(Bloomberg) - იაპონიის სულ უფრო შეუსაბამო პოლიტიკა, რომელიც მიზნად ისახავს როგორც სტაბილური ზრდისა და ინფლაციის უზრუნველყოფას, ზრდის იენის შემდგომი დანაკარგის ალბათობას, მიუხედავად იმისა, რომ ოფიციალური პირები აფრთხილებენ შესაძლო ინტერვენციას.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
მხოლოდ ამ კვირაში, როდესაც ფინანსთა მინისტრი შუნიჩი სუზუკი აფრთხილებდა, რომ საჭიროების შემთხვევაში, ის შეაბიჯებდა ბაზრებზე ვალუტის გასამყარებლად, იაპონიის ბანკი აძლიერებდა ობლიგაციების შესყიდვას დაბალი შემოსავლის შესანარჩუნებლად - ნაბიჯი, რომელიც აფართოებს პოლიტიკის განსხვავებებს დანარჩენ მსოფლიოსთან და ასუსტებს იენს.
ცენტრალურმა ბანკმა დახარჯა 1.42 ტრილიონი იენი (9.9 მილიარდი აშშ დოლარი) მთავრობის ვალზე, რათა დაეცვა მისი ხელოვნურად დაბალი სარგებელი მხოლოდ ოთხშაბათს და ხუთშაბათს. დროის გასვლის შემდეგაც კი, ეს თანხა ჯუჯა 231 მილიარდ იენს, რომელიც ქვეყანამ ბოლო დროს გამოიყენა ვალუტის მხარდასაჭერად 1998 წლის ივნისში.
ამ კვირაში კონფლიქტურ სიგნალებს დაემატა, პრემიერ მინისტრმა ფუმიო კიშიდამ არჩია დაამტკიცოს ადგილობრივი ვალუტის შესუსტება მიმზიდველობა კომპანიებისთვის, რომლებიც ცდილობენ თავიანთი წარმოების ობიექტების დაბრუნებას იაპონიაში. ეს ძლივს ემთხვეოდა სუზუკის განმეორებით მინიშნებებს, რომ ხელისუფლება ჩაერევა, თუ ნაბიჯები ძალიან სწრაფი იქნება.
ამ აშკარა წინააღმდეგობების ფონზე, იენის დათვებისთვის უპირატესობა ის არის, რომ მათ მაინც შეუძლიათ გააგრძელონ ვალუტის დაწევა, სანამ ისინი ძალიან სწრაფად არ მიდიან.
იენის სისუსტის მთავარი მამოძრავებელი ფაქტორია აშშ-სა და იაპონიაში პოლიტიკის განაკვეთებს შორის მოსავლიანობის უფსკრული. ეს სპრედი კიდევ უფრო გაფართოვდება მომავალ კვირას, როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა პოტენციურად აირჩევს 100 საბაზისო პუნქტით ზრდას 21 სექტემბერს, ხოლო BOJ სავარაუდოდ დაადასტურებს თავის ვალდებულებას კლდოვანი სესხის ხარჯების მიმართ მეორე დღეს.
”ეს კაბუკის ცეკვა არამდგრადია”, - თქვა ანინდა მიტრამ, აზიის მაკრო და საინვესტიციო სტრატეგიის ხელმძღვანელმა სინგაპურში BNY Mellon Investment Management-ში. „გაძლიერებული სიტყვიერი ინტერვენცია ავლენს როგორც შეშფოთებას პოტენციური ინფლაციის ზემოქმედების სისწრაფეზე და ასევე - წინააღმდეგობრივად - მეტი JGB-ების შეძენის სურვილს, რაც საბოლოოდ ძირს უთხრის იენის დაცვას.
იენი შორს არის მარტოობისგან. მისი გლობალური თანატოლების აბსოლუტური უმრავლესობა ასევე გაფუჭდა დოლართან მიმართებაში ბოლო თვეების განმავლობაში, რადგან Fed გახდა მზარდი ქორი. ასეც რომ იყოს, იაპონიის ვალუტა წელს 10-იან ჯგუფში ყველაზე ცუდი შედეგიანია და 19%-ზე მეტი დაეცა.
სტრატეგიები მთელ მსოფლიოში პროგნოზირებენ შემდგომ დანაკარგებს. Goldman Sachs Group Inc.-მა განაცხადა, რომ ამ კვირაში იენი შეიძლება შემცირდეს დოლარზე 155-მდე, თუ აშშ სახაზინო შემოსავალი განაგრძობს ზრდას, ხოლო HSBC Holdings Inc.-მ გასულ კვირას განაცხადა, რომ ის შეიძლება დაეცეს 145-ს. Bloomberg-ის გამოკითხვებზე დაყრდნობით. პარასკევს ვალუტა 147-ზე დაიხურა.
