა შეიძლება მკვეთრად გაზარდოს რისკები აშშ-სთვის

Jamie Dimonაქტივების მიხედვით უმსხვილესი ამერიკული ბანკის აღმასრულებელმა დირექტორმა და თავმჯდომარემ თავის წლიურ წერილში მიუთითა ქვეყნის წინაშე არსებული რისკების პოტენციურად უპრეცედენტო კომბინაციაზე.

სამი ძალა, სავარაუდოდ, ჩამოაყალიბებს მსოფლიოს მომდევნო რამდენიმე ათწლეულის განმავლობაში: აშშ-ს ეკონომიკა, რომელიც ადგას კოვიდ პანდემიას; მაღალი ინფლაცია ეს გამოიწვევს მზარდი განაკვეთების ეპოქას და რუსეთის უკრაინაში შეჭრა დიმონის თქმით და შედეგად ჰუმანიტარული კრიზისი ახლა მიმდინარეობს.

„ზემოთ ნახსენები სამი ფაქტორიდან თითოეული თავისთავად უნიკალურია: დრამატული სტიმულით გამოწვეული გამოჯანმრთელება COVID-19 პანდემიისგან, მაჩვენებლების სწრაფი აწევის სავარაუდო საჭიროება და QE-ის აუცილებელი შეცვლა, და ომი უკრაინაში და სანქციები. რუსეთზე“, - წერს დიმონი.

”ისინი წარმოადგენენ სრულიად განსხვავებულ გარემოებებს, ვიდრე ჩვენ განვიცადეთ წარსულში – და მათმა შერწყმამ შეიძლება მკვეთრად გაზარდოს მომავალი რისკები”, - წერს ის. "მიუხედავად იმისა, რომ შესაძლებელია და იმედი გვაქვს, რომ ყველა ამ მოვლენას ექნება მშვიდობიანი გადაწყვეტა, ჩვენ უნდა მოვემზადოთ პოტენციური ნეგატიური შედეგებისთვის."

დიმონის წერილი, რომელიც ფართოდ იკითხება ბიზნეს წრეებში იმის გამო JPMorgan აღმასრულებელი დირექტორის სტატუსმა, როგორც მისი ინდუსტრიის ყველაზე გამორჩეული სპიკერი, უფრო დამღუპველი ტონი მიიღო მისი მხრიდან. მისია მხოლოდ გასულ წელს. მიუხედავად იმისა, რომ ის ვრცლად წერდა ქვეყნის წინაშე არსებულ გამოწვევებზე, მათ შორის ეკონომიკურ უთანასწორობაზე და პოლიტიკურ დისფუნქციაზე, ამ წერილში გადმოცემული იყო მისი რწმენა, რომ აშშ იმყოფებოდა ბუმის შუაგულში, რომელიც შეიძლება „ადვილად“ გადაეყაროს 2023 წელს.

თუმცა, ახლა, მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ ყველაზე დიდი ევროპული კონფლიქტის დაწყებამ რამ შეცვალა, გააფუჭა ბაზრები, გააერთიანა ალიანსები და მოახდინა გლობალური ვაჭრობის რესტრუქტურიზაცია, დაწერა მან. დიმონის თქმით, ეს წარმოადგენს როგორც რისკებს, ასევე შესაძლებლობებს აშშ-სთვის და სხვა დემოკრატიებისთვის.

„ომი უკრაინაში და სანქციები რუსეთზე, მინიმუმამდე, შეანელებს გლობალურ ეკონომიკას და ის ადვილად შეიძლება გაუარესდეს“, - წერს დიმონი. ეს გამოწვეულია გაურკვევლობის გამო, თუ როგორ დასრულდება კონფლიქტი და მისი გავლენა მიწოდების ჯაჭვებზე, განსაკუთრებით მათთვის, ვინც ენერგომომარაგებას ეხება.

დიმონმა დაამატა, რომ JPMorgan-ისთვის მენეჯმენტი არ აწუხებს მის გამო პირდაპირი ექსპოზიცია რუსეთთან, თუმცა ბანკს შეუძლია დროთა განმავლობაში დაკარგოს დაახლოებით 1 მილიარდი დოლარი.

აქ არის ნაწყვეტები Dimon's-დან წერილი.

„ჩვენ ველით, რომ ომის შედეგები და სანქციები შეამცირებს რუსეთის მშპ-ს 12.5%-ით შუა წლისთვის (10 წლის დეფოლტის შემდეგ 1998%-იანი კლებაზე უარესი შემცირება). ჩვენი ეკონომისტები ამჟამად ფიქრობენ, რომ ევროზონა, რომელიც დიდად არის დამოკიდებული რუსეთზე ნავთობისა და გაზისთვის, 2 წელს მშპ-ს დაახლოებით 2022%-იანი ზრდა ექნება, ნაცვლად ამაღლებული 4.5%-იანი ტემპისა, რასაც სულ რაღაც ექვსი კვირის წინ ველოდით. ამის საპირისპიროდ, ისინი ელიან აშშ-ს ეკონომიკის წინსვლას დაახლოებით 2.5%-ით ადრე შეფასებული 3%-ის წინააღმდეგ. მაგრამ მე ვაფრთხილებ, რომ ეს შეფასებები ეფუძნება საკმაოდ სტატიკურ შეხედულებას უკრაინაში ომისა და სანქციების შესახებ.

„შეიძლება დაემატოს კიდევ ბევრი სანქცია - რამაც შეიძლება მკვეთრად და არაპროგნოზირებად გაზარდოს მათი ეფექტი. ომის არაპროგნოზირებადობასთან ერთად და გლობალური საქონლის მიწოდების ჯაჭვების გარშემო არსებულ გაურკვევლობასთან ერთად, ეს ქმნის პოტენციურად ფეთქებადი ვითარებას. მე მოგვიანებით ვსაუბრობ გლობალური ენერგომომარაგების არასტაბილურ ხასიათზე, მაგრამ ახლა, უბრალოდ, ამ მიწოდების შეფერხება ადვილია“.

„ამერიკა მზად უნდა იყოს უკრაინაში გახანგრძლივებული ომის შესაძლებლობისთვის არაპროგნოზირებადი შედეგებით. … ჩვენ უნდა შევხედოთ ამას, როგორც გაღვიძების ზარს. ჩვენ გვჭირდება მოკლევადიანი და გრძელვადიანი სტრატეგიების გატარება, რომლის მიზანია არა მხოლოდ არსებული კრიზისის მოგვარება, არამედ ახლად გაძლიერებული დემოკრატიული ალიანსების გრძელვადიანი ერთიანობის შენარჩუნება. ჩვენ უნდა გავხადოთ ეს მუდმივი, გრძელვადიანი პოზიცია დემოკრატიული იდეალებისა და ბოროტების ყველა ფორმის წინააღმდეგ“.

„რუსეთის აგრესიას კიდევ ერთი დრამატული და მნიშვნელოვანი შედეგი აქვს: ის აერთიანებს დემოკრატიულ, დასავლურ სამყაროს - მთელს ევროპაში და ჩრდილოატლანტიკური ხელშეკრულების ორგანიზაციის (ნატო) ქვეყნებს ავსტრალიასთან, იაპონიასთან და კორეასთან. [...] ამ ორი საკითხის შედეგი გადალახავს რუსეთს და, სავარაუდოდ, გავლენას მოახდენს გეოპოლიტიკაზე ათწლეულების განმავლობაში, რაც პოტენციურად გამოიწვევს ალიანსების გადაჯგუფებას და გლობალური ვაჭრობის რესტრუქტურიზაციას. როგორ იქცევა დასავლეთი საკუთარ თავს და შეუძლია თუ არა დასავლეთს თავისი ერთიანობის შენარჩუნება, სავარაუდოდ განსაზღვრავს მომავალ გლობალურ წესრიგს და აყალიბებს ამერიკის (და მისი მოკავშირეების) მნიშვნელოვან ურთიერთობას ჩინეთთან“.

„ასევე ნათელია, რომ სავაჭრო და მიწოდების ჯაჭვები, სადაც ისინი გავლენას ახდენენ ეროვნული უსაფრთხოების საკითხებზე, საჭიროებს რესტრუქტურიზაციას. თქვენ უბრალოდ არ შეგიძლიათ დაეყრდნოთ სხვადასხვა სტრატეგიული ინტერესების მქონე ქვეყნებს კრიტიკულ საქონელსა და მომსახურებაში. ასეთი რეორგანიზაცია არ უნდა იყოს კატასტროფა ან დაშლა. გააზრებული ანალიზით და შესრულებით, ეს უნდა იყოს რაციონალური და მოწესრიგებული. ეს ყველას ინტერესებშია“.