მიუხედავად იმისა, რომ დაქვეითებული იენი ახორციელებს ზეწოლას BOJ-ის გუბერნატორ ჰარუჰიკო კუროდაზე, რათა დაუშვას ობლიგაციების შემოსავლიანობა, არსებობს რამდენიმე ნიშანი, რომ ის უკან დაიხევს. მისი ბოლო კომენტარები ვარაუდობს, რომ მას გადაწყვეტილი აქვს მიჰყვეს შემამსუბუქებელ პოლიტიკას ზრდის აღორძინების მიზნით, როგორც ამას აკეთებდა ცენტრალური ბანკის ხელმძღვანელის თანამდებობაზე ათწლეულის განმავლობაში.
ქვეყნის სასურველი ინფლაციის მაჩვენებელი - სამომხმარებლო ფასები ახალი საკვების გარეშე - 2.4%-მდე დაჩქარდა ივლისში, რაც ყველაზე სწრაფი ტემპია 2008 წლის შემდეგ. მიუხედავად ამისა, ეს ბევრად დაბალია სხვა განვითარებულ ქვეყნებში არსებულ დონეებზე, მიუხედავად იმისა, რომ იაპონია დიდად არის დამოკიდებული იმპორტირებულ ენერგიასა და საკვებზე. კუროდამ არაერთხელ თქვა, რომ ზრდა არ გაგრძელდება ხელფასების უფრო დიდი მატების გარეშე - და, შესაბამისად, განაკვეთები უნდა დარჩეს დაბალი მანამ, სანამ მდგრადი ზრდის ციკლი არ დადგება.
Bloomberg-ის მიერ გამოკითხული 0.1-ვე ეკონომისტის თანახმად, BOJ შეინარჩუნებს საორიენტაციო განაკვეთს მინუს 49%-ზე მომავალ კვირას. ცენტრალური ბანკი არ შეასწორებს პოლიტიკას მანამ, სანამ იენი არ დასუსტდება 150-მდე, ნათქვამია გამოკითხვაში დასმულ ერთ-ერთ სხვა კითხვაზე მედიანური პასუხის მიხედვით.
ყიდვის დრო
„კუროდა დარწმუნებულია, რომ მცირე განაკვეთის ზრდა იენისთვის დიდ მნიშვნელობას არ მოახდენს, როგორც ეს ჩანს მრავალი ვალუტის გაუფასურებაში, მათ შორის კორეის ვონში“, - თქვა ჯინ კენზაკიმ, იაპონიის კვლევის ხელმძღვანელმა Societe Generale SA-ში. ტოკიო. ამ დროისთვის, ხელისუფლებას უბრალოდ სურს იყიდოს დრო, სანამ დოლარის ზეწოლა არ ჩაცხრება, როდესაც Fed განაკვეთის ციკლის დასასრული დადგება, თქვა მან.
მოვაჭრეები სკეპტიკურად არიან განწყობილნი, რომ BOJ-ს შეუძლია განუსაზღვრელი ვადით გაუძლოს. პოლიტიკის ცვლილებაზე დადებული სვოპის განაკვეთები უფრო მაღალი იყო, 10-წლიან კონტრაქტებზე დადებული ფსონები დაახლოებით 20 საბაზისო პუნქტით აღემატება BOJ-ის 0.25%-იან ზღვარს ობლიგაციების შემოსავლისთვის. ეს ჯერ კიდევ დაბალია ივნისში მიღწეულ თითქმის 0.6%-ზე, როდესაც გლობალური შემოსავალი ზრდის სპეკულაციას ცენტრალური ბანკის კაპიტულაციის შესახებ.
პრემიერ მინისტრმა კიშიდამ გასულ კვირას გამოაცხადა საწვავის და ცხოველთა საკვების სუბსიდიების გაგრძელება, პლუს ფულადი სახსრები დაბალი შემოსავლის მქონე ოჯახებისთვის, რომლებიც მიზნად ისახავს შემსუბუქდეს ენერგიისა და საკვების ფასების მატებასთან დაკავშირებული ტკივილი. იმის გამო, რომ ეს ხარჯები ძლიერდება სუსტი იენით, ადმინისტრაცია არსებითად ასხივებს BOJ-ს მწვანე შუქს გააგრძელოს, რაც არ უნდა მოხდეს ვალუტაში.
„იაპონიის ეკონომიკური პოლიტიკა რთულდება, მაგრამ ეს ასახავს თითოეული სუბიექტის შეხედულებას, თუ რა არის საუკეთესო ეკონომიკისთვის“, - თქვა Societe Generale-ის კენზაკიმ. „ძირითადი ის არის, რომ კუროდა არ დათმობს თავის შემსუბუქებულ პოზიციას. კიშიდა ამას იღებს და ახლა ის იწყებს ფოკუსირებას სუსტი იენით სარგებლობაზე. ”
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/japan-contradictory-stance-leaves-yen-090100449.html