”ნებისმიერი პროდუქტის ან მასალისთვის, რომელიც აუცილებელია ეროვნული უსაფრთხოებისთვის (ვფიქრობ, იშვიათი მიწები, 5G და ნახევარგამტარები), აშშ-ს მიწოდების ჯაჭვი უნდა იყოს შიდა ან ღია მხოლოდ სრულიად მეგობრული მოკავშირეებისთვის. ჩვენ არ შეგვიძლია და არც არასდროს უნდა ვიყოთ დამოკიდებული პროცესებზე, რომლებიც შეიძლება და გამოყენებული იქნება ჩვენს წინააღმდეგ, განსაკუთრებით მაშინ, როცა ყველაზე დაუცველები ვართ. ეროვნული უსაფრთხოების მსგავსი მიზეზების გამო, აქტივობები (მათ შორის საინვესტიციო აქტივობები), რომლებიც ხელს უწყობენ ეროვნული უსაფრთხოების რისკის შექმნას - ანუ კრიტიკული ტექნოლოგიების პოტენციურ მოწინააღმდეგეებთან გაზიარებას - უნდა შეიზღუდოს“.

„ეს რესტრუქტურიზაცია, სავარაუდოდ, დროთა განმავლობაში განხორციელდება და არ უნდა იყოს არაჩვეულებრივად დამღუპველი. იქნებიან გამარჯვებულები და დამარცხებულები - ზოგიერთი მთავარი ბენეფიციარი იქნება ბრაზილია, კანადა, მექსიკა და სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიის მეგობარი ქვეყნები. ჩვენი მიწოდების ჯაჭვების ხელახლა კონფიგურაციასთან ერთად, ჩვენ უნდა შევქმნათ ახალი სავაჭრო სისტემები ჩვენს მოკავშირეებთან. როგორც ზემოთ აღვნიშნეთ, ჩემი უპირატესობა იქნება თბოენერგეტიკული სადგურის ხელახლა შეერთება - ეს არის საუკეთესო გეოსტრატეგიული და სავაჭრო მოწყობა მოკავშირე ქვეყნებთან.

„ფედერალურმა რეზერვმა და მთავრობამ სწორად მოიქცნენ, რომ გაბედული დრამატული ქმედებები მიიღეს პანდემიით გამოწვეული უბედურების შემდეგ. უკანდახედვით, იმუშავა. მაგრამ ასევე, შორიდან გამომდინარე, წამალი (ფისკალური ხარჯები და QE) ალბათ ძალიან ბევრი იყო და ძალიან დიდხანს გაგრძელდა. ”

”მე არ მშურს Fed-ს იმის გამო, თუ რა უნდა გააკეთოს შემდეგ: რაც უფრო ძლიერი იქნება აღდგენა, მით უფრო მაღალია შემდგომი მაჩვენებლები (მე მჯერა, რომ ეს შეიძლება იყოს მნიშვნელოვნად მაღალი, ვიდრე ბაზრები ელოდება) და მით უფრო ძლიერი იქნება რაოდენობრივი გამკაცრება (QT). თუ ფედერალური ბანკი ამას სწორად მიიღებს, ჩვენ შეიძლება გვქონდეს ზრდის წლები და ინფლაცია საბოლოოდ დაიწყებს კლებას. ნებისმიერ შემთხვევაში, ეს პროცესი გამოიწვევს უამრავ შეშფოთებას და ძალიან არასტაბილურ ბაზრებს. Fed არ უნდა ინერვიულოს არასტაბილურ ბაზრებზე, თუ ისინი არ იმოქმედებენ რეალურ ეკონომიკაზე. ძლიერი ეკონომიკა აჯობა ბაზრის ცვალებადობას“.

„ერთი რამ, რაც Fed-მა უნდა გააკეთოს და როგორც ჩანს, გააკეთა არის ის, რომ გაათავისუფლოს საკუთარი თავი - მისცეს საკუთარ თავს საბოლოო მოქნილობა - განაკვეთების მხოლოდ 25 საბაზისო პუნქტით გაზრდის ნიმუშისგან და ამის გაკეთება რეგულარულ გრაფიკზე. და მიუხედავად იმისა, რომ მათ შეუძლიათ განაცხადონ, თუ როგორ აპირებენ Fed-ის ბალანსის შემცირებას, მათ უნდა ჰქონდეთ თავისუფლად შეცვალონ ეს გეგმა ერთი წუთით, რათა გაუმკლავდნენ რეალურ მოვლენებს ეკონომიკასა და ბაზრებზე. Fed, რომელიც ძლიერ რეაგირებს მონაცემებსა და მოვლენებზე რეალურ დროში, საბოლოოდ შექმნის მეტ ნდობას. ნებისმიერ შემთხვევაში, განაკვეთები არსებითად უნდა გაიზარდოს. ფედერაციას რთული სამუშაო აქვს გასაკეთებელი, მოდით ყველამ ვუსურვოთ მათ საუკეთესო.

„წელს ჩვენ გამოვაცხადეთ, რომ გაიზრდება ინვესტიციებთან დაკავშირებული ხარჯები 11.5 მილიარდი დოლარიდან 15 მილიარდ დოლარამდე. მე ვაპირებ 3.5 მილიარდი აშშ დოლარის ოდენობის „დამატებითი ინვესტიციების“ აღწერას, თუმცა ყველა მათგანს ვერ განვიხილავ (და კონკურენტული მიზეზების გამო არ გავაკეთებ). მაგრამ ვიმედოვნებთ, რომ რამდენიმე მაგალითი მოგცემთ კომფორტს ჩვენი გადაწყვეტილების მიღების პროცესში.

ზოგიერთ ინვესტიციას აქვს საკმაოდ პროგნოზირებადი დრო პოზიტიური ფულადი ნაკადისთვის და კარგი და პროგნოზირებადი ინვესტიციის დაბრუნება (ROI) როგორც თქვენ გაზომავთ მას. ეს ინვესტიციები მოიცავს ფილიალებსა და ბანკირებს მთელ მსოფლიოში, ჩვენს ყველა ბიზნესში. ისინი ასევე მოიცავს გარკვეულ მარკეტინგულ ხარჯებს, რომლებსაც აქვთ ცნობილი და რაოდენობრივი ანაზღაურება. ეს კატეგორია ერთად 1 მილიარდ დოლარს დაამატებს ჩვენს ხარჯებს 2022 წელს.

„ბოლო 18 თვის განმავლობაში ჩვენ დავხარჯეთ თითქმის 5 მილიარდი აშშ დოლარი შესყიდვებზე, რაც გაზრდის „დამატებითი ინვესტიციების“ ხარჯებს დაახლოებით 700 მილიონი აშშ დოლარით 2022 წელს. ჩვენ ველით, რომ ამ შესყიდვების უმეტესობა დადებით შემოსავალს და ძლიერ შემოსავალს გამოიღებს რამდენიმე წელიწადში, რაც სრულად გაამართლებს. მათი ღირებულება. ზოგიერთ შემთხვევაში, ეს შენაძენები გამოიმუშავებენ ფულს - გარდა ამისა, ჩვენ გვჯერა, რომ ხელს უწყობს ეროზიის თავიდან აცილებას ჩვენი ბიზნესის სხვა ნაწილებში. ”

„ჩვენი საერთაშორისო სამომხმარებლო გაფართოება განსხვავებული ხასიათის ინვესტიციაა. ჩვენ გვჯერა, რომ ციფრული სამყარო გვაძლევს შესაძლებლობას ავაშენოთ სამომხმარებლო ბანკი შეერთებული შტატების ფარგლებს გარეთ, რომელიც დროთა განმავლობაში შეიძლება გახდეს ძალიან კონკურენტუნარიანი - ვარიანტი, რომელიც არ არსებობს ფიზიკურ სამყაროში. ჩვენ ვიწყებთ რამდენიმე უპირატესობით, რომელიც გვჯერა, რომ დროთა განმავლობაში გაძლიერდება. … ჩვენ გვაქვს ნიჭი და ცოდნა, რომ მივაწოდოთ ისინი უახლესი ტექნოლოგიის საშუალებით, რაც საშუალებას გვაძლევს გამოვიყენოთ ამ შესაძლებლობების მთელი სპექტრი ჩვენი ბიზნესიდან. ჩვენ შეგვიძლია გამოვიყენოთ ის, რაც ვისწავლეთ ჩვენს წამყვან ამერიკულ ფრანჩაიზში და პირიქით. ჩვენ შეიძლება ვცდებით ამ საკითხში, მაგრამ მე მომწონს ჩვენი ხელი. ”

„მიუხედავად პანდემიისა და ნიჭის შენარჩუნების გამოწვევებისა, ჩვენ ვაგრძელებთ გავაძლიეროთ ჩვენი წარმომადგენლობა ქალებსა და ფერადკანიან ადამიანებს შორის. … 2021 წელს უფრო მეტი ქალი დაწინაურდა მმართველი დირექტორის თანამდებობაზე, ვიდრე ოდესმე; ანალოგიურად, რეკორდული რაოდენობის ქალები დაწინაურდნენ აღმასრულებელი დირექტორის თანამდებობაზე. წლის ბოლოს, თანამშრომლების საფუძველზე, რომლებიც თვითიდენტიფიცირებულნი იყვნენ, ქალები წარმოადგენდნენ ფირმის მთლიანი მუშახელის 49%-ს. მთლიანობაში ესპანური წარმომადგენლობა იყო 20%, აზიის წარმომადგენლობა გაიზარდა 17%-მდე და შავი წარმომადგენლობა გაიზარდა 14%-მდე.